Я склонен оставлять свои инвестиции на автопилоте, предпочитая проводить время за чтением книг по финансам, чтобы улучшить свои лекционные материалы. Поэтому я был очень шокирован, когда студент написал мне, сообщив мне, что Maybank Kim Eng пересмотрел свою систему оценок для EC World REIT с уровня A на немаржинальный . Что еще более раздражает, я помню, как мой менеджер по работе с клиентами MKBE рассказывал мне о том, насколько хороша EC World REIT, потому что некоторое время назад они провели выездную презентацию.

При инвестировании с использованием заемных средств инвесторы должны очень внимательно следить за коэффициентом маржинального счета, и большинство моих студентов, изучающих ERM, стараются поддерживать его на уровне 200%. Если их портфель упадет в цене на 30%, коэффициент маржинального счета упадет соответственно. Когда он достигает порога в 140 %, инвестор получает маржин-колл от брокера и должен будет срочно влить средства на свои маржинальные счета, чтобы не дать брокеру ликвидировать свои инвестиции.

Это понижение произошло в очень неудачное время. Многие владельцы маржинальных счетов теряют деньги после вспышки COVID-19, и подобное понижение рейтинга может вызвать множество случаев маржинколлов.

Предположим, вы являетесь маржинальным инвестором (который не посещал ERM), но у вас есть две акции одинакового веса с коэффициентом маржинального счета 200%. Если одна из акций принадлежит EC World, после понижения рейтинга ваши REIT EC World не будут учитываться при расчете залоговой стоимости, а коэффициент маржинального счета упадет вдвое. Это потенциально может уменьшить ваш коэффициент с 200% до 100%.

Поскольку мы склонны использовать голубые фишки и REIT в программе ERM, понижение статуса с A до немаржинального без промежуточного понижения до B является беспрецедентным и требует срочных действий. Как у тренера, у меня нет готовых ответов на все вопросы в такой короткий срок, поэтому я должен обратиться за взаимной поддержкой в ​​группу ERM в Facebook.

После интенсивного обсуждения в сообществе студенты ERM в основном обдумывали несколько вариантов ответа на эту ситуацию:

a) Переключиться на поставщиков маржинальных счетов, которые по-прежнему принимают REIT EC World в качестве залога

Лучшей практикой является управление несколькими поставщиками маржинальных счетов. Акции, которые неприемлемы для одного брокера, могут быть приемлемы для другого.

Итак, второе решение — сменить брокера. У меня есть два счета с кредитным плечом:Maybank Kim Eng и DBS Vickers. Что я сделал в ответ на эту новость, так это то, что я продал свои счетчики MBKE в EC World и купил такое же количество акций DBS Vickers. Это был не совсем удачный ход, так как я потерял 50 долларов на комиссионных брокерских услугах и 200 долларов на курсе покупки и продажи счетчика.

Однако одно скрытое преимущество заключается в том, что маржинальный процент ниже при использовании DBS Vickers.

b) Ничего не делать, пополнить счет, чтобы восстановить коэффициент маржинального счета

Я благодарен, что у меня есть очень разумные студенты, которые предложили самый нелогичный ответ на ничегонеделание. Мои студенты являются консервативными инвесторами и склонны к очень агрессивной диверсификации, и падение коэффициентов этого счета будет незначительным. Студентам, настаивающим на поддержании коэффициента на уровне 200%, достаточно было пополнить свои счета.

Мне также нравится этот вариант, потому что брокер не получает оплату при ликвидации счета.

c) Перейти к эквивалентному счетчику

Сообщество не рассматривало этот вариант, но я считаю, что его стоит рассмотреть, если это произойдет в будущем с другим счетчиком. Если бы понижение произошло с Keppel DC REIT, я мог бы привести доводы в пользу перехода к Mapletree Industrial Trust. Если бы это случилось с Capital Mall Trust, мы могли бы перейти к Frasers Centrepointtrust.

Проблема в том, что EC World REIT инвестирует в логистические объекты в Китае. Это делает его более или менее уникальным существом само по себе. Так что прямо сейчас я сомневаюсь, что действительно эквивалентный счетчик существует.

Если вы подтолкнете меня к альтернативе, возможно, близким эквивалентом будет Capital Retail ChinaTrust, Sasseur REIT или даже следующая REIT United Hampshire US, но это натянуто во всех трех случаях.

Суть в следующем.

Эффективное инвестирование добавляет совершенно новое измерение к риску, который берет на себя инвестор, помимо финансового риска за прилавком:

• Оценка счетчика может быть изменена, что вызовет небольшую панику в инвестиционном сообществе.
• Схемы комиссий за обработку дивидендов могут быть пересмотрены или введены в действие.
• Процентные ставки могут быть увеличены.

Когда это происходит, наличие сообщества для обсуждения возможного плана действий может значительно снизить уровень стресса для инвестора.

Группа ERM в Facebook состоит из более чем 370 выпускников, обученных основам инвестирования с использованием заемных средств. 40% активных участников утверждают, что имеют маржинальный счет и занимаются инвестированием с кредитным плечом. Присоединяйтесь к нашему племени!