Члены Конгресса не только принимают законы. Конгрессмены и другие выборные должностные лица помогают решать — в определенной степени — судьбу американского общества и экономики. В идеальном мире эти политики действуют в соответствии с пожеланиями своих избирателей, а не в собственных интересах.

Иногда деньги могут помешать. Вот почему индивидуальная торговля акциями является таким острым вопросом. Могут ли выборные должностные лица владеть акциями и торговать ими, и каковы плюсы и минусы разрешения им это делать?

TL;DR

• Члены Конгресса могут владеть акциями и торговать ими, но есть ограничения.
• Закон STOCK (Остановить торговлю знаниями Конгресса) требует от законодателей сообщать о сделках и запрещает использование непубличной информации в личных целях.
• Самые большие критические замечания в отношении выборных должностных лиц, которым разрешено торговать отдельными акциями, связаны со спекуляцией на случай катастроф, предвзятостью в законотворчестве и инсайдерской торговлей.
• Некоторые законодатели заявляют, что имеют право распоряжаться своими пенсионными фондами и другими сбережениями. Они также защищают существующую систему этических проверок и требований по отчуждению инвестиций.
• Торговля акциями во время активной работы в офисе не нова, но общественный контроль – это современное явление. Усиление давления на законодателей может привести к изменениям в будущем.

Может ли член Конгресса владеть акциями и торговать ими?

Члены Конгресса могут торговать отдельными акциями, и они часто это делают. Однако существуют ограничения. В 2012 году бывший президент Барак Обама подписал Закон о прекращении торговли знаниями Конгресса (STOCK).

Закон STOCK запрещает использование существенной непубличной информации для получения частной прибыли (это широко известно как инсайдерская торговля). Он также требует, чтобы конгрессмены сообщали о сделках в течение определенного периода времени. Даже при наличии Закона о АКЦИЯХ дело об инсайдерской торговле против конгрессмена было бы трудно доказать в суде. Большинство проблем, связанных с Законом о АКЦИЯХ, связаны с непредставлением отчетов о сделках.

Если члены Конгресса совершают сомнительные сделки или не сообщают о сделках, они могут столкнуться с расследованием в Комитете по этике Палаты представителей. Законодатели могут быть оштрафованы примерно на 200 долларов США за несообщение о сделках.

Как выглядят законодатели, торгующие акциями

В частном секторе инсайдерская торговля является незаконной. В августе 2021 года Комиссия по ценным бумагам и биржам обвинила бывших сотрудников Netflix в инсайдерской торговле, в результате которой прирост капитала составил более 3 млн долларов.

В государственном секторе члены Конгресса торгуют отдельными акциями как частью своих личных портфелей. Они не должны использовать информацию, собранную на работе, но вполне вероятно, что некоторые так и делают. По состоянию на октябрь 2021 года более 40 членов Конгресса не представили надлежащих отчетов о своих сделках в соответствии с Законом о АКЦИЯХ.

Например, сенатор Томми Тубервиль (республиканец от штата Алабама) опоздал на недели или месяцы, сообщив о 130 сделках с акциями за первые пять месяцев года. Тем временем член палаты представителей Том Малиновски (штат Нью-Джерси) совершил десятки нераскрытых сделок с акциями с 2020 по начало 2021 года. Малиновский опубликовал информацию после того, как к нему обратились репортеры.

Бывший сенатор Келли Леффлер (от штата Джорджия) была в центре внимания своей торговой деятельностью во время своего пребывания в должности. Муж Леффлер, Джеффри Спречер, основатель Intercontinental Exchange, Inc. Еще до того, как широкая общественность осознала серьезность COVID-19, Леффлер инвестировала в средства индивидуальной защиты и другие акции, связанные с пандемией.

Сенатор Ричард Берр (штат Северная Каролина) обналичил акции на миллионы долларов за неделю до краха рынка в феврале 2020 года.

Должностные лица Федеральной резервной системы назначаются (а не избираются), но некоторые из них также участвуют в торговле отдельными акциями. Два региональных президента ФРС, Эрик Розенгрен из Бостона и Роберт Каплан из Далласа, внезапно ушли в отставку после того, как возникли вопросы об этичности их портфелей.

Законодатели исторически инвестировали, но пристальное внимание к торговле отдельными акциями — это современное явление.

Критика торговли акциями Конгресса

Есть три основных критических замечания по поводу того, что законодатели могут торговать акциями:

• Материал на случай стихийных бедствий: Инсайдерская торговля или нет, но законодатели могут извлечь выгоду из катастрофы. Чтобы защитить свои инвестиции, члены Конгресса могли бы рисовать позитивную картину для общественности, работая над защитой своих активов. Например, сделки, совершенные до пандемии COVID-19, иногда называют спекуляцией на случай стихийных бедствий.
• Предвзятость в законотворчестве: Законодатели могут принимать решения о расходах и других законах в зависимости от того, что увеличивает стоимость акций компаний, в которые они инвестируют. Например, конгрессмен, инвестировавший в нефтяной сектор, может не решиться принять климатический закон, препятствующий добыче нефти.
• Прекрасная грань для инсайдерской торговли: Конгрессмены сталкиваются с большим количеством информации во время своего пребывания в должности. Согласно Закону о АКЦИЯХ, они не могут использовать эти знания для информирования о сделках с акциями, если они не являются общедоступными. Трудно доказать, что член Конгресса использовал инсайдерскую информацию для информирования о сделке.

Защита торговли акциями Конгресса

Так же, как есть критика, есть защита. Вот две основные причины, по которым законодатели хотят продолжать торговать акциями:

• Право распоряжаться активами: Законодатели говорят, что они имеют право контролировать свои собственные пенсионные счета и другие сбережения посредством всех видов инвестирования, включая индивидуальную торговлю акциями. Это мнение основано на денежной справедливости.
• Существующие этические проверки и продажи: Тысячи государственных служащих ежегодно проходят этические проверки. Часто эти проверки требуют от них отказаться от определенных инвестиций в зависимости от их текущей или будущей работы.

Изменяются ли правила и этика?

Лидер меньшинства в Сенате Митч МакКоннелл (республиканец от штата Кентукки) не инвестирует в какие-либо отдельные акции, но считает, что его коллеги имеют на это право.

Тем временем сенатор Элизабет Уоррен (штат Массачусетс) предложила принять Закон о борьбе с коррупцией и общественной неподкупности, который налагал бы более строгие этические правила в отношении торговли. Это не прямой запрет, в основном потому, что запрет вряд ли получит одобрение Конгресса, хотя многие законодатели сохраняют финансовую заинтересованность в этом вопросе.

Даже назначенные должности подвергаются новой этической проверке. Председатель Федеральной резервной системы Джей Пауэлл в настоящее время пересматривает требования книги этики к отдельным сделкам с акциями в организации.

Активная торговля акциями, как правило, требует большего внимания, чем долгосрочное инвестирование. Если бы правила и этика изменились, это, скорее всего, повлияло бы только на активные инвестиции.

Для выборных должностных лиц, которые избавляются от своих индивидуальных пакетов акций, альтернативой обычно являются диверсифицированные фонды или слепые трасты. В слепом доверительном управлении избранное должностное лицо может передать свои должности на попечение доверенному члену семьи во время своего пребывания в должности.

Итог

Торговля акциями Конгресса — сложный вопрос, и американцы не воспринимают его легкомысленно. Законодатели обязаны поступать правильно со своими избирателями.

Торговля отдельными акциями может быть правом каждого американца, но она также может мешать этичному принятию решений и лидерству. В конце концов, каждый из нас сам должен решить:кто должен создавать наши законы и в какой среде им лучше всего это делать?