Из множества решений, которые должен принять совет директоров компании, одно из наиболее важных включает определение политики выплаты дивидендов компании. Обоснование того, что компания имеет хоть какую-то ценность, в подавляющем большинстве случаев связано с ее способностью выплачивать дивиденды либо сейчас, либо в какой-то момент в будущем. Политика относительно того, когда и сколько денег компания возвращает своим владельцам в виде дивидендов, оказывает огромное влияние на типы инвесторов, которых привлекает собственность, а также на общую прибыль от инвестиций владельца.

Ключевые выводы

• Совет директоров компании будет учитывать такие факторы, как возможности реинвестирования и стабильность баланса, при определении размера выплаты дивидендов.
• Компания также может использовать свои дивиденды как способ привлечения более состоятельных и стабильных инвесторов, которые с большей вероятностью купят акции и будут владеть ими.
• Типичные решения о выплате дивидендов частично зависят от географического региона:компания в Великобритании часто не находится под таким же давлением, чтобы поддерживать стабильные дивиденды, как компания в США.

Рекомендации Правления относительно политики выплаты дивидендов

Вот некоторые факторы, которые совет директоров будет учитывать при определении своей политики выплат для дивиденды:

Возможности реинвестирования избыточного свободного денежного потока

Компания в процессе расширения, вероятно, не будет выплачивать дивиденды если он сможет создать больше стоимости, направив этот капитал на работу за счет реинвестирования. Многие компании, такие как Microsoft, ждут десятилетия, прежде чем выпустить свои первые дивиденды, поскольку они инвестируют свои доходы обратно в базу своих активов для расширения с высокой доходностью капитала. Некоторые компании, которые, скорее всего, не будут расширяться, например, компании, интенсивно использующие активы с низкой доходностью на капитал, могут выплачивать дивиденды, чтобы увеличить ликвидацию своего бизнеса.

Стабильность баланса и отчета о прибылях и убытках

Ответственные компании должны иметь достаточные денежные резервы, чтобы выдерживать периоды экономического стресса. . У некоторых видов бизнеса выручка или прибыль очень нестабильна, и поэтому требуется более тщательный менеджмент, чем у других, и для них может быть опасно увеличивать выплату высоких дивидендов в ускоренном порядке.

Как расплачиваются другие компании в этом секторе

Компании не работают в вакууме. Им может быть сложно привлечь капитал или инвесторов, если у них такая же экономика, как у компаний-аналогов, но они предлагают гораздо более низкую дивидендную доходность.

Типы привлеченных инвесторов

Компании, которые регулярно платят высокие дивиденды, как правило, обращаются к более состоятельным , более стабильные инвесторы. Некоторых инвесторов также могут привлечь эмитенты дивидендов, потому что они могут обеспечить эффективную площадку для акций, при прочих равных условиях, благодаря поддержке доходности.

Основные потребности акционеров

Компании, скорее всего, будут помнить о своих основных акционерах и соответствующем налоговом законодательстве. при выдаче дивидендов. Например, огромная часть обыкновенных акций Hershey принадлежит The Hershey Trust, которая управляет фондом, созданным Милтоном Херши и его женой для создания частной школы-интерната для детей из малообеспеченных семей. Особая особенность закона Пенсильвании делает практически невозможным для траста продать значимое количество акций. В свою очередь, Hershey выплатила дивиденды, так как ее основной акционер зависит от этого дохода, чтобы дать тысячам детей возможность учиться в школе.

Тем не менее, некоторые советы директоров могут принять решение о произвольных цифрах для выплаты дивидендов ( даже 25% доходов), основанные на иррациональных философиях, которые мало влияют на наиболее разумный экономический курс действий. Похоже, это случилось больше, чем ожидал инвестор.

Сравнительный обзор:Великобритания

Компании в Соединенных Штатах и ​​Соединенном Королевстве придерживаются разных взглядов на политика выплаты дивидендов. В Соединенном Королевстве многие компании рассматривают выплаты на годовой основе и смотрят на текущие доходы и экономические прогнозы так же, как и частный бизнес. Такой подход создает нестабильность ставок дивидендов, а это означает, что инвестор может получить больше в один год и меньше в следующий, даже если бизнес идет хорошо и со временем увеличивает чистые дивиденды.

Компании в США избегают этого подхода. Инвесторы ожидают и требуют от компаний плавного увеличения дивидендов, поэтому сокращение дивидендов происходит относительно редко. В результате компании не увеличивают выплаты дивидендов настолько высоко, насколько это возможно в годы бума, а вместо этого могут наращивать резервы и плавно увеличивать дивиденды на акцию более медленными темпами, чтобы поддерживать свои рекордные показатели роста выплат. Компании в Соединенных Штатах приветствуются, если они могут ежегодно увеличивать свои дивиденды в течение 25 или более лет; эти компании называются «дивидендными аристократами».