Учитывая большую продолжительность жизни и, казалось бы, бесконечный бычий рынок, у вас может возникнуть соблазн инвестировать в акции больше, чем диктует правило «110 минус ваш возраст». Но новое исследование от Dimensional Fund Advisors показывает, почему пенсионеры должны быть более консервативными, когда речь идет о слишком большом вложении капитала в их пенсионные фонды. Эти выводы могут разубедить пенсионеров в отношении выгод, которые предлагает более рискованное инвестирование. Замахнуться на ограждения может быть заманчиво, но сильный удар по основанию без риска страйк-аута может дать сопоставимый результат.
Данные Dimension, основанные на 100 000 симуляций, показали, что распределение активов, ориентированное на доход, состоящее всего из 25% акций, обеспечивает такой же пенсионный доход, как и ориентированный на богатство портфель, состоящий из 50% акций, но более эффективно управляет риском долголетия.
Инвестиции в богатство могут принести большую прибыль, но подход, ориентированный на доход, который использует инвестиции, основанные на обязательствах, может лучше обеспечить у пенсионера достаточно денег, чтобы прожить всю оставшуюся жизнь.
Исследование, проведенное Матье Пеллереном, показало, что 65-летний человек с распределением активов поровну между акциями и краткосрочными номинальными облигациями сталкивается с 30-процентной вероятностью остаться без денег во время 30-летнего выхода на пенсию. Между тем пенсионер с портфелем, ориентированным на доход (25% акций и 75% облигаций с защитой от инфляции), имеет всего 20%-ю вероятность исчерпания пенсионных активов за тот же период времени.
«Большое количество акций после выхода на пенсию увеличивает изменчивость портфеля, тем самым увеличивая как вероятность исчерпания активов, так и вероятность оставить после себя большое наследство», — пишет Пеллерен.
Подход, ориентированный на доход, не только лучше защищает от риска долголетия, но и обеспечивает пенсионный доход, аналогичный подходу, ориентированному на богатство. Если предположить, что инвестор в возрасте от 25 до 65 лет ежегодно отчисляет 12 500 долларов США в свой пенсионный фонд, оба варианта принесут более 1,3 млн долларов США.
В то время как распределение активов, ориентированное на богатство, приносит в среднем 1 376 458 долларов США, подход, ориентированный на доход, не сильно отстает:согласно прогнозам, средний доход составляет 1 336 764 доллара США.
Правило 110 минус возраст — это правило, обычно используемое для определения соответствующего распределения пенсионных активов в зависимости от возраста. Вычтя ваш возраст из 110, вы получите соответствующий процент капитала для вашего портфеля, в соответствии с правилом. Более консервативные инвесторы могут вычесть свой возраст из 100, а более агрессивные могут использовать 120.
Используя это эмпирическое правило, 65-летний пенсионер с умеренным профилем риска вложил бы 45% своих активов в акции, а остальное — в ценные бумаги с фиксированным доходом. Агрессивный инвестор может иметь до 55% акций. Но исследование Dimensional предполагает, что это правило может привести к завышению доли капитала пенсионера. Портфель, в основном распределенный между облигациями с защитой от инфляции и только 25% акций, имеет больше шансов продержаться пенсионеру до 90 лет, принося достаточный доход для покрытия годовых расходов.
У пенсионеров и тех, кто приближается к выходу на пенсию, может возникнуть соблазн увеличить свои доли в акционерном капитале, чтобы извлечь выгоду из повышательных тенденций на рынке. Однако исследования Dimensional Fund Advisors показывают, что портфель, ориентированный на доход, состоящий из 25% акций и 75% инвестиций, ориентированных на обязательства, обеспечивает такой же доход, как и портфель, ориентированный на богатство, с более высокой долей акций и более высоким риском долголетия.
Фото предоставлено:©iStock.com/insta_photos, ©iStock.com/Edwin Tan, ©iStock.com/JohnnyGreig,
