В циркуляре от 11 сентября 2020 года SEBI изменила правила распределения активов для взаимных фондов с несколькими капитализациями. Мы обсудим, почему это правило не нужно и может повлиять на инвесторов.
Первоначальный циркуляр по категоризации схемы, выпущенный в октябре 2017 года, требовал, чтобы фонд с несколькими капитализациями поддерживал только 65% акций без каких-либо других правил распределения рыночной капитализации. Теперь SEBI изменила правила распределения активов, «чтобы диверсифицировать основные инвестиции фондов с несколькими капитализациями между крупными, средними и малыми компаниями и соответствовать маркировке»
Теперь будет минимум 75% акций с 25% акций с большой капитализацией (100 лучших акций с точки зрения рыночной капитализации), 25% акций со средней капитализацией (от 101-го до 250-го) и 25% акций с малой капитализацией (25-е место и ниже).
У взаимных фондов есть время до февраля 2021 года, чтобы выполнить это правило. Хотя немедленного нарушения нет, это правило сделает взаимные фонды с несколькими капитализациями значительно более волатильными. С другой стороны, число единичных случаев превосходства, когда один фонд работает лучше остальных, сократится. Так что это, безусловно, хороший шаг для потенциальных будущих инвесторов в сфере мультикапитализации.
За исключением нескольких взаимных фондов, большинство из них по существу представляют собой фонды с большой капитализацией. На первый взгляд проще утверждать, что фонд с несколькими капитализациями должен иметь равное представительство по всей рыночной капитализации. Однако, если мы ограничим возможность управляющих фондами изменять предельные веса, мы гарантируем более высокий риск, а также более низкое потенциальное вознаграждение.
SEBI мог бы установить минимальную ставку в размере 10% для каждого сегмента, а остальное оставить на усмотрение управляющих фондами. Фонд может инвестировать максимум 90-95% в акции. Таким образом, при минимальных 25%-ных рисках в каждом сегменте управляющий фондом имеет свободу изменять предельный вес только в пределах 15-20% (намного меньше, если производится вызов наличными).
Это неплохо для нового инвестора (он привыкнет к этому с первого дня), но это, безусловно, станет «новой нормой» для существующих инвесторов с мультикапитализацией. Кроме того, фонды с большими AUM столкнутся с трудностями при соблюдении требований. Они могут менять аватары, чтобы стать крупными и средними фондами. По моему мнению, такой фонд, как Parag Parikh, должен быть в состоянии приспособиться к этому.
Возьмите Kotak Standard Multicap. Если управляющему фондом необходимо перевести 25% своих активов под управлением на малые капиталы, это составит рупий. 7400 крор. В настоящее время только HDFC Small Cap Fund и Nippon Indian Small Cap имеют более высокий показатель AUM в этом сегменте!
Было бы лучше, если бы Kotak AMC изменил фундаментальный атрибут схемы. Аналогичные аргументы применимы к другим тяжеловесам, таким как HDFC Equity или любому фонду с рупиями. 10 000 крор или больше. Тем не менее, решат ли они изменить тип или нет, еще неизвестно.
Опытные инвесторы знают, что по мере того, как AUM фонда увеличивается, управляющий фондом склонен вкладывать большие суммы в капитал. Причиной этого является их более высокая ликвидность и способность справляться с внезапными поступлениями или оттоками. Существующим инвесторам мультикапитализированных фондов не нужно паниковать. Пожалуйста, дождитесь разъяснений от фонда.
Таким образом, существующие инвесторы с мультикапитализацией должны готовиться к более высокой волатильности и длительным периодам низкой доходности, если только сегменты со средней и малой капитализацией отстают. Диверсификация имеет свою цену!
Инвентаризация и управление активами:в чем разница?
Мы попросили читателей поделиться своими финансовыми трудностями. Вот их самые большие проблемы с деньгами:о…
Как узнать, когда вы готовы выйти на пенсию?
Как развить мышление успешного трейдера
Хотите купить свой первый (или второй, или третий ...) дом? Сначала задайте себе эти три вопроса, чтобы определит…