Что такое инвестиционные фонды?

Инвестиционный траст (иногда называемый инвестиционной компанией или просто трастом) — это компания, чья работа заключается в инвестировании своего капитала для получения прибыли акционерами. Обычно он делает это, владея акциями других зарегистрированных на бирже компаний, хотя они также могут покупать другие виды активов, такие как облигации или недвижимость. Обычно траст предоставляет свои акции для покупки розничным инвесторам.

Инвестиционные фонды аналогичны инвестиционным фондам (также называемым паевыми фондами, открытыми инвестиционными компаниями и другими названиями, но для целей этой статьи называемыми просто фондами) тем, что они позволяют обычному розничному инвестору легко покупать управляемый портфель различных активы в одной инвестиции.

Как работают инвестиционные фонды?

Когда вы инвестируете в инвестиционный траст, вы покупаете в нем долю. Эта доля представляет собой часть стоимости активов, в которые инвестирует компания, подобно тому, как вы покупаете пай в фонде. Эти акции могут увеличиваться в цене по мере роста стоимости базового портфеля активов. Это называется приростом капитала. Как компания, траст также часто выплачивает часть своей прибыли акционерам в виде дивидендов.

В чем разница между инвестиционным фондом и паевым фондом?

Трасты имеют некоторое сходство с фондами, которые являются более распространенным способом инвестирования для потребителей. Однако следует помнить о некоторых важных различиях, из-за которых инвестиционные фонды немного отличаются от других.

Закрытые фонды: то есть инвестиционные трасты являются «закрытыми». Это означает, что они состоят из неизменного количества акций (это потому, что они являются компанией — акции в доверительном управлении аналогичны акциям в любой другой зарегистрированной на бирже компании). Однако, как и в случае с любой другой торгуемой компанией, их акции могут расти и падать в цене в зависимости от спроса и предложения. На цены акций могут влиять такие вещи, как настроения инвесторов – к лучшему или к худшему. Однако это также означает, что доверительные управляющие не вынуждены покупать и продавать активы, чтобы удовлетворить спрос инвесторов. Решение о покупке и продаже остается исключительно за ними.

Открытые фонды: фонды, с другой стороны, являются «открытыми». Это означает, что они могут создавать и уничтожать паи (инвесторы покупают паи в фонде) по мере необходимости для размещения денег, поступающих в фонд и из него. Хотя это означает, что инвесторы всегда будут покупать паи по цене, примерно равной стоимости части активов, содержащихся в пае, это также означает, что управляющие фондами могут быть вынуждены продавать акции по плохой цене, если инвесторы выведут свои деньги или купят. акции по завышенной цене, если этого потребуют инвесторы.

Каковы преимущества инвестиционных фондов по сравнению с паевыми фондами?

• Конкурентоспособные цены :ранее инвестиционные фонды, как правило, были менее дорогими, чем паевые фонды, потому что паевые фонды включали стоимость комиссионных, выплачиваемых финансовым консультантам, в свои ежегодные расходы. Однако с тех пор, как в 2013 году вступили в силу новые правила, запрещающие комиссию консультантов, трасты практически утратили это ценовое преимущество.
• Права акционеров :потому что, когда вы инвестируете в траст, вы делаете это, покупая его акции, вы получаете права акционера, доступные любому другому акционеру, точно так же, как и в случае с другой зарегистрированной на бирже компанией. Это означает, что вы можете посещать общие собрания акционеров компании и голосовать там, где это применимо, если вы в этом заинтересованы.
• Доход :одним из привлекательных преимуществ инвестиционных трастов является их ориентация на доход. Трасты могут распределять прибыль среди акционеров, как и любая другая зарегистрированная на бирже компания. Однако, в отличие от паевых трастовых фондов, трасты имеют право удерживать до 15% своих годовых дивидендов на следующий год. Это создает сглаживающий эффект для получения дохода, поэтому теоретически вы не будете столь уязвимы к колебаниям выплат дивидендов из года в год. Посмотрите 241 эпизод нашего подкаста, в котором Дэмиен объясняет, как использовать инвестиционные фонды для создания портфеля доходов.
• Заемные способности (леверидж) :инвестиционные фонды могут занимать деньги для инвестирования. Когда траст занимает деньги и приносит хорошую прибыль, он может разделить разницу с инвесторами, а это означает, что, когда дела идут хорошо, заемные средства увеличивают положительную прибыль. Однако верно и обратное. Если стоимость траста падает, траст все равно должен погасить кредит плюс проценты, что усугубляет убытки. Другими словами, заемные средства увеличивают как прибыль, так и убытки, поэтому важно посмотреть, сколько заемных средств использует траст, прежде чем инвестировать.

Учитывая возможность заимствования или передачи, закрытую структуру и возможность инвестировать с более длительным временным горизонтом, инвестиционные трасты, как правило, превосходят свои аналоги с открытыми фондами. Тем не менее, они не совсем побеждают старый компромисс между риском и вознаграждением. По тем же причинам, по которым они, как правило, выигрывают, инвестиционные трасты также имеют тенденцию быть более волатильными, а это означает, что их стоимость колеблется больше в данный период, чем их аналоги фондов. Дэмиен рассказывает больше о недостатках инвестиционных фондов в выпуске 284 подкаста.

Сколько стоят инвестиционные фонды?

Хотя это уже не дешевле, чем фонды, вы все равно можете купить недорогие трасты. Вы будете платить ежегодную комиссию, равную проценту от стоимости вашего владения — обычно от 0,4 до 1,5%. Вы также будете платить комиссию своему биржевому маклеру или инвестиционной платформе.

Помните, что сборы — это одна из немногих вещей, которые вы можете контролировать, когда дело доходит до инвестирования, и они будут представлять собой определенное препятствие для любой прибыли, которую вы получаете. Со временем разница между небольшими изменениями в цене может стать значительной из-за эффекта начисления сложных процентов.

Почему инвестиционные фонды торгуются со скидкой?

Потому что, когда вы инвестируете в траст, вы покупаете акции (полезно помнить, что их также иногда называют закрытыми инвестиционными компаниями), цена этих акций может колебаться, как и любая другая зарегистрированная на бирже акция, из-за спроса/предложения со стороны инвесторов. Это означает, что вы можете в конечном итоге заплатить меньше, чем стоимость активов, которые представляет акция (скидка), или вы можете заплатить больше, чем стоят базовые активы (премия). Торгует ли компания со скидкой или с премией, зависит от нескольких факторов. Иногда трасты могут стремиться сохранить скидку. Но так же часто скидка или премия определяются тем, насколько уверенно чувствуют себя инвесторы в управлении трастом. Если они потеряли доверие к руководству, они могут продать свои акции в массовом порядке и тем самым снизить цену. Обратное может случиться, если менеджер особенно успешен:например, когда звездный менеджер Нил Вудфорд создал свой фонд Patient Capital Trust, он торговался с большой первоначальной премией.

Стоит ли покупать инвестиционный траст со скидкой или с премией?

Трасты могут колебаться от скидки до премии. Если вы думаете о покупке со скидкой как о покупке акций (в компаниях, которые купил траст) по более низкой цене, чем рыночная, это может выглядеть довольно привлекательно. Но помните, что вы также можете не получить рыночную ставку, когда придет время снова продавать свои акции, если дисконт сохранится или увеличится.

Как правило, не стоит пытаться определить время рынков или движения цен отдельных акций, и то же самое применимо и здесь. Игра со скидкой/премией очень рискованна, и очень легко попасть в психологические ловушки, из-за которых вы продаете дешево, а покупаете дорого. Как правило, мы рекомендуем не покупать траст только из-за скидки или премии.

Помните, что скидка может означать, что инвесторы потеряли веру в управляющего.

Как купить инвестиционные фонды?

Вы можете купить инвестиционные фонды практически везде, где покупаете средства. Большинство интернет-инвестиционных сайтов, таких как Interactive Investor*, Hargreaves Lansdown* или AJ Bell You Invest*, позволяют покупать и продавать трасты, если вы откроете на них счет.

Какие инвестиционные фонды самые лучшие?

Почти невозможно сказать наверняка, какие трасты будут работать лучше всего в будущем, но, к счастью, существует множество инструментов исследования, которые помогут вам сделать выбор. Большинство интернет-инвестиционных сайтов (см. перечисленные выше) будут иметь бесплатные исследовательские инструменты. Вы также можете легко просматривать таблицы на веб-сайте Ассоциации инвестиционных компаний.

Morningstar — еще один хороший поставщик исследований и анализа, когда речь идет об инвестиционных фондах.

Мы также включаем трасты в наш сервис 80-20 Investor. 80-20 Investor предоставляет инвесторам специализированные знания, исследования и краткие списки фондов (включая инвестиционные фонды), чтобы помочь им сделать более осознанный выбор инвестиций.

Если рядом со ссылкой стоит *, это означает, что это партнерская ссылка. Если вы перейдете по ссылке «Деньги в массы», вы можете получить небольшую плату, которая поможет сохранить «Деньги в массы» бесплатным для использования. Следующую ссылку можно использовать, если вы не хотите помогать Money to the Masses или пользоваться какими-либо эксклюзивными предложениями — Hargreaves Lansdown, Interactive Investor, AJ Bell