Читра спрашивает:«Уважаемый Патту, сэр, я только что начал свое инвестиционное путешествие в паевые инвестиционные фонды с SIP в индексном фонде UTI Nifty. Я вижу, что многие инвесторы говорят о фондах Nasdaq 100 или S&P 500, но я чувствую, что они не нужны. Не могли бы вы написать статью на эту тему?»
Короткий ответ на вопрос:«Нужны ли нам международные взаимные фонды в нашем портфеле?» есть, нет, они не нужны. Это выбор, и мы должны взвесить все за и против, прежде чем принять решение.
Почему мы берем на себя риск рынка капитала? Самая минимальная цель – попытаться достичь общей доходности портфеля (фиксированный доход + собственный капитал), которая не отставала бы от инфляции после уплаты налогов к тому моменту, когда нам понадобятся деньги.
Сможет ли значительная часть (50-60%) индийского капитала достичь этого «в долгосрочной перспективе»? Есть реальная вероятность, что так и будет. Разумный шанс (не гарантия) — это больше, чем то, что предлагает большинство вариантов в жизни. См. статью Почему мне следует инвестировать в паевые инвестиционные фонды, если нет гарантии возврата?
Обычная дипломатическая рекомендация «иметь 10-20% международных фондов акций» по-прежнему будет в значительной степени полагаться на индийские акции! Так что это разумный аргумент, чтобы заявить, что я буду зависеть только от индийского капитала. Этот риск в размере 10-20% должен быть на уровне портфеля, а не на уровне класса активов (акции).
С учетом сказанного, есть преимущества в том, чтобы держать международные фонды акций в портфеле. Однако большинство инвесторов вряд ли оценят это преимущество. Основной причиной географической диверсификации является снижение общей волатильности портфеля.
Вы ожидаете (в идеальном случае), что справедливость одной страны преуспеет, а другая – нет. Иногда это случается, но сегодня мы живем в таком взаимосвязанном мире, что кризис редко бывает локализован. Значительное падение в одной стране или даже в одном бизнесе с международным присутствием может вызвать падение на всех национальных рынках.
Итак, когда-то можно было возразить, что если все рынки рухнут одновременно, то в чем выгода международной диверсификации? Это действительно разумное убеждение в пользу того, чтобы придерживаться индийского капитала.
Теперь давайте честно ответим на некоторые вопросы. Почему вас интересуют международные фонды акций? Два слова:недавнее выступление. Диверсификация — это всего лишь пустая болтовня для большинства инвесторов, объясняющая их желание получить кусок от прибыльного пирога.
В этом нет ничего плохого, конечно. Желание получить кусок таких гигантов, как Google, Facebook и т. д., является естественным и благоразумным. Мы все желаем высокой прибыли. Вопрос в том, многие ли из нас готовы столкнуться с последствиями?
По нашему опыту, большинство инвесторов просто получают прибыль во имя диверсификации, но не готовы поддерживать портфель. Они предпочли бы каждый день смотреть на условную прибыль, а не платить налог на диверсификацию.
Поэтому мы полагаем, что международный фонд акций усилит беспорядок в большинстве инвестиционных портфелей. Почему? «Диверсификация» предназначена только для тех инвесторов, которые могут или хотят анализировать эффективность своих инвестиций на уровне портфеля. . Большинство инвесторов используют разрозненный подход к проверке портфеля, поэтому это приведет только к беспорядку.
Даже в портфеле с регулярным обслуживанием «небольшая экспозиция» в 10% или 20% вряд ли будет иметь большое значение. Это означает, что за последние несколько лет вы можете получить 40 % дохода от Nasdaq 100, но это не имеет большого значения, если это всего 10 % вашего портфеля.
Как насчет того, чтобы инвестировать в индийский фонд акций с международным участием, но облагаемый налогом как фонд акций? Опять же, в этом нет необходимости, и даже если кто-то инвестирует, риск должен быть значительным. Это повысит риск управляющего фондом (фонд не будет работать хорошо в будущем).
Также см.:
А как насчет валютного риска? Долгосрочная скорость девальвации рупии по отношению к доллару составляет всего около 5-6%. И это имеет смысл только в том случае, если основной капитал работает хорошо. Я могу ошибаться, но я не ожидаю слишком большой разницы в долгосрочных результатах деятельности индийских фондов акций и международных фондов акций, учитывая налоги и коэффициенты расходов. Я опубликую подробное сравнение возвратов в ближайшее время.
А как насчет жителей развитых стран? Не следует ли им инвестировать в международный акционерный капитал? Если есть доказательства или они считают, что местный капитал вряд ли будет идти в ногу с инфляцией (например, из-за экономических или политических потрясений), тогда международная диверсификация становится обязательной. В Индии тоже возможны беспорядки, но эта небольшая международная экспозиция не поможет удержать наши портфели!
Таким образом, международная диверсификация сопряжена с налогами и высоким уровнем обслуживания. Инвестировать в них должны только те инвесторы, которые могут оценить риск и вознаграждение на уровне портфеля (маленькие риски в 10-15% малопригодны!). Простой фонд Nifty или Sensex подойдет большинству инвесторов, особенно новым инвесторам.
