Здесь, в Dr Wealth, мы обучаем нашей флагманской инвестиционной стратегии, известной как "Факторное инвестирование". .

Но если вы еще не были на одном из наших вводных занятий, вы все равно можете не понимать, что это за странная стратегия.

"Это что-то, созданное доктором Велтом?"

«Мошенничество?»

"Это какая-то маркетинговая чушь, которую придумали эти тренеры по инвестициям?"

Факторное инвестирование набирает популярность с 2000-х годов, после того как несколько знаменитых ученых в области финансов (лауреаты Нобелевской премии) опубликовали исследование, в котором утверждалось, что они превышают доходность индексов фондового рынка и снижают риск путем инвестирования в портфель акций, отобранных с помощью «факторов». .

Исследование также расширило наше понимание финансов, поскольку один из основателей внес свой вклад в то, что считается основами финансов.

Вскоре хедж-фонды и институциональные инвесторы начали использовать этот способ инвестирования…

…и инвесторы с благоговением смотрят на такие фонды, как «Ренессанс Капитал» и Dimensional Fund Advisors (DFA), которые начали приносить доход, по сравнению с которым доход Уоррена Баффета показался бы ничтожно малым (при этом очевидно, что он брал на себя меньший риск).

Рост факторного инвестирования все еще находится в зачаточном состоянии, и мы хотим помочь вам понять это до того, как о нем узнают массы.

Это похоже на то, как стоимостное инвестирование началось с малоизвестной стратегии и приобрело популярность, когда Баффет превратил Berkshire в чудовищно приносящий доход инструмент, которым он является сейчас.

Не поймите меня неправильно — стоимостное инвестирование все еще работает. Но сейчас гораздо сложнее найти компании с огромным дисконтом к внутренней стоимости (особенно в США), если вы просто используете это как свою основную инвестиционную стратегию.

Прелесть факторного инвестирования в том, что «стоимость» считается «факторным» стилем… так что вы никогда не будете слишком далеко от своих знакомых хорошо известных стратегий.

Как возникло факторное инвестирование?

Ученые уже много лет пытаются выяснить, как максимизировать прибыль и снизить риск на фондовом рынке.

До факторного инвестирования (и даже сейчас) ученые-финансисты пришли к выводу, что из-за гипотезы эффективного рынка и CAPM (не беспокойтесь о том, что они собой представляют!), вам просто нужно купить рыночный индекс, потому что тогда вы будете владение лучшим «рисковым активом», не принимая на себя никаких дополнительных нежелательных рисков.

Ученые также единодушно согласны с тем, что сочетание этого рыночного актива с «безрисковыми» облигациями приведет к созданию наилучшего портфеля, который вы можете иметь, — это самая высокая доходность при наименьшем риске.

Так было до тех пор, пока в 1970-х годах другие ученые не обнаружили несоответствия, используя модель, и не начали исследовать, почему эти несоответствия возникли.

Ни один академик не хочет, чтобы его опровергли, особенно если они получили Нобелевскую премию именно за работу, которую опровергают.

Юджин Фама, автор гипотезы эффективного рынка, начал собственное исследование — вместе с другим известным ученым, Кеннетом Френчем, — и опубликовал ныне известную статью о факторном инвестировании, которая существенно спасла его карьеру и авторитет в финансовой академии.

Дуэт успешно обосновал, как возникли эти расхождения, расширив парадигму современной литературы по финансам.

Фама и Френч намекнули, что эти несоответствия (или «аномалии», как некоторые могли бы это назвать) не учитывались рыночным риском, и открытие других «факторов», таких как «стоимость» и «импульс», могло бы хорошо объяснить эти несоответствия.

Именно так, дамы и господа (и все остальные), факторное инвестирование прославилось.

Разновидности факторного инвестирования

Думайте о «факторах» как о кубиках лего.

Каждый блок лего имеет свой цвет, представляющий разные темы или стили.

В статье Фамы и Френча они определили три блока лего:

• Блок "рыночная бета"
• Новый блок «Размер»
• Новый блок «значение»

Эти блоки соединяются вместе, образуя красочную стопку, которая является вашим общим портфолио.

Вот почему факторное инвестирование обычно называют методом построения портфеля, а не методом выбора акций.

На протяжении многих лет многие другие ученые пытались присоединиться к побеждающей стороне и придумывали различные факторы, которые пытались лучше объяснить расхождения и использовать их для повышения доходности.

Марк Кархарт значительно улучшил объяснительную способность доходности, добавив фактор «импульса» в то, что теперь известно как четырехфакторная модель Кархарта.

Лу Чжан и его друзья подвергли сомнению первоначальные факторы Фама-Френча и заявили, что новый (но не совсем новый) набор факторов, а именно фактор «рынка», фактор «размера», фактор «инвестиций» и фактор «прибыльности» фактор — помогает лучше объяснить большую часть доходности на фондовом рынке.

Таким образом, Чжан и команда назвали свою модель моделью Q-фактора, вдохновленной Q Тобина (Q-фактор), который представляет собой число, которое сообщает инвестору, недооценена или переоценена акция на основе фундаментальных принципов и экономической логики. Это отражено в их факторах — как видите, инвестиционный фактор и фактор прибыльности являются фундаментальными факторами.

Команда Fama-French, чувствуя себя немного неловко, придумала «новую и улучшенную» версию своей факторной модели в 2014 году. В новой модели исходные 3 фактора превратились в 5 факторов — и они очень похожи на Q Чжана и его команды. -факторная модель…

Новая пятифакторная модель Fama-French (FF5F) включает:

• Блок "рыночная бета"
• Блок «размер»
• Блок «значение»
• Новый блок «Доходность»
• Новый блок «Инвестиции»

Были проведены дальнейшие исследования, которые бросают вызов некоторым существующим факторам и вводят новые факторы, такие как «низкая волатильность», «ставки против бета-версии», «цикл конвертации наличных», «процентные ставки» или «ликвидность»… но я не хочу продолжать. подробности здесь.

Определяя факторы, инвесторы теперь могут формировать портфели по индивидуальному заказу на основе видов (риска), которые они хотят.

Единственная загвоздка…

…самостоятельно создавать портфель факторов утомительно, сложно и дорого.

Недостаток факторного инвестирования

Как уже упоминалось, факторное инвестирование основано на предположении, что вы создаете портфели, диверсифицированные между несколькими различными факторами.

Это может означать, что вам нужно выделить огромную сумму денег, чтобы инвестировать в множество различных факторов.

В результате у вас может быть слишком много акций, со слишком сложными расчетами портфеля, с огромными комиссиями, которые съедают ваши доходы, потому что вам придется постоянно торговать и перебалансировать каждый месяц или около того.

Один из способов, с помощью которого инвесторы могут обойти это, — это инвестировать в факторные ETF.

Это недорогие ETF, которые дают вам доступ к определенному фактору, например ETF Blackrock Value Factor.

Однако их недостатком является то, что эти факторные ETF также могут собирать мусорные акции, и вы не можете контролировать, как акции выбираются в факторе.

Более того, факторное инвестирование не является на 100% надежным.

Практики, использующие факторное инвестирование, не добились такой высокой доходности, как утверждается в исследовании, хотя они по-прежнему превосходят рынок.

Более того, у каждого фактора есть периоды времени, когда они «выходят из моды» и плохо работают. Инвесторы должны понимать этот факт — и не бежать, когда ваши акции факторов уходят в зону отрицательной доходности!

В факторном инвестировании гораздо больше предостережений, чем написано, и я скоро расскажу об этом в отдельной статье!

Факторное инвестирование по-прежнему оправдывает себя

Несмотря на недостатки факторного инвестирования, дело в том, что…

…факторное инвестирование работает.

Это тщательно проверено как практиками, так и учеными, и единственное, в чем они согласны, это то, что доходность акций может быть объяснена различными «факторами».

В компании Dr Wealth мы хотим предоставить инвесторам возможность использовать этот испытанный метод для повышения уровня своих портфелей.

Вот почему доктор Велс преподает наш запатентованный курс факторного инвестирования — Intelligent Investor Immersive (I^3). за последние пару лет.

В этом курсе вы не будете сталкиваться со сложной математикой, статистикой и прочим.

На самом деле, I^3 создан для новичков.

Мы коснемся двух ключевых факторов, выдержавших испытание временем:

1. Ценность (стратегия CNAV)
2. Прибыльность (стратегия GPAD)

Мы расскажем вам, как использовать эти факторы и избавиться от «мусорных» акций (таких как Hyflux), которые встречаются в этих факторах.

Это также пожизненная программа наставничества, где вы не просто заканчиваете «знаниями».

Мы поддержим вас и пошагово расскажем, как покупать ваши акции и структурировать портфель таким образом, чтобы он соответствовал уровню риска, на который вы готовы пойти.

Мы предоставляем вам инструменты, с помощью которых вы можете легко проверять свои факторные акции одним нажатием кнопки.

Мы открываем для вас сообщество инвесторов-единомышленников, чтобы вы могли разумно обсуждать идеи акций и получать ответы и анализ, которые, как вы знаете, рациональны и основаны на достоверных цифрах.

Наконец, мы также проверяем вас и смотрим, как работает ваш портфель и факторы.

Я не думаю, что есть более простой и быстрый способ инвестировать, чем этот.

Если вам интересно узнать, как вы можете повысить доходность своих акций, сводя к минимуму риск убытков с помощью факторного инвестирования, у нас есть бесплатный двухчасовой вводный урок, на котором вы можете задать самому доктору Уэлту (Элвину…) ЛЮБОЙ вопрос, который у вас есть о факторном инвестировании. .

Нажмите здесь, чтобы узнать, когда следующий!

До встречи!