Я не думаю, что недавние колебания рынка сигнализируют о наступлении медвежьего рынка. Но акции имеют высокие цены, и мы просрочили как минимум 10% -ное падение цен на акции, которое обычно происходит один или два раза в год и подрывает доверие инвесторов.
В частности, если восьмилетний бычий рынок подтолкнул вашу долю к акциям выше, чем вы планировали, это может быть идеальным временем для снижения риска. Мы предлагаем здесь три первоклассных биржевых фонда и один паевой инвестиционный фонд, которые позволят вам снизить риски, не допуская ошибки, когда вы выбросите все свои акции.
Эти «низковолатильные» фонды позволяют вам получать прибыль от хороших времен фондового рынка, не теряя при этом сливок в плохие времена. Не заблуждайтесь:когда рынок рухнет, они тоже упадут. Но многочисленные академические исследования показали, что акции с более низкой волатильностью или стандартными отклонениями - то есть они прыгают меньше, чем рынок, и не отклоняются слишком далеко от своих средних цен с течением времени - обеспечивают лучшую доходность с поправкой на риск, чем более волатильные акции. .
Фонды с низкой волатильностью почти наверняка будут отставать на бычьих рынках, но они спроектированы так, чтобы терять меньше, чем их контрольные индексы на медвежьих рынках. Это означает, что они, вероятно, будут преследовать более рискованные фонды в долгосрочной перспективе, говорит Алекс Брайан, аналитик ETF из Morningstar.
Возможно, самое важное:поскольку эти ETF предлагают более плавное движение, их намного легче удержать во время неизбежных обвалов рынка. «Если вы определяете риск как неэффективность рынка, вам не нужны эти стратегии», - говорит Брайан. «Но если вы определяете риск как потерю денег, низкая волатильность лучше».
Фонды с низкой волатильностью почти всегда загружаются в традиционно оборонительные секторы, такие как потребительские товары, здравоохранение и коммунальные услуги. По данным Research Affiliates, инвестиционной фирмы из Ньюпорт-Бич, штат Калифорния, на текущем бычьем рынке цены на эти секторы превысили их исторические средние оценки. Тем не менее, трудно представить себе медвежий рынок, на котором они не устоят лучше. чем в более экономически чувствительных секторах. Но на всякий случай я выбрал фонды, которые ограничивают избыточный и недостаточный вес секторов не более чем на пять процентных пунктов выше или ниже распределения контрольного индекса.
Ниже приведены четыре фаворита моих и Брайана. Все они созданы Blackrock, гигантской фирмой, спонсирующей iShares или Vanguard. Хотя люди пишут и постоянно настраивают компьютерные программы, которые выбирают акции для фондов, все это квазииндексные стратегии. (Все возвраты до 25 августа.)
ETF США с минимальной волатильностью iShares Edge MSCI (символ USMV, 49,94 доллара) принесла 13,6% годовых за последние пять лет, отставая от индекса акций Standard &Poor’s 500 всего на 0,4 процентных пункта в год. Этого удалось добиться с волатильностью на 10% меньше, чем у эталона. У нас не было медвежьего рынка с момента создания фонда, но за последние пять лет, в месяцы, когда общий рынок снизился, фонд упал только на 60% от рынка. ETF отдает предпочтение акциям с относительно стабильными денежными потоками. Расходы составляют 0,15% годовых.
ETF EAFE с минимальной волатильностью iShares Edge MSCI (EFAV, 70,65 долл. США) применяет тот же подход к акциям зарубежных компаний, взимая 0,20% годовых. За последние пять лет ETF был на 20% менее волатильным, чем индекс MSCI All-Country World ex-USA. За месяцы, когда индекс упал, ETF потерял лишь половину того, что сделал индекс. Поскольку иностранные акции в целом находились в упадке на протяжении большей части этого пятилетнего периода, ETF превысил индекс в среднем на 1,9 процентных пункта в год. Его доходность в годовом исчислении за последние пять лет составила 9,0%.
ETF для развивающихся рынков iShares Edge MSCI с минимальной волатильностью (EEMV, $ 58,05) инвестирует в развивающиеся рынки и взимает 0,25% годовых. За последние пять лет он был на 20% менее волатильным, чем индекс MSCI Emerging Markets. В те месяцы, когда индекс терял позиции, ETF упал на 78% от эталона. Он принес только 3,1% в годовом исчислении за пятилетний период, что в среднем на 1,8 процентных пункта в год меньше, чем у индекса. По сути, этот выбор с низкой волатильностью отставал от более широкого эталона, поскольку развивающиеся рынки начали расти в 2016 году. Ожидайте, что ETF будет работать относительно лучше во время распродаж, как это было в 2013–2015 годах.
Минимальный глобальный фонд Vanguard (VMVFX) дает вам весь мир низкой волатильности в одном пакете. Этот взаимный фонд существует всего три с половиной года, но на сегодняшний день доходность впечатляет. За последние три года доходность фонда в годовом исчислении составила 9,8%, что в среднем на 1,9 процентных пункта в год лучше, чем его эталонный индекс FTSE Global All Cap Total Return. В месяцы, когда индекс снижался, фонд потерял всего 31% от того, что сделал индекс. Прибыльности в течение большей части этого периода способствовала политика фонда хеджирования всех валютных рисков. В настоящее время фонд имеет чуть более половины активов в США.
У Global Minimum есть пара морщин. Он построен, прежде всего, путем изучения того, как отдельные акции взаимодействуют с другими для создания портфеля с низкой волатильностью. Менеджерам разрешается откладывать покупку или продажу, когда происходят изменения в индексных активах, что часто приводит к более выгодным ценам для фонда. Как и указанные выше ETF iShares, фонд ограничивает избыточный и недостаточный вес в секторах и странах до пяти процентных пунктов выше или ниже уровней индекса. В настоящее время у него избыточный вес на пять процентов в сфере здравоохранения. Расходы составляют 0,25% для акций инвестора и 0,17% для акций Admiral, для чего требуется минимум 50 000 долларов США.
Я не рассматриваю эти фонды как основные активы для инвесторов, кроме самых не склонных к риску. Но если взять 10% или 20% из одного из ваших более агрессивных фондов акций и добавить его к одному или двум из этих фондов, это может помочь вашим инвестициям принести солидную прибыль при одновременном снижении риска.
Стивен Голдберг - советник по инвестициям в Вашингтоне, округ Колумбия.
