Хорошо известно, что доходность фондового рынка неоднородна:после сильного дождя доходности последуют годы разочарований. В этой статье мы исследуем годовую и ежемесячную доходность Sensex с апреля 1979 года и показываем, что годовая доходность через 41 год зависит всего от нескольких хороших лет / месяцев.
Все возвраты, упомянутые в этой статье, являются возвратами цены. За последний 41 год дивидендный доход будет значительным и примерно на 2–2,5% выше доходности цены. Однако отсутствие общей доходности никоим образом не ослабит центрального результата.
3 апреля 1979 года цена Sensex составляла 124,15 (это по обратному расчету, фактическая торговля началась только в 1986 году). 1 апреля 2020 года, спустя 41 год, цена Sensex закрылась на уровне 28265,31. Это представляет собой среднегодовую доходность (CAGR) в размере 14,16%. Включите дивиденды, и доход будет намного выше 16%. По состоянию на 1 октября 2020 года доходность до дивидендов составляет 14,84%.
Мы можем деконструировать доходность с апреля 1979 года по апрель 2020 года, используя годовую доходность. Например, доходность с апреля 1979 года по апрель 1980 года составляет 3,5%. Доходность с апреля 1980 года по апрель 1981 года составляет 35,25% и т. Д. Полный список таких возвратов приведен ниже. Настоящая статья является продолжением более раннего исследования, проведенного в июне 2013 года:«Понимание природы доходности фондового рынка»
Дата Годовой доход
01-04-1980 3,50%
01-04-1981 35,25%
01-04-1982 27,12%
02-04-1983 -3,76%
03 -04-1984 16,06%
01-04-1985 42,39%
01-04-1986 59,57%
01-04-1987 -8,95%
04-04-1988 - 22,21%
03-04-1989 82,26%
02-04-1990 8,16%
01-04-1991 52,45%
02-04-1992 267,61%
02-04-1993 -47,32%
04-04-1994 63,57%
03-04-1995 -12,28%
02-04-1996 2,81%
01-04-1997 0,51%
01-04-1998 15,83%
01 -04-1999 -7,14%
03-04-2000 37,07%
02-04-2001 -29,42%
01-04-2002 -1,85%
01-04- 2003 -11,98%
01-04-2004 86,33%
01-04-2005 15,05%
03-04-2006 75,08%
02-04-2007 7,70%
01-04-2008 25,46%
01-04-2009 -36,63%
01-04-2010 78,68%
01-04-2011 9,77%
02-04-2012 -10,00%
01-04-2013 7,93%
01-04-2014 18,99%
01 -04-2015 25,90%
01-04-2016 -10,58%
03-04-2017 18,36%
02-04-2018 11,18%
01-04-2019 16,89 %
01-04-2020 -27,29%
Пять основных годовых доходов
Из них 82,3%, 63,6%, 86,3% и 78,7% приходились на «возврат». Предыдущие периоды понесли значительные убытки. Если бы инвестор сбежал с рынка после этих убытков, он бы упустил эту «большую прибыль».
Чтобы оценить, насколько эта доходность влияет на 41-летний среднегодовой темп роста 14,16%, давайте установим каждую доходность равной нулю. Конечно, это неестественно и невозможно. Это сделано только для того, чтобы установить простой момент:(при отсутствии афера!) Если мы хотим радугу, мы должны мириться с дождем.
Уберите выгоду от аферы Харшад Мехта - 267,6%, и CAGR упадет с 14,16% до 10,6%. Это, мягко говоря, разочаровывает. Все эти достижения, о которых мы мечтаем, глядя на прошлые результаты, во многом связаны с мошенничеством.
Убрав две верхних доходности, среднегодовой темп роста 41Y (цена) составит 8,92%. Удалите тройку лидеров - это 7,34%; Таким образом, на три больших шага вверх, из которых самый крупный был мошенническим, приходится более половины среднегодового роста, который мы сегодня вычисляем и о котором мечтаем. Убрав пять верхних ходов, среднегодовой темп роста за 41 год составит 3,15%
Теперь давайте посмотрим на 50 крупнейших ежемесячных доходов. Обратите внимание на относительный вакуум в последнее десятилетие.
Что означают эти результаты? Эти результаты действительно вызывают тревогу, но такова природа рынка (включая мошенничество). Большая прибыль либо предшествует крупным убыткам, либо сменяет их. Те, кто приносит большую прибыль «в долгосрочной перспективе», должны будут оставаться в стороне и столкнутся как с потерями, так и с прибылью.
Общая доходность будет зависеть от одного или двух больших шагов вверх. Когда это происходит, инвестор должен не только вкладываться, но и вкладываться крупно. Сообщите об этом, им следует перебалансировать свои портфели, чтобы зафиксировать прибыль в безопасных активах. Если они оставят инвестированную стоимость на откуп фондовому рынку, то конечный результат может быть разочаровывающим:доходность 10-летних Nifty SIP снизилась почти на 50%
Продолжение инвестирования в рынок имеет решающее значение для получения прибыли, но если задержитесь, то это будет случай «карамбы! возвращается на круги своя!". Это простой секрет инвестирования в акции.
