Мы сравниваем 10-летнюю доходность SIP двадцати взвешенных по рыночной капитализации и взвешенных по факторам индексов (с 1 апреля 2010 г. по 16 апреля 2020 г.), чтобы выяснить, как такие факторы, как низкая волатильность, альфа, импульс, качество, стоимость и т. д., действовали на этом рынке. сбой.

Стратегический индекс Nifty или интеллектуальный бета-индекс — это индекс, в котором акции выбираются по одному или нескольким методам (факторам) отбора акций, а не просто по рыночной капитализации. Таким образом, инвестируя в интеллектуальный бета-индекс, мы сочетаем как активные, так и пассивные методы инвестирования.

До сих пор ведутся активные споры о том, способно ли инвестирование на основе факторов превзойти простой индекс, взвешенный по рыночной капитализации. Некоторые эксперты считают, что кураторы индекса выбирают конкретные факторы на основе прошлых результатов без всякой логики или причины:«Интеллектуальный анализ данных при построении индекса:почему инвесторы должны быть осторожны».

Кроме того, многие из этих индексов, основанных на факторах, не имеют активной истории торговли и основаны на моделировании. Читателям рекомендуется действовать осторожно при обработке возвратов, перечисленных ниже. Прошлые результаты не влияют на будущие результаты, даже если куратор индекса не изменит процесс выбора акций на полпути (они могли!).

---

Единственным верным фактором является низкая волатильность, которая по определению/построению ниже волатильности, чем у Nifty 100. Это может привести или не привести к более высокой доходности, чем базовый индекс.

С учетом таких предостережений, это обзор типов факторных индексов, доступных в Индии. У нас есть несколько ETF, основанных на этом, и активно управляемые количественные фонды на основе факторов, но пока нет индексного фонда.

Это две лекции по факторному инвестированию, прочитанные перед Ассоциацией инвесторов Тамилнаду летом 2018 и 2019 годов.

Это некоторые ранее опубликованные ресурсы по факторному инвестированию.

• Индексы Nifty Strategy как ориентиры для взаимных фондов
• Обзор индекса NIFTY100 Alpha 30:насколько хорош альфа-фактор?
• Как новые инвесторы в акции могут быстро начать инвестировать, используя многофакторные индексы NIFTY
• Являются ли индексы Nifty Smart Beta (стратегические) лучше, чем индексы Nifty Next 50?
• Инвестиции в акции Momentum в Индии:работают ли они?
• Инвестирование в акции с низкой волатильностью:работает ли это? Более высокая доходность при меньшем риске?
• Nifty Low Volatility 50:эталонный индекс, на который стоит обратить внимание

Читатели, возможно, также знают, что ежемесячно публикуется скрининг акций с низкой волатильностью и моментумом. Это последний выпуск: Пять акций с импульсом и низкой волатильностью (скрининг акций, апрель 2020 г.)

Факторы, используемые при построении индекса

Это основные критерии выбора. Будут применяться дополнительные ограничения, такие как частота торговли акциями (NIfty 100, Nifty 300 и т. д.). Читатели могут изучить методологический документ и информационный бюллетень для индексов отдельных факторов, поддерживаемых NSE или BSE

1. Альфа-версия является мерой превышения доходности с поправкой на риск по отношению к NIfty 50 и 3-месячной ставке по облигациям MIBOR, представляющей безрисковую доходность. Чем выше альфа, тем выше вес в индексе. По сути, чем выше избыточная доходность + ниже волатильность, тем лучше. Для расчета учитывается последний год.
2. Низкая волатильность: акции с наименьшими колебаниями дневной доходности за последний год являются частью этого индекса
3. Качество: Этот коэффициент использует три показателя:рентабельность собственного капитала (ROE), коэффициент собственного капитала (D/E) и среднее изменение прибыли после налогообложения (PAT) за предыдущие 3 финансовых года. Только те компании с положительным PAT за последние 3 года имеют право на участие. Затем создается показатель качества.
   • Показатель качества =40 % ROE – 40 %D/E+20 % (увеличение PAT)
4. Значение: Это основано на высоком ROCE (рентабельность вложенного капитала), низком PE, низком PB и высокой дивидендной доходности (DY) за последний финансовый год с положительным PAT за тот же период.
   • Показатель ценности =-30%PE -20%PB +40%ROCE +10%Div. Доходность
5. Импульс: Включает в себя акции, которые продемонстрировали более высокий рост цен за последние 12 месяцев с низкой волатильностью (также известный как качественный импульс, см. мой доклад). Взвешивание основано на показателе динамики качества.
6. Секторы роста: В первую очередь выбираются сектора, в которых PE и PB в среднем выше, чем у Nifty. Затем 50% всех таких акций входят в шорт-лист и ранжируются с точки зрения роста прибыли на акцию. Топ-15 в списке составляют индекс
7. Возможности получения дивидендов:  Выбирает акции с чистой прибылью и высокой дивидендной доходностью.

Эти факторы объединяются в многофакторные индексы, такие как:

1. NIFTY Alpha Low-Volatility 30 =50 % альфа + 50 % низкая волатильность
2. ОТЛИЧНОЕ качество, низкая волатильность 30 =50 % качества + 50 % низкой волатильности.
3. NIFTY Alpha Quality Low Volatility 30 =1/3 Alpha + 1/3 Quality + 1/3 Low Vol.
4. NIFTY Значение качества альфа-канала Низкая волатильность 30 =25% альфа-канала + 25% качества + 25% стоимости + 25% низкой волатильности

Внимание :  Эти индексы могут упасть больше во время рыночных потрясений, чем стандартные индексы, взвешенные по рыночной капитализации. Пожалуйста, проведите собственное исследование, прежде чем рассматривать эти индексы или их акции.

Список доходов SIP за 10 лет для выбранных индексов

Название схемы ЧИСТЫЙ НРР(%) NIFTY Alpha Low-Volatility 30 – TRI14.1%S&P BSE Momentum Index13.6%NIFTY Alpha Quality Low-Volatility 30 – TRI12.3%NIFTY ALPHA 5012.0%NIFTY Alpha Quality Value Low-Volatility 30 – TRI11.0%NIFTY LOW VOLATILITY 5010.9%NIFTY Midcap150 Quality 5010.7%Nifty 200 Quality 30 Index – TRI10.6%NIFTY Quality Low-Volatility 30 – TRI10.3%NIFTY 100 Low Volatility 30 Index – TRI9.6%NIFTY NEXT 50 – TRI8.7%NIFTY MIDCAP 1507.8 %Nifty LargeMidcap 250 Index – TRI7.0%NIFTY 100 Equal Weight Index – TRI6.6%NIFTY50 Value 206.5%NIFTY GROWSECT 156.1%NIFTY 100 – TRI6.0%NIFTY 50 – TRI5.5%NIFTY DIV OPPS 504.8%NIFTY 50 Equal Весовой индекс – TRI2,4%

Эти пять индексов принесли как минимум двукратную доходность по сравнению с NIfty 50.

• NIFTY Alpha Low-Volatility 30 — TRI (это индекс на изображении выше)
• Индекс моментума S&P BSE
• NIFTY Alpha Quality Low-Volatility 30 – TRI
• ОТЛИЧНАЯ АЛЬФА 50
• NIFTY Alpha Quality Value Низкая волатильность 30 — TRI

Обратите внимание на альфа-канал и низкую волатильность. Альфа имеет собственную меру относительной волатильности. Акции с низкой абсолютной и относительной волатильностью относительно Nifty показали хорошие результаты.

Также обратите внимание, что NIFTY Midcap150 Quality 50> NIFTY NEXT 50 — TRI>NIFTY MIDCAP 150.

NIFTY 50 Equal Weight Index — TRI имеет только половину доходности NIFTY 50 — TRI, в то время как NIFTY 100 Equal Weight Index — TRI снова превзошел Nifty 100 TRI, что указывает на то, что за последние пару лет Nifty двигался всего на несколько акций.