Прошло более семи лет с тех пор, как Уэйд Пфау, один из ведущих профессионалов в области пенсионных исследований, написал для MarketWatch колонку, призывающую читателей «попрощаться с правилом 4%».
В нем Пфау предполагает, что «правило» - которое на самом деле является скорее теорией - сделало слишком много предположений, основанных на старых цифрах, которые не обязательно применимы к современным рынкам или современным инвесторам. Несколькими месяцами позже, в 2013 году, Пфау и его коллеги-пенсионеры Майкл Финке и Дэвид Бланшетт опубликовали свое исследование «Правило четырех процентов небезопасно в мире с низкой доходностью», дополнительно демонстрирующее, почему консультанты, которые основывают планы выхода своих клиентов на исторические данные могут оказать им медвежью услугу.
С тех пор эта тема обсуждалась практически на всех финансовых форумах (включая этот). Не все считают, что от правила 4% нужно полностью отказаться. Но я думаю, что большинство пенсионных профессионалов сказали бы, что это в лучшем случае руководство или отправная точка для определения того, что подходит для каждого человека, а не жесткое и универсальное правило.
И все же я до сих пор регулярно получаю известия от пенсионеров и предпенсионеров, которые без вопросов используют его для определения устойчивой нормы изъятия портфеля при выходе на пенсию. Или их советники.
Если вы не знакомы с правилом 4%, оно утверждает, что у пенсионеров не закончатся деньги, пока они ежегодно изымают примерно 4% из своего портфеля с поправкой на инфляцию. Он был создан в 1990-х годах на основе доходности акций и облигаций за 50-летний период, с 1926 по 1976 год. И на какое-то время это имело смысл для многих.
Но времена меняются, меняется и инвестирование. Во-первых, правило 4% появилось, когда процентные ставки были намного выше. В то время вы могли получить казначейскую ноту с выплатой 5% или 6%. Сейчас ставка 10-летнего казначейства составляет менее 2%, и нет никаких признаков того, что в ближайшем будущем она значительно вырастет.
Это означает, что многие пожилые инвесторы обращаются к акциям, чтобы заработать деньги, и часто идут на больший риск. Этот тип стратегии может сработать, пока рынок хороший, или даже если случаются периодические спады. Но если вы планируете снимать 4% со своих пенсионных счетов каждый год, а рынок резко падает, вы можете внезапно забирать 4% из портфеля, который был сокращен на треть или даже наполовину.
Если вы столкнетесь с медвежьим рынком на раннем этапе выхода на пенсию и продолжите снимать ту же сумму, вам придется продать больше акций, чтобы добраться туда. И вы рискуете свернуть свое портфолио по нисходящей спирали.
Даже если рынок в конечном итоге восстановится, ваш портфель может не измениться. Возможно, вам придется сократить количество выводимых средств - и ваш запланированный образ жизни - или вы рискуете остаться без денег. Добавьте к этому увеличение продолжительности жизни, возможность повышения налогов в будущем и, конечно же, комиссионные, которые вы, возможно, будете платить за управление этими акциями, и вы поймете, почему 4% приверженцев могут захотеть пересмотреть свою стратегию вывода - и свое общее отношение к пенсионному доходу.
Это требует значительного изменения мышления:от «Какую прибыль я надеюсь получить от своего портфеля?» на «На какой надежный доход я могу рассчитывать?» И вместо того, чтобы работать с общим процентом вывода средств, это означает выбор инвестиций - акций с высокими дивидендами, инструментов с фиксированным доходом, аннуитетов и т. Д. - которые будут приносить нужную вам сумму в долларах (2000 долларов, 3000 долларов, 5000 долларов или более) месяц за месяцем. и год за годом.
Большинство инвесторов - и некоторые консультанты - недостаточно подготовлены для этого. При планировании выхода на пенсию вся слава получает накопление, но это продуманный процесс декумуляции, который может сделать ваш выход на пенсию по-настоящему успешным.
В своей практике мы часто используем аналогию с альпинизмом, чтобы донести это послание. Хотя альпинисты могут почувствовать, что преодолели самую сложную часть своих поисков, когда они достигают вершины, и именно тогда они, как правило, празднуют, согласно исследованию 2017 года, 75% опасных падений происходит во время спуска.
Когда вы выходите на пенсию, это не сильно отличается. Большинство людей мечтают о том дне, когда они накопят достаточно денег, чтобы перейти к следующему этапу своей жизни, и старательно откладывают их для этой цели. Но без надлежащего планирования «спуска» - когда вместо того, чтобы делать взносы на пенсионные счета, вы вытаскиваете деньги, - легко ошибиться. А падение бдительности может быть разрушительным.
В финансовом мире подвергать риску свой портфель, постоянно выводя средства во время выхода на пенсию, независимо от рыночных условий, называется «разорением долларовых затрат» (это небольшая игра слов, основанная на стратегии накопления, основанной на усреднении долларовых затрат). А для пенсионеров это настоящий риск.
Ограничение потерь на этом этапе жизни так же важно, как и приумножение денег во время работы. Если вы близки к пенсии или находитесь на пенсии, и вы по-прежнему используете комбинацию акций и облигаций в размере 50-50 или даже 40-60 или все акции S&P 500, пришло время сосредоточить внимание на доходах. Поговорите со своим финансовым специалистом о корректировке вашего портфеля. И попрощайтесь с потенциальной угрозой выхода на пенсию по правилу 4%.
Ким Франке-Фолстад внесла свой вклад в эту статью .
