Событие RA-RE затрагивает долговые паевые инвестиционные фонды

Агентство кредитных рейтингов ICRA вчера понизило рейтинги двух компаний NBFC, Piramal Housing Finance и Edelweiss Group. Причина этого заключается в том, что они в значительной степени связаны с сектором недвижимости.

За последний год произошло несколько понижений рейтингов. ILFS, DHFL, Reliance Capital, а теперь и Piramal и Edelweiss.

Это наше мероприятие RA - RE. Рейтинговые агентства - Недвижимость.

В большинстве компаний, NBFC и банков подверженность рискам, связанными с недвижимостью, является причиной этого стресса.

Любое понижение рейтинга компании влияет на ее способность привлекать / обслуживать краткосрочное или долгое финансирование. Обычно при понижении рейтинга повышается восприятие риска и увеличивается стоимость новых средств, что, в свою очередь, оказывает большее давление на компанию. Двойной удар!

В другом месте есть и более серьезные последствия.

Паевые инвестиционные фонды сильно страдают из-за понижения рейтинга

Сейчас общеизвестно, что несколько долговых паевых инвестиционных фондов имеют отношение к таким NBFC или кредиторам недвижимости.

Согласно нормам SEBI, при понижении рейтинга одного из долговых инструментов, находящихся в собственности фонда, необходимо списать стоимость (в соответствии с заранее определенной схемой). Рейтинг по умолчанию означает немедленное 100% списание стоимости. СЧА фонда это тоже отражает.

Недавний эпизод касается понижения рейтинга облигаций DHFL до рейтинга дефолта, что вынуждает все схемы взаимных фондов, владеющие этой облигацией, списывать ее на 100%. Ранее в июне 2019 года было списано около 10% чистой стоимости активов UTI Treasury Advantage. Любые достижения за один-два года были сведены на нет. Некоторые из недавних инвестиций даже предполагали потерю капитала.

Из-за понижения рейтингов Piramal и Edelweiss сильно пострадали и схемы держателей облигаций этих компаний. В настоящее время облигации принадлежат нескольким КУА - Franklin, UTI, Reliance, Axis и т. Д.

На данный момент понижение рейтинга - это всего лишь ступенька, скажем, с AA + до AA или AA-, и поэтому фонды сильно пострадали. Если по какой-либо причине произойдет дальнейшее понижение рейтинга, будет больше списаний, что уменьшит стоимость ваших инвестиций в фонд.

Что должны делать инвесторы паевых инвестиционных фондов в схемах, владеющих этими облигациями?

При инвестировании в фонд облигаций / долговый фонд я ожидаю, что по крайней мере мои основные инвестиции останутся неизменными с разумной доходностью. Это особенно верно для краткосрочных разновидностей - жидких, ультракоротких, малодействующих и т. Д.

Единственный способ сделать это - работать с фондами, которые инвестируют только в государственные облигации - краткосрочные или долгосрочные.

Если есть какая-либо попытка получить более высокую доходность, управляющий фондом выйдет наружу и повысит риск с помощью корпоративных облигаций. Фактически, другая категория, «Фонды кредитного риска», как следует из названия, сознательно добавляет риск в портфель для более высокой доходности.

Итак, тогда вы спрашиваете - почему управляющие фондами со всеми взимаемыми ими гонорарами не проводят надлежащую оценку, прежде чем позволить какой-либо облигации войти в портфель? Справедливый вопрос.

Что ж, я считаю, что хорошие управляющие фондами делают свою домашнюю работу. Тем не менее, они могут ошибаться. Идея состоит в том, чтобы выяснить, кто является рецидивистом, и держаться от них подальше.

Конечно, никто не избежит последствий понижения рейтинга, даже если оценка управляющего фондом может показать, что деньги возвращаются. В качестве инструмента, привязанного к рынку, применяются правила списания.

Выплачивают ли компании Piramal и Edelweiss облигации и проценты по выпущенным ими облигациям?

Если это служит какой-либо цели, DHFL, несмотря на понижение рейтинга дефолта, погашает свои обязательства траншами. Сможет ли он все это оплатить? Мы не знаем.

Позвольте мне сказать вот что. Как инвесторы, мы находимся в сложных условиях. Выкупить свои инвестиции сейчас может быть непростой реакцией.

Что вам следует знать, так это схема фонда, в которую вы инвестируете, и ваша основная инвестиционная цель.

Плохая схема (если вы в ней) не заслуживает никаких шансов. Уходи, пока можешь.

Если вашей основной целью является защита капитала, а не более высокая доходность, вам не следует оставлять деньги в фонде, который стремится получить более высокую доходность (например, в фонде кредитного риска). Выньте это сейчас. Может существовать налог на прирост капитала, но вы все равно откажетесь от него, прежде чем это станет большим ударом.

Верните деньги в ликвидные фонды, которые содержат только суверенные облигации, или используйте свой старый добрый фиксированный депозит.

Однако, если вы готовы оставаться на месте в течение следующих 12 месяцев или около того с нужным фондом, это может оказаться немного трудным, но вы, вероятно, перейдете на другую сторону.


Государственный инвестиционный фонд
  1. Информация о фонде
  2.   
  3. Государственный инвестиционный фонд
  4.   
  5. Частные инвестиционные фонды
  6.   
  7. Хедж-фонд
  8.   
  9. Инвестиционный фонд
  10.   
  11. Индексный фонд