Если вы думаете, что 2018 год был тяжелым для американских акций, загляните за границу. Развивающиеся рынки были полностью забиты в прошлом году.
ETF для развивающихся рынков iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM), наиболее популярный прокси для акций развивающихся рынков, по итогам 2018 года снизился на 17%. Во многих отдельных развивающихся странах дела обстоят еще хуже. Xtrackers Harvest SCI 300 China A-Shares ETF (ASHR), который отслеживает динамику крупнейших китайских акций, торгуемых на внутреннем рынке, в прошлом году потерял 29%. IShares MSCI Turkey ETF (TUR) потерял 43%.
Но по мере того, как мы вступаем в 2019 год, есть несколько причин, по которым вы, возможно, захотите еще раз взглянуть на EM.
Начнем с того, что акции развивающихся рынков были менее волатильными, чем американские в последнем квартале 2018 года. Три месяца - недостаточный срок, чтобы делать какие-либо твердые выводы, но похоже, что инвесторы уже в значительной степени покинули развивающиеся рынки. и «продавать некому». Это может означать вход с относительно низким уровнем риска для инвестора, желающего направить новые деньги на развивающиеся рынки.
Во-вторых - и, возможно, это наиболее важно - развивающиеся рынки также очень дешевы по сравнению с американскими акциями. Возможно, неудивительно, что, по оценкам Star Capital, рынок США сейчас является одним из самых дорогих в мире, торгуясь с циклически скорректированным отношением цены к прибыли (CAPE), равным 26,8. Для сравнения:развитые рынки в целом торгуются с CAPE, равным 22,2, в то время как развивающиеся рынки в целом торгуются с CAPE всего 14,5.
Развивающиеся рынки могут быть катанием на американских горках. Бум может сделать вас богатым, но крах может быть разрушительным. Так что не перегружайте свой портфель акциями развивающихся стран. Но по сегодняшним ценам имеет смысл немного поработать в игре. С учетом сказанного, вот пять ценных бумаг развивающихся рынков, которые стоит купить в 2019 году.
Если у вас есть проблемы с сердцем, вам, вероятно, не стоит торговать бразильским горнодобывающим гигантом Vale SA . (VALE, 14,11 доллара США), потому что это тот вид акций, который может буквально вызвать сердечный приступ, если у вас есть большая часть вашего собственного капитала.
Например, акции Vale выросли почти на 500% с минимумов начала 2016 года. Конечно, это фантастический пробег. Но это также последовало за падением на 94% с максимумов 2011 года до дна 2016 года.
Тем не менее, если вы можете справиться с волатильностью, добавление небольшого выделения для Vale может иметь большой смысл. После многих лет политической нестабильности и коррупционных скандалов новая администрация Жаира Болсонару, казалось бы, предлагает приятную для рынка смесь политики, направленной на поддержку бизнеса и защиты правопорядка.
Более того, после многих лет плохой результативности сырьевые товары могут быть готовы к новому периоду роста.
«В целом мы настроены оптимистично в отношении сырьевых ресурсов в 2019 году», - говорит Чейз Робертсон, управляющий партнер RIA Robertson Wealth Management из Хьюстона. «Мы рассматриваем замедление темпов роста в Китае как краткосрочный риск, но мы считаем, что производители сырьевых товаров будут разумным распределением ресурсов на следующее десятилетие».
Как один из крупнейших в мире производителей железной руды и никеля, Vale является разумным дополнением для всех, кто настроен оптимистично по отношению к производителям сырьевых товаров и к развивающимся рынкам в целом.
В 2018 году Мексика совершила немыслимое. После десятилетий правления центристской Институционально-революционной партии и правоцентристской Партии национального действия страна избрала на пост президента левого популиста - Андреса Мануэля Лопеса Обрадора (AMLO), который вступил в должность. в первых числах декабря.
На данном этапе игры еще рано говорить, каким президентом он будет. Его популистские шаги до сих пор носили в основном символический характер; он сделал экстравагантную президентскую резиденцию Мексики общественно-культурным центром и, например, снизил свою президентскую зарплату. Но есть опасения, что AMLO последует своим худшим инстинктам и подтолкнет Мексику в сторону Венесуэлы.
Только время покажет, но неопределенность заставила инвесторов скинуть мексиканские акции. Индекс iShares MSCI Mexico ETF (EWW) упал примерно на 22% с сентября.
Однако, если вы хотите сделать ставку на то, что AMLO будет умерять и в конечном итоге будет прагматичным, стоит взглянуть на акции Мексики. И один, который может быть интересен, даже если AMLO окажется настолько плохим, насколько опасались, - это Cemex . (CX, 5,24 долл. США), крупнейшего в мире производителя товарного цемента.
Популистская политика часто означает дополнительные расходы на инфраструктуру, что помогает производителям цемента, таким как Cemex. И в настоящее время акции торгуются около пятилетнего минимума и с очень разумным форвардным соотношением цены и прибыли, которое менее чем в 10 раз превышает прогнозы на следующий год.
Чтобы еще один спектакль о Мексике был менее плохим, чем предполагалось, рассмотрим ведущую мексиканскую телекомпанию Grupo Televisa . (ТВ, 12,30 доллара).
Televisa - одна из крупнейших медиа-компаний в Латинской Америке и ведущий производитель испаноязычного контента в мире, доминирующий как в эфирном, так и в платном телевидении. Он также владеет крупной долей владения в американской испанской вещательной компании Univision.
Помимо своей медиа-империи, Televisa также является крупным игроком на рынке кабельного и спутникового телевидения и высокоскоростного Интернета.
Одним из хороших аспектов бизнеса Televisa является то, что как медиакомпания она в значительной степени неуязвима для опасений, связанных с торговой войной. Экономический спад в Мексике может отрицательно сказаться на доходах от рекламы и росте подписчиков, но в этом нет ничего необычного. Важно отметить, что, в отличие от производителя, Televisa не должна беспокоиться о том, что ошибочный президентский твит подорвет стоимость ее акций.
При цене всего 12,30 доллара за акцию на момент написания Televisa торгуется по ценам, невиданных с 2009 года. Как и после кризиса 2008 года и Великой рецессии. Стоимость акций Televisa упала до тех . уровней.
Рост доходов Televisa, пересчитанный в доллары, в последние шесть лет оставался неизменным; выручка за последние четыре квартала находится примерно на уровне 2012 года. Отчасти это, конечно, связано с колебаниями валютных курсов. Однако в песо выручка Televisa росла среднегодовыми темпами немногим более 6% в год.
В долгосрочной перспективе Televisa сталкивается с теми же конкурентными угрозами со стороны сервисов обрезки шнура и потоковой передачи, таких как Netflix (NFLX). Но на данный момент телевидение кажется надежным способом игры на мексиканском фондовом рынке без явного риска торговой войны.
Китайские акции пошли на убыль в 2018 году, как и большинство мировых технологических акций. Так что, возможно, неудивительно, что китайский технологический центр Tencent Holdings (TCEHY, $ 42,11) особенно сильно пострадала в этом году и упала почти на 40%.
Трудно дать точное определение Tencent, поскольку у нее нет реального эквивалента на рынке США. Он имеет элементы Facebook (FB) с его социальными сетями и обменом сообщениями. Но у него также есть потоковое видео, как у Netflix, и он является мировым лидером в области мобильных игр.
Но жемчужиной в короне Tencent является WeChat, служба текстовых сообщений, являющаяся ответом Китая на WhatsApp от Facebook. За исключением того, что это много больше.
WhatsApp - относительно простое приложение для обмена сообщениями и голоса. WeChat, с другой стороны, в значительной степени управляет вашей жизнью, поскольку он обрабатывает все, от обмена сообщениями с друзьями до бронирования столика на ужин. Его называют китайским «приложением для всего», и это не является преувеличением. Он быстро превращается в один из основных платежных инструментов в мире, и Чарли Мангер, давний партнер Уоррена Баффета в Berkshire Hathaway (BRK.B), определенно назвал WeChat законной конкурентной угрозой для Visa (V) и MasterCard (MA) на ежегодное собрание Berkshire Hathaway 2018 г.
Если у Китая будет настоящая жесткая посадка из-за торговой войны или других факторов, Tencent может упасть еще немного. Но если вы хотите приобрести акции действительно преобразующей компании после серьезной корректировки цен, Tencent - отличный вариант.
В наши дни в Перу царит настоящий беспорядок. Из-за коррупционного скандала, который начался в Бразилии, а затем распространился за пределы национальных границ, буквально каждый ныне живущий экс-президент или значительный политический деятель последних 20 лет находится либо в тюрьме, либо под домашним арестом, либо под следствием, либо фактически скрывается. Это не преувеличение.
Но такие моменты могут стать важными поворотными моментами в истории страны, и это может быть момент, когда перуанцы возьмут под свой контроль свою страну, очистят систему от мелкой коррупции, которая сдерживала ее на протяжении десятилетий, и создадут основы для устойчивого роста. .
Если вам нравится идея сделать долгосрочные инвестиции в развитие Перу, подумайте о лидере банковского сектора Credicorp . (BAP), крупнейшая собственная банковская группа Перу.
Banco de Credito del Peru, принадлежащий Creditcorp, является крупнейшим розничным банком в Перу, предлагающим ипотечные, личные и коммерческие ссуды, инвестиции и другие финансовые услуги. Creditcorp также активно занимается микрофинансированием, кредитуя мелких предпринимателей, которые традиционно были исключены из официального банковского сектора.
Как прискорбный побочный продукт коррупционной чистки, многие строительные проекты были остановлены, а сектор недвижимости выглядит немного вялым. Это помогло сдержать рост котировок акций Creditcorp в прошлом году. Цена акций Creditcorp колеблется в относительно узком диапазоне последние 15 месяцев.
Если вы верите в долгосрочный потенциал роста Перу, покупка Creditcorp по сегодняшним ценам имеет смысл.