Дельта - это коэффициент, который связывает изменения в цене ценной бумаги, такой как акции компании, с изменением цены производной этой ценной бумаги. склад. В частности, дельта - это мера того, насколько цена опциона чувствительна к изменениям цены базовой ценной бумаги. Распространенными примерами деривативов, для которых рассчитывается дельта, являются опционы колл и пут.

В этой статье мы более подробно рассмотрим, что такое дельта, и посмотрите, как это проиллюстрировано на примере инвестирования.

Определение и примеры дельты

Дельта измеряет, как стоимость опциона изменяется в зависимости от цены. переместить базовую ценную бумагу, от которой она получена.

Чтобы увидеть, как он используется на простой иллюстрации, учтите, что вы иметь акцию стоимостью 45 долларов и опцион колл на эту акцию стоимостью 3 доллара. Далее предположим, что дельта равна 0,4. Это означает, что ожидается, что стоимость опциона вырастет на 40 центов на каждый доллар увеличения цены акции.

Используя эту формулу, если цена акции вырастет до 46 долларов, тогда ожидается, что цена колл-опциона вырастет до 3,40 доллара. Если цена акции вырастет до 47 долларов, ожидается, что цена опциона составит 3,80 доллара.

Альтернативы Delta

Дельта - это лишь один из греческих символов, используемых для описания или анализа изменений. в значениях опций. Также используются греческие буквы вега, тета, гамма и ро.

Каждая из этих формул с греческими буквами измеряет чувствительность к цене производного инструмента по сравнению с некоторыми характеристиками базовой ценной бумаги, на которой он основан.

Вот как другие буквы используются инвестиционными аналитиками и управляющими портфелями:

• Вега :Количественно оценивает ожидаемые изменения цены опциона на основе волатильности базовой ценной бумаги.
• Тета :На значения опций частично влияет количество времени, оставшееся до истечения срока их действия. Часть стоимости опциона выше ее текущей внутренней стоимости, которая существует из-за этого времени, называется временной стоимостью или временной премией. Тета измеряет скорость, с которой стоимость опциона падает с течением времени, что называется временным спадом.
• Гамма :Это производная от дельты, и она измеряет скорость изменения дельты в зависимости от изменения цены ценной бумаги. Если стоимость ценной бумаги увеличивается или уменьшается на 1 доллар, гамма покажет, насколько это влияет на цену опциона.
• Ро :Измеряет влияние изменений безрисковой процентной ставки на цену опциона и выражается как сумма денег, которую опцион потеряет или получит при изменении процентных ставок на 1%.

Что это значит для индивидуальных инвесторов

Инвестор может использовать понимание дельты для реализации опционной стратегии, чтобы защитить себя, компенсируя изменения в цене акций, которыми они владеют. Этот тип стратегии называется стратегией хеджирования, и при расчете коэффициента хеджирования используется дельта опционов.

Предположим, что инвестор владеет 100 акциями данной акции и соответствующим вызовом опцион имеет дельту 0,25. Опять же, это означает, что цена опциона вырастет на 25 центов на каждый доллар повышения цены акции. Инвестор может использовать эти отношения в своих интересах при хеджировании, делая так называемые звонки.

Чтобы найти количество вызовов, которые должны быть записаны для компенсации сдвига в цене акции просто возьмите обратную величину отношения хеджирования, которая составляет 1 / коэффициент хеджирования. В этом случае 1 / 0,25 =4. Чтобы хеджировать эту позицию по акциям, инвестор должен написать четыре колла.

Чтобы увидеть, как это хеджирует позицию инвестора, помните, что стандартные параметры контракт представляет собой право купить или продать 100 акций.

Если инвестор владеет 100 акциями, каждая из которых падает на 1 доллар, то их Длинная позиция по акциям упала в общей сложности на 100 долларов. Поскольку каждый опционный контракт представляет 100 акций, цена каждого контракта снижается на 25 долларов (по 25 центов за акцию). Четыре контракта, каждый из которых падает в цене на 25 долларов, составляют 100 долларов. Инвестор мог выкупить эти контракты на открытом рынке. Если инвестор выкупает контракты, он выписывает их на 100 долларов меньше, чем они получили за них, что полностью компенсирует свои потери по акциям.

Инвестор также может использовать дельту в качестве оценки вероятности того, будет ли опцион в деньгах, что означает - используя, например, опционы колл, - что текущая цена базового актива выше, чем согласованная цена покупки на момент истечения срока. / P>

В этом приложении значение дельты просто выражается как вероятность. Здесь это будет использоваться для интерпретации того, что контракт имеет 25% -ную вероятность истечения срока действия денег.

Как получить дельту

Дельта является компонентом модели ценообразования опционов Блэка-Шоулза. Хотя вы можете рассчитать его самостоятельно, используя модель Блэка-Шоулза, он также доступен вам через котировки опционов и может быть предоставлен брокерской фирмой, которую вы используете для торговли опционами.

Ключевые выводы

• Дельта - это показатель того, как цена опционного контракта изменяется в зависимости от изменений цены базового актива.
• Дельта - это один из видов греческого расчетного значения, используемый для описания изменений значения параметра.
• Понимание дельты может помочь инвестору реализовать стратегию хеджирования с использованием опционов.