Пока рынок сходил с ума, и вы изо всех сил старались игнорировать то, что происходило с вашим пенсионным счетом на рабочем месте, Министерство труда было занято разработкой новых правил 401 (k).
Министерство труда предложило изменить правило 401 (k), чтобы решить:1.) подходят ли такие рискованные инвестиционные продукты, как управляемый капитал, для среднего пенсионного вкладчика (так считает министр труда), 2.) если советникам по плану должно быть разрешено принимать меры отзывы сторонних поставщиков (конечно!), и 3.) как определить, следует ли разрешить социально-ответственные паевые инвестиционные фонды в качестве инвестиционного выбора (только на основе их финансовых показателей, а не их руководящих принципов).
Вот более подробный анализ предложений DOL и того, как они могут повлиять на то, как вы откладываете на пенсию.
Во-первых, объяснитель. Фонд прямых инвестиций - это тип паевого инвестиционного фонда, который инвестирует или напрямую покупает в основном частные компании (те, которые не котируются на фондовой бирже), или покупает крупный контрольный пакет акций публично торгуемых компаний. Часто авуары фонда сосредоточены в нескольких компаниях, которые могут быть очень маленькими, бездоказательными или находящимися в затруднительном финансовом положении. Затем идут сборы, которые обычно составляют 2% годовых для руководства и 20% от валовой прибыли при продаже компании.
«Прямые инвестиции неликвидны, непрозрачны и не так регулируются, как традиционные паевые инвестиционные фонды или даже коллективные инвестиционные фонды (CIT)», - говорит Жанна Фишер, управляющий директор консалтинговой фирмы по пенсионным планам Strategic Retirement Partners (SRP). Другими словами, это сложно и рискованно.
Из-за того, что эти фонды сопряжены с высоким риском и высокой комиссией, частный капитал обычно открыт только для богатых инвесторов или учреждений (например, пенсионных фондов). Но вскоре за красной бархатной веревкой могут быть приглашены индивидуальные инвесторы.
DOL предлагает настроить правила о том, какие типы инвестиций разрешены в планах 401 (k), как это предусмотрено Законом о пенсионном обеспечении сотрудников (ERISA). (ERISA защищает инвесторов пенсионных планов от неправомерного использования активов плана.)
В «Информационном письме» в начале июня компания начала прокладывать путь для выхода прямых инвестиций на рынок план 401 (k). В пресс-релизе, объявляющем о предлагаемом изменении правил, оно преподносится как способ «… помочь американцам, сберегающим на пенсию, получить доступ к альтернативным инвестициям, которые часто обеспечивают высокую прибыль».
По словам Джеффа Каллена, управляющего партнера SRP, это предложение вызвало большой резонанс, отчасти из-за того, что фаворитизмом стал частный капитал. «Возможно, часть протеста вызвана тем, что частный капитал получил пресловутое« место за столом »планов с установленными взносами, в то время как многие другие альтернативные типы инвестиций - физическая недвижимость, хедж-фонды и т. Д. - этого не сделали».
Другая проблема связана с тем, что менее искушенные инвесторы могут столкнуться с альтернативным вариантом инвестирования, который может оказаться неуместным.
Однако, если это новое правило 401 (k) будет выполнено, работникам не будет разрешено напрямую инвестировать в фонд прямых инвестиций в 401 (k). Вместо этого вам будет предложено непрямое владение «как часть профессионально управляемого механизма с несколькими классами активов, структурированного как плановая дата, целевой риск или сбалансированный фонд». Другими словами, вы вкладываете средства в целевой фонд, в котором есть фонд прямых инвестиций, а также множество других инвестиций.
По словам Джима Робисона, управляющего директора компании Strategic Retirement Partners, есть прецедент включения прямых инвестиций в пенсионные счета - в частности, пенсионные планы с установленными выплатами (также известные как пенсии). И хотя это могло бы добавить уровень диверсификации и ценности управляемому портфелю, Робисон подчеркивает необходимость осторожности и наличия опытного менеджера:«Теоретически само предложение должно пройти много уровней проверки, прежде чем даже станет вариантом для участника пенсионного плана. . »
По его словам, ответственность за проверку пригодности инвестиционного механизма ложится на консультанта и комитет по пенсионным планам. Но в конечном итоге ответственность за принятие решения о том, подходит ли это вложение для вашего пенсионного портфеля, лежит на вас.
Есть закон, запрещающий давать заведомо дрянные финансовые советы. Это фидуциарное правило, и по закону оно требует, чтобы финансовые консультанты давали советы, которые ставят интересы клиентов на первое место.
Компании, которые управляют 401 (k) s, несут фидуциарную обязанность обеспечить, чтобы пенсионный план работодателя предлагал участникам наилучшие возможные инвестиции (самые низкие комиссионные, лучшие в своем классе для инвестиционных целей). Например, они не могут выбрать менее выгодную инвестицию для плана с предложенной откатом, когда доступна другая инвестиция на более выгодных условиях.
Предложение DOL отступает от некоторых правил о том, что является разумным, беспристрастным советом в соответствии с исходным фидуциарным стандартом. Новое правило 401 (k) вместо этого будет подвергать поставщиков инвестиционных консультаций «Стандартам беспристрастного поведения». Эти стандарты включают «стандарт наилучших интересов, стандарт разумной компенсации и требование не делать существенно вводящих в заблуждение заявлений» - все они открыты для самых разных интерпретаций.
Некоторые утверждают, что изменение правил - это попытка ослабить защиту инвесторов и оставляет возможность советникам по пенсионным вопросам получать откаты за то, что они рекомендуют клиентам определенные инвестиционные продукты. Фишер считает, что ослабление ограничений поможет создать баланс и даст большему количеству потребителей доступ к советам. «В конечном счете, среднестатистический американец нуждается в доступе к финансовым советам, которые:1) максимально бесконфликтны и 2) доступны по цене. Первоначальное правило DOL было очень агрессивным в отношении создания бесконфликтных советов. Таким образом, это могло серьезно ограничить количество консультантов, которые могли бы дать такой совет », - говорит Фишер.
Получив отклик на предложение, Управление безопасности выплат сотрудникам (EBSA) DOL назначило публичные слушания по фидуциарному правилу на 3 сентября.
Фонды ESG инвестируют с прицелом на поддержку компаний, выполняющих экологическую, социальную и управленческую миссию. И, по словам министра труда Юджина Скалиа, они должны пройти особую проверку, прежде чем их допустят к пенсионным планам, спонсируемым работодателем. «Частные пенсионные планы, спонсируемые работодателем, не являются средством достижения социальных целей или задач политики, не отвечающих финансовым интересам плана», - сказал он в объявлении DOL.
Вопрос в том, как оцениваются средства ESG для включения в план 401 (k). ERISA требует, чтобы каждая инвестиция, которую выбирает план, соответствовала экономической ценности с поправкой на риск (как в финансовой чистой прибыли) для достижения конкретной инвестиционной цели. Новое предложение правила 401 (k) подтверждает, что правила позволяют администраторам планов тщательно проверять финансовые факторы фондов ESG. Но он хочет, чтобы это был единственный критерий.
Он говорит о том, что нефинансовые цели фонда - применение социально ответственного фильтра к выбору инвестиций - не должны играть роли при принятии решения о включении его в качестве варианта выбора в 401 (k).
Это огромный удар для пенсионеров, для которых цель и прибыль одинаково важны. Но это треки. «В конечном итоге - при формировании состава и средств, предлагаемых своим сотрудникам, они [планируют спонсоров и консультантов] должны выбирать инвестиции на основе их качества, а не политических заявлений», - говорит Каллен.
В случае принятия новое правило 401 (k) может не только ограничить количество средств ESG, добавляемых в план, но и удалить те, которые в настоящее время предлагаются в пенсионных планах. Судя по притокам в фонды ESG, это полная противоположность тому, чего хотят инвесторы. В 2019 году приток средств в устойчивые фонды был в четыре раза больше, чем в предыдущем календарном году, по данным фонда отслеживания Morningstar. В первой половине этого года инвесторы вложили еще 20,9 млрд долларов в фонды и индексы, управляемые ESG.
В конечном итоге компании ESG могут естественным образом попасть в паевые инвестиционные фонды, включенные в план 401 (k). По словам Каллена, экологичность, устойчивость и управление становятся ключом к будущему успеху для многих компаний. «Мы уже видим, как эти ключевые принципы естественным образом вплетаются в существующие фонды, поскольку управляющие портфелем осознают, насколько они важны для долгосрочного успеха компании».
Хотите узнать больше о ESG? Обо всем этом мы говорим в подкасте HerMoney в эпизоде 226:"Как ваши инвестиции могут повлиять на изменения" и в эпизоде 175:"Инвестиции во благо".
А пока вы можете выбрать паевые инвестиционные фонды, которые соответствуют вашим личным и финансовым приоритетам, используя ваш план 401 (k), который имеет брокерское окно (которое дает вам доступ к более широкому спектру инвестиций). А если в вашем плане нет брокерского окна, инвестируйте как хотите в самостоятельную IRA.
Больше от HerMoney:
ПОДПИСАТЬСЯ:наши лучшие советы по деньгам и жизни доставляются каждую неделю. Подпишитесь бесплатно на HerMoney сегодня.
