Адам Усдан из Trellus Management

10 лучших акций компании Trellus Management Адама Усдана

10. Компания Уолта Диснея (NYSE:DIS)

Стоимость доли Trellus Management:2,233 млн долларов США

Доля портфеля 13F компании Trellus Management:1,62 %

Количество держателей хедж-фондов по состоянию на второй квартал 2021 г.:112 

Компания Уолта Диснея (NYSE:DIS) — это многонациональный конгломерат, работающий в индустрии развлечений и СМИ. Штаб-квартира компании находится в Бербанке, штат Калифорния, и она является самой известной из 10 лучших акций Trellus Management Адама Усдана. Fisher Asset Management Кена Фишера владеет 11 105 472 акциями компании, общая стоимость которых составляет около 1,878 миллиарда долларов.

9. Impinj, Inc. (NASDAQ:PI)

Стоимость доли Trellus Management:2,263 млн долларов США

Доля в портфеле 13F Trellus Management:1,64 %

Количество держателей хедж-фондов по состоянию на второй квартал 2021 г.:20

Компания Impinj Inc (NASDAQ:PI) со штаб-квартирой в Сиэтле, штат Вашингтон, является известным производителем услуг и программного обеспечения RFID (систем радиочастотной идентификации).

27 октября компания Impinj Inc (NASDAQ:PI) объявила о доходах за третий квартал в размере 45,2 млн долларов США, что на 1,07 млн ​​долларов США превышает ожидаемые 44,13 млн долларов США. В связи с ростом выручки Джеймс Риччиути, аналитик Needham Investment Management, LLC, повысил целевую цену компании с 55 до 63 долларов и 28 октября объявил Impinj Inc (NASDAQ:PI) «ПОКУПАТЬ».

8. Ebix Inc (NASDAQ:EBIX)

Стоимость доли Trellus Management:2,962 млн долларов США

Доля в портфеле 13F компании Trellus Management:2,15 %

Количество держателей хедж-фондов по состоянию на второй квартал 2021 г.:8

Ebix Inc (NASDAQ:EBIX) использует SaaS (программное обеспечение как услуга) для разработки и предоставления специализированного программного обеспечения для здравоохранения, финансов и страхования. По состоянию на третий квартал 2021 года Trellus Management владеет 110 000 акций компании на сумму около 2,9 миллиона долларов. Наряду с Impinj Inc (NASDAQ:PI) и The Walt Disney Company (NYSE:DIS), Ebix Inc (NASDAQ:EBIX) входит в десятку лучших акций Trellus Management Адама Усдана.

Wasatch Global Investors, компания по управлению инвестициями, опубликовала письмо инвесторам «Wasatch Small Cap Value Fund» в конце первого квартала 2021 года, в котором упоминается Ebix Inc (NASDAQ :EBIX). Вот что фирма сказала об Ebix Inc (NASDAQ:EBIX):

«Главные недоброжелатели Фонда были в основном компаниями, занимающимися информационными технологиями, что не было особенно удивительным, учитывая более широкую ротацию от технологий к другим сегментам пространства стоимости. Акции Ebix, Inc. (EBIX) упали после того, как аудитор компании ушел в отставку из-за проблем с контролем, связанных с новой линейкой подарочных карт. Мы не думаем, что эта ошибка была преднамеренной, а скорее ошибкой руководства, которое не уделяло должного внимания процессу аудита. Мы знаем Ebix более 10 лет и считаем, что расследование приведет к улучшению надзора в будущем. Тем не менее, мы внимательно следим за ситуацией».

7. Rimini Street Inc. (NASDAQ:RMNI)

Стоимость доли Trellus Management:3,127 млн долларов США

Доля в портфеле 13F Trellus Management:2,27 %

Количество держателей хедж-фондов по состоянию на второй квартал 2021 г.:18

Rimini Street Inc. (NASDAQ:RMNI) со штаб-квартирой в Хильдене, Германия, разрабатывает услуги поддержки программного обеспечения для бизнес-клиентов. Trellus Management владеет 324 010 акциями Rimini Street Inc. (NASDAQ:RMNI), что составляет 2,27% ее портфеля и стоит более 3 млн долларов США.

9 ноября Брайан Кинстлингер, аналитик Alliance Global Partners, понизил рейтинг Rimini Street Inc. (NASDAQ:RMNI) до «Нейтрального» с предыдущей позиции «Покупать». ». Однако целевая цена была повышена с 10 до 10,50 долларов. 3 ноября компания Rimini Street Inc. (NASDAQ:RMNI) объявила, что ее выручка за третий квартал 2021 г.

Компания по управлению инвестициями Greystone Capital Management упомянула Rimini Street Inc. (NASDAQ:RMNI) и поделилась своей позицией в отношении будущих перспектив компании в своем письме инвесторам за первый квартал 2021 года. Вот что фирма сказала о Rimini Street Inc. (NASDAQ:RMNI):

«В течение квартала я значительно увеличил активы клиентов на Rimini Street, которые теперь вошли в четверку крупнейших благодаря как дополнительным покупкам, так и повышению цены акций по сравнению с нашей первоначальной стоимостью. основа. Причины покупок, особенно по ценам на 70-100% выше, чем мы изначально начали покупать, включают информацию, полученную от руководства во время февральского мероприятия, посвященного дню инвестора, а также то, что я считаю бизнесом, переживающим переломный момент. Я писал о Rimini Street в письме за третий квартал 2020 года, но дела быстро развивались в положительную сторону, и теперь появилось, как мне кажется, несколько путей для достижения очень благоприятного дохода в будущем с сильным профилем риска / вознаграждения.

С явным отрывом оценки от EV/ARR или EV/валовой прибыли, Rimini Street в настоящее время является одной из самых дешевых прибыльных акций, связанных с SaaS, среди множества низкокачественного программного обеспечения. компании. Хотя я могу указать на некоторые явные причины недооценки (которая, как я полагаю, будет временной), расхождение в оценке по сравнению с менее качественными предприятиями, торгующими с высокой выручкой, не имеет для меня смысла. Кроме того, как обсуждается ниже, я считаю, что компания предпринимает необходимые шаги, чтобы очистить историю, которая прольет свет на силу
бизнес и конкурентное положение.

В недавнем отраслевом отчете Gartner подсчитали, что в течение следующих трех лет размер индустрии поддержки стороннего программного обеспечения увеличится почти в 3 раза (с 300 млн долларов до 1,0 млрд долларов). выделил Римини как явного лидера в отрасли с долей рынка более 80%. Римини подтвердила эти оценки, впервые опубликовав свой пятилетний стратегический план по достижению выручки в 1 миллиард долларов и операционной прибыли на уровне 20-25% к 2026 году. с отраслевыми экспертами показывают, что эта цель, по крайней мере, заслуживает доверия. И я считаю, что достоверность — это все, что здесь нужно. На мой взгляд, это представляет собой ситуацию, когда я считаю, что не нужно быть точным, чтобы инвестиции работали. Фактически, невыполнение вышеуказанных целей роста и маржи, изложенных выше, все равно должно привести к тому, что цена акций будет значительно выше, чем текущая цена в 8,20 доллара за акцию. Это акции, которые могут вырасти на 50-100% ТОЛЬКО для того, чтобы торговаться в соответствии с более медленным ростом и низкой маржой, и при этом считаться очень дешевой. Если я хотя бы частично прав в отношении перспектив компании, я полагаю, что стоимость акций может быть кратной текущей торговой цене, что представляет собой прекрасный пример того, как работает моя инвестиционная стратегия — находить значительные ошибки в оценке и держать их до тех пор, пока ошибки не исправятся.

Помимо того, что основной бизнес достиг, как мне кажется, переломного момента, Rimini сейчас начинает продавать свои услуги по управлению приложениями (AMS) существующей клиентской базе. Компания заявила о потенциальной возможности получения дохода в размере 1 миллиарда долларов США только за счет работы на этом фронте, не говоря уже о том, что каждая перекрестная продажа контрактов с AMS поможет увеличить ARPU от основного бизнеса поддержки, который в несколько раз превышает текущий уровень.

Наконец, осталось два катализатора, которые, как я считаю, улучшат восприятие бизнеса рынком, и один из них поможет очистить структуру капитала. Компания завершила два увеличения капитала за последние шесть месяцев и начала покупать (чтобы вывести из обращения) свои привилегированные акции серии А, которые продаются по высокой цене в размере 13% дивидендных выплат в год, или около 18 миллионов долларов в виде процентов на 154 миллиона долларов. остаток средств. Я считаю, что компания готовится к выкупу привилегированных акций к июлю этого года, что сократит денежные затраты на проценты, снизит стоимость капитала и улучшит структуру капитала. Кроме того, до или в течение 2022 года инвесторы должны, наконец, получить некоторую ясность в отношении судебного разбирательства между компанией и Oracle (Oracle vs. Rimini II), где, как я полагаю, суды вынесут решение в пользу Rimini, и судебный процесс исчезнет, ​​что еще больше сэкономит деньги на судебных разбирательствах. расходы. Несмотря на эти два перевеса, Rimini смогла продолжать успешно работать, и их устранение, хотя и независимое от фактического исполнения бизнеса, должно помочь исправить ситуацию и поднять акции в краткосрочной перспективе».

6. Genius Sports Ltd (NYSE:GENI)

Стоимость доли Trellus Management:4,366 млн долларов США

Доля портфеля 13F компании Trellus Management:3,18 %

Количество держателей хедж-фондов по состоянию на второй квартал 2021 г.:39

Genius Sports Ltd (NYSE:GENI) – технологическая компания, которая предлагает услуги по управлению данными и потоковому видео медиа-компаниям и спортивным лигам. Как и Rimini Street Inc. (NASDAQ:RMNI) и The Walt Disney Company (NYSE:DIS), Genius Sports Ltd (NYSE:GENI) также входит в десятку лучших акций Trellus Management Адама Усдана, согласно нашему анализу.

11 октября Джейсон Базине, аналитик Citigroup Inc., инициировал покрытие Genius Sports Ltd (NYSE:GENI) рекомендацией «Покупать» и зафиксировал целевую цену. от 22 долларов. В тот же день Робин Фарли, аналитик UBS Group AG, инициировал «нейтральное» покрытие Genius Sports Ltd (NYSE:GENI) и установил целевую цену в размере 18 долларов США.

Фирма по управлению инвестициями Alger опубликовала свое письмо инвесторам за третий квартал 2021 года «Alger Mid Cap Focus Fund», в котором упомянула Genius Sports Ltd (NYSE:GENI) и предоставила некоторые сведения о компания. Вот что Алджер говорит о Genius Sports Ltd (NYSE:GENI) в своем письме инвесторам за третий квартал 2021 года:

«Genius Sports Limited была в числе главных противников производительности. Genius Sports предоставляет спортивным онлайн-букмекерам данные спортивных лиг. Мы рассматриваем ее как компанию, занимающуюся ставками на спорт, поэтому она не зависит от успеха отдельного оператора азартных игр. Прогнозируется, что глобальный рынок онлайн-ставок на спорт (OSB) вырастет примерно с 31 миллиарда долларов валового дохода от игр (GGR) в 2020 году до примерно 65 миллиардов долларов в 2025 году, что представляет собой совокупный годовой темп роста в 16%. увеличить свою долю на рынке. В настоящее время компания занимает 40-50% рынка спортивных мероприятий и ставит перед собой амбициозную цель достичь 5-процентного охвата на этом глобальном игровом рынке по сравнению с его текущим коэффициентом охвата в 1,75 %. Take-rate — это часть валового дохода операторов онлайн-гемблинга, которую получает Genius. Компания также может извлечь выгоду из структурирования легализации азартных игр в Интернете в Нью-Йорке и Флориде. Мы считаем, что структурирование неблагоприятно для операторов онлайн-гемблинга, но положительно для поставщиков спортивных данных. На наш взгляд, компания также имеет хорошие возможности для получения выгоды от растущей важности официальных данных, растущего бизнеса в области рекламных технологий и потенциала для перекрестных продаж дополнительных услуг спортивным букмекерам, таких как управление рисками и торговля на рынках ставок и стриминговые сервисы.

Акции Genius Sports были волатильны в течение третьего квартала из-за истечения периода блокировки акционеров перед IPO и выхода существующего конкурента, Sportradar, на IPO. Распродажа быстрорастущих акций в начале июля также повлияла на доходность акций Genius Sports. Хотя Sportradar дает инвесторам еще одну возможность инвестировать в спортивные ставки, мы считаем, что у Genius есть хорошие возможности для увеличения доли рынка благодаря эксклюзивному партнерству с НФЛ».