Доходность к погашению Vs. Спотовая ставка

Доходность к погашению относится к доходности по всем ценным бумагам с фиксированной процентной ставкой, если инвестор удерживает инструмент до наступления срока его погашения. С другой стороны, спотовая ставка - это теоретическая доходность инструмента с фиксированной ставкой с нулевым купоном, такого как казначейский вексель. Спот-ставки используются для определения формы кривой доходности и для прогнозирования форвардных ставок или ожидания будущих процентных ставок.

Доходность к погашению

Доходность к погашению рассчитывается для определения доходности инструмента с фиксированной ставкой, такого как облигация, для инвестора в облигации. Это более точная мера доходности по сравнению с фактическим купоном или процентной ставкой, выплачиваемой инвестору. Например, доходность к погашению облигации, продаваемой с дисконтом, будет выше, чем фактическая купонная ставка облигации. И наоборот, доходность к погашению при продаже облигации с премией ниже купонной ставки.

Расчет доходности до погашения

Чтобы рассчитать доходность к погашению для облигации, вам нужны рыночная цена, купон или процентная ставка и срок до погашения. Например, облигация, продаваемая по цене 97,63, продается с дисконтом (цены облигаций выражены в единицах 100, что соответствует номинальной стоимости 1000 долларов США) и по годовой купонной ставке в размере 7 процентов. Выплата процентов производится дважды в год, и по состоянию на 1 января до погашения облигации осталось пять лет. Используя финансовый калькулятор, входные данные выглядят следующим образом:приведенная стоимость (PV) =-976,30 (97,63 x 10); платеж (PMT) =35 долларов (70 долларов годовых, разделенные на 2); количество процентных платежей, оставшихся до погашения (n) =10 (2 процентных платежа x 5 лет); будущая стоимость (FV) =1000 долларов США (цена облигации при погашении). Доходность к погашению составляет 3,79 процента x 2 =7,58 процента.

Кривая казначейства спот-ставки

Спотовые ставки обычно ассоциируются с казначейскими ценными бумагами, поскольку они широко популярны среди инвесторов как безопасный класс активов и являются высоколиквидными. Инвесторы используют рассчитанные спотовые ставки казначейских ценных бумаг для построения так называемой казначейской кривой спотовой ставки. Форма кривой казначейства предоставляет инвесторам информацию о будущих ожиданиях процентных ставок. В общем, кривая казначейской ставки является приближением формы кривой доходности для всех ценных бумаг с фиксированной ставкой. Кривая доходности показывает соотношение процентных ставок по облигациям с различными сроками погашения.

Использование спотовых курсов для расчета форвардной ставки

Чтобы определить предполагаемую спотовую ставку облигации с нулевым купоном, сначала отметьте количество купонных выплат и срок до погашения традиционной облигации. Например, у шестимесячной облигации должно быть два денежных потока:одна купонная выплата и выкупная стоимость. По сути, шестимесячная облигация торгуется как облигация с нулевым купоном. Поскольку текущая стоимость, будущая стоимость и срок до погашения облигации известны, используйте уравнение сложных процентов для определения процентной ставки. Как только вы получите подразумеваемую спотовую ставку для облигации с нулевым купоном, вы можете использовать ее для расчета предполагаемой спотовой ставки для однолетней бескупонной облигации и т. Д. При вычислении подразумеваемых спотовых ставок на последовательных этапах для определения форвардных процентных ставок используется итеративный процесс, называемый начальной загрузкой.

инвестирование
  1. кредитная карта
  2.   
  3. долг
  4.   
  5. бюджетирование
  6.   
  7. инвестирование
  8.   
  9. домашнее финансирование
  10.   
  11. машина
  12.   
  13. торговые развлечения
  14.   
  15. домовладение
  16.   
  17. страхование
  18.   
  19. выход на пенсию