Я уже писал об импульсном инвестировании раньше. Я сравнивал эффективность S&P BSE Momentum Index TRI с индексами Nifty 50, Nifty Next 50 и Nifty Midcap 150 в более ранней публикации (Работает ли импульсное инвестирование в Индии?). Полученные данные свидетельствуют в пользу индекса S&P BSE Momentum Index, который значительно превзошел все 3 индекса при лишь немного большей волатильности.

Однако, с точки зрения инвесторов, этот анализ был не совсем полезным, поскольку индексных фондов, следующих за этим индексом S&P Momentum, нет. Если вы хотите инвестировать в импульсный портфель, вы можете выбрать импульсные акции самостоятельно (некоторые из них работают или подписаться на Smallcase, предлагающий эту стратегию за определенную плату.

Это скоро изменится. UTI запустила индексный фонд Momentum (индексный фонд UTI Nifty 200 Momentum 30) . в феврале 2021 года. Фонд попытается воспроизвести динамику индекса Nifty 200 Momentum 30. И не S&P BSE Momentum Index. Следовательно, я счел важным проанализировать эффективность Nifty 200 Momentum 30 Index по сравнению с другими популярными индексами акций. Хотя схема еще не получила одобрения от SEBI, давайте посмотрим, как работает этот индекс.

Индексный фонд Nifty 200 Momentum 30

Импульсное инвестирование - это покупка акций, которые показали очень хорошие результаты (доходность акций) в недавнем прошлом.

Традиционное инвестирование сводится к следующему:покупайте по низкой цене и продавайте выше.

Суть Momentum Investing заключается в том, чтобы покупать дороже и продавать дороже.

Я воспроизвожу отрывок из информационного бюллетеня по указателю.

Индекс «Nifty200 Momentum 30», целью которого является отслеживание результатов деятельности 30 ведущих компаний из списка Nifty 200, выбранных на основе их нормализованного показателя Momentum Score.

Нормализованная оценка моментума для каждой компании определяется на основе ее доходности за 6 и 12 месяцев с поправкой на ее дневную волатильность доходности.

Вес каждой акции основан на методологии фактора наклона - вес получается путем умножения рыночной капитализации в свободном обращении на Нормализованную оценку моментума этой акции.

Вес акций ограничен нижним значением, равным 5% или 5-кратному весу акций в индексе, исходя только из рыночной капитализации в свободном обращении

Nifty 200 - это родительский индекс.

Индекс Nifty 200 Momentum 30 выбирает 30 лучших компаний на основе их показателя динамики.

Вы можете узнать больше о том, как выбираются акции в индексе, в методическом документе. Одно из основных различий между методологией выбора акций заключается в том, что индекс Nifty Momentum учитывает как 6-месячные, так и 12-месячные ценовые характеристики акций, в то время как индекс S&P BSE Momentum учитывает только 12-месячные показатели цены.

Индекс Nifty 200 Momentum Index был запущен 25 августа 2020 г. Следовательно, тестируется почти все данные. Живых данных не так много. По индексу S&P BSE Momentum у нас были актуальные данные за почти 5 лет.

Помните об этом, когда будете анализировать эффективность индекса в этой публикации. Индекс был запущен только потому, что он показал хорошие результаты при тестировании на истории. Вы не ожидали, что NSE запустит индекс, который не был успешным даже в прошлом. Единственным исключением, пожалуй, является индекс Nifty High Beta 50.

Сравнение производительности:индекс Nifty 200 Momentum 30

Сравниваем показатели с 1 апреля 2005 года.

1. Nifty 50 TRI (индекс общей доходности)
2. Отличные следующие 50 TRI
3. Nifty 200 TRI (родительский индекс для индекса Nifty 200 Momentum 30)
4. Nifty 200 Momentum 30 TRI

Индекс Nifty 200 Momentum 30 - явный победитель.

Индекс Nifty 200 Momentum 30 :100 рупий, вложенных 1 апреля 2005 г., выросли до 1484 рупий. CAGR 19,06% годовых

Индекс Nifty 50 :С 100 до 676 рупий. CAGR составляет 13,16% в год.

Nifty Next 50 :766 рупий. CAGR 14,07% в год

Отличный 200 :644 рупий. CAGR 12,81%

Давайте посмотрим на доходность за календарный год.

И снова очень впечатляет.

Среди четырех индексов Nifty Momentum Index достиг 11 из 16 лет (включая неполные годы в 2005 и 2020 годах).

Индекс Nifty Momentum превосходит Nifty 50 за 13 лет из 16. Только через 3 года (2008, 2009 и 2018) индекс Nifty 200 Momentum 30 не смог обойти индекс Nifty 50.

Индекс Nifty Momentum превосходит Nifty Next 50 за 14 лет из 16. Не удалось обыграть только в 2009 и 2012 годах.

Индекс Momentum превосходит свой родительский индекс (Nifty 200) за 13 из 16 лет. Не удалось бить только в 2008, 2009 и 2018 годах.

Постоянная отдача

Это неудивительно, учитывая результаты, полученные нами за календарный год.

Вы можете видеть, что индекс Nifty Momentum был явным победителем в этом десятилетии. Почти всегда дает лучшую отдачу.

А как насчет волатильности?

Можно ожидать, что индекс импульса будет более волатильным по сравнению с другими индексами. Однако обратите внимание, что методология индекса (как в NSE Momentum, так и в S&P BSE Momentum Index) наказывает акции за более высокую волатильность.

Давайте посмотрим на чистое воздействие.

А просадки?

Опять же, индекс импульса, похоже, показал себя очень хорошо. Фактически, за последние 5 лет просадки были минимальными.

Nifty 200 Momentum 30 показал впечатляющие результаты. Доходность намного выше. Кажется, что нет большого компромисса в отношении риска (фронт волатильности). Методология индексации импульса, похоже, хорошо работает, по крайней мере, при тестировании на истории.

Предостережения

1. Прошлые показатели могут не повторяться.
2. Почти все данные индекса Nifty 200 Momentum 30 проходят бэктестинг. Недостаточно живых данных. Поэтому рассмотрите результаты с ведром соли.
3. Даже родительский индекс (Nifty 200) был запущен только в июле 2011 года. Мы сравнивали показатели с 1 апреля 2005 года.
4. Вы сможете инвестировать в ETF или индексный фонд, сопоставленный с индексным фондом Nifty 200 Momentum 30. Коэффициент затрат, транзакционные издержки и издержки воздействия повлияют на вашу прибыль. Вполне возможно, что ошибка отслеживания будет выше, чем у индикаторов отслеживания пассивных средств, таких как Nifty и Sensex.
5. Индекс Nifty Momentum изменится на баланс через 6 месяцев. Для импульсного портфолио 6 месяцев могут показаться возрастом. Я видел, как практикующие меняли баланс портфелей импульсов на еженедельной или ежемесячной основе. Индекс S&P BSE Momentum также обновляется каждые 6 месяцев.
6. Чтобы быть справедливым по отношению к индексам NSE и S&P, индексы с ежемесячной ребалансировкой могут не найти много покупателей (из-за транзакционных издержек и издержек воздействия).

Что делать?

Предполагая, что фондовый индекс UTI Momentum Index Fund получит одобрение SEBI, следует ли инвестировать в фонд?

Прежде чем вкладывать деньги, помните о следующих моментах.

1. Все время ничего не работает. Этот индекс может иногда плохо работать. Вы должны верить.
2. Все приведенные выше выводы основаны на данных, прошедших проверку на исторических данных. Результаты в реальном времени могут быть разными.
3. Не игнорируйте затраты, то есть соотношение расходов и т. д.

Думаю, неплохо было бы в течение некоторого времени проанализировать производительность на реальных данных, а затем сделать этот выбор.

Если вы настроены на импульсивное инвестирование и хотите получить доступ к динамичным акциям через паевые инвестиционные фонды, вы можете рассмотреть возможность использования этой темы как части своего вспомогательного портфеля акций.

Результаты тестирования других инвестиционных стратегий

За последние несколько месяцев мы протестировали различные инвестиционные стратегии и идеи и сравнили их эффективность с портфелем Buy-and-Hold Nifty 50. В некоторых из предыдущих сообщений мы упоминали:

1. Проведена оценка того, улучшило ли добавление международного фонда акций и золота в портфель акций рост доходности и снижение волатильности.
2. Работает ли Momentum Investing в Индии?
3. Лучше ли инвестирование с низкой волатильностью Nifty и Sensex?
4. Рассмотрел данные за последние 20 лет, чтобы узнать, говорит ли коэффициент цена-прибыль (PE) что-нибудь о предполагаемой прибыли. Так оно и есть, или, по крайней мере, было в прошлом.
5. Протестировал импульсную стратегию для переключения между Nifty 50 и ликвидным фондом и сравнил эффективность с простым годовым ребалансированным портфелем 50:50 из индексного фонда Nifty и ликвидного фонда.
6. Использовал простую стратегию входа и выхода из рынка на основе скользящего среднего и сравнил эффективность с Buy-and-Hold Nifty 50 за последние два десятилетия.
7. Сравнил эффективность Nifty Next 50 и Nifty 50 за последние два десятилетия.
8. Сравнил эффективность Nifty 50 Equal Weight, Nifty 50 и Nifty 50 за последние 20 лет.
9. Все время ничего не работает. Использованы индексы Nifty 50, Nifty MidCap 150 и Nifty Small Cap 250, чтобы продемонстрировать, что иногда интуитивно понятные варианты инвестирования не работают.
10. Сравнили эффективность двух популярных сбалансированных фондов с простой комбинацией индексного и ликвидного фонда.
11. Сравнил эффективность популярного фонда динамического распределения активов (фонд сбалансированных преимуществ) с индексным фондом акций и выяснил, смог ли он обеспечить разумную доходность при низкой волатильности.