Фьючерсы на процентную ставку - это тип фьючерсных контрактов, основанных на финансовом инструменте, по которому выплачиваются проценты. Это договор между покупателем и продавцом, который соглашается купить и продать долговые инструменты в будущем, когда срок действия контракта истечет по цене, определенной сегодня.

Некоторые из этих фьючерсов могут потребовать поставки определенных типов облигаций, в основном государственных облигаций, в дату поставки.

Эти фьючерсы также могут быть расчёты наличными, и в этом случае тот, кто держит длинную позицию, получает, а тот, кто держит короткую позицию, платит. Таким образом, эти фьючерсы используются для хеджирования или компенсации процентных рисков. Это означает, что с их помощью инвесторы и финансовые учреждения покрывают свои риски от будущих колебаний процентных ставок.

Эти фьючерсы могут быть краткосрочными или долгосрочными. Краткосрочные фьючерсы инвестируют в базовые ценные бумаги со сроком погашения в течение года. Долгосрочные фьючерсы имеют срок погашения более одного года.

Стоимость этих фьючерсов определяется по простой формуле:100 - предполагаемая процентная ставка. Таким образом, цена фьючерса 96 означает, что подразумеваемая процентная ставка по ценной бумаге составляет 4 процента.

Поскольку эти фьючерсы торгуются с государственными ценными бумагами, риск дефолта равен нулю. Цены зависят только от процентных ставок.

Фьючерсы на процентную ставку в Индии

Фьючерсы на процентные ставки в Индии предлагаются Национальной фондовой биржей (NSE) и Бомбейской фондовой биржей (BSE). Можно открыть демат-счет и торговать на нем. Государственные облигации или казначейские векселя являются базовыми ценными бумагами для этих фьючерсных контрактов. Биржевые фьючерсы на процентную ставку на NSE представляют собой стандартизированные контракты, основанные на 6-летних, 10-летних и 13-летних ценных бумагах правительства Индии (NBF II) и 91-дневном казначейском векселе правительства Индии (91DTB). Расчет всех фьючерсных контрактов на NSE осуществляется наличными.

Особенности фьючерсов на процентную ставку

Теперь, когда мы познакомились с фьючерсами на процентные ставки, мы рассмотрим некоторые ключевые особенности.

1. Базовый актив: Базовый актив - это процентная ценная бумага, на которой основан контракт. В случае фьючерсного контракта на процентную ставку это либо государственная облигация, либо казначейский вексель.
2. Срок годности: Это предопределенная окончательная дата исполнения контракта в будущем.
3. Размер :Это относится к общей сумме контракта. Однако существует минимальное требование - 2 миллиона рупий или 2000 облигаций, если кто-то хочет торговать этими фьючерсами.
4. Требование к марже: Для заключения фьючерсного контракта требуется начальная сумма. В момент начала торговли вы должны будете заплатить брокеру начальную или авансовую маржу. Это служит залогом, который брокер, в свою очередь, должен внести на биржу. Для NSE минимальная маржа для фьючерсных контрактов на процентную ставку с денежными расчетами составляет 1,5 процента от стоимости контракта, но не более 2,8 процента в первый день торгов. Для фьючерсного контракта на казначейские векселя на 91 день маржа составляет 0,10% от номинальной стоимости фьючерсного контракта в первый торговый день. После этого она становится 0,05 условной стоимости фьючерсного контракта.

Как работают фьючерсы на процентную ставку

Поскольку процентные ставки и цены облигаций имеют обратную зависимость, когда процентные ставки растут, цены на облигации падают; обратное происходит, когда процентные ставки падают.

Допустим, у инвестора длинная позиция по облигации, поэтому он рассчитывает продать по более высокой цене. Однако, если процентные ставки вырастут, стоимость облигации упадет, поэтому повышение процентных ставок является риском для этого инвестора. Поскольку облигации являются базовым активом контракта, цены на облигации упадут. Такие инвесторы могут продать эти фьючерсы, чтобы выкупить их по более низкой ставке, чтобы компенсировать потерю стоимости облигаций, которые он держит.

Возьмем пример. Предположим, что у вас есть кредит в размере 50 лакхов, и вы ожидаете, что из-за политики RBI процентные ставки вырастут в определенный период, скажем, через шесть месяцев или один год. Когда процентные ставки повышаются, ваш EMI также повышается. Чтобы застраховаться от риска роста EMI при повышении процентных ставок, вы можете продать фьючерсный контракт на процентную ставку. Если процентные ставки вырастут, цена этих фьючерсных контрактов упадет, и вы сможете их выкупить. Более высокий расход по EMI в определенной степени компенсируется разницей в ценах на фьючерсы, и вы застрахованы от риска повышения процентных ставок.

Как торговать фьючерсами на процентную ставку в Индии

Эти фьючерсы можно покупать и продавать через торговых членов NSE и BSE. Вам необходимо связаться с членом данной фондовой биржи, с которым вы хотите торговать. Чтобы открыть счет у торгового члена, вам необходимо выполнить определенные формальности. Это может включать учредительное соглашение, форму декларации о рисках и документ о раскрытии рисков. После того, как вы отправите необходимые документы и формы, вам будет присвоен уникальный идентификационный номер клиента. Чтобы начать торговлю, необходимая сумма наличных или залога должна быть депонирована участнику торгов.

Преимущества фьючерсов на процентную ставку

Теперь давайте рассмотрим преимущества:

1. Подходящий механизм хеджирования: Эти фьючерсы служат хорошим механизмом хеджирования. Они также являются полезным инструментом управления рисками. Как заемщик, вы можете застраховаться от риска колебаний процентных ставок, заняв противоположную позицию по этим фьючерсам.
2. Отсутствие налога на транзакцию с ценными бумагами: Эти фьючерсы не облагаются налогом на транзакции с ценными бумагами, что делает их экономически эффективным вариантом.
3. Прозрачность в торговле: Поскольку цены распространяются в реальном времени, торговля становится более прозрачной.

Кто может использовать фьючерсы на процентную ставку?

Использование фьючерсов на процентную ставку ограничено для отдельных лиц, поскольку им может быть сложно сопоставить сумму и срок владения. Также важно понимать, как работают процентные ставки, и иметь практику торговли производными финансовыми инструментами.

Наконец, если вы инвестировали в безналоговые облигации и ожидаете повышения процентных ставок, то цена ваших не облагаемых налогом облигаций упадет. В такой ситуации вы можете продать эти фьючерсы, чтобы выкупить их по более низкой ставке и компенсировать свои убытки.

Часто задаваемый вопрос

Как процентные ставки влияют на фьючерсы?

На цену фьючерсов влияет несколько факторов, включая процентные ставки. Чтобы определить приведенную стоимость фьючерсного контракта, который является не подлежащим хранению активом, не приносящим дивиденды, трейдер должен будет дисконтировать его по безрисковой ставке.

В ситуации с безрисковой процентной ставкой и без опциона арбитража цена фьючерса со сроком погашения T будет следующей.

F0, T =S0 * er * T
Где:
S0 =спотовая цена
F0, T =фьючерсная цена базового актива на временном горизонте T на периоде 0
R =Безрисковая ставка

Как вы хеджируете фьючерсы на процентную ставку?

Трейдеры используют две параллельные транзакции для хеджирования процентных рисков по фьючерсам, что включает в себя:

• Заимствование по рыночной ставке.
• Определение ставок таким образом, чтобы прибыль или убыток от фьючерсов компенсировали процентный риск.

Традиционные методы хеджирования, используемые для хеджирования процентной ставки по фьючерсным контрактам, включают:

• Соответствие и сглаживание
• Управление активами и пассивами
• Соглашение о форвардной ставке

Что происходит с уровнем цен, когда процентные ставки падают?

Исторические тенденции показывают, что цена и товар находятся в обратной зависимости. Когда процентная ставка повышается, цены на сырьевые товары падают, и наоборот, когда процентная ставка падает.

Для фьючерсов на процентную ставку в Индии базовым активом является облигация или акции с процентной ставкой. Теперь, если процентная ставка упадет, цена фьючерсных контрактов вырастет. Затем трейдер может выкупить фьючерсные контракты, чтобы застраховаться от роста цен на активы.

Как вы торгуете процентными ставками по фьючерсам?

Вы можете торговать фьючерсами на процентную ставку на NSE и BSE. В случае фьючерсов на процентную ставку базовым активом является процентная облигация. Таким образом, когда процентная ставка повышается, цена облигации падает, подвергая трейдера риску изменения процентной ставки. Чтобы компенсировать убытки, связанные с ростом процентной ставки, трейдер будет продавать фьючерсные контракты и покупать облигации по более низкой цене на рынке.

Что происходит при повышении процентных ставок?

Процентная ставка и цена товара обратно пропорциональны. Таким образом, когда процентная ставка повышается, ценность нижележащего капитала падает. В случае фьючерсных контрактов на процентную ставку цена базовой акции, облигации или займа упадет. Трейдер продаст фьючерс, чтобы выкупить нижележащую, чтобы избежать потерь от повышения процентных ставок.