Операторы с несколькими штатами (MSO) - интригующая модель для многих инвесторов в каннабис. Но становятся ли эти конгломераты на вершину пищевой цепи, инвестирующей в каннабис?

Давайте сначала кратко рассмотрим, что такое MSO, а также плюсы и минусы инвестирования в них. Затем мы объясним, как вы можете погрузиться в акции MSO.

Плюсы MSO

Оператор, работающий в нескольких штатах, помогает бренду расширяться на национальном уровне, строго соблюдая федеральные законы, ограничивающие торговлю между штатами. Короче говоря, каннабис, выращенный в одном штате, должен оставаться там.

И все же сингл бренд, представляющий совокупность операторов может расти и получать признание бренда при продаже на местном уровне под тем же наименованием продукта, но юридически разными организациями. Эта тактика означает, что MSO может создать базу лояльных клиентов и подготовиться финансово и оперативно к выходу на национальный уровень, когда федеральные законы однажды позволят это.

В то же время они работают и стремятся к прибыльности через местные «отделения» от штата к штату, предлагающие, казалось бы, идентичные продукты, но все они выращены, переработаны и распространены на местном уровне.

Проблемы инвестирования в MSO

Модель MSO сталкивается с тремя очевидными проблемами:

• Во-первых, соблюдение различных и непоследовательных государственных нормативных требований означает, что эффект масштаба трудно достичь; единого оптимизированного непрерывного производственного процесса для всех продуктов не существует.
• Во-вторых, из-за географических и экологических ограничений сложно поддерживать единообразие продукта из-за различий в сырье. Частью силы любого бренда является его постоянство, но этого невозможно добиться, когда цветы, выращенные в Южной Калифорнии, отличаются от цветов, выращенных, например, в Пенсильвании.
• Наконец, многие инвесторы не решаются вкладывать средства в такую ​​ сложную организацию . , который технически представляет собой конгломерат многих дочерних компаний. Бюрократия и местные лицензионные / налоговые требования означают, что MSO представляет собой более сложную финансовую структуру, чем хотят многие инвесторы.

Эти проблемы непреодолимы? Конечно, нет.

Хотя проблемы реальны, операторы с участием нескольких штатов имеют значительные рычаги воздействия на рынок. Хорошо спланированные и управляемые MSO процветают, обеспечивают привлекательную прибыль и опережают рынок. Фактически, несколько MSO сообщают о росте годового объема продаж до 1 миллиарда долларов в год.

Они явно что-то правильно.

Итак, как инвесторы могут инвестировать в операторов с несколькими штатами?

Открытые компании

Для большинства инвесторов наиболее реальный путь к MSO - выход на открытые рынки.

Некоторые акции MSO, такие как Curaleaf (CURLF), Trulieve (TCNNF) и Green Thumb Industries (GTBIF), торгуются на открытом рынке. Поскольку каннабис по-прежнему является незаконным на федеральном уровне в США, некоторые из этих компаний можно найти на канадских фондовых биржах, и от инвесторов может потребоваться использование специального брокерского счета для покупки. Но в некоторых случаях вы все равно можете покупать их внебиржевые акции на традиционных брокерских счетах.

Инвесторам, которые хотят диверсифицироваться, также стоит обратить внимание на биржевые фонды каннабиса (ETF). Например, AdvisorShares Pure US Cannabis ETF (MSOS) содержит ряд хорошо известных акций MSO (отсюда и тикер).

В последнее время компании, занимающиеся каннабисом, также стали публичными через публично торгуемые компании специального назначения (SPAC), которые вкладывают средства в частные инвестиции в недооцененные частные компании. Например, в январе была создана The Parent Company (GRAMF), когда SPAC Subversive объединила активы Caliva, Left Coast Ventures и компании Jay-Z, занимающейся каннабисом, Monogram. Другие SPAC объявили о подобных сделках. Например, Silver Spike объявил в декабре прошлого года, что будет использовать публичную WM Technology (MAPS), компанию, стоящую за Weedmaps.

Биржевые фонды прямых инвестиций (ETF) и публичные инвестиционные компании также могут быть жизнеспособным вариантом для инвесторов, которые не достигают минимальных пороговых значений. Эти публично торгуемые опционы позволяют инвесторам извлекать выгоду из частных инвестиций, которые эти фирмы делают через публичный рынок. Обратная сторона? Скорее всего, они будут разбавлены многими инвестициями, не связанными с каннабисом.

На рынки выходит новый урожай публично торгуемых инвестиционных компаний, кредиторов и даже инвестиционных фондов недвижимости (REIT), таких как AFC Gamma (AFCG) и Innovative Industrial Properties (IIPR). Доступ к этим публично торгуемым акционерным и инвестиционным компаниям можно получить через онлайн-брокерские услуги.

Стратегия частных инвестиций

Рынок частных инвестиций может обеспечить гораздо более взрывную прибыль, но планка для входа намного выше, чем на публичных рынках.

Частная компания каннабиса с одним государством является целью приобретения для MSO (например, недавнее приобретение Blue Camo за более чем 75 миллионов долларов, HMS Health за 27,5 миллионов долларов и Dharma Pharmaceuticals за 80 миллионов долларов). Дорожная карта, с помощью которой сегодняшний производитель каннабиса утверждает себя и расширяет свою деятельность, во многом зависит от действующих руководящих принципов, направленных на то, чтобы сделать себя привлекательной для MSO.

Результат? Инвестирование в один из таких «кусочков головоломки» на ранней стадии означает, что ваша прибыль будет основываться на гораздо более высоких темпах роста, чем если бы вы инвестировали в «материнский корабль», который платит премию за такие компании, а затем трудится, чтобы стимулировать рост. успех всего конгломерата. Более того, частные инвесторы часто влияют на принятие стратегических решений, включая ускорение органического расширения и консолидации за счет приобретений.

Далее идет проблема риска. Три проблемы MSO, с которыми мы столкнулись, не существуют для частной компании, сосредоточенной в одном государстве, которая может извлечь выгоду из эффекта масштаба выращивания и производства:

• Нормативные акты штата ясны, и их легко соблюдать.
• Финансовой структурой легче управлять и объяснять.
• Технологии и стратегии брендинга теперь зрелые, проверенные и предсказуемые (при хорошем исполнении).

Наконец, преимуществом является тот простой факт, что частные компании могут вести бизнес вне поля зрения общественности. Многие государственные компании чрезмерно сосредотачиваются на квартальных результатах. Это снижает склонность публичных компаний к риску и может привести к тому, что они упустят долгосрочные возможности создания ценности.

Напротив, частные компании, которые не связаны краткосрочными ожиданиями акционеров, более склонны к долгосрочным инвестициям, которые в будущем дадут конкурентное преимущество.

Как инвестировать в частные цели

Тем, кто хочет инвестировать в частные объекты, поищите профессионального управляющего фондами с хорошей репутацией. Любой фонд, в который стоит инвестировать, будет иметь документы, раскрывающие информацию, с которыми следует внимательно ознакомиться.

Самая важная вещь, на которую следует обратить внимание, - это то, что существуют минимумы для частных инвесторов. Некоторым компаниям требуется до 25 миллионов долларов, в то время как другим требуется всего 100 000 долларов. Эти инвесторы также должны иметь минимальный доход или иметь чистую стоимость, как правило, не менее 1 миллиона долларов, за исключением основного места жительства.

Группы ангелов - еще один способ инвестировать в частные цели. Ангельское инвестирование может состоять из друзей и семьи, которые хотят инвестировать в стартап. Есть также списки местных ангельских групп, которые можно найти в Интернете. Ангельское инвестирование может начинаться с гораздо более низких минимумов, поскольку люди объединяют свои деньги. Например, 10 друзей могут внести по 10 000 долларов каждый, вложив 100 000 долларов в компанию.

Независимо от того, как вы инвестируете в частный капитал, принципы инвестирования одни и те же:ищите фонды и цели с устойчивым ростом. При поддержке опытных, креативных и агрессивных управленческих команд они присоединяются к более традиционным стартапам на ранних стадиях в качестве четких целей приобретения для растущей отрасли.