Бывший вице-президент Джо Байден стал 46-м президентом США в среду, 20 января 2021 г.
И хотя он только что достиг своих первых 100 дней в должности, он уже произвел настоящий фурор, активизировав ряд так называемых «акций Байдена» по пути.
Внедрение вакцины против COVID-19 было настолько успешным, что ему пришлось изменить свою цель со 100 миллионов прививок за первые 100 дней до колоссальных 200 миллионов. А еще был законопроект о помощи в связи с COVID на 2 триллиона долларов, который включал чеки на стимулирование на 1400 долларов.
Следующим в повестке дня политики является крупный законопроект об инфраструктуре, который сам Байден назвал самым амбициозным внутренним планом действий со времен системы межштатных автомагистралей и космической гонки.
Президент Байден пообещал править как центрист. Но он также ясно дал понять, что хочет «строить лучше, чем было» с упором на возобновляемые источники энергии и современную инфраструктуру. Эти приоритеты, скорее всего, будут тепло восприняты Конгрессом, контролируемым демократами, и это не спровоцирует флибустьеров со стороны сенаторов-республиканцев.
Итак, что означает эта «голубая волна» для фондового рынка?
«Администрация Байдена будет означать более тщательный контроль со стороны регулирующих органов в отношении финансовых и энергетических акций и, возможно, более высокие налоги по всем направлениям», — говорит Родни Джонсон, президент фирмы экономических исследований HS Dent Publishing. «Но возможности будут. Расходы на инфраструктуру, зеленую энергетику и здравоохранение — все это приоритеты демократов, и при президентстве Байдена они должны преуспеть».
Если бы не партийный тупик, замедляющий государственные расходы, мы могли бы также увидеть еще больший бюджетный дефицит и реальный потенциал инфляции в будущем. Это еще предстоит выяснить. А пока давайте посмотрим на 20 лучших акций, которые можно купить на пост президента Джо Байдена. Некоторые из них являются довольно очевидными выигрышными, а некоторые — совершенно неожиданными.
Как упоминалось минуту назад, ключевым элементом платформы президента Байдена является его план "Восстановить лучше, чем было", который включает обещания "мобилизовать американское производство" и "построить современную инфраструктуру".
Хотя Байден, безусловно, выиграет от более сговорчивого Сената, он вряд ли получит много возражений по этим конкретным вопросам. Обе стороны, по крайней мере, на словах заявляют о необходимости возрождения производства и инвестиций в инфраструктуру.
Подпишитесь на БЕСПЛАТНУЮ еженедельную электронную рассылку Kiplinger Investing, чтобы получать рекомендации по акциям и другие советы по инвестированию.
«Улучшение инфраструктуры и перераспределение цепочки поставок товаров медицинского назначения и других предметов, которые считаются критически важными для национальной безопасности, вероятно, будут продвигаться либо расколотым правительством, либо правительством во главе с демократами», — говорят аналитики инвестиционного института Wells Fargo.
Это подводит нас к Материалам Мартина Мариетты. (МЛМ, $357,47).
Martin Marietta — компания по производству строительных материалов, специализирующаяся на материалах, используемых в крупных строительных проектах. Среди прочего, она производит песчано-гравийную крошку, товарный бетон и асфальт, а также товары и услуги для мощения.
Американский план Байдена по трудоустройству может помочь ускорить значительное увеличение расходов на инфраструктуру, что сделает MLM одной из лучших акций для покупки новой администрацией в случае принятия этого закона.
Если не за горами бум расходов на инфраструктуру, трудно избежать промышленных акций, таких как Caterpillar. (CAT, $230,56), ведущий мировой производитель строительного и горнодобывающего оборудования. Компания также производит дизельные и газовые двигатели, промышленные газовые турбины и дизель-электрические локомотивы.
Вы, вероятно, не хотели бы, чтобы оборудование Caterpillar стояло у вас на заднем дворе. Что, в конце концов, скажут соседи? Но если вы хотите начать крупный строительный проект, вы будете заказывать у Caterpillar.
Компания Caterpillar в течение последних нескольких лет торговала ассортиментом, не имея возможности получить большую поддержку. Слабость на развивающихся рынках действительно подкосила акции.
Однако в 2020 году произошло кое-что интересное. Да, Caterpillar рухнула вместе с остальным рынком в феврале и марте. Но он не только отыграл свои потери в последовавшем ралли, но и фактически вырвался из трехлетнего торгового диапазона.
Caterpillar, конечно, не просто играет на американской инфраструктуре. Компания имеет глобальное присутствие и должна извлечь выгоду из восстановления на развивающихся рынках.
В качестве еще одной широкой игры на ожидаемом буме расходов на инфраструктуру рассмотрим Eaton. (ETN, $143,37).
Eaton не производит электроэнергию, и это не чистая игра на экологически чистой энергии, как у некоторых других лучших «акций Байдена» в этом списке. Но, будучи крупным поставщиком электрических компонентов и систем, она является абсолютно косвенной игрой в этой быстрорастущей отрасли, которая, вероятно, будет процветать, несмотря на неизбежные подъемы и спады, которые мы увидим в ближайшие годы. Ветряные и солнечные электростанции, которые появляются по всей стране, должны быть включены в национальную сеть, и именно этим занимается Eaton.
Eaton — компания по управлению электроэнергией, история которой насчитывает более века. Они котируются на NYSE уже 97 лет и выплачивают дивиденды каждый год, начиная с 1923 года. Это замечательная стабильность в отрасли, которая претерпела невероятные изменения за последнее столетие, и это главное преимущество этих акций Байдена.
Многие из высокопоставленных акций альтернативной энергетики могут быть, а могут и не появиться примерно через десять лет. Это все еще очень дикий запад. Но Eaton почти наверняка будет снабжать выживших энергосистемами и программным обеспечением и интегрировать их в сеть.
Президент Байден серьезно настроен взять под контроль пандемию COVID-19. По его мнению, не может быть прочного восстановления экономики, пока вирус не будет усмирён.
Важным элементом этой стратегии является развертывание вакцин сейчас, когда они готовы. И хотя было бы несправедливо называть это инвестицией Байдена, учитывая, что продвижение вакцины началось при администрации Трампа, администрация Байдена реализует большую часть этого.
Это подводит нас к Бектону Дикинсону. (BDX, 257,45 долларов США). Бектон, дивидендный аристократ, является производителем медицинских инструментов и расходных материалов, в том числе шприцев. Если вы собираетесь вводить сотни миллионов вакцин только в Соединенных Штатах — и миллиарды по всему миру — вам нужно, чтобы Becton и ее коллеги нарастили производство необходимого для этого оборудования.
Более того, совсем не факт, что вакцина — это событие «одно и готово». Похоже, что иммунитет к COVID-19 после заражения и выздоровления может длиться всего шесть месяцев. На данный момент считается, что все одобренные в настоящее время вакцины потребуют регулярных бустерных доз.
Ну, это много шприцев. И Бектон будет там, чтобы доставить их.
Хотя Байден менее сосредоточен на экологических проблемах, чем многие его коллеги-демократы, защита окружающей среды и устойчивое развитие составляют большую часть его платформы. С веб-сайта его кампании:
«От прибрежных городов до сельских ферм и городских центров изменение климата представляет собой экзистенциальную угрозу — не только для нашей окружающей среды, но и для нашего здоровья, наших сообществ, нашей национальной безопасности и нашего экономического благосостояния… Байден верит в новый зеленый курс. является важной основой для решения климатических проблем, с которыми мы сталкиваемся."
У Байдена не самый легкий путь в мире, учитывая, что у него все еще только расколотый Сенат, поэтому маловероятно, что у него будет достаточно сильный мандат, чтобы полностью провести «Зеленый новый курс». Фактически, до второго тура WFII писала, что «даже если Байден победит в Белом доме, а демократы возглавят Конгресс, объединенная оппозиция со стороны умеренного крыла партии и республиканцев должна затруднить продвижение трансформационных фискальных программ, таких как Зеленая Новый курс и Medicare для всех."
Но по-прежнему безопасно, что зеленая энергия и инфраструктура являются приоритетом, учитывая содержание американского плана занятости. Это делает Brookfield Renewable Partners LP (BEP, 41,16 доллара США), дочерней компании Brookfield Asset Management (BAM), занимающейся возобновляемой энергией, на 60% принадлежащей компании, одной из лучших акций для покупки на пост президента Джо Байдена. BEP владеет портфолио ветряных, солнечных, гидроэлектростанций и других объектов экологически чистой энергии.
Правительство США точно не собирается выписывать Брукфилду чек. Но прилив поднимает все лодки, и увеличение расходов в этой области, вероятно, повысит прибыль Brookfield.
* Распределения аналогичны дивидендам, но рассматриваются как отсроченные налогообложение прибыли на капитал и требуют других документов для уплаты налогов.
Энергия NextEra (NEE, $77,93) — не самая захватывающая компания в этом списке. Или любой список. Для крика вслух, это электрическая утилита. Но, в отличие от многих своих конкурентов, NextEra уделяет особое внимание возобновляемым источникам энергии, что делает ее интересной в случае победы Байдена.
NextEra обслуживает около 5,5 миллионов клиентов во Флориде. Но наиболее известна она как крупнейший в мире производитель ветровой и солнечной энергии, а также как одна из крупнейших в мире компаний по хранению аккумуляторов. Компания владеет и управляет ветровыми активами, генерирующими около 15 000 МВт, и имеет аккумулирующие мощности 140 МВт.
Этот акцент на зеленой энергии сделал компанию популярной, заняв первое место среди коммунальных услуг в списке самых уважаемых компаний Fortune за 2020 год.
Для электроэнергетики NextEra не имеет особенно высокой дивидендной доходности — всего 2,0%. Но в том-то и дело:NextEra — это не обычная электрическая утилита, и вы покупаете ее не за доход. Вы покупаете ее, потому что она является лидером в области экологически чистой энергии и акции, которые могут привлечь внимание социально ответственных инвесторов.
Если вы хотите еще раз поиграть с «зеленой» энергией, посмотрите на устойчивую инфраструктуру Атлантики . (Ай, 39,76 долл. США).
Трудно назвать AY настоящими «акциями Байдена». Это потому, что это не чистый играть на надеждах Америки на зеленую энергию — это британская компания, операции которой разбросаны по всему миру, хотя некоторые из этих активов находятся в США. скорее всего, поднимет все акции в этом секторе, Атлантика — интересная игра.
AY имеет диверсифицированный портфель активов в области возобновляемых источников энергии, природного газа и воды, и, что важно, практически все они эксплуатируются по долгосрочным контрактам. Активы Atlantica имеют средневзвешенный оставшийся срок действия контракта 18 лет.
В общей сложности объекты Atlantica могут обеспечить 1496 МВт возобновляемой энергии, 343 МВт мощности по производству природного газа, 1166 миль линий электропередачи и 10,5 млн кубических футов в день для активов по опреснению воды.
Atlantica должна хорошо развиваться при более зеленой администрации США. Но помимо потенциального прироста капитала, акции также имеют привлекательную дивидендную доходность на уровне 3,8% ... ниже, чем когда мы впервые рекомендовали эти акции осенью 2020 года, но, тем не менее, привлекательны. Такой доход вы обычно ожидаете от традиционной энергетической компании, а не от стабильной.
Первый солнечный (FSLR, $89,79) — ведущий производитель систем солнечной энергии. И, что важно в эпоху пандемий и уязвимых цепочек поставок, это американцы.
Китай является ведущим игроком в мире по производству солнечных панелей. Но пандемия COVID заставила многие компании усомниться в разумности глобальной цепочки поставок, которая может развалиться в условиях стресса. Добавьте к этому эскалацию антикитайских настроений, которые вряд ли сильно ослабнут при режиме Байдена, и у вас есть потенциал для того, чтобы FSLR получила серьезную долю рынка. Но ключевое значение здесь будет иметь политика, поскольку солнечные панели стали чем-то вроде товарного продукта. Любая политика, направленная на сокращение спроса на более дешевые китайские детали, станет большим благом для отечественного производителя, такого как First Solar.
Акции FSLR крайне волатильны и недешевы. Акции продаются по цене, в 3,5 раз превышающей объем продаж, и по соотношению цена/прибыль к росту, равному 6,8 (все, что выше 1,0, считается завышенным). Глядя на оценки на 2021 год, акции выглядят немного более разумными, торгуясь с форвардным соотношением цены к прибыли, равным 24. Но это все еще дороже, чем его собственное историческое среднее значение, поэтому вы должны быть осторожны здесь и сохранять разумный размер позиции.
Тем не менее, если вы считаете, что Байден серьезно относится к более экологичному будущему, то компании, занимающиеся экологически чистой энергетикой, такие как First Solar, будут одними из лучших акций для покупки, если он станет президентом.
Давайте взглянем на последнюю сводную информацию об экологически чистой энергии в Invesco Solar ETF. (TAN, 91,88 доллара США).
Если вы верите в общую макроэкономическую историю, стоящую за акциями солнечной энергетики, но не хотите риска, связанного с конкретной компанией, связанного с выбором одной компании в пространстве, то Invesco Solar ETF может быть хорошим вариантом. TAN основан на Глобальном индексе солнечной энергии MAC и включает в себя большинство основных игроков в этой области.
Крупнейшими акциями в портфеле ETF являются Enphase Energy (ENPH), на долю которых приходится почти 11% от общего объема. Enphase создает универсальные солнечные и аккумулирующие системы для американских домов и является одним из наиболее авторитетных игроков в этой области. Компания стала публичной в 2012 году, и за последний год ее акции выросли на 360 %.
Израильская компания SolarEdge Technologies (SEDG) занимает второе место в портфеле ETF с весом 9,9%; вышеупомянутая компания First Solar занимает четвертое место с долей 6,4 % в портфеле.
Invesco Solar ETF — это относительно крупный ликвидный ETF с активами на сумму более 3 миллиардов долларов под управлением и ежедневным объемом торгов около 2 миллионов акций. Предоставляя вам доступ к портфолио солнечных компаний, TAN — это немного более консервативный способ играть на подъеме альтернативной энергетики. Но имейте в виду, что акции солнечных электростанций крайне волатильны, и даже более диверсифицированный вариант, такой как TAN, может привести к резким колебаниям цен. Поэтому убедитесь, что вы сохраняете разумные размеры своих позиций здесь.
Возвращаясь к теме экологически чистой энергии, Tesla (TSLA, 738,20 долларов США) является естественным бенефициаром президентства Байдена.
Одна из заявленных целей Байдена - сделать Соединенные Штаты лидером в производстве и приемке электромобилей. И хотя Tesla — не единственная игра для электромобилей в городе, это, безусловно, самая крупная и известная чистая игра.
Конечно, Тесле это не нужно Джо Байдена, чтобы вызвать интерес к своим автомобилям. Тесла чувствует себя более чем хорошо при явно незеленой администрации Трампа. Генеральный директор Илон Маск вызывает больше прессы, чем большинство президентов, и, хотя акции TSLA в 2021 году практически не изменились, за последние 12 месяцев они выросли примерно на 410%. Фактически, Tesla сейчас является самой дорогой автомобильной компанией в мире.
Это неустойчивый пузырь? Это может быть. Но мы должны сказать «могут», потому что акции в течение многих лет казались дорогими по традиционным показателям, и тем не менее продолжали расти. Таким образом, независимо от того, кто станет следующим президентом, вы можете осторожно обращаться с акциями Tesla. Но администрация Байдена, безусловно, будет продвигать электромобили, и это может только помочь прибыльной деятельности Tesla.
На самом деле Байден может быть полезен для нескольких запасов электромобилей. Вот почему вы можете также рассмотреть акции Oshkosh. (ОСК, 123,59 долл. США).
Электрификация федерального автопарка, в том числе грузовиков, используемых Почтовой службой США, была одним из основных экологических приоритетов для Байдена, поскольку он считает, что правительство должно подавать пример.
Oshkosh недавно выиграла контракт на производство 165 000 новых почтовых грузовиков, значительная часть которых будет электромобилями.
Oshkosh производит гораздо больше, чем просто почтовые грузовики. Компания полностью посвятила себя электромобилям, зайдя так далеко, что начала производить бетономешалки с электроприводом и другие автомобили большой грузоподъемности.
Если вы верите, что законопроект Байдена об инфраструктуре или, по крайней мере, что-то похожее на него, станет реальностью, Oshkosh — это способ сыграть на этом тренде. многие из ее продуктов используются в тяжелых строительных проектах, таких как бетономешалки, автокраны, «сборщики вишни» и другие гидравлические подъемные системы.
И снова Oshkosh теперь делает многие из этих автомобилей доступными в электрических моделях, что потенциально дает им преимущество перед конкурентами благодаря администрации Байдена, ориентированной на экологичность.
Демократическая администрация, вероятно, пойдет на пользу зеленым проектам. Но это, вероятно, было бы хорошо для, кхм, другого типа "зеленого" проекта.
Политики-демократы относятся к марихуане более спокойно и с большей вероятностью поддержат легализацию легких наркотиков. Джо Байден публично не поддерживает легализацию марихуаны на федеральном уровне — по крайней мере, пока. Но, учитывая его поддержку реформы уголовного правосудия, которая включала бы декриминализацию употребления марихуаны, нетрудно представить, что он придет к полной легализации в течение четырехлетнего срока. По крайней мере, администрация Байдена, скорее всего, будет намного снисходительнее в уголовном преследовании за преступления, связанные с марихуаной.
Это подводит нас к росту навеса (CGC, 27,53 доллара США). Canopy – лидер в области производства рекреационной и медицинской марихуаны в США, Канаде, Германии и Великобритании.
Как и большинство акций марихуаны, Canopy стала своего рода пузырем в 2018 и 2019 годах. Пузырь марихуаны лопнул чуть больше года назад; после очередного резкого падения в этом году акции торгуются чуть больше, чем вдвое по сравнению со своими старыми максимумами.
Мы, вероятно, не увидим возврата к максимумам пузыря в ближайшее время. Но под председательством Байдена не удивляйтесь, если Canopy и другие компании по производству марихуаны станут одними из лучших акций за время его правления.
Экономика марихуаны, вероятно, преуспеет во время «голубой волны». Но выбор отдельных победителей здесь может быть проблемой. Безопаснее инвестировать в инфраструктуру, поддерживающую экономику марихуаны. В конце концов, во время золотой лихорадки в Калифорнии в XIX веке разбогатели не золотоискатели, а люди, которые снабжали их всем, от кирок до джинсов Levi's.
Это подводит нас к инновационным промышленным объектам. (IIPR, $181,96), инвестиционный фонд недвижимости (REIT), который покупает и управляет специализированной недвижимостью, используемой в сфере медицинской марихуаны. Портфель IIPR включает в себя выращивание, переработку и розничную торговлю. REIT владеет 63 объектами недвижимости в 26 штатах. Портфель на 99% сдан в аренду со средневзвешенным сроком аренды более 16 лет. Если вы считаете, что медицинская марихуана никуда не денется, Innovative Industrial — хороший способ реализовать эту долгосрочную тенденцию.
В отличие от многих REIT, Innovative Industrial не является в первую очередь прибыльной игрой, поскольку ее текущая доходность составляет всего 2,9%. Это игра с полной отдачей, основанная на ожиданиях роста легального каннабиса. Но, честно говоря, в таких условиях процентной ставки 2,9% на самом деле довольно конкурентоспособны, и это противоречит тому, что в течение многих лет было быстрым ростом дивидендов со стороны IIPR.
Одним из первых политических толчков Байдена был законопроект о стимулировании борьбы с COVID на 2 триллиона долларов, который включал прямые выплаты большинству американцев в размере 1400 долларов. Поскольку многие американцы все еще не работают и испытывают финансовые трудности, большая часть чеков, вероятно, была потрачена на аренду, продукты и предметы первой необходимости.
Но часть из них, вероятно, была потрачена на мелкие легкомысленные предметы роскоши, такие как еда в ресторане. Это, а также все более активное развертывание вакцины должно означать увеличение акций сетевых ресторанов, таких как Darden Restaurants . (DRI, 142,14 доллара США). Darden является материнской компанией Olive Garden, стейк-хауса LongHorn, The Capital Grille, Seasons 52, Bahama Breeze и других популярных ресторанов.
Прошлый год был непростым для ресторанного бизнеса. Из-за ограничений пропускной способности, связанных с COVID, рестораны Америки были в основном пусты с марта прошлого года. Спрос на доставку был высоким, но посетители, как правило, тратят меньше на заказы на вынос, особенно на дорогие алкогольные напитки и десерты.
Впереди более светлые дни, поскольку рестораны станут одним из крупнейших бенефициаров успешного внедрения вакцины. Darden уже возместил свои потери 2020 года, а затем и некоторые. Дальнейшие успехи могут быть впереди, поскольку мир начинает выглядеть немного более нормальным.
2020 год был годом прорыва для технологических акций и акций роста в целом, но многие традиционные стоимостные акции действительно столкнулись с трудностями. В чем-то это напоминало конец 1990-х, эпоху «иррационального изобилия», по выражению Алана Гринспена. Тогда, как и сейчас, внимание инвесторов было сосредоточено на технологиях с большой капитализацией в ущерб всему остальному.
Но 20 лет назад произошло интересное. После долгих лет забвения стоимостных акций, в 2000 году акции высокотехнологичного роста пережили длительный период отставания. В период с 2000 по 2008 года лидировали акции с низкой стоимостью.
«Старая экономика» нанесла ответный удар.
Мы могли бы быть на пороге подобного движения сегодня. Рост имен роста может продолжиться в 2021 году; время покажет. Но если вы считаете, что стоимостным акциям старых экономик пора оставаться на солнце, то Berkshire Hathaway Уоррена Баффета (BRK.B, 270,86 долл. США) — хороший вариант.
Конечно, сегодня Berkshire Hathaway — это не просто стоимостные акции старой школы. Крупнейшим ее холдингом на милю страны является Apple (AAPL), на которую приходится почти половина ее портфеля публичных акций. Но если посмотреть глубже, вы увидите коллекцию качественных акций компаний старой экономики, таких как Bank of America (BAC) и Coca-Cola (KO). А изучив его портфолио полностью принадлежащих частным компаниям, вы обнаружите солидные промышленные компании, такие как BNSF Railway и Acme Brick Company.
Если вы считаете, что Main Street America может получить столь необходимую передышку в 2021 году благодаря инфраструктурному буму Байдена и успешному развертыванию вакцины, то Berkshire Hathaway – это хорошая комплексная инвестиция для реализации этой темы.
Джо Байден порвал со многими своими коллегами-демократами, не пообещав «Медикэр для всех» или какой-либо системы здравоохранения с единым плательщиком. Вместо этого Байден пообещал предоставить государственный вариант планов медицинского страхования, аналогичный Medicare, и сделать планы частного сектора более доступными и менее сложными.
Посмотрим, насколько он преуспеет в этом начинании, если выиграет. Несколько последних президентов, безусловно, пытались и не смогли «исправить» здравоохранение, и это по-прежнему дорогостоящий и сложный беспорядок.
Тем не менее, победа Байдена будет оптимистичной для таких страховых компаний, как UnitedHealth Group. (UNH, 395,86 долларов США). United Healthcare занимает особенно выгодное положение, поскольку специализируется на дополнительных планах Medicare. Если Байдену удастся предоставить решение типа Medicare, возникнет огромный спрос на дополнительные планы.
«Что касается… предложения Джо Байдена о расширении Medicare, (основатель Avalere Health Дэн Мендельсон) оценивает, что почти 23 миллиона человек будут иметь право на участие в программе Medicare», — пишут аналитики Credit Suisse.
Здравоохранение по-прежнему остается политическим минным полем, поэтому будьте осторожны, инвестируя в этот сектор. Но победа Байдена может создать длинную взлетно-посадочную полосу для UNH.
Инвестиционные фонды недвижимости (REIT) стали непреднамеренной жертвой Закона 2017 года о снижении налогов и создании рабочих мест.
Подписанная Трампом налоговая реформа снизила ставку корпоративного налога с 35% до 21%, что очень хорошо для традиционных корпораций. Но это сделало специальные налоговые убежища, такие как REIT, менее привлекательными по сравнению с ними. REIT не обязаны платить федеральные налоги, если они распределяют не менее 90 % своей прибыли в виде дивидендов.
Налоговый план Джо Байдена предусматривает повышение корпоративных налогов до 28% и более агрессивное налогообложение иностранных доходов. Он также специально разработан для того, чтобы заставить крупные прибыльные технологические компании платить больше.
Все это плохо сказывается на фондовом рынке. But it wouldn't be such a bad thing for REITs. Their special tax status might actually be appreciated again.
One REIT to consider is Realty Income (O, $69.32). Although Realty Income specializes in retail properties, most of its portfolio – pharmacies, dollar stores, convenience stores, big-box retailers – is relatively COVID-proof. It's a conservative REIT with a long track record of rewarding its shareholders. The company has paid 605 consecutive monthly dividends and has actually raised its dividend for 93 consecutive quarters.
A combination of receding COVID fears and a stricter tax regime might be just the right mix to send shares higher.
You might have done a double take when you saw Energy Transfer LP (ET, $8.18) on this list of Biden stocks. Energy Transfer is a pipeline operator, after all, and a particularly controversial one. The company is currently embroiled in an ongoing dispute over its Dakota Access Pipeline, which passes close to the Standing Rock Reservation. Opposing the pipeline is a cause célèbre for environmental activists.
So, how can Energy Transfer be on a list with the likes of environmental darlings like Tesla?
It comes down to cash flow.
Under a Biden administration, it is safe to assume that new pipeline construction will slow to a crawl. The permitting process will become lengthier and more cumbersome.
"Given the election year, we believe that the regulatory environment would become more challenging under a Biden administration as he could require lengthy reviews to determine whether a project's economic value outweighs its impact to climate change," Stifel analysts write. Paradoxically, this is good for many pipelines, particularly the large, established ones. Many operators have taken a growth-at-any-cost approach, looking to build empires irrespective of profitability. A world in which no new pipelines get built is a world in which serial empire builders like Energy Transfer have a lot more free cash on hand.
Unfortunately, for now, Energy Transfer has been forced to make a painful move in the interests of deleveraging and putting itself back on firm financial footing. That is, it cut its distribution by half – from 30.5 cents per unit to 15.25 cents – which you could argue many investors had already priced in, given its sky-high yield of nearly 20% prior to the cut.
The upside for new money? That still leaves ET shares with a nearly 9% yield, and it allows the company to more aggressively pay off its debt.
And without the temptation to spend cash on new projects under a Biden administration, Energy Transfer could eventually be in a better position to buy back units or even begin building its distribution back up again.
We'll see.
Emerging markets (EMs) as a group weren't exactly killing it before the COVID-19 pandemic turned the world upside down. The iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) has never recovered to its pre-2008 highs, and the ETF has been stuck in a trading range for the past 10 years despite being historically cheap compared to U.S. equities.
The underperformance of emerging markets stocks isn't a total mystery. Stale commodity prices and a massive corruption scandal have effectively knocked Latin America out of the game for the better part of the last decade. Slowing growth in China and war in the Middle East certainly haven't helped either.
These issues were specific to emerging markets and didn't have a lot to do with the United States. But U.S. trade policy under the Trump administration was a contributing factor, too. The Trump administration really shook up the status quo on trade, which rattled EM investors. This likely kept a lid on prices.
When historians look back at this period, they may conclude that the COVID pandemic marked the end of post-WWII globalization. Finely tuned global supply chains fall apart when confronted with the possibility of a country-wide quarantine. Furthermore, there is a growing consensus in both parties that the U.S. and China are rivals and no longer friends.
All of that said, a Biden administration would likely preside over a less confrontational trade agenda that should generally be better for emerging markets. The ETF to use for that, however, is not EEM, but its more cost-friendly sister fund, the iShares Core MSCI Emerging Markets ETF (IEMG, $66.25).
IEMG, which provides access to nearly 2,500 emerging-market stocks, charges 59 basis points less annually than EEM (a basis point is one one-hundredth of a percentage point). That's two basis points lower than when we first featured the fund here; iShares announced lower fees on IEMG and a few other ETFs in December.
It was always messy and a little embarrassing. But the constant bickering between the Obama administration and the congressional Republicans throughout the 2010s wasn't all bad. The repeated government shutdowns kept spending in check to some extent and kept the budget deficit lower than it might have been.
We're set to get something of a mix of that. A split Senate means Biden will have fewer headaches than he would have under complete Republican control there. But with Harris' tie-breaking vote, he effectively has control of the Senate, and thus some measures should be easier to pass than they otherwise would have been.
For better or worse, Joe Biden's policy platform is potentially expensive. And with the economy still in rough shape, the combination of increased government spending with sagging receipts could mean massive budget deficits for the foreseeable future.
Under that scenario, gold would make sense as a possible inflation and dollar devaluation hedge, and one of the cheapest and most cost-effective ways to buy it would be via the SPDR Gold MiniShares (GLDM, $17.72). GLDM sports an expense ratio of just 0.18%, making it one of the cheapest gold ETFs on the market.
Gold's fortunes seemed promising enough regardless of November's winner. Investors are genuinely worried about the health of the dollar these days, and with legitimate reason. But under a largely unrestrained blue-wave scenario, gold's ascent could speed up.
Charles Sizemore was long ET, GLDM and O as of this writing.