Один из наиболее распространенных способов, которым венчурный капиталист отвергает вас, — это вариант:«Я люблю тебя, я люблю твою компанию. Я представил это в инвестиционном комитете (ИК), но они отказались». Что это на самом деле означает? Это деловой эквивалент того, чтобы сказать пламени:«Это не ты, это я»?
monkeybusinessimages | Гетти Изображений Несколько лет назад я опубликовал исследовательскую работу о том, как фирмы прямых и венчурных инвестиций создают инвестиции. Я обнаружил, что наша отрасль коллективно инвестирует только в одну из каждых 87 компаний, которые мы рассматриваем. Вдобавок ко всему, большинство фирм, в том числе HOF Capital, откажут по крайней мере половине компаний без проведения встречи, потому что компания кажется неподходящей только на основании презентаций и некоторых быстрых интернет-исследований.
В состав ИС обычно входят все партнеры фонда, хотя иногда существуют суб-ИС, ориентированные на определенные сектора или этапы. Если непартнер говорит вышеприведенную строку, вполне вероятно, что комитет не провел углубленного изучения. Углубленный взгляд обычно означает, что партнер встречался или разговаривал с вами, а затем от партнера приходит записка об отказе. Обратите внимание, что во многих фирмах (включая HOF Capital) статус непартнера, такой как принципал, может указывать на степень ответственности и влияние на конкретные операции, функционально идентичные партнеру.
Чтобы понять внутреннюю динамику, можно задать следующий вопрос:«Каков ваш процесс принятия инвестиционных решений? Сколько людей должно одобрить инвестиции, прежде чем вы выпишете чек?» Ответы сильно разнятся. Emergence Capital требует «единодушного энтузиазма». Bloomberg Beta пишет:«У нас есть политика «каждый может сказать да». В HOF Capital мы требуем одобрения IC большинством голосов.
Если партнер говорит что-то вроде приведенного выше примера, это может означать одну из нескольких вещей в порядке возрастания получения капитала из фонда:
<б>1. Партнер рассмотрел вашу компанию и принял индивидуальное решение об отклонении . В этом случае партнер обычно не удосуживается официально довести это до IC.
<б>2. Партнеру понравилась ваша компания, и он обратился к IC, но они не были в восторге от этого. Партнер не хотел тратить внутриполитический капитал на то, чтобы бить по столу и настаивать на заключении сделки.
<б>3. Партнеру нравится ваша компания, он долго и упорно предлагал IC .... но IC не одобрил это. Этому есть несколько возможных причин. Скорее всего, остальные члены СК посчитали, что ваши сильные стороны не перевешивают ваши негативы. Неизбежно, что остальная часть IC более критична к инвестициям, чем адвокат, который проделал большую часть работы по данной инвестиции. У партнера также может не хватить внутренней политической власти, чтобы настаивать на заключении сделки. Политическая власть обычно положительно коррелирует со степенью успешности инвестирования в прошлом, владением управляющей компанией и социальными навыками.
Чтобы выяснить, где вы находитесь по приведенной выше шкале, все следующие пункты положительно коррелируют со степенью энтузиазма фирмы по отношению к вам, т. е. действительно ли они вас любят?
