Гамма имеет различные понимания. Это может означать третью букву греческого алфавита (но гамма-варианты не обязательно греческие). Он был использован в науке и особенно в физике. Держу пари, что вы не знали (несмотря на все ваши фоторедактирования), что гамма — это еще и степень контраста, достигаемая на фото или видео.
Конечно, мы здесь не для того, чтобы говорить о Гамме в каком-либо из этих контекстов, но о Гамме в контексте торговли и, в частности, о Гамме в отношении фьючерсов и опционов.
Что означает гамма ?
Гамма — в торговле опционами — относится к скорости изменения дельты опциона (об этом мы также объясним ниже), связанной с изменением цены базового актива на один пункт.
Пример для понимания гаммы в торговле опционами
Допустим, Мохан весит 100 кг и хочет сбросить 40 кг. За каждый 1 час пробежки Мохан теряет пол кг. Скорость изменения веса на килограмм пробежки составляет 500 г/полкг.
Скорость изменения веса Мохана можно приравнять к дельте, а не к гамме опциона (или скорости изменения цены опциона), которая составляет 500 г в час.
Однако после месяца тренировок Мохана у него ускоряется метаболизм, и он начинает терять по 750 г в час. Разницу между прежней скоростью потери веса в час и текущей скоростью потери веса в час можно сравнить с гаммой. Гамма — это дельта дельты или скорость, с которой происходит изменение скорости. Таким образом, скорость изменения его веса можно сравнить с гаммой.
1 кг можно сравнить с изменением цены базового актива на 1 рупию или 1 пайс.
А текущий вес Мохана можно сравнить с текущей ценой актива или акции.
Другая очень распространенная аналогия, используемая для объяснения гаммы, исходит из физики, где дельта сравнивается со скоростью, а гамма сравнивается с ускорением.
Пример расчета гаммы
Шаг 1. Предположим, что мы отслеживаем колл-опцион на акцию, дельта которой на сегодняшнее утро составляла 0,3.
Шаг 2. В течение дня цена акции увеличилась на 1 рупию, а стоимость опциона увеличилась на 30 пайс или 0,30 рупии.
В этот момент изменится и дельта. Предположим, что после повышения цены акции на 1 рупию дельта опциона теперь составляет 0,62.
Шаг 3. Разница в дельтах в 0,32 рупий является приблизительным значением гаммы.
По общему признанию, здесь это звучит очень просто, но мы использовали высокий уровень абстракции и простоты для этого примера. Подумайте о том, как колебания цен акций и опционов, колеблющиеся с каждой секундой (и, следовательно, дельта и гамма, колеблющиеся с каждой секундой), могут стать довольно сложной задачей.
Связанные понятия
При разговоре о гамма-торговле также могут возникнуть понятия дельта и альфа. Мы объяснили Дельту выше; Альфа означает норму прибыли, превышающую рыночную.
ITM, OTM и ATM также имеют отношение к обсуждению гаммы:
Опционы колл считаются прибыльными (ITM), когда текущая цена акции выше цены исполнения опционного контракта; "Без денег" (OTM) относится к противоположному значению, а "При деньгах" (ATM) – когда оба значения равны.
С другой стороны, пут-опционы являются ITM, когда цена исполнения выше, чем текущая цена акции (и все остальное следует этому примеру).
Основы параметров гаммы
Когда опционы представляют собой ITM или OTM, гамма обычно мала (гамма либо мала, либо велика, а не низкая или высокая, как цена акции).
Когда опционы представляют собой банкоматы, гамма обычно велика.
Отрицательная гамма характерна для опционов на короткие позиции.
Положительная гамма возникает в опционах с длинной позицией.
Преимущества использования Gamma в торговле
Гамма может быть эффективна при управлении рисками и прогнозировании. Он используется в качестве стратегии хеджирования и особенно полезен для управляющих портфелями и трейдеров, которые работают с очень большими суммами капитала, требующими определенного уровня точности.
Гамма также используется в качестве основы для других производных показателей. Гамма получена из дельты и действует как метрика, позволяющая прогнозировать движение цены опциона. Точно так же другой производный показатель, называемый "цвет", является производным от гаммы.
Gamma может помочь управляющим портфелями и трейдерам достичь удивительного уровня точности в своих прогнозах.
Соображения по использованию гаммы в торговле
Вычисление гаммы (как вы могли себе представить, когда мы назвали ее дельтой дельты) довольно сложно.
Это также требует инвестиций в специальное программное обеспечение или специальные инструменты.
Точность в прогнозировании скорости изменения дельты базового актива является основным преимуществом расчета гаммы, поэтому, если вы не хеджируете с помощью дельты, это не совсем полезно.
Этот уровень точности чрезвычайно полезен для управления очень крупными инвестициями и портфелями. Начинающие трейдеры могут получить прибыль, наблюдая за моделями свечей и учась использовать технические индикаторы.
Заключение
Хотя гамма обеспечивает высокий уровень точности прогнозов цен опционов, инвесторы должны отточить опыт торговли опционами, чтобы использовать ее эффективно. Гамма — отличный выбор, если вы управляете большим портфелем.
