14 октября 2020 года соотношение P/E или PE Nifty составляло 34,87. Это был рекордно высокий уровень с 1 января 1999 года. Это означает, что цена Nifty 50 в 34,87 раз превышала его прибыль. Последний коэффициент PE на момент публикации составляет 34,37 (23 октября 2020 г.). Инвесторы обеспокоены тем, что этот высокий показатель PE является признаком краха рынка. Обсуждение текущего состояния рынка.

Начнем с Nifty PE с 1 января 1999 г. по 23 октября 2020 г. с 10-летней скользящей средней и полосами первого и второго стандартных отклонений. Все графики в этой статье были созданы с помощью Nifty Valuation Tool.

Обведенная область указывает на исторический максимум. Любители физкультуры могут указать, что «исправление» уже началось. Однако на этом графике есть несколько особенностей, которые требуют внимательного изучения и усвоения.

1. Понятие "рекордный максимум" требует некоторых уточнений. Во время мошенничества с Харшадом Мехтой Sensex PE достигла рекордного уровня (55-60), который до сих пор не был побит. См. рыночный тайминг с коэффициентом индекса PE. Один из самых умных инвесторов, с которыми сталкивался этот автор, сказал:«Во время краха 2008 года PE Sensex был высоким, но намного ниже, чем в начале 90-х. Поэтому мы не думали, что рынок рухнет».
   • Исторические значения PE, не имеющие значения для определения будущего курса рынка.
   • Рынок может рухнуть в любое время, когда есть коллективное неверие в будущие перспективы, при «низком PE» или «высоком PE». См. Почему фондовые рынки падают?
2. В январе 2009 г. средний показатель PE за 10 лет составлял около 17,7. В октябре 2020 года это около 22,3. Средняя линия постоянно двигалась вверх в предыдущее десятилетие. Таким образом, эти формулы, которые говорят о «высоком PE», «низком PE», перекупленности, перепроданности и т. д., меняются изо дня в день.
3. В ноябре 2010 г. Nifty PE поднялся выше среднего + два стандартных отклонения (полоса плюс-2) и упал. Очень легко поддаться этому и предположить, что «высокий PE =плохие новости», если не полный крах.
4. В январе 2018 г.; Сентябрь 2018 г. и май 2019 г. The Nifty PE превзошел «исправленную» полосу плюс-2, но ненамного. В режиме реального времени было бы просто невозможно определить, что происходит.
5. Единственный твердый вывод, который можно сделать, это "низкий показатель PE – хорошее время для инвестиций".

Nifty PB с 1 января 1999 г. по 23 октября 2020 г. с 10-летней скользящей средней и полосами первого и второго стандартных отклонений показан ниже. Это рисует совершенно другую картину.

1. Понятие «низкий PB» со временем уменьшилось.
2. То, что выглядело как переоцененный рынок на графике PE, выглядит как рынок со справедливой ценой на графике PB.
3. Глядя на более спокойное движение PB, кажется вероятным, что индекс оценки капитала ICICI MF (ежемесячно публикуемый в их информационном бюллетене) придает PB больший вес, чем PE. Это также известно из инвестиционных стратегий, используемых для фондов ICICI Balanced Advantage и Multi-asset. Также см. статью Превосходнее ли инвестирование на основе PB, чем инвестирование на основе PE?

Обвалится ли рынок из-за рекордно высокого уровня Nifty PE?

Если вы цените честность, мы не знаем; мы не можем знать. Как насчет того, чтобы попытаться определить время рынка с помощью Nifty PE? если вы цените мнения, которые исходят только из данных, см. Анализ рынка с индексом коэффициента PE:тестирование тактического распределения активов. Если вы предпочитаете следовать «здравому смыслу» и «интуиции», то удачи вам в попытках проскользнуть между каплями дождя, не промокнув.

Рыночный тайминг с коэффициентом PE работает, но не так, как нам хотелось бы! Чаще всего это эффективный способ снизить риск. Приведут ли эти усилия к большей отдаче, это в значительной степени везение. См.: Хотите засечь рынок с помощью Nifty PE? Учитесь у Franklin Dynamic PE Fund. NB:Франклин теперь включил ПБ в свою стратегию. Это исследование предшествует этому.

Как читатели, возможно, знают, различные типы рыночных стратегий были проверены на исторических данных, и среди них та, которая срабатывала чаще, чем нет (более высокая доходность), основана на импульсе шестимесячной скользящей средней относительно двенадцатимесячной скользящей средней. . Смотрите:эта стратегия «покупай дорого, продавай дешево» на удивление работает!

Таким образом, высокий PE мало что значит. Если вы хотите использовать Nifty PE для определения времени выхода на рынок, вам следует рассчитывать на меньший риск, а не на более высокую доходность. Новые инвесторы всегда предполагают, что если они покупают во время спадов, они могут получить больше прибыли. Извините, это так не работает:Хотите засечь рынок? Тогда делай это правильно! Покупать на спадах не время!

Мы не знаем, куда пойдет рынок в будущем, однако я уверен в одном:ожидание падения рынка — худшая ошибка, которую может совершить инвестор. Независимо от того, выбираете ли вы время для рынка, систематические инвестиции необходимы. Те, кто использует тактическую стратегию, незаметно действуют в соответствии с ней; признаться в этом; Они не обсуждают это на форумах по личным финансам.