Уоррен Баффет снова стал нетто-продавцом акций в третьем квартале, сократив Berkshire Hathaway (BRK.B, 284,67 долл. США) на фондовом рынке на фоне ряда рекордных для того времени максимумов и все более растянутых оценок.
Председатель и главный исполнительный директор продолжал отказываться от ставок в фармацевтическом секторе, уменьшил долю Berkshire Hathaway в финансовых акциях - и в частности, в платежных системах - и полностью исключил одну кабельную ставку.
Положительным моментом в бухгалтерской книге является то, что Баффет приобрел долю в розничном торговце напольными покрытиями и добавил к существующей позиции в крупном энергетическом секторе.
Суть в том, что Oracle of Omaha продолжала защищаться, когда дело дошло до вложений Berkshire Hathaway в акционерный капитал. Баффет контролировал чистую продажу акций из портфеля своей холдинговой компании на общую сумму 1,95 миллиарда долларов в течение трех месяцев, закончившихся 30 сентября, по сравнению с 1,1 миллиарда долларов во втором квартале. Более того, глава компании сокращал долю Berkshire Hathaway на рынке несколько кварталов подряд.
Мы знаем, чем был занят величайший долгосрочный инвестор всех времен, потому что Комиссия по ценным бумагам и биржам США требует, чтобы инвестиционные менеджеры с активами не менее 100 миллионов долларов подали ежеквартальный отчет по форме 13F, раскрывающий изменения в праве собственности на акции. Эти документы добавляют важный уровень прозрачности фондовому рынку и дают баффеттологам представление о том, что думает глава Berkshire.
Когда Баффет инициирует долю в какой-либо компании или добавляет к уже существующей, инвесторы воспринимают это как вотум доверия. Но если он разделит свои доли в акции, это может побудить инвесторов переосмыслить свои собственные инвестиции.
Вот сводная таблица того, что Уоррен Баффет покупал и продавал в третьем квартале 2021 года, на основе данных 13F Berkshire Hathaway, поданной 15 ноября 2021 года, за период, закончившийся 30 сентября 2021 года. Вы можете просмотреть весь список акций Баффета здесь или продолжить чтение, если вас больше всего интересуют последние транзакции Баффета.
И помните:не все «акции Уоррена Баффета» на самом деле его выбор. Некоторые должности в Berkshire Hathaway занимают лейтенанты Тед Вешлер и Тодд Комбс.
Текущие цены на акции указаны по состоянию на 15 ноября 2021 года. Данные по холдингу - по состоянию на 30 сентября 2021 года. Источники:Форма 13F Berkshire Hathaway в SEC, поданная 15 ноября 2021 года, за отчетный период, закончившийся в сентябре. 30, 2021; и WhaleWisdom.
США Bancorp (USB, 60,46 долл. США) - пятый по величине банк страны по размеру активов и крупнейший региональный банк Америки. Это также одна из старейших акций Баффета в портфеле Berkshire Hathaway; Оракул из Омахи начал свою позицию в первом квартале 2006 года.
Баффет, как известно, хранит молчание в отношении американского Bancorp и, по крайней мере, исторически говоря, редко касался этой позиции. Но он сократил его еще на 1% в третьем квартале, или на 2,5 миллиона акций, после сокращения на 0,6% и 1,1% во втором и первом квартале соответственно.
Отказ от доли USB в течение трех кварталов подряд резко контрастирует с тем, что Баффет сделал с очень многими акциями других банков Berkshire за последний год или около того. Более того, он в основном зарезал свои активы в финансовом секторе. И это не похоже на то, что доходы регионального кредитора оправдали удержание, когда Баффет отказался от стольких своих коллег.
Да, общий доход USB в 2021 году превосходит рынок в целом на 6,6 процентных пункта, но значительно отстает от последних трех, пяти, 10 и 15 лет.
Акционеры US Bancorp, несомненно, ценят вотум доверия Berkshire. Доля холдинга в размере 8,5% делает его крупнейшим институциональным акционером, опережая Vanguard (7,3%) и BlackRock (6,3%).
Уоррен Баффет, аналитики и менеджеры хедж-фондов - большие поклонники Visa . (V, 212,30 долл. США), крупнейшего в мире процессора платежей, благодаря стремительному росту цифровых мобильных транзакций во всем мире. Пандемия фактически усилила интерес предприятий и потребителей к безналичным расчетам, несомненно, благодаря представлению о том, что бумажные счета «грязные».
Но какими бы радужными ни были перспективы роста Visa, это не помешало Баффету несколько снизить влияние BRK.B на акции Dow в третьем квартале. Холдинговая компания сократила свою долю на 4%, или 425 000 акций, в результате чего ее общая доля снизилась до 0,6% от находящихся в обращении акций Visa.
Оставшаяся доля Berkshire в 9,6 млн акций на 30 сентября стоила 2,1 млрд долларов и составляла 0,7% от общей стоимости ее портфеля. Это ниже 0,8% в конце второго квартала.
Berkshire Hathaway впервые купила Visa в третьем квартале 2011 года, и Баффет признает, что на самом деле это была идея лейтенантов Тодда Комбса и / или Теда Вешлера. Баффет не сказал, кто ответственен за это, но он сказал, что хотел бы, чтобы это был его собственный выбор, и чтобы Berkshire купила еще больше.
«Если бы я был таким же умным, как Тед или Тодд, я бы (купил Visa)», - сказал Баффет акционерам на годовом собрании 2018 года.
Как и в случае с Visa, Mastercard (Массачусетс, 361,36 доллара) была идеей лейтенантов Тодда Комбса и / или Теда Вешлера (Баффет не скажет). И, как и Visa, Баффет хотел бы, чтобы Berkshire купила еще.
И снова, как и в случае с Visa, Berkshire Hathaway сократила свою долю в Mastercard в третьем квартале. Холдинговая компания сократила свою долю на 6%, или 276 108 акций, в результате чего ее общие активы сократились до 4,3 миллиона. Эта доля, стоимость которой на 30 сентября составила 1,5 миллиарда долларов, составляет 0,5% от портфеля акций Berkshire Hathaway, что постепенно снижается по сравнению со вторым кварталом.
Mastercard - еще одна ставка на глобальный рост цифровых транзакций, а также любимец Уолл-стрит и хедж-фондов. Аналитики считают, что долгосрочное превосходство MA объясняется ее «мощным брендом, обширной глобальной сетью признания и сильной бизнес-моделью». Существенные барьеры для входа, обусловленные масштабностью Mastercard, глобальным охватом, навыками безопасности и управления данными, информационным анализом и доверием, также сослужили ей хорошую службу.
Акции Mastercard и Visa отставали от показателей более широкого рынка в 2021 году, частично из-за неопределенности, вызванной пандемией. Распространение COVID-19 значительно сократило трансграничные расходы, а также счета, связанные с поездками и развлечениями.
Уоррен Баффет изменил курс на Bristol Myers Squibb (BMY, $ 59,62) третий квартал подряд, что снизило долю Berkshire Hathaway еще на 16% в третьем квартале.
Баффет потерял 4,2 миллиона акций фармацевтического гиганта за три месяца, закончившихся 30 сентября. Стрижка последовала за сокращением на 15% во втором квартале и на 7% в первом квартале. Это составляет 180 для Berkshire Hathaway, которая впервые приобрела в третьем квартале прошлого года и увеличила свои позиции в четвертом квартале.
Эти шаги являются частью общего отступления Berkshire Hathaway от ставок в фармацевтическом секторе. Что касается BMY, то приобретение фармацевтического гиганта Celgene в конце 2019 года считалось значительной частью привлечения Баффета к акциям. Сделка принесла пару успешных методов лечения множественной миеломы:Pomalyst и Revlimid, последний из которых также лечит лимфому из клеток мантии и миелодиспластические синдромы.
Благодаря долгому опыту успешных приобретений фармацевтическая компания на протяжении многих лет снабжала ее известными лекарствами. Но если последние три квартала продаж являются каким-либо показателем, Баффет, похоже, изменил свои ожидания относительно BMY - и более широкого сектора - в будущем.
BMY теперь составляет 0,4% от стоимости портфеля Berkshire Hathaway по сравнению с 0,6% во втором квартале.
Чартерные сообщения (CHTR, 692,91 доллара), похоже, потерял часть своего блеска для Уоррена Баффета за последние несколько лет. Компания, которая продает кабельное телевидение, Интернет, телефонные и другие услуги под брендом Spectrum, является вторым по величине оператором кабельного телевидения в Америке после Comcast (CMCSA). Компания значительно расширила сферу своей деятельности в 2016 году, когда приобрела Time Warner Cable и дочернюю компанию Bright House Networks.
И все же Баффет сократил долю BRK.B почти на пятую часть за три месяца, закончившихся 30 сентября. Холдинговая компания продала более 1 миллиона акций компании Charter, в результате чего ее общая доля в фирме снизилась до 2,3% от выпущенных акций с 2,9% на конец 2 кв.
Продажи также значительно снизили позицию CHTR в портфеле Berkshire Hathaway. Сейчас на него приходится 1% от общего объема инвестиций в акционерный капитал холдинговой компании, по сравнению с 1,3% в конце второго квартала.
Баффет вошел в CHTR во втором квартале 2014 года, но сократил свою долю в 2017 году и снова в 2020 году.
Баффет первым купил AbbVie (ABBV, $ 116,84) в третьем квартале 2020 года в рамках более широкой ставки на фармацевтическую промышленность. Но Berkshire остыла в своей позиции, сокращая ее в течение трех кварталов подряд.
В третьем квартале холдинговая компания сократила еще 29% своей доли в ABBV, продав 6,1 млн акций. Это следует за сокращением на 10%, или 2,3 миллиона акций, во втором квартале, а также за сокращением позиции на 10% в первом квартале. На AbbVie сейчас приходится 0,5% портфеля акций Berkshire по сравнению с 0,8% в конце первого квартала.
Фармацевтический гигант наиболее известен своими препаратами-блокбастерами, такими как Humira и Imbruvica, но аналитики также с оптимизмом смотрят на потенциал его противораковых и иммунологических препаратов.
Еще одна вещь, которая ставит ABBV среди классических акций Баффета, - это легендарная дивидендная история этой биофармацевтической фирмы. AbbVie входит в список S&P 500 Dividend Aristocrat, поскольку ежегодно в течение 50 лет увеличивает дивиденды. Последнее повышение - увеличение ежеквартальной выплаты на 8,5% до 1,41 доллара на акцию - было объявлено в октябре 2021 года.
Berkshire Hathaway сократила свою долю в Marsh McLennan (MMC, $ 167,35) более чем на треть в последнем квартале после сокращения во втором квартале. Продажи отмечают разворот по сравнению с предыдущими двумя кварталами, в которых Berkshire инициировал, а затем увеличил свою долю в страховой компании.
Berkshire имеет множество страховых рисков в своих основных операциях, включая Geico, General Re, MLMIC Insurance и Berkshire Hathaway Specialty Insurance, среди прочих. Но до недавнего времени отрасль никогда не была основным фактором в его портфеле акций. Фактически, Баффет сбросил то, что осталось от его доли Travelers (TRV) в начале 2020 года.
Ветер на пару кварталов изменил направление. В четвертом квартале 2020 года Berkshire инициировала размещение 4,2 миллиона акций в MMC на сумму чуть меньше полумиллиарда долларов. Это не было крупной позицией, составляющей всего 0,2% от общей стоимости акций Berkshire. Но благодаря приобретению еще 1 миллиона акций или около того в первом квартале 2021 года доля увеличилась на 23% всего за несколько коротких месяцев.
Однако сокращено до сегодняшнего дня, и Berkshire провел третий квартал, уменьшив свою долю на 34% - после того, как во втором квартале была выгружена пятая часть позиций Marsh McLennan. Оставшиеся 2,7 миллиона акций MMC на 30 сентября стоили 415,2 миллиона долларов, или немногим более 0,1% от портфеля акций Berkshire.
Баффет полностью продал позицию Berkshire Hathaway в фармацевтическом гиганте Merck (MRK, 83,69 долл. США) в третьем квартале, что никого не должно удивлять.
В конце концов, Баффет во втором квартале сократил свои позиции в акциях Dow более чем наполовину. И это последовало за выкупом в первом квартале 10,8 млн акций, или 38% акций холдинговой компании на тот момент.
Продажи соответствуют недавнему снижению Баффета на фармацевтических запасах. Но у MRK есть и другие специфические проблемы для компании.
Центральное место в фундаментальной деятельности компании Merck занимает Кейтруда, лекарство от рака-блокбастера, одобренное более чем для 20 показаний. Однако Кейтруда находится под патентом только до 2028 года. Кроме того, некоторые ключевые бренды MRK в 2022 году начнут терять маркетинговую эксклюзивность.
Merck также недавно передала акционерам свой бизнес по охране здоровья женщин Organon (OGN). Некоторые аналитики раскритиковали спин-офф, потому что он делает MRK еще более зависимым от Keytruda и некоторых других избранных наиболее продаваемых препаратов.
Это хорошо. Доля Merck, составляющая всего 0,2% портфеля Berkshire Hathaway, в любом случае стала второстепенной задачей.
Баффет отказался от доли холдинга в Органоне . (OGN, $ 33,38), которой, как отмечалось выше, Berkshire перешла во владение в результате передачи Merck акционерам во втором квартале.
Доля в 1,6 млн акций практически не имела значения для Berkshire Hathaway и составляла не более 0,02% ее портфеля акций.
В третьем квартале Уоррен Баффет продолжил оптимизацию своих инвестиций в бизнес, поддерживаемый Джоном Мэлоуном. Berkshire Hathaway продала оставшуюся крупную долю в Liberty Global Class C акции (LBTYK, $ 29,14). 1,9 миллиона акций составили всего 0,02% от стоимости портфеля акций холдинговой компании.
Liberty Global позиционирует себя как крупнейшую в мире международную телевизионную и широкополосную компанию с операциями в семи европейских странах. И эта компания, представленная акциями класса A (LBTYA) и Liberty Global Class C, была одной из ставок Berkshire на коммуникационные и медиа-компании, которую сделал миллиардер Джон Мэлоун, заключивший сделки.
За последние пару лет было практически невозможно получить хоть немного информации об активах Buffett &Co. в энергетическом секторе.
Рассмотрим некоторые шаги дяди Уоррена за последние несколько лет:
А теперь, после еще одной небольшой обрезки CVX во втором квартале этого года, Баффет вернулся и добавил еще почти 29 миллионов акций, или 24% к своей существующей доле Chevron.
Это забавно. Когда Berkshire открыла свою 48-миллионную долю в Chevron на сумму 4,1 миллиарда долларов, у этой интегрированной энергетической компании были классические акции Баффета в том же духе, что и Coca-Cola (KO) и American Express (AXP). В конце концов, CVX проверяет множество ящиков Баффета. Это хорошо известный американский бренд, который очень хорошо вписывается в лагерь ценностей на конец прошлого года. И он предлагает огромные дивиденды, которые по-прежнему приносят 4,6% после роста на 38% в 2021 году.
Но трудно сказать, выживет ли Баффет так, как он сделал это с нокаутом и AXP. На данный момент CVX имеет много смысла, учитывая улучшенные прогнозы по нефти и газу, поскольку мир восстанавливается после глубин пандемии.
Технически Berkshire имеет три различных инвестиции в лидера спутникового радио Sirius XM Holdings (SIRI). Он не только содержит пакет акций SIRI, но и имеет позиции с помощью двух разных отслеживаемых акций: Liberty Sirius XM Group Series A (LSXMA, 55,74 долл. США) и запасы отслеживания Liberty Sirius XM Group Series C (LSXMK)
Liberty Media в течение многих лет владеет крупной долей в Sirius XM Holdings. Но в 2015 году компания фактически рекапитализировала, предложив (среди прочего) несколько акций для отслеживания, которые позволили инвесторам напрямую участвовать в инвестициях Liberty Sirius XM, а не получать их по частям через саму Liberty Media.
Хотя эта доля в основном оставалась в покое в течение последних нескольких кварталов, Баффет решил усилить свою ставку на Sirius, добавив еще около 20 миллионов акций LSXMA, что на 35% больше, чем во втором квартале 2021 года.
Berkshire является крупнейшим институциональным акционером каждой из отслеживаемых акций, владея 15,3% акций Liberty Sirius XM C и 19,2% акций A.
Уоррен Баффет приобрел долю в Floor &Decor Holdings (130 долларов ФНД) в третьем квартале, что очень хорошо согласуется с некоторыми другими его инвестициями в домашнюю розницу. Floor &Decor продает напольные покрытия с твердым покрытием и сопутствующие аксессуары в основном через 133 фирменных складских магазина.
По состоянию на 30 сентября Баффет купил более 816 000 акций компании на сумму почти 99 миллионов долларов. Безусловно, это небольшая позиция, составляющая лишь 0,03% от общей стоимости портфеля Berkshire Hathaway. Но он по-прежнему хорошо сочетается с некоторыми другими активами и инвестициями Баффета.
Berkshire Hathaway, например, с третьего квартала 2019 года укрепляет позиции в розничном магазине товаров для дома RH (RH), ранее известном как Restoration Hardware. И он не скрывал своей любви к дочерней компании Nebraska Furniture, находящейся в полной собственности Berkshire Hathaway. Март.
Таким образом, Floor &Decor, похоже, является способом игры на рынке жилья, хотя и с несколько наклонным углом в стиле Баффета.
Здравоохранение обычно не составляло большого процента активов Berkshire Hathaway, но холдинговая компания обычно сохраняет позиции в нескольких названиях сектора. Это все еще сохраняется после выхода BRK.B из Merck и Organon, поскольку Баффет и Ко решили добавить Royalty Pharma . (RPRX, 41,70 долл. США).
Тем не менее, RPRX - это не обычная фармацевтическая игра.
Royalty Pharma, как можно понять из названия, ориентирована на получение лицензионных отчислений за биофармацевтические препараты. Он не исследует и не разрабатывает лекарства - он помогает обеспечить капитал тем компаниям, которые это делают. Как поясняет компания:
«Мы финансируем инновации в биофармацевтической промышленности как прямо, так и косвенно - напрямую, когда мы вступаем в партнерские отношения с компаниями для совместного финансирования поздних стадий клинических испытаний и запуска новых продуктов в обмен на будущие гонорары, а также косвенно, когда мы получаем существующие роялти от первоначальных изобретателей. "
Благодаря этой модели RPRX получила часть таких популярных препаратов, как Imbruvica от AbbVie, Tysabri от Biogen (BIIB) и Xtandi от Pfizer (PFE).
Баффет потратил 475 миллионов долларов на инициирование доли в RPRX в течение третьего квартала, что сразу сделало его одним из 10 крупнейших держателей акций с 3,1% всех принадлежащих ему акций. Но это все еще относительно мизерная позиция в портфеле Berkshire Hathaway - менее 0,2% от долевых активов.
17 акций, которые Уоррен Баффет только что купил, обрезал или выбросил
5 акций Уоррена Баффета, которыми он, скорее всего, будет заниматься в долгосрочной перспективе
7 акций, которые Уоррен Баффет покупает или продает
10 самых дешевых акций Уоррена Баффета
Девять самых доходных дивидендных акций Уоррена Баффета