Да, вы правильно прочитали. В заголовке нет опечатки. Незначительная замена «а» и «е» имеет огромное значение. «Множественные нищие акции» — это случайная ссылка на полную противоположность мультибаггерным акциям! Р. Шриватсан объясняет, как его метод обнаружения плохих предприятий оказался успешным, и как вы можете сделать то же самое!

В апреле 2017 года Р. Шриватсан (который хотел бы, чтобы его называли свободным читателем) объяснил, как можно определить следующий «Сатьям». То есть, как отличить хороший бизнес от плохого, используя метод оценки акций, известный как Earnings Power Box. , представленный Хьюиттом Хейзерманом-младшим в его книге «Важна прибыль:поиск акций, способных обеспечить долгосрочную прибыль» (доступно на Amazon).

Затем Шриватсан прислал мне силовой модуль Earnings, который теперь является частью автоматизированного анализатора акций freefincal. Другой читатель, Локеш Верма, затем использовал это, чтобы перечислить 50 акций с солидной доходностью:Способность к самофинансированию и созданию стоимости. Позже таблица анализа была расширена за счет включения акций США, за которые Хьюитт Хейзерман-младший был признателен (частная переписка).

Что представляет собой блок управления доходами Хьюитта Хейзермана-младшего?

Это график двух защитной EPS (прибыль на акцию) и предприимчивой EPS. Идея состоит в том, чтобы определить, где находится компания. Это основано на модели оценки доходности (doc-файл).

Шриватсан определил предприимчивую и защитную прибыль на акцию следующим образом:предприимчивая прибыль на акцию =(предпринимательский доход) / (акции в обращении) и защитная прибыль на акцию =(защитный доход) / (акции в обращении). Поэтому:

Предприимчивый доход =Чистый доход – (15% x общий капитал). Здесь 15% — это средневзвешенная стоимость капитала (WACC) и ожидаемая доходность. Кроме того, 15 % x общий капитал =предпринимательский интерес.

Защитный доход =свободный денежный поток — изменение оборотного капитала с прошлого финансового года. Теперь перейдем к Шриватсану.

На этой неделе произошло два интересных события:

1. Почти 3 года назад я написал первый черновик статьи Хейзермана о доходах (ссылка выше).
2. Мой друг Пунит (крикнуть) прислал мне новость о том, что фитнес-центр Талвалкара обанкротился (этой информации около трех месяцев, но раньше я ее не видел).

Итак, что же здесь важного?
Я прошу читателей внимательнее взглянуть на слайды 3, 17 и 18 (воспроизведенные ниже) из моей презентации:Важна прибыль:можете ли вы определить следующую сатьям?

Это был замечательный график EPS Талвалкарса, который фактически начал движение всего шара (лавины?). Talwalkars была загадочной реальной компанией X, которая напоминала кролика-энерджайзера на беговой дорожке (престижность Холмсам/Пуаро, которые вычислили эту отвлекающую подсказку 🙂)

Пожалуйста, помните, что в 2016–2017 годах, перефразируя Баффета, это был бизнес мечты с хорошим рвом, хорошей бизнес-моделью (с клиентами, которые платили авансом в виде подписки) и целевыми сегментами, которые становились все более и более одержимыми фитнесом и готовыми платить больше. и многое другое.

В течение 2 лет блок управления доходами, показывающий, что все не так просто; вопреки финансовым результатам и преобладающим настроениям рынка в то время – компания потерпела крах и сгорела.

Итак, вот что я прошу читателей подумать и сделать:

1. Если ваш скринер выдает чудесным образом недооцененные акции, достигшие 52-недельного минимума, слишком хорошие, чтобы быть правдой, особенно в текущем сценарии, – проверьте их через блок управления доходами. Если он попадает в квадрант 3 — безжалостно устраняйте и идите дальше.
2. Используйте этот метод для ежегодной проверки своих текущих прямых активов (желательно после выхода годового отчета). Если какие-либо из ваших акций попали в квадрант 3, это должно насторожить.
3. Устранение «мульти-нищего» намного проще, быстрее и требует очень мало усилий и оказывает большее влияние на наш портфель; по сравнению со временем и усилиями, затраченными на погоню за этим неуловимым «мульти-бэггером».

«Все, что я хочу знать, это то, где я умру, поэтому я никогда не пойду туда». — Чарли Мангер