Berkshire Hathaway (BRK.B, 198,31 доллара США). Председатель и главный исполнительный директор Уоррен Баффет не нашел в 2019 году особой симпатии.
Оракул из Омахи покупал и продавал направо и налево в конце 2018 года. Он использовал почти медвежий рынок четвертого квартала, чтобы скупить сделки и выйти из нескольких неэффективных инвестиций, в общей сложности совершив 17 сделок с обыкновенными акциями. Но благодаря значительно более высоким ценам в 2019 году Баффет пошел на спад, сделав 10 таких шагов в первом квартале и всего шесть за три месяца, закончившихся 30 июня.
Тем не менее, мы можем увидеть кое-что из того, что делает Баффет, поэтому сегодня мы рассмотрим самые последние изменения в портфеле акций Berkshire Hathaway.
Собственные правила Комиссии по ценным бумагам и биржам США требуют, чтобы Баффет открыто говорил об этих шагах. Все инвестиционные менеджеры с активами более 100 миллионов долларов должны подавать форму 13F каждый квартал, чтобы раскрывать каждое изменение в собственности на акции. Это важный уровень прозрачности для любого, кто имеет достаточно средств, чтобы существенно повлиять на акции своими инвестициями. И в этом случае это помогает людям, которые ценят идеи Баффета, отслеживать, что он делает - некоторые инвесторы рассматривают покупку Berkshire как важный знак одобрения. (Просто помните:несколько холдингов Berkshire находятся под влиянием лейтенантов Теда Вешлера и Тодда Комбса, или даже прямо решены ими.)
Вот что покупала и продавала Berkshire Hathaway Уоррена Баффета во втором квартале 2019 года. на основе последнего 13F, поданного 14 августа. Список включает шесть изменений в портфеле акций и заметную седьмую инвестицию.
Berkshire Hathaway не открывала новых вакансий в течение трех месяцев, закончившихся 30 июня, поэтому она приобрела 54 000 Amazon.com . (AMZN, $ 1,776,12) - это самый значительный прирост во втором квартале. Холдинговая компания Баффета увеличила свою долю на 11%.
Интересно, что эта позиция не имеет абсолютно никакого отношения к Баффету.
Генеральный директор Berkshire сказал CNBC в мае, когда Berkshire первоначально привлекла AMZN к участию, что "один из сотрудников офиса, который управляет деньгами", позвонил. Это отсылка к Вешлеру и Комбсу.
Однако хорошо, что Баффет признал, что даже он может ошибаться. Еще в мае он сказал, что не верит в Amazon.com так сильно, как следовало бы.
«(Amazon) намного превзошла все, о чем я мог мечтать. Потому что, если бы я действительно чувствовал, что это возможно, я бы купил это », - сказал он. «Я понятия не имел, что у него есть потенциал. Я все испортил ».
У Amazon хороший, хотя и не взрывной 2019 год:его доходность примерно 18% опережает S&P 500 примерно на пять процентных пунктов. Тем не менее, вполне возможно, что значительное падение AMZN в период с начала мая по начало июня (акции упали примерно на 10% за месяц) стало еще одной привлекательной точкой для покупок для Баффета.
Роман Уоррена Баффета с американскими банками продолжился во втором квартале, и ему последовало еще несколько поцелуев в щеку. Berkshire увеличила свои позиции в двух гигантских финансовых акциях США, в том числе на 3% в своем Bank of America . (BAC, 26,25 долл. США).
Баффет действительно увеличил количество покупок банков во второй половине 2018 года, начав или увеличив позиции в таких компаниях, как Bank of New York Mellon (BK), Goldman Sachs (GS), JPMorgan (JPM) и Wells Fargo (WFC). Но роль Bank of America в портфеле Berkshire уходит на семь лет раньше.
В 2011 году Уоррен Баффет вложил 5 миллиардов долларов в BofA, который, как и акции большинства других банков, находился на волне Великой рецессии и финансового кризиса. Но его инвестиции начинались с привилегированных акций с доходностью 6%, а также с варрантов, которые позволяли ему покупать акции ВАС с дисконтом (обыкновенные акции компании). В 2017 году он обналичил эти привилегированные акции и исполнил варранты, получив приличную прибыль в 12 миллиардов долларов и став крупнейшим акционером BofA.
Между тем, текущие активы BRK.B составляют 9,1% акций крупного банка.
Другой банк - U.S. Bancorp (USB, $ 51,28). Berkshire Hathaway увеличила свои позиции примерно на 2% во втором квартале.
U.S. Bancorp - пятый по величине банк Америки по размеру активов и крупнейший региональный банк (получивший название «суперрегиональный»). Как и для многих других крупных финансовых организаций в Америке, для USB был умеренно плодотворный, но все же разочаровывающий год.
То, что казалось фоном роста процентных ставок (которые позволяют банкам взимать больше за такие продукты, как ипотека и автокредиты, при этом не выплачивая гораздо больше процентов по сберегательным и другим счетам), быстро изменилось. В начале этого года Федеральная резервная система изменила свою позицию на сохранение уровня ставок, а затем решила снизить базовую процентную ставку в июле. Это сказалось на финансовом секторе, включая USB, который вырос примерно на 12% в 2019 году, но отстает от S&P 500 более чем на процентный пункт.
Недавно укрепившаяся позиция Berkshire выражается в 8,3% -ной доле в US Bancorp и составляет 3,3% портфеля Berkshire.
В октябре 2018 года компания International Business Machines (IBM) объявила, что заплатит 34 миллиарда долларов наличными за покупку Red Hat . , что поддержит предложения IBM в области облачных вычислений. «Это приобретение объединяет лучших в своем классе поставщиков гибридных облаков и позволит компаниям безопасно перемещать все бизнес-приложения в облако», - говорится в сообщении Red Hat в первом выпуске новостей, в котором сообщалось о приобретении.
Это объявление начало отсчет возможного исчезновения Red Hat, которое произошло в июле этого года, когда сделка была окончательно закрыта.
Но неизбежное исчезновение Red Hat не остановило Баффета, который инициировал свою долю в четвертом квартале 2018 года, а затем увеличил ее в течение первого и второго кварталов этого года.
Его последняя покупка была небольшой - 61 419 акций, что на 1% больше, чем у Berkshire в первом квартале. При общей сумме около 5,2 млн акций Berkshire владела примерно 2,9% Red Hat на конец второго квартала - за несколько дней до прихода к власти IBM.
Второй квартал 2019 года ознаменовал собой еще одну стрижку для Charter Communications Berkshire. (CHTR, $ 380,94) ставка.
Charter Communications - компания, стоящая за Spectrum, которая является вторым по величине оператором кабельного телевидения в США после Comcast (CMCSA). Spectrum также предлагает Интернет, телефон и другие услуги связи. В 2016 году компания Charter значительно выросла за счет пары приобретений Time Warner Cable и дочерней компании Bright House Networks.
Это не очень старая позиция Berkshire (Баффет вступил в 2014 году), но с начала 2017 года она часто сокращалась, в том числе еще 5,4 миллиона акций во втором квартале. Это значительно меньше, чем 9,4 миллиона акций, которыми он владел чуть более двух лет назад, но все же достаточно для 2,4% -ной доли владения.
Однако трудно винить Charter в продажах в этом году. CHTR более чем удвоил индекс S&P 500 с ростом почти на 34% с начала года. Это также включает в себя значительный спад с конца июля - отчасти из-за обморока рынка в целом, но также и отражение разочаровывающего отчета о доходах за второй квартал, в котором доходы и прибыль не оправдали ожиданий.
На первый взгляд, самой большой встряской в портфеле Berkshire Hathaway стал полный уход от одного из его менее известных имен: USG Corp. (USG, 380,94 доллара США)
USG Corp. - или United States Gypsum Corporation, если вы не понимаете всей краткости - такая же скучная, как и гипсокартон. Что уместно, потому что это один из ее основных продуктов. USG - специалист по строительным материалам, который, помимо прочего, производит гипсокартон и шовный герметик. (Шовный герметик - лишь один из множества продуктов, которые USG производит из гипса, отсюда и название).
Но хотя этот шаг выглядит драматичным, он был в разгаре больше года. Немецкая Knauf, которая также занимается производством гипсокартона, объявила в июне 2018 года, что купит USG за 7 миллиардов долларов. Berkshire Hathaway, которой в то время принадлежала 31% акций, оказала сильное давление на США, чтобы те согласились на сделку - что в конечном итоге стало выходом из положения Баффета, которое он назвал «разочаровывающими» инвестициями.
Сделка закрылась в апреле 2019 года, фактически прекратив участие Berkshire в этом.
Эта последняя сделка технически не является частью портфеля акций Berkshire Hathaway, и это было новостью в течение нескольких месяцев. Но это все же примечательное событие второго квартала.
Уоррен Баффет за последние несколько лет не имел большого отношения к энергетическим компаниям. Но в конце апреля 2019 года он сказал, что инвестирует 10 миллиардов долларов в интегрированный нефтегазовый комплекс Occidental Petroleum . (OXY, $ 43,96) для финансирования заявки на приобретение компании Anadarko Petroleum, занимающейся разведкой и добычей. Взамен Berkshire получила 100 000 привилегированных акций с доходностью 8%.
Occidental подала заявку на выкуп Anadarko за 38 миллиардов долларов после того, как последняя уже согласилась на предложение Chevron (CVX) за 33 миллиарда долларов. Anadarko согласился на более высокую оферту, и 8 августа ее акционеры одобрили сделку. Пока сделка еще висела в воздухе, активист-инвестор Карл Икан, владевший 5% акций OXY, громко высказал критику, назвав сделку «одной из худших, что я когда-либо видел» и «сильно завышенной». P>
Но Баффет, должно быть, хорошо себя проявил. Икан сказал CNBC, что Баффет, по сути, быстро наложил на генерального директора Вики Холлуб. «Уоррен проделал огромную работу для себя и Berkshire… но им не пришлось делать ему подарок на 1,5 миллиарда долларов», - сказал он.
* Остальные покупки в этом списке являются обычными. Баффет получил 100 000 привилегированных акций за свои инвестиции в Occidental.
На момент написания этой статьи Кайл Вудли долгое время был AMZN.
17 акций, которые Уоррен Баффет только что купил, обрезал или выбросил
5 акций Уоррена Баффета, которыми он, скорее всего, будет заниматься в долгосрочной перспективе
10 самых дешевых акций Уоррена Баффета
Девять самых доходных дивидендных акций Уоррена Баффета
5 акций, которые продает Уоррен Баффет (и 2 новых ставки)