Секвенирование генома - в основном выяснение порядка ДНК, строительных блоков жизни - когда-то было по сути не более чем лабораторным упражнением. Но сейчас он достиг коммерческой жизнеспособности, а затем и некоторой степени.
Область геномики восходит к 1950-м годам, хотя действительно она началась всерьез с запуском проекта «Геном человека» в 1990 году - 13-летнего предприятия стоимостью 2,7 миллиарда долларов, которое было завершено в апреле 2013 года.
Секвенирование генома, в котором ученые и их бесчисленные машины детализируют весь набор человеческой ДНК, имеет фантастический медицинский потенциал, позволяя исследователям находить генетические мутации - ошибки, которые иногда могут быть безвредными, но иногда изнурительными или даже фатальными. Более того, секвенирование генома начинает достигать реалистичных цен - затраты упали примерно до 1000 долларов, и компании стремятся нажиться на бесчисленных возможностях.
Вот шесть акций секвенирования генома для этой развивающейся медицинской технологии. Хотя сегодня геномика - не самое модное слово для инвесторов, это многообещающая рыночная ниша, которая может занять свое место по мере того, как приобретет все большую известность.
Популяционная геномика - это крупномасштабное сравнение последовательностей ДНК населения, проводимое правительствами и исследовательскими лабораториями. Между тем, потребительская геномика является основой растущих компаний, ориентированных на потребителя, таких как 23andMe и Ancestry.com - брендов, которые, вероятно, активно рекламировались в праздничный сезон 2018 года.
Большим преимуществом компании Illumina является ее установленная база из почти 11 600 систем в больницах, исследовательских лабораториях и медицинских учреждениях. Это оборудование относительно дорогое и сопряжено с затратами на использование, но именно вложения клиентов в технологию Illumina делают переход на другую платформу менее вероятным. Эта установленная база дает Illumina взлетно-посадочную полосу для роста по мере взлета секвенирования генома. Например, в 2017 году компания Illumina провела генотипирование более 7 миллионов потребительских выборок, что примерно равно ее общему объему с 2007 года . .
С этого момента выручка компании росла среднегодовыми темпами примерно на 22%. Более того, Illumina продемонстрировала, что может извлечь выгоду из своего лидерства, генерируя более 500 миллионов долларов свободного денежного потока ежегодно с 2014 года.
Аналитики Bank of America / Merrill Lynch ожидают, что недавнее приобретение Illumina компании Pacific Biosciences за 1,2 миллиарда долларов укрепит ее позиции в области секвенирования ДНК за счет снижения затрат и увеличения объемов производства.
По мере роста секвенирования генома растет и Illumina.
Myriad имеет солидную франшизу в области тестирования на рак с репутацией поставщика точности и большой базы данных вариантов, что помогает компании поддерживать высокие цены. Помощь пациентам в подборе наиболее эффективных антидепрессантов может стать еще более широкими возможностями для Myriad. В то время как рынок антидепрессантов оценивается в 4 миллиарда долларов с 1,5 миллионами пациентов, рынок антидепрессантов в два с половиной раза больше и насчитывает около 8 миллионов пациентов.
Персонализированное генетическое тестирование Myriad's GeneSight получило благоприятную компенсацию от страховых компаний на основе расчетной экономии почти 3300 долларов для пациентов, использующих его тесты. Более того, это важный шаг в диверсификации продуктового портфеля.
С 2014 года выручка Myriad оставалась неизменной или слегка отрицательной. Однако по мере того, как разнообразие продуктов и покрытие возмещаемых расходов продолжают улучшаться, акции компании могут расти.
Genomic Health ориентирована исключительно на рынок онкологии. Согласно презентации компании для инвесторов, ее тесты, стоимость которых варьируется от 4000 до 4500 долларов, «однозначно определяют, кому нужна химиотерапия, а кому нет». Это сэкономило системе здравоохранения США примерно 5 миллиардов долларов в 2017 году, что, в свою очередь, повысило ставки страхового покрытия для ее фирменного набора тестов Oncotype DX на рак груди, толстой кишки и простаты. Примерно 90% «застрахованных жизней» покрываются тестами на онкотипию.
На международном уровне возможности могут быть даже больше. По оценкам компании, количество проживающих на ее текущих рынках, включая Канаду, Великобританию, Францию и Испанию, составляет около 220 миллионов человек. Их количество увеличится до 490 миллионов застрахованных жизней в 2020 году и в последующий период за счет увеличения страхового покрытия при выходе на новые рынки, включая Японию, Италию и Германию.
Рост выручки был невысоким в течение последних пяти лет, с 263 миллионов долларов в 2013 году до 341 миллиона долларов в 2017 году. Прибыльность была достигнута в 2017 году на «скорректированной основе», но лучше то, что компания была прибыльной без учета махинаций в течение первого периода. девять месяцев 2018 года. В следующем году Genomic Health может использовать все возможности, которые предлагает геномика.
Аналитики CFRA ожидают, что инвестиции компании в продажи, международную экспансию и новое генетическое подразделение поддержат рост прибыли.
Группа диагностики и геномики (DGG) участвует в наиболее быстрорастущих конечных рынках Agilent, которые в среднем расширяются на 3–5% по сравнению с 5–7% для DGG. С 2015 года Agilent удалось увеличить свой бизнес в области геномики в среднем на 8% в год, увеличив при этом операционную маржу с 9% до 23% по состоянию на 2018 финансовый год, закончившийся 31 октября.
Компания Agilent доказала свою компетентность в использовании слияний и поглощений для поддержки различных частей своего бизнеса, включая геномику. Agilent купила Lasergen за 105 миллионов долларов в апреле 2018 года, через два года после приобретения 48% акций компании. Lasergen дает Agilent более широкий доступ к глобальному рынку молекулярной диагностики с помощью методов, используемых для анализа биологических маркеров в геноме. По прогнозам, к 2021 году этот рынок достигнет примерно 10 миллиардов долларов.
Рынок геномного тестирования многообещающий, и, как показывают предыдущие слайды, на него много участников. Напротив, Sarepta Therapeutics (SRPT, 101,79 долл. США) использует достижения в области геномных технологий для обеспечения генной терапии все большего числа редких заболеваний.
В июне Сарепта представила сильные результаты генной терапии мышечной дистрофии Дюшенна (МДД), болезни, вызывающей истощение мышц. Генная терапия компании также используется для лечения мышечной дистрофии конечностей и пояса (LGMD), и она формирует партнерство для разработки других методов лечения вышеуказанных заболеваний, а также заболеваний центральной нервной системы.
Флагманский продукт компании eteplirsen для лечения МДД был одобрен в 2016 году, и ожидается, что в 2018 году его объем продаж составит около 300 миллионов долларов. Кроме того, у Sarepta есть обширные возможности. В настоящее время компания разрабатывает 21 метод лечения редких мышечных заболеваний. Таким образом, аналитики Bank of America / Merrill Lynch прогнозируют свой рейтинг «Покупать» на SRPT на основании того, что компания наращивает основной поток доходов за счет новых продуктов.
У Spark также гораздо больше возможностей разработать одноразовое лечение гемофилии. В августе 2018 года компания обновила результаты лечения гемофилии А и передала разработку своего препарата от гемофилии В компании Pfizer (PFE). Всемирная федерация гемофилии сообщает, что около 150 000 человек во всем мире страдают гемофилией А и около 30 000 человек больны гемофилией Б.
Ожидается, что выручка Spark вырастет с 12,1 млн долларов в прошлом году до 81,3 млн долларов в 2018 году, после чего последует более скромный (но все же значительный) рост на 36% до 110,4 млн долларов.
