Фонды Vanguard стали синонимом индексного инвестирования. Но если вы ограничитесь пассивными стратегиями фирмы, вы упустите некоторые жемчужины. Действительно, управляющие фондами Vanguard фактически вкладывают больше своих денег в активно управляемые фонды фирмы, чем в свои индексные фонды.
У Vanguard такие хорошие активно управляемые фонды по двум основным причинам. Во-первых, поскольку Vanguard принадлежит акционерам паевых инвестиционных фондов, у него нет внешних владельцев, которым нужно платить, и поэтому он может удерживать свои комиссии ниже, чем у большинства других фондовых компаний. Другая причина:несмотря на то, что основатель Джек Богл пропагандировал инвестирование в индексные фонды, он на удивление хорошо умел находить талантливых сторонних сборщиков акций и подписывать их на управление активами Vanguard во время своего пребывания в должности.
Вскоре после того, как Богл основал Vanguard, он подписал контракт с Wellington Management, где раньше работал, для управления фондами Vanguard. Веллингтон имеет отличные фонды. Другой его находкой стал Primecap, созданный тремя талантливыми менеджерами, которые покинули американские фонды в 1983 году. Богл подписал с ними контракт, чтобы запустить Vanguard Primecap (VPMCX), один из самых успешных паевых инвестиционных фондов за последние 45 лет.
Вот пять наиболее впечатляющих активно управляемых фондов Vanguard, открытых для новых инвесторов. (Примечание:некоторые из них доступны только напрямую через Vanguard.)
Минимальные инвестиции: 3000 долларов США
Авангард Веллингтон (VWELX, 43,28 долл. США), возможно, паевой фонд вашего деда. Веллингтон, основанный в июле 1929 года, представляет собой старомодный сбалансированный фонд. 66% активов компании хранятся в акциях "голубых фишек", а оставшаяся часть - в основном в высококачественных облигациях.
Эдвард Буса, который управлял долей акций в течение 15 лет, инвестирует около половины долей в крупные компании, выплачивающие дивиденды, с устойчивыми конкурентными преимуществами. Остальное идет в несколько более пикантные крупные компании. Владение обоими типами помогает сгладить доходность и дает доходность 2,6%.
Еще несколько примечаний:
Джон Кио, который управлял долей по облигациям в течение 12 лет, придерживается высококачественного долга. Менее 20% облигаций имеют рейтинг BBB или ниже; все остальные - одиночные А или выше. Облигации имеют относительно длительный срок обращения - 6,4 года, а это означает, что фонд потеряет 6,4% в цене, если ставки вырастут на 1 процентный пункт.
Хранение облигаций означает, что вы, вероятно, не превзойдете рынок с этим фондом, когда акции растут, но вы должны подойти достаточно близко. За последние 15 лет этот взаимный фонд Kiplinger 25 отставал от индекса акций Standard &Poor’s 500 в среднем примерно на 0,9 процентных пункта в год. Но поездка была гораздо более плавной:благодаря этим облигациям фонд был примерно на треть менее волатильным, чем S&P 500.
Расходы составляют 0,25% по акциям инвестора или 25 долларов в год на каждые 10 000 долларов, которые вы инвестируете. Акции Admiral (VWENX) с начальным минимумом в 50 000 долларов стоят всего 0,17%. Однако фонд доступен новым инвесторам только при покупке напрямую через Vanguard.
Минимальные инвестиции: 3000 долларов США
Vanguard Health Care (VGHCX, $ 226,31) - мой любимый секторный фонд. Обычно я избегаю секторных фондов, потому что они связывают руки менеджера, но здравоохранение - другое дело. Да, правительство оказывает все большее давление на медицинские компании, чтобы те сокращали расходы, особенно на дорогие лекарства. Но, в конце концов, расходы на здравоохранение будут продолжать расти, потому что спрос будет продолжать расти по мере старения населения США и всего мира, а также потому, что достижения медицины будут продолжаться быстрыми темпами.
Таким образом, здравоохранение - это тот сектор, который имеет тенденцию преуспевать как на бычьем, так и на медвежьем рынках.
Рекорды Vanguard Health Care невероятны. За последние 30 лет доходность фонда составила 15,8% годовых. За последние 15 лет он приносил в среднем 11,9%, что на 2,5 процентных пункта лучше, чем у S&P 500.
VGHCX более консервативен, чем большинство его конкурентов. А с активами на 50 миллиардов долларов у нее мало вложений в небольшие биотехнологические стартапы. Вместо этого фонд придерживается двух основных тем:компании, предлагающие инновационные методы лечения, и компании, помогающие замедлить темпы роста затрат на здравоохранение.
Активы широко распространены в этом широком секторе. Чуть менее половины фонда приходится на традиционные фармацевтические компании, 16% - на биотехнологии, 12% - на медицинские страховые компании и 12% - на медицинские устройства.
Менеджер Джин Хайнс из Wellington Management работает в этом фонде с 1991 года. Она работает с командой из девяти аналитиков, менеджеров и научных сотрудников, включая как минимум одного врача.
Расходы на акции инвестора в размере 0,38% низкие, но акции Admiral (VGHAX, минимум 50 000 долларов США) еще дешевле - 0,33%.
Минимальные инвестиции: 3000 долларов США
Vanguard International Growth (VWIGX, $ 31,06) продолжает приносить сногсшибательную прибыль. За последние 10 лет доходность фонда составила 7,5% годовых, что почти вдвое превышает доходность индекса MSCI World ex-USA. Фонд преуспел, сосредоточив внимание на быстрорастущих крупных компаниях.
Более того, в последнее время фонд также показал хорошие результаты, прибавив 7% за последние 12 месяцев - на 6 процентных пунктов лучше, чем индекс MSCI.
Baillie Gifford Overseas управляет около 60% фонда, а Schroder Investment Management управляет остальными 40%. Обе уважаемые фирмы по управлению капиталом.
Бэйли Гиффорд готова платить за компании, которые, по ее мнению, будут быстро расти. Его менеджеры сосредоточены в основном на двух темах:технологии и развивающиеся рынки, в основном китайские интернет-компании, включая Alibaba (BABA), Tencent (TCEHY) и Baidu (BIDU). Schroder менее расхотлив, вкладывая большую часть своих активов в акции, которые предлагают рост по разумной цене.
Фонд преуспел, хотя в настоящее время у него 23% активов на развивающихся рынках, в то время как развивающиеся рынки работают ужасно. 10% акций США, в том числе Amazon.com (AMZN), помогли вернуться.
В то же время это не фонд для слабонервных; он обошел своих конкурентов на хороших рынках, но уступил на плохих. Это рискованный фонд; не переусердствуйте.
Минимальные инвестиции: 3000 долларов США
Краткосрочные инвестиции Vanguard (VFSTX, $ 10,44) - идеальный выбор для рынка облигаций, который становится все более рискованным. Он дает вам то, что рекламирует:краткосрочные высококачественные корпоративные облигации.
Благодаря повышению краткосрочных процентных ставок доходность фонда составляет 3,14%. Однако срок его действия составляет всего 2,5 года - это означает, что цена фонда должна упасть всего на 2,5 процентных пункта, если процентные ставки вырастут на процентный пункт. В фонде высококачественных облигаций полезно рассматривать дюрацию как риск фонда, а доходность как его вознаграждение. Сегодня мало фондов инвестиционного уровня, доходность которых превышает их дюрацию.
В фондах облигаций, где доходность часто измеряется в базисных пунктах (сотая процентного пункта), большое внимание уделяется расходам. Акции инвестора составляют 0,2%. Акции Admiral (VFSUX) с минимальной ценой в 50 000 долларов стоят вдвое меньше (0,1%), и эта скидка увеличивает доходность до 3,24%.
Этот фонд не сделает вас богатым. За последние 10 лет он принес 3% годовых. Думаю, в ближайшие годы он будет зарабатывать примерно столько же. Прелесть этого фонда в том, что он обеспечит балласт для ваших акций, а также некоторый доход - и не убьет вас, если ставки резко вырастут.
Фонд управляется внутри компании Vanguard, которая перетасовывает менеджеров этого и других фондов облигаций. Я не волнуюсь, учитывая, насколько простой ванильный этот фонд.
Минимальные инвестиции: 2000 долларов США
Наш последний фонд - это своего рода «жульничество». Primecap Odyssey Growth (POGRX, $ 43,48) на самом деле не является фондом Vanguard. Вместо этого это почти клон вышеупомянутого Vanguard Primecap, которым, как следует из названия, управляют менеджеры Primecap.
Vanguard Primecap - один из трех фондов Vanguard, которыми управляет Primecap, и все они закрыты для новых инвесторов. Авангард поступил мудро, чтобы закрыть их; активы хлынули на порог, потому что все они, включая VPMCX, являются качественными предложениями.
Primecap Odyssey Growth - ваш ответ, если вы не участвуете в VPMCX. Его стоимость составляет 0,67% годовых - на 28 базисных пунктов больше, чем у почти клона Vanguard, но все же дешевле, чем у подавляющего большинства других активно управляемых фондов.
В то время как два фонда, управляемых Веллингтоном, которые мы рассматривали, являются консервативными, Primecap Odyssey Growth - это постоянный центр роста. Фонд фокусируется на двух секторах:по одной трети активов каждый находится в сфере технологий и здравоохранения. Фонд примерно на 46% более волатилен, чем S&P 500.
Нет, этот фонд не для ваших консервативных денег.
Но найдите для Odyssey Growth агрессивный уголок в своем портфеле, держитесь за жизнь, и в конечном итоге вы получите огромную прибыль. Фонд отставал от S&P во время медвежьего рынка 2007–2009 годов и коррекции 2015–16 годов. Но за последние 10 лет доходность фонда составила 14,4% годовых - в среднем на 3,2 процентных пункта в год лучше, чем у S&P 500.
Стив Голдберг - советник по инвестициям в Вашингтоне, округ Колумбия.
