Состояние Уоррена Баффета, оцениваемое в 82,5 миллиарда долларов, делает его третьим по богатству человеком в мире после Билла Гейтса из Microsoft и Джеффа Безоса из Amazon. Однако, в отличие от Гейтса и Безоса, состояние Баффета было вложено в другие компании. С тех пор как Баффет взял под свой контроль Berkshire Hathaway в 1964 году, цена акций Berkshire A выросла в годовом исчислении на 20,5% по сравнению с 9,7% для индекса Standard &Poor’s 500.

Как и большинство безумно успешных инвесторов, Баффет объясняет это просто:покупайте качественные компании с отличным бизнесом и старайтесь покупать дешево, когда появляется возможность. Инвестируйте на долгую перспективу. Эти правила - и хитрый взгляд на возможности - привели Berkshire к таким разнообразным акциям, как Apple, Coca-Cola, Costco и Visa.

Большинство акций, даже те, которые любит Баффет, недешевы. «Цены заоблачные для предприятий, обладающих достойными долгосрочными перспективами», - сказал Баффет в своем письме акционерам от 2018 года. Представленные здесь восемь акций олицетворяют достоинства, которые любит Баффет. Не все выгодны, но все это высококачественные акции с солидными балансами, сильными конкурентными преимуществами, колоссальным генерированием денежных средств или возможностью повышать цены даже в трудные времена.

Котировки акций и другие данные по состоянию на 15 марта.

1 из 9

Т. Роу Прайс

Баффет любит компанию с большим количеством денег и небольшим долгом, а это значит, что она может выстоять в трудные времена и даже схватить конкурентов по выгодным ценам, когда экономика пойдет на спад.

Паевой инвестиционный фонд компании Т. Роу Прайс (символ TROW, 102 доллара) может похвастаться отсутствием долга на балансе. Нуль. Почтовый индекс. Нада. По состоянию на конец 2018 года у компании было 3,02 млрд долларов наличными и дискреционными инвестициями (деньги, вложенные в собственные средства), по сравнению с 2,7 млрд долларов годом ранее. Эта акция приносит внушительные 3,0%.

T. Rowe, как и другие фондовые компании, испытывает давление с целью снизить комиссионные сборы - это хорошо для инвесторов, но сложно для чистой прибыли. Аналитики ожидают, что с 2019 по 2020 год прибыль на акцию увеличится на 6,5%. Понижение рыночной конъюнктуры может снизить стоимость активов под управлением, как это произошло во время спада в четвертом квартале 2018 года. Тем не менее, в 2018 году компания увеличила гонорары за консультационные услуги на 13%. По оценкам аналитиков исследовательской компании CFRA, две трети активов Т. Роу находятся на пенсионных счетах, которые, как правило, остаются на одном месте.

2 из 9

А.О. Смит

Милуоки, штаб-квартира A.O. Смит (AOS, 51 доллар) производит водонагреватели для клиентов по всему миру. На конец 2018 года у компании был долгосрочный долг в размере 221,4 миллиона долларов. Это меньше, чем 410,4 миллиона долларов годом ранее, и это меньше в процентном отношении к акционерному капиталу, чем в среднем для компаний аналогичного бизнеса и компаний из S&P 500.

Руководство ожидает, что продажи вырастут с 1% до 2,5% в 2019 году, осторожный прогноз, который отражает замедление темпов роста в Китае, крупнейшем рынке компании за пределами США Уолл-стрит разделяет осторожность компании и сбивает цену акций на 29,1% в 2018 году, хотя это с тех пор немного поправился.

Фирма может быть разумным покупателем собственных акций. Во время рыночного спада в четвертом квартале 2018 года менеджмент выкупил 1,2% доступных акций. А.О. Smith увеличивал дивиденды 27 лет подряд; доходность акций 1,7%. По словам аналитика Райана Коннорса из Boenning &Scattergood Equity Research, акции представляют собой хорошую стоимость, учитывая здоровую маржу чистой прибыли компании в 14% и ее историю, превышающую ожидания.

3 из 9

Уолт Дисней

Широкий ров - это конкурентное преимущество, которое отпугивает корпоративных конкурентов. Иногда широкий ров может означать отличную репутацию бренда, такого как Apple или Coca-Cola. Или это может быть цена или головная боль перехода к конкуренту.

Уолт Дисней (DIS, 115 долларов) познакомил семьи с такими любимыми персонажами, как Микки Маус, Базз Лайтер и принцесса Анна из Эренделла. Они делают Disney ведущим производителем детских фильмов и привлекают посетителей в тематические парки компании. Студийные развлечения, которые включают в себя фильмы и постановки живых выступлений (вспомните «Дисней на льду»), составляют примерно 12% доходов компании. Медиа-сети, такие как ESPN и Disney Channel, приносят 39%. На тематические парки и товары широкого потребления (все эти сувениры!) Приходится 45% продаж.

Ожидается, что Disney вырывает более широкий ров теперь, когда он заключил сделку на 71 миллиард долларов по покупке Twenty-First Century Fox. Приобретение может добавить более 350 телеканалов в 170 странах мира. Disney также решила забрать свои фильмы из Netflix и запустить собственный сервис потокового видео, который, по оценкам инвестиционной исследовательской компании UBS, привлечет 50 миллионов подписчиков в первые пять лет. При торгах с доходом, в 16 раз превышающим прогноз аналитиков на предстоящий год - чуть меньше, чем у S&P 500, - акции выглядят дешевыми, учитывая устойчивую прибыль Disney в 18,5% и ее растущую долю в СМИ.

4 из 9

State Street Corp.

Инвестиционная компания State Street Corp. , зарегистрированная в Бостоне в 1832 году. (STT, 70 долларов США) обслуживает институциональных инвесторов, таких как паевые инвестиционные фонды, пенсионные планы и инвестиционных менеджеров. Фонды и другие управляющие деньгами нуждаются в отдельном хранителе для хранения ценных бумаг, которые они покупают, и State Street делает именно это. Компания также помогает управлять пенсиями и другими финансовыми предприятиями. В целом, у него есть активы на сумму более 31,6 триллиона долларов США на хранении и в управлении.

Ров на Стейт-стрит двоякий:во-первых, его размер позволяет ему быть недорогим поставщиком услуг для многих крупнейших мировых инвестиционных менеджеров, а во-вторых, переход от одного хранителя к другому - это головная боль бробдингнаговского масштаба.

Поскольку инвестиционные менеджеры снизили сборы, State Street пришлось самостоятельно предпринять серьезные меры по сокращению затрат. Компания рассчитывает сэкономить 350 миллионов долларов в 2019 году. Аналитики ожидают, что State Street заработает 6,81 доллара на акцию в 2019 году и 7,61 доллара в 2020 году по сравнению с 6,40 доллара в 2018 году. State Street, но солидный баланс фирмы должен быть более чем достаточным, чтобы выдержать любые штормы.

5 из 9

Cisco

Компания, которая генерирует большой свободный денежный поток - денежные средства, оставшиеся после операционных расходов и капитальных вложений, - имеет множество вариантов их расходования. Руководство может выплачивать дивиденды, выкупать акции, погашать долги или покупать другие предприятия.

Cisco (CSCO, 53 доллара) заставляет Интернет работать через свои коммутаторы и приложения. Компания играет существенную роль в обеспечении безопасности в Интернете, Интернета вещей, облачных вычислений и беспроводной связи. В 2018 году Cisco получила свободный денежный поток в размере 12,8 млрд долларов, заняв шестое место среди всех технологических компаний.

И Cisco хочет разделить богатство. Фирма планирует ежегодно возвращать инвесторам половину своего свободного денежного потока в виде дивидендов и выкупа акций. Доходность акций 2,5%; В 2018 году Cisco выкупила собственных акций на 17,7 млрд долларов и санкционировала дополнительные покупки на сумму 25 млрд долларов на неопределенный срок. Акции торгуются по цене, которая заставит Баффета улыбнуться:в 16 раз больше предполагаемой прибыли на год вперед.

6 из 9

Progressive Corp.

Страховые компании, такие как Progressive Corp. (PGR, 74 доллара США) собирают премии, которые они могут инвестировать до тех пор, пока им не потребуются выплаты по претензиям - период, который может длиться много лет. Активы Progressive - сумма, доступная для инвестирования, - выросли до 46,6 млрд долларов в 2018 году, что на 20% больше, чем в 2017 году.

Компания демонстрирует резкий рост:по состоянию на конец 2018 года действовало 20,4 миллиона полисов, что на 12% больше, чем в 2017 году. В 2018 году количество новых заявок на автострахование выросло на 20% по сравнению с годом ранее, а количество заявок на страхование имущества подскочило на 53%. Руководство сосредоточило внимание на удержании этих новых клиентов, и его политика в области продления срока действия, показатель удержания клиентов, улучшается.

Как и в случае с любой фирмой, занимающейся имущественным ущербом, всегда существует риск всплеска катастрофических событий, таких как ураганы и торнадо.

7 из 9

CSX

«Если у вас есть возможность повышать цены, не теряя при этом бизнес в пользу конкурента, у вас очень хороший бизнес», - сказал Баффет Комиссии по расследованию финансового кризиса в 2011 году. как сейчас.

CSX (CSX, 73 доллара США) эксплуатирует 21 000 миль трасс в 23 штатах, округе Колумбия, Онтарио и Квебек. Если вам нужно перевезти много чего, от автомобилей до угля и кукурузы, CSX, как правило, может это сделать, причем дешевле, чем грузовики.

По словам аналитика CFRA Джима Корридора, крупные компании, такие как General Motors, иногда могут спорить с CSX по цене, но CSX имеет хорошую ценовую власть по сравнению с более мелкими клиентами с ограниченными альтернативами. Компания должна привлекать больше клиентов благодаря интермодальному бизнесу CSX - от поезда до грузовика - что особенно ценно для грузоотправителей, стремящихся свести к минимуму время, затрачиваемое на загруженные автомагистрали Восточного побережья.

Повышение цен и экономия топлива привели к увеличению выручки на 10% в четвертом квартале 2018 года по сравнению с тем же кварталом годом ранее. Аналитики ожидают, что прибыль CSX вырастет на 10% в 2019 году по сравнению с 2018 годом и еще на 11% в 2020 году.

8 из 9

Costco

Когда дело доходит до Costco , покупатели могут думать о скидках, а не о повышении цен. (СТОИМОСТЬ 234 доллара). Но гигант складского клуба (и холдинг Баффета) увеличил свои регулярные членские взносы в Gold Star до 60 долларов с 55 долларов в 2017 году. Исполнительное членство (для предприятий) выросло на 10 долларов до 120 долларов. В целом Costco собрала 3,1 млрд долларов членских взносов в 2018 году по сравнению с 2,9 млрд долларов в 2017 году. Эти сборы составляют около трех четвертей операционной прибыли Costco. Уровень продления членства компании составляет 90% в США и Канаде и 88% во всем мире.

Но большая часть ценовой власти Costco остается невидимой для покупателей. Поскольку компания продает ограниченное количество продуктов от избранных поставщиков, она может заключать более выгодные сделки с этими поставщиками.

Акции компании отражают ее перспективы на премию, поэтому ожидайте продажи в день спада на этом нестабильном рынке или планируйте удерживать их в долгосрочной перспективе.

9 из 9

Профессиональный выбор для вас

Если вы хотите инвестировать, как Уоррен Баффет, вы всегда можете купить акции Berkshire Hathaway B . (BRK.B, 204 доллара). Но несколько паевых инвестиционных фондов также сосредоточены на поиске высококлассных компаний. Рост качества Jensen (JENSX) ищет акции, которые достигли 15% рентабельности капитала (показатель рентабельности) в течение 10 лет подряд. Среднегодовая доходность фонда за последние пять лет составила 12,9% по сравнению с 11,2% для индекса Standard &Poor’s 500.

Для поклонников индекса существует Индекс качества Fidelity SAI в США . фонд (FUQIX), который отслеживает индекс качества MSCI USA. Акции в индексе имеют высокую рентабельность капитала, стабильный рост прибыли и низкий уровень долга. Фонд прибавлял в среднем 15,6% в год за последние три года по сравнению с 14,2% для индекса S&P 500.

Если есть паевой инвестиционный фонд, то обычно существует биржевой фонд, и Morningstar отслеживает 24 ETF, которые сосредоточены на качестве. Самым крупным из них является iShares Edge MSCI USA Quality Factor ETF . (QUAL), который отслеживает индекс нейтрального качества сектора MSCI USA. «Секторно-нейтральный» означает, что он не делает ставки на отраслевые секторы, а вместо этого сохраняет их вес на уровне установленного процента от портфеля. Фонд обогнал S&P 500 со средней годовой доходностью 11,5% за последние пять лет.