Какие акции лучше всего подходят для повышения процентных ставок? Это вопрос, который задают себе многие инвесторы по мере роста ставок.
После резкого скачка в начале 2021 года процентные ставки, похоже, снизились во втором квартале этого года. Но теперь угроза повышения процентных ставок снова стала серьезной:доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США превышает 1,5%, когда мы вступаем в октябрь, - резко поднявшись с минимума, составлявшего менее 1,2% этим летом.
Рост процентных ставок может вызвать дилемму «лучшие времена, худшие времена» для инвесторов фондового рынка. С одной стороны, рост процентных ставок, как правило, сопровождает экономический рост, что по своей сути хорошо для фондового рынка. Люди и предприятия тратят свободно, и, как следствие, кредиторам не нужно стимулировать заимствования.
Но с другой стороны, более высокие ставки означают встречный ветер из-за более высоких затрат по займам и общей перестановки инвестиционных портфелей, поскольку инвесторы иногда смотрят на более привлекательные ставки на рынках с фиксированным доходом, а не на рынках акций.
Однако есть несколько акций, которые находятся в уникальном положении, чтобы пользоваться преимуществами быстро развивающейся экономики, а также попутным ветром более высоких ставок.
Вот 10 акций, которые лучше всего подходят для повышения процентных ставок. Представленные здесь потенциальные варианты предназначены для тех, кто обеспокоен смягчением последствий повышения процентных ставок в конце 2021 года и в 2022 году.
Компания по страхованию имущества и от несчастных случаев American Financial Group (AFG, 126,98 долларов) - это фирма с оборотом около 10 миллиардов долларов, которая предлагает защиту грузовиков, лодок, сельскохозяйственной техники и других активов. Он также предлагает страхование ответственности, компенсацию работникам и другие коммерческие продукты для малого и среднего бизнеса.
Эта компания из Огайо, основанная в 1872 году, уже давно занимается подсчетом цифр, чтобы обеспечить прибыльность своего основного страхового бизнеса для акционеров.
Все хорошо организованные страховщики получают фундаментальную выгоду от «плавающего» страхового взноса, который клиенты платят до подачи иска, и эти деньги должны снова уходить. В идеальном сценарии эти страховые компании не только выплачивают меньше денежных средств в долгосрочной перспективе, чем получают, но они также получают стабильный денежный поток, который они могут реинвестировать в активы с низким уровнем риска в то же время.
Вот почему AFG входит в этот список лучших акций для повышения процентных ставок. Очевидно, что для страховщика было бы невероятно рискованно инвестировать премии в агрессивные стратегии, но краткосрочные процентные активы, такие как казначейские облигации США, так же хороши, как и денежные средства для многих финансовых директоров этих фирм. Поэтому естественно, что при повышении ставок эти свободные деньги лучше окупятся в соковых финансовых показателях.
Аналитики, в среднем, уже прогнозируют неплохой рост выручки American Financial Group на 12% в следующем году. А в 2021 году акции легко превзошли более широкий рынок с доходностью 44,9% против примерно 16% для индекса S&P 500 в целом.
Продолжающийся рост ставок может создать финансовый попутный ветер для страховых компаний и поднять AFG еще выше.
Компания Aon в Ирландии (AON, 291,25 доллара) - это, возможно, не первое страховое название, о котором вы могли бы подумать, если вы заинтересованы в этом подсекторе фондового рынка, но эта вековая фирма является отличным примером того, как среда с растущими ставками может создать ногу. вверх для определенных компаний.
Как многонациональная компания по оказанию профессиональных услуг, Aon предлагает ряд продуктов, которые она называет «продуктами по снижению финансовых рисков», которые включают традиционные продукты страхования жизни и здоровья, а также пенсионные и пенсионные услуги.
Как и в случае с AFG, «плавающий» размер премий позволяет AON получать прибыль во время роста процентных ставок.
Но еще один аспект, который делает Aon привлекательным, заключается в том, что, помимо этого преимущества, компания также предоставляет услуги учреждениям в отношении их планов с установленными выплатами, пожертвований и других финансовых инструментов - и если и когда ставки изменятся, многие клиенты могут захотеть пересмотреть свою стратегию как результат.
Все это увеличивает потенциал больших попутных ветров для AON в конце 2021 и 2022 годов. И, учитывая, что акции уже выросли примерно на 38% с начала года на фоне ожиданий почти 10% роста выручки в этом финансовом году, есть много иду на Аона прямо сейчас. Оракул из Омахи определенно так считает, поскольку в первом квартале этого года AON был добавлен в портфель Berkshire Hathaway Уоррена Баффета.
Ares Capital (ARCC, $ 20,43) компания по развитию бизнеса, или BDC. Этот вид акций немного похож на публично торгуемую компанию, которая работает как частная инвестиционная компания, предлагая инвесторам способ объединить свои ресурсы и воспользоваться целевыми возможностями, которые, по мнению ARCC, принесут огромную прибыль.
В частности, Ares Capital занимается приобретениями, рекапитализацией, реструктуризацией и «финансированием спасения» средних компаний, рыночная стоимость которых обычно составляет от 20 до 200 миллионов долларов.
Другими словами, это компании Златовласки, которые не слишком малы, чтобы быть бессмысленными, и не слишком велики, чтобы иметь доступ к рынкам капитала так, как это могли сделать укоренившиеся акции голубых фишек.
Особенно интересны так называемые «единичные» структурированные инвестиции, когда Арес идет ва-банк, чтобы быть первым и единственным кредитором, давая ему сильное место за столом, когда дело доходит до переговоров с менеджментом или обеспечения выплаты займов в случае необходимости. дефолта.
В условиях роста процентных ставок очевидно, что Ares может получить более высокую доходность по кредитам, которые он предлагает компаниям среднего размера. И акции ARCC в последнее время уже неплохо себя чувствуют, включая рост примерно на 21% с начала года.
Кроме того, компания предлагает лучшие в своем классе квартальные дивиденды в размере примерно 8,0% после недавнего увеличения до 41 цента на акцию - знак того, что эта компания стремится поделиться своим успехом с публичными заинтересованными сторонами.
Сложив все это, легко понять, почему ARCC - одна из лучших акций для повышения процентных ставок.
Диверсифицированная финансовая компания Capital One Financial (COF, $ 166,55), возможно, наиболее известен своей статьей «Что у вас в кошельке?» маркетинговая кампания для кредитных карт. Однако эти почти 75 миллиардов долларов - это намного больше, поскольку они предлагают потребительские и коммерческие банковские услуги примерно через 800 отделений по всей стране.
Фактически, благодаря этому постоянно растущему портфелю займов, помимо бизнеса кредитных карт, COF получает чистый процентный доход в размере более 5,5 миллиардов долларов каждый квартал, начиная с конца 2016 года!
Более того, его чистая процентная маржа - мера разницы между процентами, выплачиваемыми за счет COF, и процентными выплатами, которые кредиторы возвращают компании, - колебалась на уровне 6% в 2021 году. И это несмотря на то, что ставки не смогли достичь стабильно подниматься выше еще в этом году.
Чистая процентная маржа является одним из больших факторов, влияющих на финансовые компании в условиях роста процентных ставок, поскольку они могут получить более высокую прибыль на свой остаток денежных средств, одновременно повышая ставки для потребителей и предприятий, которые обращаются за кредитами.
Диверсифицированный кредитный портфель Capital One и богатая история успеха делают эту компанию главной целью для инвесторов, ищущих лучшие акции для повышения процентных ставок.
А учитывая, что акции COF уже выросли почти на 70% в 2021 году, инвесторы могут быть уверены, что это акции с ветром, когда мы закрываем год и смотрим в будущее до 2022 года.
Откройте для себя финансовые услуги (DFS, 126,98 долл. США), когда она была основана в 1960-х годах, некоторые думали, что она также использовалась в игре с кредитными картами. Но теперь компания является центром потребительского кредитования с оборотом почти 40 миллиардов долларов, который стоит плечом к плечу с такими конкурентами, как Visa (V) и American Express (AXP).
DFS принимается почти в 50 миллионах точек, а объем платежей в прошлом году составил около 420 миллиардов долларов, и, кроме того, в 2021 году он продолжит расти.
Discover является естественным бенефициаром условий роста ставок, так как также может увеличивать ставку, взимаемую с непогашенных остатков. Но это также хорошо для растущего числа кредитных организаций в DFS за пределами ее бизнеса кредитных карт. Прямо сейчас Discover имеет около 10 миллиардов долларов студенческих ссуд и еще 7 миллиардов долларов индивидуальных потребительских ссуд.
При прогнозируемом увеличении выручки на 9% в этом финансовом году более высокая рентабельность должна помочь Discover ускорить свой рост в 2022 году, если и когда материализуются более высокие темпы. Это о чем-то говорит, учитывая, что с начала года акции уже выросли на 40%.
А после увеличения квартальных дивидендов почти на 14% в июле DFS теперь предлагает приличную доходность 1,6% в качестве подсластителя для тех, кто ищет лучшие акции для повышения процентных ставок.
Поставщик кредитных данных и аналитики Equifax (EFX, $ 256,55) - одно из трех национальных кредитных бюро, которые эффективно контролируют практически все виды потребительского кредитования. А в условиях растущих ставок, когда кредиты будут стоить немного дороже, а потребители стремятся получить как можно более высокие баллы, чтобы заключить лучшую сделку, EFX, скорее всего, увидит всплеск спроса на свои услуги.
Кроме того, за последний год или около того EFX сделала ряд небольших, но важных приобретений, чтобы еще больше расширить свой рынок в сфере кредитования и финансовых услуг.
Всего в 2021 году компания совершила восемь приобретений на сумму около 3 миллиардов долларов. Несколько примечательных сделок в этой группе - это фирма по проверке биографических данных Appriss Insights, фирма банковской аналитики AccountScore и фирма по предотвращению мошенничества Kount.
EFX уже находится на пути к увеличению выручки примерно на 17% в этом финансовом году, и среда с повышением темпов роста в сочетании с этими приобретениями, направленными на развитие бизнеса, действительно должны помочь этой акции в будущем.
В этом году Equifax также демонстрирует впечатляющие результаты на графиках, поднявшись примерно на 33% - примерно вдвое больше, чем S&P 500 за тот же период.
Возможно, самая причудливая игра в этом списке лучших акций для повышения процентных ставок - Дополнительное пространство для хранения . (EXR, 172,01 доллара США), инвестиционный фонд недвижимости в штате Юта (REIT). Компании этого особого класса должны возвращать акционерам 90% налогооблагаемой прибыли в обмен на льготный налоговый режим, что означает обязательство по выплате больших дивидендов и, как правило, в результате обеспечивает более консервативное управление капиталом.
Так почему это ставка?
Что ж, имея около 1900 хранилищ в 40 штатах, что делает его одной из крупнейших компаний по управлению хранилищами в США, EXR - крупная компания в сфере недвижимости. А любой, у кого есть ипотечный кредит, знает, что недвижимость невероятно чувствительна к тенденциям изменения процентных ставок.
Extra Space значительно увеличил свою долговую нагрузку за последние несколько лет, завершив 2020 год с долгосрочным долгом в размере 5,6 млрд долларов по сравнению с 4,8 млрд долларов в предыдущем году. Однако, если ставки вырастут, это означает, что это вложение было очень своевременным, и EXR зафиксировала более низкие процентные ставки для значительных пакетов недвижимости в этих складских помещениях.
Более того, в отличие от некоторых чрезмерно растянутых REIT, общая долговая нагрузка EXR остается комфортной на уровне чуть более 60% от общих активов - так что это не похоже на то, что эта компания обанкротила здесь банк.
Если инфляционные тенденции все-таки сбудутся, а вместе с ними и рост процентных ставок, EXR окажется в завидном положении, так как будет иметь более низкие ставки по кредитам на недвижимость, но возможность увеличить ставки хранения для своих клиентов.
Инвесторы уже проявили большой энтузиазм по поводу этой хорошо управляемой компании, подняв в этом году акции примерно на 47%. А недавнее увеличение квартальных дивидендов на 25% в августе дает Extra Space щедрую доходность 2,9%.
Если попутный ветер процентных ставок повлечет рост маржи в 2022 году, это может стать еще одним знаменательным годом для этого REIT.
Легендарное имя в сфере управления активами, Morgan Stanley (MS, $ 99,55) - отличные акции, которые следует учитывать в условиях растущих процентных ставок по ряду причин. Совершенно очевидно, что общая сумма активов финансового фонда составляет более 1,1 триллиона долларов, и небольшой рост ставок означает, что они могут более эффективно использовать свободные денежные средства в инвестициях в облигации с низким уровнем риска.
Также важно отметить, что среда с повышением ставок также создаст немного большую волатильность на рынках капитала, поскольку Уолл-стрит меняет свои приоритеты. Обычно это хорошо для элитных фирм, таких как MS, потому что это дает возможность их проницательным менеджерам заработать, а также потому, что многие состоятельные инвесторы, как правило, начинают искать такие фирмы, как Morgan Stanley, которые могут помочь им продвинуться вперед.
В этом финансовом году прогнозируется рост выручки примерно на 9%, и ситуация уже улучшается. Кроме того, после недавнего объявления о том, что он удвоит свои дивиденды и вложит 12 миллиардов долларов в план обратного выкупа акций, стало ясно, что MS намерена поделиться своим успехом с акционерами в будущем.
И в долгосрочной перспективе крупные приобретения розничного торгового брокера E-Trade Financial и управляющего активами Eaton Vance продолжают увеличивать прибыль. Они также предоставили этой доминирующей фирме с Уолл-стрит еще более широкий ров, поскольку она смотрит в будущее, независимо от прогнозов по ставкам.
В основном поставщик услуг по ссуде на обучение, включая ссуды, субсидируемые на федеральном уровне через Министерство образования США, Navient . (NAVI, 19,24 доллара) - отличный пример целенаправленной игры, которая может напрямую выиграть от любого роста процентных ставок.
По общему признанию, студенческие ссуды - не самый приятный предмет - во многом из-за постоянно растущей стоимости высшего образования в США в сочетании с капризами финансового права, которые означают, что эти долги невероятно трудно погасить. Однако NAVI предоставляет инвесторам уникальную возможность получить прибыль на этой арене, даже если вы с ними не согласны.
Начнем с того, что разговоры в Белом доме о планах списания задолженности по студенческим займам для миллионов американцев в конечном итоге ни к чему не привели - и, таким образом, основной бизнес NAVI остается неизменным.
Кроме того, Navient, вероятно, увидит более высокую чистую процентную маржу в ближайшие годы на фоне роста ставок. Кроме того, этот пакет студенческих ссуд может похвастаться почти 100% годовой окупаемостью благодаря лучшим общим экономическим перспективам и перспективам найма - это означает, что семьи могут быть уверены, что рынок труда оправдает дорогое образование в колледже.
Несмотря на то, что NAVI не является самой динамичной компанией, с довольно стабильными показателями выручки, ожидаемыми в ближайшие год или два, NAVI выплачивает довольно приличные 3,3% дивиденды и продолжает увеличивать свою прибыль на акцию благодаря операционной эффективности.
Таким образом, это одна из лучших акций для повышения процентных ставок, что может помочь ей добавить к недавнему опережающему росту.
PacWest Bancorp (PACW, 45,97 долларов США) - региональный банк с оборотом 5 миллиардов долларов, который управляет примерно 70 филиалами с полным спектром услуг, расположенными в основном в Калифорнии. Это настоящий финансовый фонд, предлагающий различные продукты и услуги, такие как автокредиты, ипотека, сберегательные счета и банкоматы.
Это не особенно привлекательно, но такой вид банковской деятельности является источником жизненной силы местной экономики. И по мере того, как экономика США снова встает на ноги, эти услуги становятся все более востребованными. Таким образом, среда с повышением процентных ставок даст PACW дополнительный шанс на успех, поскольку его чистая процентная маржа по автомобильным, жилищным и бизнес-кредитам улучшится в натуральном выражении.
В качестве доказательства того, что PacWest вернулся с удвоенной силой в 2021 году, полагаем, что его прибыль на акцию должна закончить год на уровне более чем в два раза больше, чем в 2020 году. И поскольку инвесторы приветствуют это улучшение чистой прибыли, за последние 12 месяцев они повысили цену на акции на ошеломляющие 170%.
PACW теперь вернулся к своему наивысшему уровню с 2018 года благодаря постоянным операционным улучшениям. Потенциальные выгоды от роста процентных ставок могут означать новые максимумы для этого регионального банковского сектора в 2022 году.