Из фондов факторных индексов шел дождь.

Недавно AMC запустил индексный фонд Nifty 500 Momentum 50. , первый по этому индексу.

У нас уже есть на рынках два индексных продукта. Nifty 200 Momentum 30 и Nifty Midcap 150 Momentum 50 индексный фонд. И индексные фонды импульса в последнее время преуспели. Поэтому я не удивлен, увидев, что AMC запускают различные варианты импульсных продуктов.

Если вы верите в импульсное инвестирование, какой вариант импульса вы выберете? Теперь у вас есть как минимум три варианта индексов импульса.

В этом посте давайте посмотрим, как эти индексы факторов импульса работали в прошлом.

Делимся итогами производительности здесь. Подробно обсудим позже.

Как работает инвестирование Momentum?

Если вы импульсный инвестор, вы верите, что акции, которые выросли в недавнем прошлом, будут продолжать расти еще некоторое время. Цель состоит в том, чтобы держаться за такие акции до тех пор, пока они продолжают расти или пока вы не найдете акции с лучшим импульсом. 

Это резко контрастирует с тем, как многие из нас думают о выборе акций.

Традиционный инвестиционный подход (или стоимостный подход) представляет собой  Покупайте дешево и продавайте дорого.

Импульсное инвестирование  это: Покупай дорого и продавай дороже.

Индекс импульса выбирает лучшие импульсные акции из множества акций.

Например, индекс Nifty 200 Momentum 30 выбирает 30 акций с наивысшим показателем импульса из списка Nifty 200.

Индекс Nifty Midcap 150 Momentum 50 выбирает 50 лучших импульсных акций из Nifty Midcap 150.

Аналогично, Nifty 500 Momentum 50 выбирает 50 крупнейших импульсных акций из Nifty 500.

Чтобы построить индексный фонд импульса, нам нужно определение импульса. И это определение может варьироваться. Например, NiftyIndices, помимо прочего, учитывает динамику цен за последние 6 и 12 месяцев. S&P, с другой стороны, учитывает результаты за последние 12 месяцев, исключая самый последний месяц. Я писал о методологии S&P в предыдущей статье, посвященной импульсному инвестированию.

В индексах импульса Nifty показатель импульса для каждой акции (в базовом индексе) основан на недавней доходности цен за 6 и 12 месяцев, с поправкой на волатильность. . Поправка на волатильность важна. Это гарантирует, что более волатильные акции получат более низкие оценки. Таким образом, даже в импульсном портфеле предпочтение отдается акциям, рост которых был более плавным. 

Рассмотрим акции A и B со следующей ценовой траекторией.

Запас А:100, 110, 120, 125, 130, 145, 165, 180, 200

Запас Б:100, 150, 120, 175, 140, 195, 160, 230, 200

Хотя обе акции выросли вдвое, акция А будет иметь более высокий показатель импульса, поскольку она была менее волатильной по сравнению с акцией Б. Следовательно, импульсное инвестирование — это не просто инвестирование в пенистые акции.

Остальные подробности я опущу. Эти детали тоже важны, но вы можете прочитать подробную методологию в этом документе.

Вес акций ограничен 5% или 5-кратным весом базового индекса.

Что следует учитывать при оценке продуктов факторного индекса

1. При запуске факторного индексного фонда справедливо предположить, что базовый факторный индекс показал бы себя достаточно хорошо, судя по данным ретроспективного тестирования. Если индекс факторов не преуспел в прошлом, он не найдет много желающих ни со стороны предложения (КУА), ни со стороны спроса (инвесторы).
2. Поэтому относитесь к запуску индексных фондов и к моему анализу в этом посте с долей скептицизма. Прошлые результаты были бы хорошими, иначе КУА не запустил бы индексный фонд, и я бы не писал сегодня этот пост.
3. Прошлые результаты (или превосходящие результаты) не являются гарантией будущих результатов (превосходящих результатов).
4. Меня не очень устраивает очень высокая альфа (избыточная доходность) по сравнению с базовым эталонным индексом. Например, когда я вижу, что индекс Nifty Midcap 150 Momentum 50 за последние 15 лет обеспечил альфу (избыточную доходность) на 7% по сравнению с индексом Nifty Midcap 150 (конечно, в ходе бэктестов), я становлюсь немного скептически настроенным.
5. Если инвестиционная стратегия показала хорошие результаты в ходе бэктестов и продолжает успешно развиваться в будущем, можно ожидать, что инвесторы вложат в эту стратегию много денег. По мере притока средств альфа должна уменьшаться и даже может исчезнуть. Следовательно, если вы хотите инвестировать в продукт факторного индекса, основанный на прошлых результатах и ​​убеждениях, не стесняйтесь делать это, но вы должны рационализировать свои ожидания относительно сверхдоходности. Ожидаем, что альфа составит 7-10% годовых. в будущем требуется слишком многого.
6. Нет никакой гарантии, что такая альфа-версия сохранится в будущем. Вполне возможно, что факторная стратегия в будущем может оказаться неэффективной. И снова никакой уверенности ни в чем. Однако вы должны учитывать эту возможность при выборе размера ставки.
7. Недавно я написал пост, в котором сравнил эффективность различных индексов факторов с момента запуска с их соответствующими эталонными показателями. Факторный индексный фонд, показавший ожидаемые хорошие результаты в ходе бэктестов, после запуска индекса оказался значительно хуже.
8. Ни одна инвестиционная стратегия, какой бы хорошей она ни была, не будет всегда успешной. Он будет проходить через периоды низкой производительности. Это совершенно нормально. Фактически, такие периоды низкой эффективности могут стать источником альфа любой инвестиционной стратегии в долгосрочной перспективе. Например, если бы рынки акций всегда работали лучше, чем банковские срочные депозиты, тогда все бы инвестировали в акции, и никто не инвестировал бы в банковские срочные депозиты. Постепенно цены на акции поднимутся настолько высоко, что альфа исчезнет.
9. Когда вы инвестируете в любой активный фонд или факторный индексный фонд, вы должны быть уверены в управляющем фондом или в инвестиционной стратегии. В противном случае вы войдете/выйдите в неподходящее время. Помните, что доход от инвестиций может отличаться от дохода инвестора.
10. Вы не инвестируете в индекс. Вы инвестируете в индексный фонд или ETF, которому нужно покупать и продавать акции. По мере того, как вы расширяете вселенную акций, вы также должны понимать, что акции меньшего размера могут не иметь очень высокой ликвидности. Хотя поставщики индексов пытаются решить такие проблемы (предотвращая очень большие ассигнования на более мелкие акции), мы не можем полностью игнорировать этот фактор. Обсуждался этот аспект в моем посте об индексах равного веса.


Я представлю результаты различных индексов импульса и оставлю все на ваше усмотрение.

Я сравниваю ежемесячные (а не ежедневные) данные индекса цен. С 1 апреля 2005 г. по 31 августа 2024 г.

Индексы Nifty Momentum:сводка результатов



Отличные индексы динамики:доходность календарного года



Индексы динамики:скользящая доходность



Индексы импульса также показали неплохие результаты в плане скользящей доходности. Это неудивительно, учитывая значительное опережение среднегодовых темпов роста в долгосрочной перспективе.

Индексы Momentum:волатильность и максимальная просадка



В соответствии с ожидаемым. Можно было бы ожидать, что индексы импульса будут более волатильными и покажут более высокие просадки, чем Nifty 50.

Индексы динамики:эффективность на различных этапах рынка

Я сравнил эффективность различных индексов импульса на разных этапах рынка. На различных этапах возвращения Nifty.

Здесь также производительность индексов импульса (помните, что большая часть этих данных подтверждена) весьма впечатляет.  За исключением незначительного отставания, когда доход Nifty составил менее 10 %, индексы импульса показали лучшие результаты на всех остальных этапах рынка.



В какой индекс Momentum вам следует инвестировать?

Прежде чем вы доберетесь до этого, вы должны сначала решить, нужно ли вам инвестировать в какой-либо индекс импульса. Прошлые результаты выглядят великолепно, но нет никакой гарантии, что эти показатели сохранятся. Любая стратегия проходит через периоды низкой или превосходящей эффективности. Вы должны быть убеждены, чтобы придерживаться этой стратегии на неудачных этапах.

Вы верите в импульсное инвестирование?

В противном случае вам не следует инвестировать в индексные фонды импульса.

Если да, то вам придется решить, сколько средств выделить на стратегию импульса. Не поддавайтесь прошлым достижениям, показанным в этом посте, и положите все яйца в одну корзину. Создавайте свое портфолио с умом.

После того, как вы приняли решение о распределении, вы должны выбрать индексный фонд импульса или ETF. У вас есть 3 индекса импульса и несколько фондов, отслеживающих эти индексы. Какой индекс выбрать? Я оставляю это решение на ваше усмотрение и инвестиционную хватку.

Лично перед выбором индекса для инвестирования (из набора аналогичных фондов/стратегий ), я бы предпочел посмотреть, как эти индексы работали в неблагоприятные рыночные фазы. Я бы предпочел тот, который позволит мне меньше волноваться во время плохих рыночных фаз. Помогает мне поддерживать инвестиционную дисциплину, а это тоже ключ к инвестиционному успеху.

Изображение :Удалить заставку

Отказ от ответственности: Регистрация, предоставленная SEBI, членство в BASL и сертификация NISM никоим образом не гарантируют работу посредника и не дают каких-либо гарантий прибыли инвесторам. Инвестиции на рынке ценных бумаг подвержены рыночным рискам. Прежде чем инвестировать, внимательно прочитайте все соответствующие документы.

Этот пост предназначен исключительно для образовательных целей и НЕ является инвестиционным советом. Это не рекомендация инвестировать или НЕ инвестировать в какой-либо продукт. Котируемые ценные бумаги, инструменты или индексы предназначены только для иллюстрации и не являются рекомендательными. Мои взгляды могут быть предвзятыми, и я могу решить не концентрироваться на аспектах, которые вы считаете важными. Ваши финансовые цели могут быть разными. У вас может быть другой профиль риска. Возможно, вы находитесь на другом жизненном этапе, чем я. Следовательно, вы НЕ должны основывать свои инвестиционные решения на основе моих работ. В сфере инвестиций не существует универсального решения. То, что может быть хорошей инвестицией для одних инвесторов, может НЕ быть хорошей для других. И наоборот. Поэтому прежде чем инвестировать, прочитайте и поймите условия использования продукта, а также учтите свой профиль риска, требования и пригодность.  в любом инвестиционном продукте  или следуя инвестиционному подходу.