На прошлой неделе трейдеры стали свидетелями того, как дериватив отслеживал падение акций SIA ​​до $0. Эта производная была 5-кратным коротким DLC на SIA (SGX:DSLW).

В связи с тем, что SIA проводит комплексную проверку прав на акции и MCB, возникли некоторые разногласия по поводу того, какой должна быть теоретическая цена без прав (TERP).

Трейдеры считали, что TERP должен рассматривать только конвертацию долей прав, в то время как эмитент (SG) рассматривал как доли прав, так и разбавление MCB прав. TERP SG составляла 3,71 доллара США, что ниже того, что, по мнению трейдеров, составляло 4,16 доллара США.

Ситуация усугубилась, когда цена акций SIA ​​продолжала расти в день экс-прав, а Short DLC терял деньги, поскольку делал ставку на падение цены акций SIA.

Короткий DLC начинался с более низкого значения из-за более низкого используемого TERP и, следовательно, имел меньшую взлетно-посадочную полосу для покрытия потерь. Короткое DLC в конечном итоге стоило 0 долларов.

Затронутые трейдеры выразили свою обеспокоенность по поводу этой проблемы, поскольку они считали, что TERP неверен, что привело к тому, что у них было меньше времени, чтобы отреагировать на свои сделки. Они утверждали, что могли бы избежать полного убытка, если бы у них было больше времени для ликвидации своих позиций.

Вопрос был поднят в SGX и MAS. SG также встретился с группой трейдеров, чтобы обсудить этот вопрос.

Не все должно заканчиваться дурным тоном.

Хотя многие ожидали, что дело будет проиграно, SG удивила их выплатой доброй воли в размере 0,30 доллара США за каждый контракт SIA 5x Short DLC!

Им не нужно это делать, но они сделали. Я подумал, что это хороший жест.

SG дала понять, что это платеж доброй воли, а не компенсация.

Возможно, этого недостаточно для некоторых пострадавших трейдеров. Я бы сказал, что дальше спорить нет смысла. Пусть это пройдет и посмотрим, что можно сделать, чтобы предотвратить повторение подобных ситуаций. Всегда лучше полагаться на себя, чем на добрую волю других.

Вот некоторые меры предосторожности, которые, по моему мнению, должны соблюдать трейдеры при торговле DLC.

Избегайте стандартных дополнений, в которых происходят существенные корпоративные действия

Корпоративные действия, такие как выпуск прав и размещение, объявляются задолго до корректировки цен на акции. Трейдеры должны принимать к сведению эти объявления компаний, а не просто смотреть на биржевые графики для принятия решений.

Лучший способ предотвратить еще один эпизод SIA Short DLC — избежать его. Трейдеры могут рассмотреть возможность закрытия своих позиций всякий раз, когда возникают такие важные корпоративные действия.

Если вы рассматриваете корпоративное действие как возможность для торговли, вы должны принять риск ошибиться и снизить стоимость контракта до 0 долларов. Я не думаю, что SG сделает еще один платеж по доброй воле, если это произойдет снова.

DLC больше подходят для дневной торговли

DLC имеют комбинированный эффект, что означает, что ваши прибыли и убытки могут быть увеличены, если вы держите их на ночь. Следовательно, лучше использовать его для внутридневной торговли, когда вы открываете и закрываете позицию в один и тот же день. Это также предотвратит влияние ночных новостей на вашу позицию на следующий день. Например, если бы вы каждый день закрывали позицию SIA Short DLC, вы бы избежали открытия позиции в день экс-прав.

Проверьте корректировку SG перед открытием рынка

Предположим, вы решили оставить запас DLC на ночь, и он находится в ожидании крупного корпоративного действия. Сделайте себе одолжение и проверьте настройку, сделанную SG. Не ваш собственный расчет или чей-либо еще. SG также пояснила, что корректировка будет производиться только на основе цены закрытия за день до того, как корпоративное действие повлияет на базовую цену акций. Проверьте и быстро решите, что вы хотите сделать со своей позицией.

Заключение

Произошло печальное событие. Я думаю, что это первый случай, когда DLC столкнулся со сложной проблемой прав на базовые акции, и поэтому многие трейдеры не знают, чего ожидать. Это произошло так быстро, что трейдеры не успели среагировать.

Компания SG любезно предоставила платеж доброй воли в размере 0,30 доллара США за каждый контакт со всеми пострадавшими трейдерами. Точная процедура оплаты не установлена, но будет объявлена ​​в ближайшее время.

Следующее, что лучше всего сделать, – извлечь из этого уроки и принять меры предосторожности в будущем.

PS:Если вам интересно, это НЕ рекламный пост.