Возможно, самый важный вопрос, с которым столкнется трейдер, — «Какой риск я беру на себя в следующей сделке?» Фундаментальным драйвером риска является размер позиции или сумма данной ценной бумаги, накопленная во время исполнения сделки. Размер позиции имеет несколько определений в зависимости от того, является ли торгуемый финансовый инструмент долевым, долговым, производным или валютным продуктом.

Как размер позиции влияет на риск

При торговле фьючерсами размер позиции относится к количеству покупаемых или продаваемых контрактов. По мере увеличения количества контрактов, связанных с конкретной сделкой, увеличивается и степень финансового рычага. Чем выше кредитное плечо, тем выше маржинальные требования, а также предполагаемый риск всей сделки.

В качестве иллюстрации взаимосвязи между размером позиции и кредитным плечом предположим, что трейдеру нравится вероятность внутридневного роста акций США. В попытке извлечь выгоду из возможного прорыва разворачивается следующий сценарий:

• Выход на рынок: Трейдер покупает 1 контракт E-mini S&P 500 (ES) по заранее оговоренной цене.
• Размер позиции: Лонг, 1 контракт
• Маржинальные требования: В течение дня, 500 долларов США
• Воздействие: Предполагаемый риск капитала составляет 12,5 долларов США за тик.

Вскоре после открытия позиции выход позитивных экономических данных вселяет оптимизм на рынок. В результате трейдер принимает решение увеличить размер позиции:

• Выход на рынок: Трейдер покупает еще один контракт E-mini S&P 500 (ES) по начальной, заранее определенной цене
• Размер позиции: Лонг, 2 контракта
• Маржинальные требования: В течение дня, 1000 долларов США
• Воздействие: Предполагаемый риск капитала составляет 25 долларов США за тик.

Поскольку размер позиции вырос с длинной позиции 1 ES до 2 ES, маржинальные требования и риск капитала на тик фактически удвоились. Хотя активная торговля большим количеством контрактов может принести большую прибыль, она также сопряжена с гораздо большими рисками.

Расчет оптимального размера позиции

Фьючерсные рынки могут демонстрировать хаотичное поведение. Если трейдер не решает проблемы управления сделкой и кредитного плеча перед выходом на рынок, могут возникнуть ошибки, связанные с субъективностью.

Три элемента торговли фьючерсами имеют решающее значение для количественного определения оптимального размера позиции:

1. Размер аккаунта: Размер рискового капитала, доступного трейдеру, является решающим фактором, определяющим размер позиции. Чтобы занять активную позицию на рынке, необходимо выполнить установленные брокером маржинальные требования для конкретных инструментов. В случае их отсутствия открытые позиции ликвидируются, а вход в рынок запрещается.
2. Толерантность к риску: Часто называемая «болевым порогом», толерантность к риску относится к той части торгового счета, которая может быть потеряна в отдельной сделке. Общепринятые допустимые уровни варьируются от 1 до 3 % от баланса торгового счета.
3. Стоп-лосс: Стоп-лосс — это рыночная цена, при которой подтверждается неудача сделки, а прибыль больше не является ожидаемым результатом. Стоп-лоссы разрабатываются с использованием множества различных подходов, но в торговле фьючерсами они чаще всего определяются заранее определенным числом тиков.

Рассчитав часть торгового счета, которой можно рисковать, и насколько дорогой будет рассматриваемая сделка, вы можете определить оптимальный размер позиции:

Максимальный риск капитала ÷ Удельный торговый риск =оптимальный размер позиции

Используйте следующую процедуру, чтобы определить оптимальный размер позиции для сделки с сырой нефтью WTI (стоимостью 10 долларов США за тик), предполагая, что счет составляет 10 000 долларов США, допустимый риск составляет 3 процента, а стоп-лосс составляет 15 тиков:

1. Рассчитайте максимальный риск капитала (размер счета × толерантность к риску):

   10 000 долл. США × 0,03 =300 долл. США

2. Рассчитайте риск конкретной сделки (стоп-лосс в тиках × значение тика):

   15 × 10 долларов США за тик =150 долларов США

3. Определите оптимальный размер позиции (максимальный капитал ÷ торговый риск):

   300 долларов США ÷ 150 долларов США =2 контракта

Согласно этим расчетам, правильный размер позиции для трейдера сырой нефтью составляет 2 контракта. Открытие сделки с более чем двумя контрактами является чрезмерным использованием кредитного плеча. Аналогичным образом, сделка с менее чем двумя контрактами означает, что потенциальная прибыль недостаточна.

Резюме

Помните, что размер позиции можно контролировать на 100 процентов. Хотя фьючерсные рынки часто носят нестабильный характер, использование кредитного плеча не обязательно. Торговля с надлежащим уровнем предполагаемого риска является неотъемлемой частью предотвращения катастрофических убытков и достижения долголетия на рынке.