Сейчас ненадежное время для инвестиций в Китай. Но многие китайские акции, особенно в секторах технологий и услуг, выглядят привлекательно, если вы хотите иметь дело с некоторой волатильностью.
Еще до вспышки коронавируса, возникшей в провинции Ухань, отношения между Китаем и Западом были натянутыми. США и Китай вели торговую войну «око за око» на протяжении большей части президентства Трампа, и в западных столицах широко распространены опасения, что телекоммуникационное оборудование 5G, производимое Huawei, способно к государственному шпионажу.
Одной лишь торговой напряженности было достаточно, чтобы заставить многих инвесторов опасаться китайских акций. Затем случилась пандемия COVID-19, которая подвергла риску глобализацию цепочки поставок.
Рассмотрим Apple (AAPL). Ведущий мировой производитель бытовой электроники с февраля сообщал о перебоях в поставках из-за закрытия заводов в Китае, и JPMorgan недавно подсчитал, что запуск нового iPhone, который обычно выходит в сентябре или октябре, может быть отложен на несколько месяцев.
В будущем многие компании, возможно, пересмотрят достоинства дешевого китайского производства и предпочтут оставаться ближе к дому. Но правда в том, что Китай давно прошел стадию развития «дымовой трубы». Страна является крупным центром технологий и цифровых развлечений, даже несмотря на то, что подавляющее большинство ее продуктов и услуг предназначены для домашнего использования.
Вы должны быть осторожны при инвестировании в китайские акции, поскольку защита акционеров не совсем соответствует западным стандартам. Уже в этом году крупные бухгалтерские скандалы перевернули iQIYI (IQ) и Luckin Coffee (LK). Но это риск, на который вы берете, инвестируя в развивающиеся рынки, и поэтому важно диверсифицировать и избегать сильной концентрации на какой-либо отдельной акции.
Вот 10 лучших китайских акций, представленных на рынке прямо сейчас. Каждый готов преуспеть, что бы ни случилось в сагах о коронавирусе и торговой войне.
Данные по состоянию на 28 апреля.
Блокирование коронавируса уничтожило традиционную розничную торговлю, но онлайн-магазины, такие как Amazon.com (AMZN), наслаждались большим успехом в продажах. Некоторые из них вызваны чистой необходимостью и ненадолго. Но можете поспорить, что некоторый рост продаж будет постоянным. Интернет-магазины постепенно опережают традиционных розничных продавцов уже более двух десятилетий. Блокировка вирусов только ускорила этот процесс.
Если вам нравится бизнес-модель Amazon, вам понравится JD.com . (JD, $ 43,58), что по сути является китайской версией. JD.com насчитывает 32 миллиона активных пользователей и продает практически все, что находится под солнцем:электронику, одежду, бытовую технику, продукты питания и многое другое.
Если подумать, скорее всего, JD.com продает его.
По сравнению с Amazon, JD.com является пионером в области быстрой доставки, предлагая доставку на следующий день, а часто и в тот же день для многих своих продуктов. А через свое подразделение JD Logistics компания позволяет сторонним компаниям использовать свою обширную империю центров выполнения заказов и ультрасовременных складов.
Коронавирус действительно начал сеять хаос в Китае в начале этого года, но вы никогда не узнаете об этом, посмотрев на курс акций JD.com. Акции JD, которые мы назвали одной из крупнейших технологических компаний на 2020 год, выросли на 24% с начала года и достигли самого высокого уровня с 2018 года. Так же, как Amazon продолжает оставаться одной из главных инвестиций Америки, JD.com должен и дальше оставаться на прежнем уровне. одна из лучших китайских акций, которой вы можете владеть.
Если вам нравится идея владеть китайской Amazon, имеет смысл только то, что вам также нужна версия United Parcel Service (UPS) для этой страны. Повышенный спрос на электронную торговлю означает больший спрос на услуги доставки и доставки. Это действительно так просто.
Это подводит нас к ZTO Express (ZTO, $ 29,17), крупнейшего игрока в китайской экспресс-доставке посылок с долей рынка 19,1% по состоянию на прошлый год. Компания имеет парк из более чем 7350 линейных транспортных средств, обслуживающих около 30 000 центров приема и доставки по всему Китаю.
Как и многие китайские акции за последние несколько лет, темпы роста ZTO поражают воображение. Объем посылок подскочил на 42% в прошлом году после роста на 37% и 38% в 2018 и 2017 годах соответственно. Данные об объемах за первый квартал 2020 года пока недоступны, но вполне вероятно, что повсеместные блокировки только сделали услуги ZTO еще более важными. Просто поймите, что ZTO может столкнуться с деятельностью, аналогичной UPS, в которой изменение потребительского спроса и ассортимента продукции препятствует прибылям в краткосрочной перспективе.
В этом году в Китае, вероятно, будет первая настоящая рецессия за десятилетия, но вы никогда не узнаете об этом, посмотрев на курс акций ZTO. Акции продолжали расти в течение всего года и в настоящее время находятся на рекордных максимумах.
Мы мало знаем о том, что будет дальше в посткоронавирусном мире. Но можно с уверенностью предположить, что в любой реальности ZTO и его партнеры доставляют больше посылок.
Составление списка лучших китайских растущих акций не было бы полным без Alibaba Group Джека Ма. (BABA, 201,15 доллара), крупнейшая компания Китая по рыночной капитализации с оценкой более чем полтриллиона долларов.
Alibaba немного сложно определить. Его тезка Alibaba.com является крупнейшим оптовым онлайн-рынком для импортеров и экспортеров. Его основной сайт Taobao похож на eBay (EBAY) в том, что он в первую очередь служит платформой для частных лиц и мелких торговцев для продажи своих товаров. Его сайт Tmall служит торговой площадкой для крупных брендов и розничных продавцов. А Alibaba Cloud - крупнейший поставщик облачных услуг в Китае, а также один из крупнейших в мире. Компания также занимается цифровыми платежами и микрокредитованием.
Это разнообразный бизнес. Но всех их объединяет одно:они необходимы для современной экономики.
Из-за того, что Alibaba сосредоточена на внешней торговле и оптовой торговле, ее прибыль может резко упасть в следующие несколько кварталов из-за коллапса мировой торговли. Но эти потери будут, по крайней мере, частично компенсированы ростом ее облачного бизнеса и других цифровых услуг. Помните:облако привело к возрождению Microsoft (MSFT) и превратило Amazon.com из розничного продавца в центр высоких технологий (и прибыли).
Также стоит отметить, что доходы Alibaba действительно выросли . в последний раз мировая торговля остановилась во время кризиса 2008 года и Великой рецессии.
Если бы вам пришлось выбрать одну акцию в любой точке мира, чтобы стать той акцией, которой вы будете владеть в течение следующих 20 лет, Tencent Holdings (TCEHY, 53,44 доллара США) - одна из крупнейших в мире компаний, занимающихся социальными сетями, потоковым видео и видеоиграми - должна, по крайней мере, быть предметом обсуждения.
Если завтра Китай и США вступят в законную холодную войну и торговля между странами действительно пострадает, Tencent понесет гораздо меньший ущерб, чем подавляющее большинство китайских компаний. Китайские потребители вряд ли будут транслировать меньше видео или играть в мобильные видеоигры даже во время глубокой рецессии.
Доходы Tencent от социальных сетей и игр продолжают стабильно расти. Но взрывной рост произошел благодаря инвестициям в финансовые технологии и мобильные платежи, в первую очередь через приложения Weixin и WeChat.
Задайте себе очень простой вопрос:ожидаете ли вы, что через пять лет больше людей будут платить с телефона или меньше? Независимо от того, что произойдет в ближайшие месяцы после паники из-за коронавируса и какой-либо длительной враждебности по отношению к Китаю, эта тенденция, похоже, будет безопасной.
Рыночная капитализация Tencent, составляющая 511 миллиардов долларов, немного меньше, чем у Alibaba. Будет интересно посмотреть, какие из этих ведущих китайских акций первыми пересекут отметку в триллион долларов.
Сервисам потоковой музыки, таким как Spotify (SPOT), было трудно поддерживать прибыльность на своих основных рынках США. Но Tencent Music Entertainment (TME, 10,87 долл. США), ведущий китайский сервис потоковой передачи музыки, был прибыльным в течение многих лет и с 2016 года увеличил свои доходы более чем в пять раз.
Для тех, кто не знаком с бизнес-моделью, сервисы потоковой музыки можно рассматривать как «умное» радио, которое узнает, что вам нравится, адаптирует ваш список воспроизведения и вносит соответствующие предложения. Потому что по мере того, как система изучает ваши модели прослушивания, ее рекомендации постепенно улучшаются. Это держит слушателей «липкими»; реже блуждать.
Tencent Music Entertainment - это не просто подражатель Spotify. У него явно китайский характер, в том числе местные фавориты, такие как онлайн-караоке и групповое пение на платформах WeSing, Kugou Live и Kuwo Live.
Как следует из названия, Tencent Music Entertainment является дочерней компанией Tencent Holdings, что означает, что ее поддерживает одна из самых влиятельных технологических компаний в мире.
В том же духе Билибили (BILI, 26,96 долл. США), развлекательная онлайн-компания, ориентированная на молодежь Китая. Ее основной рынок - это молодые люди, родившиеся между 1990 и 2009 годами, а услуги компании включают потоковое видео, прямые трансляции и мобильные игры.
Хотя название Bilibili не имеет такого же признания, как у некоторых крупных технологических компаний Китая, у него долгая история (по крайней мере, для фирмы, занимающейся играми и потоковым видео). Компания была основана в 2009 году и поддерживает стратегические партнерские отношения с Tencent Holdings и другими игроками в сфере мобильных игр.
Также стоит отметить, что в начале апреля Sony (SNE) сделала крупные инвестиции в Билибили, купив 5% акций компании.
Bilibili является гораздо более спекулятивным, чем некоторые другие имена в этом списке, потому что он никогда не приносил прибыли за свою публично торгуемую жизнь. Но это история роста - и убыточные выборы акций могут пойти на пользу сами по себе, если они в конечном итоге вычислить прибыль.
Выручка резко выросла за последние пять лет. В 2015 году объем продаж компании составил лишь 15 миллионов долларов; за последние 12 месяцев эта цифра выросла примерно до 960 миллионов долларов.
Учитывая его более шаткие перспективы прибыли. вы, вероятно, захотите рассмотреть вопрос о том, чтобы позиция BILI была меньше, чем у некоторых из наиболее известных китайских акций в этом списке. Но если вы хотите сделать прямую ставку на китайское поколение Z, то вот оно.
Большинство западных технологических компаний и социальных сетей имеют приблизительные аналоги в Китае. Что ж, ближайший китайский аналог Twitter (TWTR) - это сервис микроблогов Weibo . (ВБ, $ 36,65). Что интересно, Weibo на самом деле переводится как «микроблог» на английском языке.
Хотя Twitter является ближайшим аналогом Weibo, в сервисе также есть элементы Instagram от Facebook (FB). Его функции Weibo Stories очень похожи на функции Instagram Stories.
Одно из основных различий между Weibo и Twitter заключается в том, что из-за строгих китайских законов о цензуре Weibo не превращается в политического тролля, в отличие от Twitter. Его контент, как правило, более пушистый и больше ориентирован на развлечения. Кроме того, с рыночной капитализацией всего 8 миллиардов долларов Weibo представляет собой небольшую часть размера Twitter, который стоит около 24 миллиардов долларов.
Риск для таких акций, как WB, заключается в том, что непостоянные пользователи приложений перейдут к «следующему шагу». Но стоит отметить, что компании удалось увеличить выручку с 656 млн долларов в 2016 году до почти 1,8 млрд долларов в 2019 году. За тот же период прибыль подскочила с 48 центов на акцию до 2,18 доллара.
Weibo была добросовестной акцией с пузырями, которая в 2018 году достигла максимума более 142 долларов за акцию. Воздух определенно вышел из пузыря, поскольку на момент написания этой статьи стоимость акций составляла около 36 долларов. Однако теперь ВБ, похоже, готов больше торговать на основе своих фундаментальных показателей.
Мир электронного спорта (киберспорта) или соревновательных видеоигр для публичного просмотра, вероятно, будет чужд большинству читателей. Тем не менее, это огромный бизнес, приносящий доход в размере более 1 миллиарда долларов в 2019 году. По оценкам, в прошлом году соревновательные игры смотрели 443 миллиона человек. Для сравнения:в этом году Суперкубок посмотрели 102 миллиона человек.
Хуя (HUYA, 15,71 доллара) находится в центре этой тенденции. Huya управляет платформами потокового вещания, в том числе популярным сервисом Nimo TV, который по своей концепции аналогичен Twitch от Amazon. Как и в случае с Twitch, Huya зависит от пользовательского контента, который часто предоставляется бесплатно или очень дешево. В отличие от Netflix (NFLX) или Disney (DIS) Disney +, здесь нет производственного бюджета, о котором можно было бы говорить.
Huya - одно из наиболее спекулятивных имен в этом списке лучших китайских акций на рынке, так как его рыночная капитализация составляет 3,6 миллиарда долларов, а история торгов относительно короткая. Но если вы верите в будущее игр как вида спорта для зрителей, это одна из немногих чистых игр.
Поскольку мы все еще находимся в разгаре пандемии, школы и университеты учатся жить с помощью дистанционного обучения. Для многих классных комнат это так же просто, как попросить учителя прочитать лекцию через Zoom Video Communications (ZM) и надеяться на лучшее.
Но для New Oriental Education &Technology Group (EDU, 120,29 долл. США), дистанционное обучение стало реальностью уже лет . Компания предоставляет частные образовательные услуги в Китае, в первую очередь языковые курсы и курсы подготовки к экзаменам. Для китайских родителей, которые пытаются довести уровень владения английским языком своих детей или результаты SAT до уровня университетских стандартов США, New Oriental - это спасательный круг.
Среди лучших китайских компаний New Oriental - одна из старейших; компания была основана еще в 1993 году. Тем не менее, компания далеко не скучная, поскольку с 2014 года выручка выросла более чем в три раза.
За квартал, закончившийся 29 февраля, New Oriental сообщила о росте выручки на 15,9% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и росте прибыли на 41,4%. На самом деле это замедление по сравнению с предыдущим ростом, и компания ожидает, что в ближайшем будущем в текущем квартале будет больше проблем, поскольку Китай продолжает ощущать экономические трудности.
Однако, как только пандемия окончательно утихнет, электронное обучение станет еще более укоренившимся, и New Oriental займет доминирующее положение на китайском рынке.
Большинство китайских акций, которые лучше всего покупать сейчас, основаны на программном обеспечении, и большинство из них имеют хотя бы какой-то элемент социальных сетей в своей бизнес-модели. Но мы собираемся завершить это кое-чем более сложным, но все же очень привязанным к внутреннему рынку Китая:китайским оператором мобильной связи China Mobile (CHL, 40,28 доллара США)
Акция China Mobile не является привлекательной для роста. На самом деле это вообще не особо интересно. Это китайский эквивалент AT&T (T) или Verizon (VZ) - скучный, но стабильный рынок коммунальных услуг. Компания обслуживает 946 миллионов клиентов мобильной связи и 191 миллион клиентов проводного широкополосного доступа.
Остановитесь и подумайте об этом на минуту. База мобильных пользователей China Mobile почти в три раза больше, чем все население США.
Учитывая, что Китай уже близок к точке насыщения для проникновения мобильной связи, компания вряд ли увидит значительный рост своей пользовательской базы в ближайшие годы. Действительно, China Mobile фактически зафиксировала снижение количества мобильных пользователей с января по февраль, поскольку Китай боролся с коронавирусом. Это нормально. CHL по-прежнему может реально выжать больше доходов из существующих пользователей, поскольку они переходят на более дорогие тарифные планы и расширяют спектр услуг.
Также стоит отметить, что China Mobile в значительной степени защищена от рецессии. Сегодня практически невозможно жить в Китае без мобильного телефона, и что бы ни случилось в посткоронавирусном мире, это не изменится.
Вы не добьетесь резкого роста в CHL, но дивиденды в 5,7% конкурентоспособны и выше, чем у Verizon в наши дни.