Когда у компании есть обязательства, превышающие ее активы, она может объявить о банкротстве, как это делают физические лица. Однако при корпоративном банкротстве отдельные акционеры часто остаются без активов, даже если компания реорганизуется и становится постоянно действующим лицом. До закрытия процедуры банкротства акции компании, зарегистрированной в главе 11, часто бывают довольно нестабильными.
Когда компания объявляет о банкротстве согласно главе 11, ее акции обычно резко и немедленно падают. Акции - это не что иное, как отражение собственности на финансовое состояние компании. Если компания объявляет о банкротстве, эти акции обычно обесцениваются, поэтому большинство инвесторов пытаются продать акции по любой цене, которую они могут получить вскоре после объявления о банкротстве.
Одна из причин, по которой акции обычно падают до копейки за акцию после объявления о банкротстве, связана с иерархией платежей в корпоративной структуре. Даже если компания изменила свою регистрацию на ликвидацию по Главе 7 или иным образом имела доступные активы для выплаты инвесторам, первые выплаты пойдут держателям облигаций, которые считаются старшими кредиторами в случае банкротства. Если какие-либо активы останутся после того, как держатели облигаций будут удовлетворены, оставшиеся активы будут распределены между держателями привилегированных акций. Держатели обыкновенных акций идут последними в очереди с точки зрения получения активов, а это означает, что при любом типе процедуры банкротства обычно нечего распределять между держателями обыкновенных акций.
После того, как компания объявляет о банкротстве, она обычно больше не выполняет финансовые требования для листинга своих акций на бирже, такой как Нью-Йоркская фондовая биржа. Однако SEC не запрещает торговлю акциями какой-либо компании, поэтому после исключения из списка основных бирж акции обанкротившейся компании обычно торгуются на внебиржевом рынке досок объявлений, также известном как «розовые листы». Покупка акций на этом рынке обычно считается спекулятивной и довольно рискованной, поскольку многие из этих акций в конечном итоге будут торговаться до нуля.
Многие компании, подающие документы в соответствии с главой 11, в конечном итоге выходят из банкротства в соответствии с условиями плана реорганизации, поданного в суд. Реорганизация для компании неизменно означает аннулирование существующих обыкновенных акций и выпуск новых акций. На этом этапе акции до банкротства будут официально обесценены и не будут иметь действительных прав на какие-либо корпоративные активы.
После объявления плана реорганизации, но до того, как он официально вступит в силу, акции до банкротства будут торговаться с пятибуквенным символом акций, оканчивающимся на «Q», во избежание путаницы у инвесторов относительно природы акций. Акции после банкротства будут торговаться с биржевым символом, оканчивающимся на «V», и будут называться акциями «при выпуске», что означает, что они будут действительными торговыми акциями, как только компания официально выйдет из банкротства. В конечном итоге акции "Q" будут обесценены.
