Розничная торговля претерпела трансформацию за последнее десятилетие. И некоторые розничные акции, когда-то преследуемые страхом перед этими изменениями, снова стали привлекательными для покупок.
Рост Amazon.com (AMZN) и интернет-торговли поредели стадо и продолжают отбирать отставших. Но некоторые из сетей, которые продолжают выжить, являются направлениями премиум-класса или другими популярными направлениями, требующими вашего внимания.
Некоторые розничные торговцы больше не просто розничные торговцы, а производители. Они имеют все больший контроль как над своими цепочками поставок, так и над тем, что платят потребители. Другие не просто продают товары, но и образ жизни, впечатления, путешествия. Многие из них не просто каналы для других брендов - сами бренды .
Читайте дальше, когда мы оцениваем восемь розничных акций, которые можно купить, поскольку они меняют правила игры . Эти компании выглядят привлекательными по ряду причин, в том числе по окупаемости вложений в электронную коммерцию, отказу от бизнеса у несостоявшихся конкурентов, успешных попыток укрепить свои бренды и т. Д.
Данные по состоянию на 9 февраля. Дивидендная доходность рассчитывается путем пересчета в год самой последней выплаты и деления на цену акции.
Акции Lululemon были одними из лучших в розничной торговле за последние три года, и это пример всего, что розничные торговцы должны делать прямо сегодня. Во-первых, LULU продает не только одежду, но и стиль жизни . . В магазинах Lululemon проводятся занятия йогой и беговые клубы. Они также продают сопутствующие товары, ориентированные на здоровый и сбалансированный образ жизни. Скотт Кроу, главный инвестиционный стратег CenterSquare, фирмы по анализу недвижимости в Плимуте, штат Пенсильвания, отмечает, что в магазинах есть тренажерные залы, зоны для медитации и даже кафе, где подают смузи и салаты.
Бизнес по продаже одежды тоже идет нормально. У LULU есть прибыльная модель, согласно которой она разрабатывает собственную одежду, контролирует ее производство в Азии, а затем продает ее исключительно через собственные магазины и веб-сайт, как правило, по полной цене.
Маргарет Рид, старший вице-президент и старший управляющий портфелем Private Bank в Union Bank в Сан-Франциско, называет Lululemon «одной из немногих компаний по производству одежды, обладающих властью ценообразования». По ее словам, это приносит пользу «растущему сознанию потребителей во всем мире в отношении здоровья, а также готовности платить больше за высококачественный и инновационный продукт».
Акции LULU выросли более чем на 63% за последний год в ущерб его оценке, которая в 43 раза превышает прогнозную прибыль. Но компания продолжает поднимать эту перспективную планку.
«Новые продуктовые линейки компании, такие как уличная и верхняя одежда, также помогают увеличить продажи», - говорит Дэниел Милан, управляющий партнер Cornerstone Financial Services в Саутфилде, штат Мичиган. «И руководство надеется удвоить продажи мужской одежды к концу 2023 года». Пятилетнее видение Lululemon также включает в себя удвоение цифровых продаж и четырехкратное увеличение международных доходов.
Geek Squad не был изобретением Best Buy - компания купила поставщика услуг всего за 3 миллиона долларов в 2019 году. Тем не менее, BBY превратила Geek Squad, который предоставляет услуги как в магазинах, так и на сайтах клиентов, в реальное отличие от больших коробок. такие магазины, как Walmart (WMT). Контракты на расширенное гарантийное обслуживание также обеспечивают денежный поток.
Хотя когда-то это был яркий пример жертвы "демонстрации", когда люди посещают обычный магазин, чтобы посмотреть товар, но покупают его в Интернете (часто на Amazon), Best Buy дала людям достаточно причин, чтобы они действительно оставались поблизости, чтобы покупки. Райан Джаннотто, директор по исследованиям поставщика ETF GraniteShares, хвалит менеджмент Best Buy и говорит, что немногим компаниям удалось «отвоевать цепочку создания добавленной стоимости клиентов от подрывных конкурентов».
Ожидается, что в текущем финансовом году, закончившемся ранее в этом месяце, рост выручки составит всего 1,4%, а прибыль - 11,5%. Рост прибыли будет более скромным в 2021 финансовом году, всего на 5%, но при этом рост продаж будет немного лучше - 1,7%. Тем не менее, акции BBY торгуются с прибылью всего в 14 раз превышающей прогнозные оценки, что намного дешевле, чем коэффициент P / E 19 индекса S&P 500. BBY также дает больше - 2,3% по сравнению с 1,8% для индекса.
Это далеко не увлекательно, но BBY представляет собой надежную игру по принципу «покупай и держи» среди розничных компаний.
Компания Carter's, специализирующаяся на детской одежде, была основана 155 лет назад и производит товары под своим одноименным лейблом, а также под лейблом OshKosh B'gosh, которым он также владеет. Он продает эти товары и товары сторонних производителей в более чем 1000 магазинов в США, Канаде и Мексике, а также через Интернет. Вы также можете найти продукты Картера в Walmart, Target и Amazon под брендами Child of Mine, Just One You и Simple Joys соответственно.
Carter's на протяжении многих лет может похвастаться непрерывным ростом выручки, хотя прибыль не была такой стабильной. Прибыль в третьем квартале значительно снизилась по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; однако это включало в себя крупный неденежный убыток от обесценения, связанный с названием Skip Hop, которое пострадало в результате закрытия крупнейшего покупателя Toys «R» Us. Кроме того, прибыль выросла на 16% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Операции электронной коммерции компании хорошо продуманы:веб-сайт используется для разгрузки товаров для распродажи, представления новых товаров и направления покупателей в магазины.
Ожидается, что Carter's представит результаты за 2019 год в конце февраля. Аналитики ожидают, что объем продаж составит 3,5 миллиарда долларов (+ 1,6% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года), а прибыль - 6,56 долларов на акцию (+ 4,3%). 2020 год должен выглядеть еще лучше:профи прогнозируют рост выручки на 3,1% и рост прибыли на 7,5%.
CRI тоже может похвастаться дивидендами. Это небольшая доходность для новых денег, на уровне 1,9%, но с 2015 года выплаты выросли на 127%. Если компания продолжит удерживать педаль дивидендов - и у нее есть место, выплачивая всего 33% своей прибыли. в качестве дивидендов в настоящее время - инвесторы со временем должны получать более высокую доходность от их первоначальной стоимости.
Брайан Корнелл, который стал генеральным директором в 2014 году после того, как утечка данных фактически привела к отставке Грегга Штайнхафеля, превратил Target из Walmart lite в место с мощными торговыми марками, такими как детская одежда Cat &Jack. История продолжается в 2020 году с All in Motion, брендом одежды для активного отдыха, который был запущен в начале января. Из 41 частного бренда в портфеле компании 19 относятся к одежде и аксессуарам.
Джаннотто из GraniteShares, владеющий акциями TGT, отмечает "просто безжалостное повышение эффективности" компании. Cornell вложил значительные средства в усилия компании по электронной коммерции, и «продавать в Интернете так же выгодно, как и в магазине - с этим не может сравниться даже Walmart», - говорит Джаннотто.
«Target - один из немногих физических розничных торговцев, который эволюционировал в результате структурного сдвига клиентов, совершающих покупки в Интернете или с мобильных устройств», - говорит Рид из Union Bank. «Стратегия« фирменной розницы »« позволила Target получить больший контроль над продуктами в своих магазинах и увеличить прибыль »в сложной розничной среде.
Прирост 94% в 2019 году сделал TGT одним из лучших розничных акций на рынке. Однако эта горячая волна ударила в стену в январе, когда Target сообщила о слабых праздничных продажах; в 2020 году акции упали на 10%.
Возможно, это стоит покупать. Несмотря на проблемы с выходными, Target сохранила прогноз по прибыли на четвертый квартал, при этом Корнелл сослался на «устойчивость нашей бизнес-модели». Между тем аналитики ожидают роста выручки на 3,5% и прибыли на 8,3% в следующем году.
Сама Etsy не производит товары. Вместо этого он действует как онлайн-магазин для мелких производителей. Художники, мастера - все люди, которых вы можете увидеть на местной ярмарке искусств, - предлагают свои работы через простой интерфейс Etsy.
Хотя ETSY контролирует свою нишу, размер этой ниши вызывает определенные опасения. Рост Shopify (SHOP) - компании-разработчика программного обеспечения, чьи предложения позволяют людям продавать со своих собственных сайтов, а не через третьих лиц, - также представляет собой потенциальную угрозу для ETSY в будущем, хотя в настоящее время мало веских доказательств того, что это так. Amazon также оказывает давление на Etsy своим разделом Amazon Handmade; Etsy недавно разозлила продавцов, посоветовав им предлагать бесплатную доставку для заказов на сумму более 35 долларов США и в меньшей степени выделяя тех, кто этого не сделал.
Продажи компании по-прежнему быстро растут, но за последние несколько кварталов этот показатель замедлился с примерно 47% в четвертом квартале 2018 года до 31,6% в третьем квартале 2019 года. Это и прибыль, которая просто соответствовала оценкам Уолл-стрит в прошлом. два квартала привели к значительным распродажам.
Но распродажа, а также более реалистичные ожидания в будущем привлекли больше оптимистичных аналитиков. Пятнадцать из 18 аналитиков, отслеживаемых S&P Global Market Intelligence, оценивают акции как «Покупать», в том числе Николас Джонс из Citi, который в ноябре писал, что падение розничных акций представляет собой «убедительную возможность для покупки».
Более того, ситуация с доходами улучшается. Хотя ожидается, что продажи замедлятся с 35% роста в 2019 году до примерно 26% в 2020 году, аналитики ожидают, что рост прибыли Etsy улучшится с 8% в этом году до более чем 18% в течение следующих 12 месяцев.
Вы, наверное, слышали об Alibaba Group (BABA), крупнейшем операторе электронной коммерции в Китае. Но возможно, вы не слышали о JD.com . (JD, 39,99 доллара), а если нет, то жаль. Потому что у игрока № 2 есть много возможностей в такой густонаселенной и быстрорастущей стране, как Китай. Особенно с учетом того, что эксперты считают некоторые ее технологии и инфраструктуру лучше, чем у Alibaba.
Более того, компания стала пионером в использовании дронов для доставки посылок в отдаленные районы, что остается одним из ее приоритетов. Фактически, он принес эту технологию за пределы Китая, в том числе в Индонезию. Дроны даже обеспечивают быструю доставку дорогостоящих специальных грузов, используемых ресторанами, например волосатых крабов в Шанхае, со «страховкой свежих крабов».
Акции JD.com выросли примерно на 67% за последние 52 недели. Да, вспышка коронавируса в Китае нарушила траекторию движения акций, но только временно. Акции восстановились и уже выросли почти на 14% в молодом году. Логика? Люди, которые стараются не выходить на улицу, с гораздо большей вероятностью воспользуются услугами онлайн-доставки, чтобы избежать как можно большего количества контактов с людьми.
По словам Тибо Кутена, генерального директора Finance Friday, у которого, тем не менее, длинная позиция по акциям JD, сильный 2019 год действительно изменил стоимость акций. Но компания пытается заработать на этом:ожидается, что она отчитается о своей первой годовой прибыли на основе GAAP (общепринятых принципов бухгалтерского учета), когда объявит результаты за четвертый квартал в конце февраля. Его скорректированная прибыль оценивается более чем в три раза. Ожидания в будущем тоже многообещающие:аналитики прогнозируют рост выручки на 19% и рост прибыли на 36% в 2020 году.
Есть один препятствие, за которым стоит следить за розничным товарным запасом в предстоящем году:сравнение показателей за аналогичный период прошлого года. 2019 год был отличным годом для JD.com, поэтому результаты 2020 года еще больше усложнят удивление инвесторов.
Это приобретение иллюстрирует одну тенденцию среди успешных розничных магазинов:магазины, продающие уникальные высококачественные продукты, которые покупатели не могут получить больше нигде.
Акции RH не так уж и дешевы, но и не так уж и дороги, поскольку их будущая прибыль менее чем в 17 раз превышает ожидания. Этого достаточно для Ника Джакумакиса, основателя и президента New England Investment &Retirement Group в Северном Андовере, штат Массачусетс, который говорит, что акции стоят своей цены.
«Инновации и уникальные тематические дизайны магазинов привлекают все больший поток посетителей», - говорит он, добавив:«RH четыре раза повышала прогноз по выручке и прибыли в 2019 году и рассчитывает увеличить количество открытий магазинов и новых коллекций в 2020 году».
Роберт Р. Джонсон, профессор финансов в Университете Крейтон в Омахе и соавтор книги Strategic Value Investing , называет RH «отличным выбором для присутствия на рынке розничной торговли», указывая на его «разумное» соотношение цена / прибыль к росту (PEG). Любое значение выше единицы считается завышенным, поэтому коэффициент PEG RH, равный 1,6, технически делает его дорогим, но на данный момент он все еще дешевле, чем 1,7 у S&P 500.
И рост RH значительный. Аналитики ожидают хороших результатов за год, который только что закончился в январе 2020 года. Они прогнозируют рост выручки примерно на 7%, но прибыль в размере 11,54 доллара на акцию - на 58% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В 2021 году объем продаж должен немного повыситься - почти на 8%, а прибыль - на 18,6%, что вызовет зависть у большинства обычных розничных торговцев.
Еще один вотум доверия исходит от Уоррена Баффета, чья компания Berkshire Hathaway (BRK.B) купила 1,2 миллиона акций RH в третьем квартале 2019 года.
Ulta Beauty управляет 1241 розничным магазином в США и продает товары через свой веб-сайт, который она умело приправила учебными пособиями и контентом в социальных сетях. Мэри Диллон, ветеран McDonald's (MCD) и Pepsico (PEP), доказала ценность гендерного разнообразия в высшем руководстве:доля ULTA увеличилась примерно втрое с тех пор, как она взяла бразды правления в июне 2013 года.
Однако в последнее время эта акция была более волатильной. В конце августа акции упали на 30% из-за отсутствия прибыли и предупреждения о том, что определенные тенденции в макияже теряют силу. И розничные акции не из дешевых, несмотря на свои беды, поскольку их будущая оценка более чем в 22 раза выше.
Джаннотто из GraniteShares по-прежнему верит в историю компании, которая «показывает, как можно развивать защищенные и высокоприбыльные бренды в цифровую эпоху».
«Устойчиво масштабируемая и действительно увеличивающаяся база доходов демонстрирует (что) цифровая проблема не подразумевает автоматически сжатие маржи для физических розничных продавцов», - добавляет он.
Милан из Cornerstone считает, что в 2020 году их акции вырастут. «Они продолжали увеличивать долю рынка и увеличивать посещаемость, поскольку потребительские тенденции показывают поворот от макияжа к уходу за кожей», - говорит он. Ulta делает это с «ключевыми эксклюзивными брендами, которые дают ей преимущество над конкурентами».
Возвращение этой акции может начаться уже в марте, когда ожидается, что Ulta сообщит о росте прибыли на 3% до 3,73 доллара на акцию.
«Ulta была одним из лидеров розничной торговли с точки зрения посещаемости в праздничный период, при этом посещаемость в Черную пятницу превысила базовый уровень на 300%, что на 9% больше, чем в предыдущем году», - говорит Милан. «Ulta получает долю от универмагов и продолжает открывать новые магазины, продавая все, от аптек до престижных брендов».
При основателях Уоррене Айзенберге и Леонарде Файнштейне Bed Bath &Beyond была типичным «убийцей категорий» - ритейлером больших размеров, расположенным в торговых центрах или за пределами крупных торговых центров. Он закупал брендовые товары оптом у производителей по ценам, недоступным в специализированных магазинах.
Модель потерпела крах за последние пять лет, как и акции BBBY. В начале 2015 года стоимость акций составляла около 80 долларов за штуку. Сегодня она стоит около 15 долларов.
Кровать для ванны в прошлом году предприняла решительные действия. Следуя указаниям группы инвесторов, возглавляемой активистами хедж-фонда Legion Partners, в октябре BBBY наняла главного директора по мерчандайзингу Target Марка Триттона в качестве своего нового генерального директора. Триттон привлек внимание Уолл-стрит, уволив большую часть своей исполнительной команды перед Рождеством, а в январе 2020 года он завершил продажу с обратной арендой половины недвижимого имущества компании, что принесло примерно 250 миллионов долларов критически важных денежных средств.
Предложение о продаже с обратной арендой получило похвалу от Алекси Панайотакопулоса, соучредителя Fundamental Income в Фениксе, штат Аризона, который спонсирует фонд NETLease Corporate Real Estate ETF (NETL). «Выбрав в аренду проданную недвижимость, Bed Bath and Beyond поступила правильно для акционеров, высвободив капитал, который можно более эффективно использовать для реализации столь необходимых инициатив роста», - говорит он.
Результаты за декабрьский квартал - убыток в размере 38 процентов на акцию от выручки, снизившейся на 9% до 2,8 миллиарда долларов, - будут одними из последних в рамках новой модели. Новые стратегические планы ожидаются в ближайшие несколько месяцев.
На данный момент акции BBBY торгуются с 10-кратным прогнозом прибыли. Если Триттон сделает для Bed Bath то же, что он сделал для Target - включая создание десятков новых торговых марок с более высоким качеством и рекламой, чем продукты, с которыми они конкурировали, - это могло бы выглядеть весьма выгодной сделкой.
Обратите внимание на предупреждение Джакумакиса из New England Investment and Retirement Group:«Это не будет портфель для слабонервных в ближайшей и среднесрочной перспективе».