С футбольным сезоном здесь прекрасное время для гордости за родной город; Но не слишком ли вы в вашем портфеле поклоняются компаниям, штаб-квартиры которых расположены на вашем собственном заднем дворе, и может ли это обернуться для вас в один прекрасный день большими убытками?
Как консультант по инвестициям я управлял многомиллионными счетами в Питтсбурге, Филадельфии, Делавэре, Южном Нью-Джерси и Большой Атланте, и слишком часто можно найти концентрированные позиции в акциях компаний, штаб-квартиры которых расположены на территории дома инвестора. Результаты могут быть весьма плачевными.
Почему у инвесторов остаются крупные пакеты акций местных компаний? Несколько причин, в том числе:
Некоторые из крупнейших работодателей в Соединенных Штатах проживают в крупных городах, где они нанимают десятки тысяч местных жителей. Многие руководители и высокопоставленные менеджеры периодически награждаются акциями компании-работодателя. Посредством программ закупки акций для сотрудников рабочие могут выделить часть своей зарплаты на покупку акций компании со скидкой; поэтому сотрудники всех уровней нередко занимают большие позиции в акциях компании по сравнению с их совокупными активами.
Будь то крупная компания по благоустройству жилья в Джорджии, глобальный энергетический гигант в Техасе, знаменитый автопроизводитель в Мичигане или фруктовая компания в Калифорнии, многие клиенты имеют портфели, в значительной степени зависящие от акций и облигаций крупной местной корпорации. Частично причина может быть в том, что уровень комфорта считается известным и безопасным.
Тот факт, что мы наблюдаем расширение компании во время ежедневных поездок на работу, или тот факт, что крупная местная компания спонсирует мероприятие, может дать чувство безопасности инвесторам, которые проводят большую часть своего времени недалеко от дома. Все, от телевизионных рекламных роликов до личного опыта в магазине и отзывов, которые мы получаем от родственников и друзей, которые могут работать в компании, может сыграть роль в психологии инвестора; они могут создать уют, который поднимет настроение как потребителей, так и инвесторов.
Передача богатства от одного поколения к другому может открыть дверь для сконцентрированных инвестиционных позиций. Несмотря на то, что правильное планирование передачи богатства может упростить процесс диверсификации от сосредоточения, смерть любимого человека иногда способствует возникновению глубоких эмоциональных связей. Может быть сложно расстаться с акциями, которыми владела бабушка, или с акциями, которые обеспечивали дивиденды, которые исторически оплачивали семейные счета на протяжении десятилетий. Иногда наследство носит культурный характер и побуждает инвесторов покупать акции компании, создавшей газировку, которую мама пила, или коммунальной компании, в которой дедушка работал 50 лет. Наследование может повлиять на наши мысли о сохранении концентрированной позиции по акциям.
Концентрированные позиции могут вызвать огромную неопределенность в отношении ваших инвестиционных результатов. Существует естественный уровень риска, связанный с инвестированием, который называется систематическим риском. Это неизбежный риск, присущий рынку. Проблема с концентрированными позициями заключается в том, что они порождают бессистемный риск - риск, который может и следует быть разнообразным. Другими словами, инвестор с концентрированными позициями может принять на себя оба вида рисков в ущерб себе.
Когда слишком большая часть вашего портфеля акций распределяется на одну акцию, ваш портфель может зависеть от многих факторов, находящихся вне контроля инвестора, в том числе от руководства этой компании, настроений инвесторов и мнения Уолл-Стрит об акциях. Аналогичным образом, слишком большое значение в вашем портфеле с фиксированным доходом для одной облигации также может привести к тому, что портфель будет принимать на себя ненужный риск, связанный с изменениями процентных ставок и кредитоспособности эмитента облигаций.
Инвестиции в «домашнюю команду» могут привести к увеличению риска с точки зрения географии; регионы страны часто являются органически сконцентрированными. Например, инвестор из Кремниевой долины может решить инвестировать в 10 различных акций, которые находятся у него на заднем дворе, и все они относятся к технологическому сектору. Точно так же инвестор в 10 различных муниципальных облигаций, выпущенных в штате инвестора, может нести концентрированные характеристики муниципалитетов, управляемых этим государством.
Упущенная возможность сама по себе может стать дорогостоящим побочным эффектом от локальной концентрации наших инвестиций. Некоторые из наиболее быстрорастущих компаний сегодня находятся за пределами США. Слишком сильно переполняя портфели отечественными акциями, вы рискуете упустить возможности, присущие международному инвестированию.
Есть несколько способов справиться с сконцентрированными позициями. Три общие стратегии включают в себя:
Продать или подарить: Продажа сконцентрированных позиций уменьшает холдинг, что позволяет вам перераспределять денежные средства в другие области рынка. В качестве альтернативы, дарение холдингов может дать налоговые льготы.
Использование стратегий хеджирования: Финансовый профессионал может установить противовесы в портфеле, которые структурированы так, чтобы окупаться, если концентрированная позиция теряет ценность. Эти стратегии хеджирования могут смягчить общий портфель, что может помочь избежать потери больших сумм стоимости, если цена концентрированных акций или облигаций внезапно упадет. За эту дополнительную защиту иногда приходится платить, но во многих случаях ее можно построить без каких-либо дополнительных затрат для инвестора.
Не усугубляя ситуацию: При покупке новых инвестиций важно помнить о вашей общей концентрации. Общий риск портфеля можно снизить за счет покупки инвестиций, не связанных с концентрированными инвестициями. Примером может быть покупка облигаций или альтернативных инвестиций для квалифицированных инвесторов, если концентрированные инвестиции - это акции, потому что акции обычно не ведут себя так же, как облигации и альтернативы, с течением времени.
Наблюдать, как наша любимая команда увеличивает преимущество в четвертой четверти, очень болезненно, особенно когда они отказались от лидерства из-за рискованной игры. Удержание крупных позиций из-за того, что они были предоставлены в качестве вознаграждения или формы компенсации, унаследованы от любимого человека или просто из-за склонности владеть знакомыми акциями, может быть признаком того, что инвестиционное поведение человека может быть склонным к рискованной игре.
Когда портфели сосредоточены в акциях и облигациях местных компаний, инвесторы могут быть ограничены небольшим пулом инвестиционных возможностей. На концентрированных позициях можно создавать и терять огромное богатство; но, думая рационально и избегая концентрированных позиций, инвесторы могут помочь направить свои портфели в сторону победы.
Материал, представленный в этой статье, носит общий характер и не представляет собой предоставление PNC инвестиционных, юридических, налоговых или бухгалтерских рекомендаций любому лицу, а также рекомендации купить или продать какие-либо ценные бумаги или принять какую-либо инвестиционную стратегию. Выраженные мнения могут быть изменены без предварительного уведомления. Информация получена из источников, считающихся достоверными. Точность такой информации не гарантируется. Вам следует посоветоваться со специалистом по инвестициям, чтобы адаптировать финансовый план к вашим конкретным потребностям.
Ценные бумаги не являются банковскими депозитами, они не обеспечены и не гарантированы PNC или какой-либо из ее дочерних компаний, а также не выпущены, не застрахованы, не гарантированы FDIC, Советом Федеральной резервной системы или каким-либо государственным агентством и не связаны с ними. . Ценные бумаги связаны с инвестиционными рисками, включая возможную потерю основной суммы долга.
Узнайте больше на www.pnc.com.
