Частная компания, которая хочет стать публичной, в конечном итоге продает акции внешним инвесторам. Это означает, что учредители отказываются от части собственности. В прошлом частные инвесторы, возможно, предоставляли им финансирование, но IPO — или первичное публичное размещение акций — это первый раз, когда компания продает акции населению .
Несмотря на это простое объяснение, процесс IPO может занять месяцы — иногда до девяти месяцев — и влететь в копеечку. Это связано с Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC), которая требует чрезвычайно тщательной регистрации и отчетности для всех публичных компаний. Компаниям, которые переходят от частных к государственным, предстоит много работы. Помимо прочего, они должны иметь наготове бухгалтерские данные на случай, если их проверит Комиссия по ценным бумагам и биржам.
Мы говорим о первом акции, которые продает начинающая публично торгуемая компания. Так кто устанавливает эти цены? Инвестиционный банк.
Выходя на биржу, компания нанимает инвестиционный банк (или несколько банков) для «андеррайтинга» своего IPO. В этом случае андеррайтинг — это просто причудливый термин для консультирования и финансирования IPO компании. Инвестиционный банк определяет оценку компании и устанавливает начальную цену акций. Они также помогают компании пройти через строгий процесс IPO Комиссии по ценным бумагам и биржам.
Глядя на то, как работают IPO, вы хотите понять, как инвестиционные банки будут позиционировать себя для своих клиентов, которые скоро станут публичными. Страховщики придерживаются двух основных точек зрения:
Инвестиционные банки, выступающие андеррайтерами для компаний, проходящих через процесс IPO, делают больше, чем просто финансирование. Они также помогают привлечь интерес к IPO, также известному как выездная презентация IPO.
Не существует платформы, которая курирует все предстоящие IPO (хотя вы можете найти их, просматривая последние заявки SEC S-1, чтобы найти компании, находящиеся на грани выхода на биржу). Из-за этого андеррайтеры будут обращаться к потенциальным инвесторам, чтобы вызвать интерес и сделать IPO максимально успешным для компании и, конечно же, для себя.
Когда дело доходит до этого, есть одна реальная причина, по которой компании проходят процесс IPO, чтобы стать публичными:получить капитал. Но причина, по которой им нужны деньги, может быть разной:
Не все компании решают стать публичными (по данным Национального бюро экономических исследований, менее 1% всех фирм США являются публичными). Те, которые действительно ждут месяцы или годы после открытия, прежде чем сделать это. Для многих строгие правила отчетности SEC являются сдерживающим фактором, но капитал от акционеров часто является решающим фактором — какой бы ни была цель этих средств.
Для обычного инвестора вложение в IPO является одним из самых рискованных предприятий на фондовом рынке. Есть шанс, что вы получите крупный выигрыш, и многие люди так и делают. Если акции в конечном итоге преуспевают, ранние инвесторы получают наибольшую прибыль.
Но поскольку компания, которая хочет стать публичной, ищет капитал, они, как правило, начинают процесс IPO, когда их производительность повышается. Более того, акции IPO имеют тенденцию к сильному колебанию. То, что начинается как IPO с высокой стоимостью, часто опускается на отрицательную территорию. Это то, что инвесторы IPO должны учитывать, прежде чем погрузиться в них. Именно поэтому многие эксперты (включая наставника Уоррена Баффета Бенджамина Грэма, который в шутку сказал, что IPO означает Это, вероятно, переоценено ) рекомендуем немного подождать, прежде чем инвестировать в IPO.
Имейте в виду, что многие IPO доступны только для привилегированных акционеров. IPO с известным андеррайтером часто более надежны, потому что эти инвестиционные банки, как правило, более разборчивы в отношении компаний, которые они финансируют.
Как только компания становится публичной, общественность получает доступ к квартальным отчетам о прибылях и убытках, в которых рассказывается об экономическом положении бизнеса за последние несколько месяцев. Но когда компания проходит процедуру IPO, чтобы стать публичной, все, к чему имеют доступ потенциальные акционеры, — это то, что называется проспектом эмиссии.
Проспект является одним из документов среди регистрационного вихря SEC, который компания должна подготовить (конечно, с помощью своего андеррайтера). Компания и андеррайтер делятся проспектом эмиссии с потенциальными инвесторами во время выездной презентации IPO примерно в то же время, когда они назначают официальную дату IPO.
Подобно отчету о прибылях и убытках и сопровождающей его форме Q-10, поддерживаемой SEC, проспект подробно описывает экономическое положение компании. Но разница в том, что она полностью написана продавцом. Рекомендуется относиться к этому предвзятому документу с долей скептицизма, но при этом учитывать детали.
Вы можете использовать проспект, чтобы увидеть, можете ли вы определить, контролирует ли компания свои финансы и хочет ли она, чтобы капитал рос, или хочет ли она капитала для погашения долга или собственного капитала. Последнее, как правило, является красным флагом. Как указывалось ранее, общедоступный проспект является часть маркетингового материала, так что это не все.
IPO или первичное публичное размещение акций — это первый шаг компании в мир публичных компаний. Процесс IPO может быть долгим (а иногда и дорогим), но он необходим, если компания хочет увеличить капитал. С помощью андеррайтеров компании получают заинтересованных инвесторов, которые помогают им выйти на фондовую биржу. Для акционеров инвестирование в IPO сопряжено с риском, поэтому проявите должную осмотрительность, изучив проспект компании и любую другую информацию, которую вы можете получить.
