С приближением COP26 и последним докладом об устойчивом развитии МГЭИК, призывающим нас принять меры, чтобы остановить изменение климата до того, как оно станет угрожать нашему выживанию, устойчивость никогда не стояла так остро в глобальной повестке дня. Европейский Союз по-прежнему находится в авангарде регуляторных усилий по направлению капитала на устойчивое развитие, хотя другие регионы догоняют его.

ЕС перешел от обещаний к регулятивным действиям

Основываясь на Парижском соглашении, Европейский союз взял на себя обязательство стать к 2050 году первым климатически нейтральным блоком в мире. В последние годы это обязательство перешло от обещаний к реальным регулирующим действиям. Европейские регулирующие органы были заняты сборкой мозаики взаимосвязанных правил, чтобы облегчить эту трансформацию. Вот ключевые части головоломки:

• Европейский инвестиционный план «Зеленая сделка» . Европейский инвестиционный план «Зеленый курс» (EGDIP), также известный как «Инвестиционный план устойчивого развития Европы» (SEIP), является инвестиционной основой «Зеленого курса». План направлен на мобилизацию 1 трлн евро государственного и частного финансирования в течение следующего десятилетия, чтобы помочь ЕС стать климатически нейтральной и устойчивой экономикой к 2050 году.

Что это значит для финансовых услуг? Это создаст возможности для фирм, предоставляющих финансовые услуги, для инвестирования в «зеленые» проекты и содействия «зеленым» инвестициям. В то время как около 503 млрд евро поступит из бюджета ЕС, ожидается, что государственный и частный секторы внесут 279 млрд евро в период с 2021 по 2030 год.

• Регламент ЕС по таксономии . Этот инструмент классификации, вступивший в силу 12 июля 2020 года, предназначен для поддержки целей «Зеленого курса». Большинство технических критериев отбора (TSC), которые определяют конкретные требования для каждой экологической цели, все еще находятся в стадии разработки. Только первый делегированный закон об устойчивой деятельности для целей адаптации к изменению климата и смягчения его последствий был одобрен 21 апреля 2021 года и будет применяться с 1 января 2022 года. адаптации к изменениям и для определения того, наносит ли эта экономическая деятельность значительный вред каким-либо другим соответствующим экологическим целям. Второй делегированный акт по остальным целям будет опубликован в 2022 году.

Что это значит для финансовых услуг? Таксономия является важной частью головоломки ЕС по регулированию устойчивого развития и работает в синергии с Инвестиционным планом «Зеленый курс». Он предотвращает «зеленый отмыв», вводя общую структуру и понимание того, что представляет собой устойчивая деятельность, и таким образом помогает инвесторам и финансовым учреждениям определять устойчивые инвестиции.

• Европейский стандарт зеленых облигаций (GBS ЕС). Этот новый регламент, который эмитенты должны будут соблюдать с 31 декабря 2022 года, направлен на создание «золотого стандарта» для «зеленых» облигаций и повышение прозрачности европейских рынков капитала. EU GBS будет открыта для всех эмитентов зеленых облигаций — частных, государственных и суверенных эмитентов, в том числе находящихся за пределами ЕС. Предлагаемая структура создаст добровольный стандарт того, как компании и государственные органы могут использовать зеленые облигации для привлечения средств на рынках капитала для финансирования инвестиций. Стандарт требует, чтобы эмитенты направляли 100 % выручки от выпуска на экономическую деятельность, соответствующую таксономии ЕС.

Что это значит для финансовых услуг? Этот стандарт будет способствовать большей активности в этой области благодаря большему доверию и уверенности в «зеленых» облигациях. У эмитентов будет надежный инструмент для демонстрации того, что они финансируют законные экологические проекты, соответствующие таксономии ЕС. А инвесторы, покупающие облигации, смогут оценить, сравнить и убедиться, что их инвестиции соответствуют требованиям устойчивого развития ЕС.

• Положение об устойчивом раскрытии финансовой информации (SFDR). С 10 марта 2021 года SFDR требует от производителей инвестиционных продуктов и финансовых консультантов раскрывать информацию о том, как они учитывают вопросы устойчивого развития в своих инвестиционных решениях/советах и ​​как они сообщают об этом клиентам. Продукты, которые продвигают экологические, социальные и управленческие характеристики (ESG) или имеют устойчивые инвестиционные цели, также должны соответствовать пункту о таксономии «не причинять значительного вреда». Регулирующие технические стандарты (RTS) для SFDR, выпущенные в феврале 2021 года, также требуют от участников финансового рынка измерять и сообщать об основном неблагоприятном воздействии (PAI) своих инвестиций. Постановление определяет их как «негативное, существенное или вероятное существенное влияние на факторы устойчивости, которое вызвано, усугублено или непосредственно связано с инвестиционными решениями и рекомендациями, выполненными юридическим лицом».

Что это значит для финансовых услуг? Это приостановит распространение некоторых наиболее сомнительных ESG-фондов. Инвестиционным фирмам теперь необходимо не только интегрировать факторы устойчивости в свои процессы принятия инвестиционных решений, но и четко сформулировать, как они это делают. Это, вероятно, вызовет гораздо больше разговоров с инвесторами об устойчивом развитии и будет стимулировать спрос на устойчивые инвестиционные продукты. Фирмы, сообщающие об основных неблагоприятных последствиях своих инвестиций, будут бороться за конкуренцию с более устойчивыми фондами.

• Директива по корпоративной отчетности в области устойчивого развития (CSRD). Он заменит действующую Директиву о нефинансовой отчетности (NFRD) и, как ожидается, будет принят к октябрю 2022 года (при этом компании впервые отчитываются по новым стандартам в 2024 году). Европейская консультативная группа по финансовой отчетности (EFRAG) сотрудничает с международными инициативами, такими как GRI, TCFD, SASB, IIRC, CDSB и CDP, для разработки стандартов отчетности ЕС. Цель этой директивы — помочь улучшить приток капитала к устойчивой деятельности в ЕС путем стандартизации сбора и анализа отчетных данных ESG. Текущее предложение увеличивает количество компаний, которые должны отчитываться, делает отчетность обязательной, стандартизированной и оцифрованной (вся информация должна быть снабжена цифровыми тегами и машиночитаемой), а также налагает внешнее заверение.

Что это значит для финансовых услуг? Расширенный охват — количество компаний, которым необходимо будет отчитываться, увеличится с 11 000 в соответствии с текущим NFRD до почти 50 000 — и измененный формат отчетов облегчат инвесторам и управляющим активами включение факторов ESG в свои инвестиционные процессы. У них будет доступ к более актуальным, легко усваиваемым и более достоверным данным ESG. Но CSRD также может влиять на то, с кем банки и страховщики ведут бизнес, посредством своей концепции «двойной существенности». Компании должны сообщать как о том, как вопросы устойчивого развития влияют на их бизнес, так и о том, каково их собственное социальное и экологическое воздействие. В дальнейшем банки и страховые компании могут ограничивать деловые отношения с фирмами, подверженными рискам изменения климата, например, чтобы ограничить свои собственные риски и негативное воздействие.

Некоторые из этих правил все еще находятся на стадии предложения или разработки, и мы, вероятно, почувствуем их реальное влияние в 2023–2024 годах, но компаниям необходимо обратить на них внимание и планировать их уже сейчас. Хотя соблюдение всех этих новых правил поначалу будет сложным, компании, которые это сделают, выиграют от лучшего доступа к капиталу и улучшенного управления рисками. Кроме того, все эти правила подталкивают финансовые компании к ускорению выхода на рынок продуктов и услуг ESG, способствуя творчеству и инновациям на нашем пути к устойчивому развитию.

Ссылки по теме

• Путь к устойчивым финансам будет долгим и тернистым
• Навигация по буре данных ESG
• Фирмы, предоставляющие финансовые услуги, могут завоевать доверие, по-настоящему стремясь к устойчивому развитию
• Какова ваша стратегия устойчивого развития?

Связанное содержимое Forrester

• Как перейти к устойчивому финансированию
• Должностной профиль:карьера директора по устойчивому развитию
• Экологичные потребители требуют экологически безопасных брендов