Отношения между денежной стоимостью товара и его эквивалентом на фьючерсном рынке могут быть сложными. В зависимости от продукта и рынка, стратегии извлечения выгоды из корреляции могут быть как сложными, так и относительно простыми.
Участники рынков сельскохозяйственных товаров длительного хранения считают стандартизированную фьючерсную биржу особенно полезной для «хеджирования» финансовых рисков. Скоропортящиеся товары, такие как кукуруза, соевые бобы, пшеница и рис, являются примерами продуктов, которые активно обмениваются на наличные деньги, при этом открыто торгуясь на фьючерсных рынках. В таких случаях торговля фьючерсными контрактами служит важным инструментом управления рисками и катализатором спекуляций.
Современный рынок фьючерсов дает производителям и переработчикам возможность эффективно снижать риски путем хеджирования стоимости своей продукции. С точки зрения производителя, традиционное хеджирование достигается путем открытия длинной позиции на наличном рынке и одновременного занятия противоположной позиции на рынке фьючерсов.
В качестве иллюстрации предположим, что фермер, выращивающий пшеницу, хочет получить защиту для урожая озимой пшеницы следующего года:
После хеджирования единственный связанный с рынком риск, который принимает на себя фермер, связан с «базой» пшеницы. Базис – это разница между ценой товара на наличном рынке и его ценой на фьючерсном рынке в определенное время. В случае, если наличная цена пшеницы снижается быстрее, чем цена фьючерса, эффективность хеджирования снижается. Однако, если цена пшеницы растет быстрее, чем цена фьючерса, реализуется чистая прибыль. Хотя базисный риск может быть значительным, он меркнет по сравнению с ценовым риском.
Помимо ограничения ценового риска, основным преимуществом хеджирования является то, что производители сельскохозяйственных культур могут продавать свою продукцию в любое время и кому угодно. В случае, если местный покупатель готов заплатить премию на рынке наличными, фьючерсная позиция легко закрывается, а прибыль подсчитывается.
Складирование товаров может быть прибыльным делом для производителей, располагающих ресурсами, необходимыми для хранения и транспортировки продукции. Физическое владение товаром дает возможность получить выгоду за счет выгодных изменений в основе продукта, положительных налоговых последствий и получения прибыли от положительного переноса.
Carry — это разница в цене товара между двумя отдельными месяцами поставки. Существует два типа переноса:
Положительный перенос может быть важной частью торговой стратегии производителя. Например, производители сельскохозяйственных культур часто рассматривают положительный перенос как средство получения существенной прибыли. Хотя конечной целью растениеводства является выращивание и поставка продукта на рынок по наилучшей доступной цене, получение надбавки за хранение продукта может быть слишком выгодным, чтобы отказываться от него.
Учитывая следующий сценарий, производитель пшеницы может захотеть реализовать стратегию удержания на предстоящий урожай:
Помните, что прибыль от стратегии переноса зависит от цен на товары на местных рынках наличных денег. Часто транспортировка на различные региональные рынки необходима для достижения оптимальной прибыльности.
Рынки — это сложные, динамичные, постоянно развивающиеся арены. Однако производители имеют доступ ко многим ресурсам, которые позволяют выходить на рынки на выгодных условиях. При необходимости авторитетная фьючерсная фирма может предоставить производителям ценный опыт, рыночные знания и рекомендации.
В конечном счете, производители должны взять на себя ответственность быть в курсе текущих рыночных условий и принимать обоснованные торговые решения. Выполняя необходимую комплексную проверку и при необходимости обращаясь за советом, производители могут извлечь выгоду, работая на рынке и хеджируя финансовые риски.
