Уоррен Баффет, председатель и главный исполнительный директор Berkshire Hathaway (BRK.B, 202,78 долл. США), продал крошечную долю акций Apple (AAPL) в четвертом квартале 2018 года, приобрел новые доли в трех компаниях, сбросил одну позицию всего через несколько месяцев после ее открытия и продолжил безумную работу для банка. акции.
Действительно, Oracle of Omaha совершила в общей сложности 17 покупок и продаж за три месяца, закончившихся 31 декабря. И поскольку может быть поучительно узнать, чем занимается Баффет, мы внимательно изучили последние изменения Berkshire в своем капитале. портфолио.
Мы знаем, что делал самый ценный инвестор всех времен, потому что Комиссия по ценным бумагам и биржам США требует, чтобы все инвестиционные менеджеры с активами на сумму более 100 миллионов долларов подавали ежеквартально форму 13F, чтобы сообщать о любых изменениях в собственности на акции. Эти документы делают фондовый рынок более прозрачным и дают Баффеттологам возможность получить представление о том, что он думает.
Когда Баффет начинает новую долю в какой-либо компании или добавляет к уже существующей, инвесторы воспринимают это как вотум доверия. С другой стороны, если он разделит свои доли в акции, это может побудить инвесторов переосмыслить свои собственные инвестиции.
Вот сводная таблица того, что Berkshire Hathaway купила и продала за последние три месяца 2018 года, на основе последнего отчета 13F, поданного 14 февраля. (Имейте в виду, что не все «акции Уоррена Баффета» на самом деле его выбор - некоторые более мелкие позиции, как полагают, занимают лейтенанты Тед Вешлер и Тодд Комбс.)
В октябре Berkshire Hathaway объявила о приобретении доли в StoneCo . (STNE, $ 21,27), когда бразильская компания, занимающаяся финансовыми технологиями, стала публичной. Относительно небольшая позиция в STNE и тот факт, что это финтех-компания, предполагает, что инвестиции были сделаны одним из помощников Уоррена Баффета, Тедом Вешлером или Тоддом Комбсом.
Компания, которая предоставляет компаниям программное обеспечение и оборудование для упрощения платежей по кредитным и дебетовым картам, сообщила, что количество ее активных клиентов увеличилось более чем вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в 2018 году. Общий объем платежей увеличился почти на 74% в четвертом квартале 2018 года. по сравнению с предыдущим годом.
Согласно данным S&P Global Market Intelligence, Berkshire Hathaway - пятый по величине инвестор StoneCo, владеющий 5% ее акций в обращении. Позиция в STNE перекликается с инвестициями Berkshire Hathaway в платежные системы, такие как Visa (V), Mastercard (MA) и American Express (AXP).
Уоррен Баффет сделал шаг в энергетическом секторе, открыв позицию в Suncor Energy (SU, 32,55 доллара США), крупнейшей нефтегазовой компании Канады - и если это звучит знакомо, то должно быть.
Это второй раз, когда Berkshire Hathaway наносит удар по Suncor. Первоначально компания инвестировала в энергетического гиганта в 2013 году, а затем полностью продала эту позицию через три года.
По данным WhaleWisdom, доля Berkshire составляет всего 0,7% от всех выпущенных акций Suncor. Единственная другая инвестиция Berkshire Hathaway в энергетический сектор - это ее позиция в компании по переработке нефти и газа и в компании Phillips 66 (PSX).
Акции SU упали почти на 30% в четвертом квартале 2018 года, когда их выкупал Баффет. Судя по всему, цена понравилась крупнейшему инвестору в мире.
Еще одна инвестиция, вероятно, сделанная одним из помощников Баффета, Berkshire Hathaway приобрела новую долю в Red Hat . (RHT, 180,02 доллара). Сам Баффет старается избегать акций технологических компаний, таких как Red Hat, которая занимается разработкой программного обеспечения с открытым исходным кодом, и сравнительно небольшая доля, менее 1 миллиарда долларов, является еще одним ключом к разгадке.
Что действительно интригует в позиции в Red Hat, так это то, что компания согласилась на приобретение International Business Machines (IBM) в октябре 2018 года за 34 миллиарда долларов. Сделка предназначена для развития бизнеса Big Blue в области облачных услуг.
«Это приобретение объединяет лучших в своем классе поставщиков гибридных облаков и позволит компаниям безопасно перемещать все бизнес-приложения в облако», - говорится в сообщении Red Hat о приобретении. Ожидается, что сделка будет закрыта во второй половине 2019 года.
Если Berkshire сохранит свои позиции, по сути, она будет удерживать IBM. Интересно, что Berkshire ранее владел необдуманной долей в IBM с 2011 по 2017 год. Еще неизвестно, что произойдет во второй раз.
Berkshire Hathaway увеличила свою долю в Travelers (TRV, $ 126,93) на 68% в четвертом квартале. Холдинговая компания сейчас владеет почти 6 миллионами акций страховой компании, которая входит в индекс Dow Jones Industrial Average.
Сумма менее 1 миллиарда долларов - относительно небольшая ставка для Berkshire Hathaway, основным бизнесом которой является страхование. Баффет имеет долю в Torchmark (TMK) и считает многочисленные страховщики полностью принадлежащими ему дочерними компаниями. Geico, General Re и United States Liability Insurance Group - это всего лишь три компании, которыми BRK.B владеет в рамках своей обширной страховой империи.
Согласно данным WhaleWisdom, Berkshire Hathaway, которая впервые купила Travelers в третьем квартале 2018 года, теперь владеет 2,2% выпущенных акций Travelers. Однако на эту позицию приходится всего 0,4% портфеля акций Berkshire. Для сравнения, Apple (AAPL), которая является крупнейшим холдингом Berkshire, составляет почти 22% ее портфеля акций.
В третьем квартале Уоррен Баффет продолжал негодовать по поводу крупных банков, увеличив свою долю в JPMorgan Chase (JPM, 102,42 доллара США), крупнейшего банка страны по размеру активов, на 40%.
Баффет добавил или открыл новые должности в таких банках, как US Bancorp (USB), PNC Financial (PNC), Bank of America (BAC), Bank of New York Mellon (BK), Goldman Sachs (GS), Wells Fargo (WFC) и JPM в третьем квартале 2018 года. Как мы увидим, он по-прежнему оптимистичен в отношении банков.
Berkshire, которая сначала инвестировала в JPM, купив 35,7 миллиона акций в третьем квартале, теперь владеет более 50 миллионами акций в компоненте Dow. Ему принадлежит 1,5% выпущенных акций мегабанка.
Также обратите внимание, что Berkshire, JPMorgan Chase и Amazon.com (AMZN) создали предприятие, направленное на более эффективное оказание медицинских услуг.
Berkshire Hathaway увеличила свою долю в General Motors (GM, $ 38,89) на 37% в четвертом квартале. Сейчас он владеет 5,1% выпущенных акций автопроизводителя на сумму около 2,4 миллиарда долларов. Доля составляет 1,3% акций Berkshire.
В январе GM удивила инвесторов прогнозом прибыли на 2019 год лучше ожиданий, чему способствовал контроль над расходами и ориентация на более прибыльные продажи больших пикапов и внедорожников в Северной Америке.
В четвертом квартале, когда Баффет покупал, акции General Motors переживали взлеты и падения, но в конце периода упали примерно на 2,2%. Примечательно, что цена акций GM всего в 6,1 раза превышает прогнозируемую прибыль, а дивидендная доходность составляет 3,9%. Именно такой поток ценности и дохода обычно ищет Баффет.
Еще один оптимистичный шаг для банковского сектора:Berkshire Hathaway увеличила свою долю в PNC Financial . (PNC, 120,61 доллара США). Как и JPM, Баффет впервые начал инвестировать в PNC в третьем квартале 2018 года. PNC, региональная компания по оказанию финансовых услуг в Питтсбурге, по данным Федеральной резервной системы, занимает шестое место среди банков страны по размеру активов.
Berkshire Hathaway сейчас владеет 1,8% выпущенных акций PNC. Позиция составляет 0,5% от портфеля акций холдинга.
Акции PNC упали примерно на 14% в течение четвертого квартала, когда Berkshire увеличила свою долю.
Возможно, это имя не нарицательное, но Bank of New York Mellon (BK, 51,77 доллара США) - это большое дело в сфере финансовых услуг, и Berkshire Hathaway, похоже, не может насытиться этим.
Bank of New York Mellon - это банк-хранитель, который хранит активы для институциональных клиентов и предоставляет услуги внутреннего бухгалтерского учета. Его корни уходят корнями в 1784 год, когда банк Нью-Йорка был основан группой, в которую входили Александр Гамильтон и Аарон Берр.
Уоррен Баффет увеличил долю Berkshire в BK на 3%, или более чем на 3 миллиона акций, за последний квартал. Berkshire Hathaway владеет 80,9 млн акций и владеет 8,2% всех выпущенных акций ... и была вознаграждена рекордной для рынка прибылью в 12% в 2019 году.
Уоррен Баффет купил еще 4,4 миллиона акций США. Bancorp (USB, 50,46 долл. США) - пятый по величине банк страны по размеру активов и крупнейший региональный банк - в четвертом квартале.
Berkshire Hathaway, которая была крупнейшим акционером американского Bancorp на конец третьего квартала, теперь владеет более 8% ее акций в обращении. На USB приходится 3,2% портфеля акций BRK.B.
Акции USB упали более чем на 13% в течение четвертого квартала, когда Баффет постепенно увеличил долю Berkshire, но, как и BK, они выросли на 12% в начале 2019 года.
Уоррен Баффет также увеличил долю Berkshire Hathaway в Bank of America . (BAC, $ 28,39) в четвертом квартале. Холдинговая компания увеличила свои пакеты на 2%, или 18,9 млн акций. Сейчас Berkshire владеет 896,2 млн акций на сумму около 22,1 млрд долларов в этом втором по величине банке страны по размеру активов.
На BAC приходится колоссальные 12,1% портфеля акций Berkshire Hathaway, уступая по значимости только Apple.
Интерес Баффета к BAC восходит к 2011 году, когда он налетел, чтобы укрепить финансы компании после Великой рецессии. В обмен на инвестирование в банк 5 миллиардов долларов шесть лет назад Berkshire получила привилегированные акции с доходностью 6% и варранты, дающие Berkshire право покупать обыкновенные акции BofA с большой скидкой. (Oracle of Omaha исполнила эти варранты в 2017 году, получив при этом прибыль в размере 12 миллиардов долларов.)
При малейшем изменении тенденции Berkshire Hathaway была Apple (AAPL, 170,80 долл. США) за последний квартал. Компания сократила свои пакеты акций на 1%, или 2,9 миллиона акций, до 249,6 миллиона акций на сумму около 39,4 миллиарда долларов.
Уоррен Баффет откусил Apple в предыдущем квартале, купив еще 522 902 акции. Berkshire по-прежнему владеет более 5% акций производителя iPhone, и это остается крупнейшим вложением капитала компании, составляющим 21,5% портфеля.
Apple выросла всего на 8,1% с начала года, чтобы отстать от S&P 500 более чем на 2 процентных пункта, но нельзя сказать, что пыл Баффета остыл. Как он сказал CNBC, ему нравится сила бренда Apple и его экосистема продуктов (таких как iPhone и iPad) и услуг (таких как Apple Pay и iTunes).
«Я не сосредотачиваюсь на продажах в следующем квартале или следующем году», - сказал Баффет. «Я сосредотачиваюсь на ... сотнях, сотнях и сотнях миллионов людей, которые практически живут своей жизнью с помощью (iPhone)».
Berkshire сократила свои позиции в Southwest Airlines (LUV, $ 58,00) незначительно в последнем квартале, снизив свою долю на 3%. Холдинговая компания сейчас владеет 54,8 млн акций авиаперевозчика на сумму около 2,5 млрд долларов.
Это не значит, что Баффет отказался от LUV. Едва ли. Berkshire Hathaway остается ведущим инвестором на юго-западе страны с 9,8% акций в обращении. Кроме того, в 2019 году авиакомпания демонстрирует высокие темпы роста. За год с начала года ее акции выросли более чем на 25% по сравнению с ростом более чем на 10% для индекса S&P 500.
Аналитики ожидают, что в течение следующих пяти лет средний рост доходов Southwest составит 17,5% в год.
Уоррен Баффет урезал долю Berkshire Hathaway в Wells Fargo (WFC, 48,52 доллара), но это не значит, что он испортил позиции третьего по величине банка страны по размеру активов.
Скорее, как объяснял Баффет в прошлом, Berkshire стремится сохранить свою долю владения акциями Wells Fargo в обращении на уровне чуть менее 10%, чтобы избежать введения регуляторных ограничений со стороны Федеральной резервной системы.
Wells Fargo потерпел ряд неудач за последние два года из-за скандала с фальшивыми счетами и других черных глаз. Но Berkshire остается ведущим инвестором WFC с 8,7% акций банка в обращении. Wells Fargo также является третьим по величине пакетом акций BRK.B после Apple и Bank of America, составляя 10,7% его портфеля.
Berkshire Hathaway продолжила сокращать свои позиции в Charter Communications (CHTR, $ 341,60), продав 307 486 акций, или 4% своих акций. Он по-прежнему владеет 7 миллионами акций кабельной компании на сумму около 2 миллиардов долларов.
Berkshire впервые приобрела акции Charter во втором квартале 2014 года, когда раскрыла позицию, которая на тот момент оценивалась в 366 миллионов долларов. BRK.B по-прежнему принадлежит 3,1% выпущенных акций Charter. Эта позиция составляет всего 1,1% от портфеля акций Berkshire Hathaway.
Акции CHTR выросли всего на 6% за последние два года по сравнению с ростом на 17% для индекса Standard &Poor’s 500.
Уоррен Баффет начал инвестировать в акции авиакомпаний в 2016 году после десятилетий избегания этой отрасли. Каким бы поразительным ни был этот поворот, он по-прежнему разборчив в бизнесе, как показывают его последние шаги.
Как и в предыдущем квартале, Баффет продолжил урезать некоторые из своих ставок на авиаперевозчиков в четвертом квартале. Berkshire сообщила о снижении своей доли в United Continental на 15%. (UAL, 88,15 долл. США). Действительно, компания выбросила 4 миллиона акций. Оставшаяся доля BRK.B в 21,9 млн акций составляет около 1,8 млрд долларов.
Хорошие новости? Что ж, с одной стороны, аналитики ожидают, что United обеспечит среднегодовой рост прибыли на 15,6% в течение следующих пяти лет, согласно данным Refinitiv. Кроме того, Berkshire Hathaway по-прежнему является главным владельцем UAL с 8,1% акций в обращении.
Berkshire Hathaway продолжила сокращать свои позиции в нефтеперерабатывающем предприятии Phillips 66 (PSX, 95,65 доллара). В четвертом квартале холдинговая компания продала еще 3,5 миллиона акций, сократив свои владения на 22%.
Баффет впервые начал продавать PSX в первом квартале 2018 года, чтобы сохранить свою долю владения ниже 10% и избежать головной боли со стороны регулирующих органов. Покупателем акций в первом квартале за 3,3 миллиарда долларов был никто иной, как Phillips 66.
Однако неясно, что является движущей силой последних продаж. Berkshire Hathaway была четвертым по величине акционером PSX в конце третьего квартала. Поскольку в обращении находится всего 2,6% акций, Berkshire владеет гораздо меньшим нормативным порогом в 10%.
Что ж, это длилось недолго.
Уоррен Баффет сказал, что его предпочитаемый период удержания - «навсегда», но он также быстро признает, когда совершает ошибку. Очевидно, так было с Oracle (ORCL, $ 51,48), которую Berkshire Hathaway, несомненно, в спешке выбросила.
В четвертом квартале холдинговая компания завершила свою деятельность в сфере корпоративного программного обеспечения и облачных вычислений. Примечательно то, что Berkshire впервые инвестировала в компанию, чьи продукты и услуги включают предложения Oracle Cloud, Java, Oracle AI и Internet-of-Things, в третьем квартал.
Berkshire продала все свои 41,1 миллиона акций на сумму 2,1 миллиарда долларов, когда в ноябре впервые сообщила о новом удержании. Акции Oracle упали примерно на 13% за последние три месяца 2018 года.