Инвестирование по принципу "покупай и держи" - это не просто сидеть сложа руки и собирать дивиденды.
Это не для того, чтобы ставить под сомнение дивиденды. Отнюдь не. Регулярные и растущие выплаты часто являются ключом к победе над рынком в течение длительного периода времени. Просто взгляните на лучшие акции в индексе Standard &Poor’s 500 за последние полвека.
Но когда мы смотрим на более короткие временные рамки, такие как, скажем, одно десятилетие, решительный и устойчивый рост прибыли также является критическим фактором. Компании, обладающие ключевыми преимуществами в растущих отраслях или имеющие долгую историю адаптации к меняющимся временам, имеют больше шансов преуспеть в предстоящем десятилетии.
Также не повредит оказаться в быстро развивающихся секторах, которые постоянно открывают новые способы стимулировать рост доходов. Подумайте:технологии, финансы или здравоохранение.
Тем не менее, скучный тоже может быть красивым.
Несколько лет назад компания сделала огромный шаг, переместив свой обширный портфель предложений на облачную модель подписки. Доставка программного обеспечения по подписке обеспечивает более стабильный поток доходов по сравнению с разовыми продажами программного обеспечения. Это также снижает затраты. Аналитики ожидают, что облачный бизнес будет способствовать высокоприбыльному росту в течение долгого времени.
Акции ADBE в настоящее время торгуются с 25-кратной форвардной прибылью, что звучит дорого, пока вы не увидите, что аналитики прогнозируют средний рост прибыли почти на 23% в год в течение следующих пяти лет, согласно данным Thomson Reuters. Аналитики Credit Suisse, которые оценивают акции как «лучше рынка» (покупать), отмечают, что недавнее объявление компании о повышении цен на некоторые продукты «демонстрирует способность Adobe стимулировать инновации и соотношение цены и качества, и мы отмечаем, что цена - лишь одна из многих рычаги роста ».
Только Google дает компании доминирующую долю рынка в все еще быстрорастущей индустрии цифровой рекламы. Действительно, согласно прогнозам компании eMarketer, занимающейся исследованием рынка, в 2019 году Google получит 102,4 миллиарда долларов глобальных расходов на цифровую рекламу. Facebook (FB), занимающий 2-е место по доле рынка после Google, по прогнозам получит «всего» 67,2 миллиарда долларов.
Alphabet также является домом для стартапа беспилотных автомобилей Waymo, а также Nest Labs, разработчика гаджетов для Интернета вещей. Дальше компания вкладывает инвестиции в следующие большие дела. В ее поле зрения входят искусственный интеллект, машинное обучение и виртуальная реальность, и она уже является крупным игроком в быстрорастущей индустрии облачных сервисов.
Аналитики Canaccord Genuity оценивают GOOGL как «Покупать», отмечая, что рынок цифровой рекламы остается устойчивым. По данным Thomson Reuters, ожидается, что в течение следующих пяти лет прибыль Alphabet в среднем вырастет более чем на 15% в год.
Есть много причин для оптимизма на Amazon.com (AMZN, $ 1 632,17) в качестве долгосрочного участия. Это лидер электронной коммерции, поглощающий одну отрасль за другой, от дисконтных магазинов до бакалейных лавок и, возможно, в один прекрасный день даже аптек. Платформа облачных вычислений Amazon Web Services (AWS) - это гигантское достижение в то время, когда рост облачных вычислений и предстоящее развертывание беспроводных сетей 5G следующего поколения потенциально могут ускорить ее рост.
Но основная причина, по которой AMZN нравится в долгосрочной перспективе, - это стремление основателя Джеффа Безоса поддерживать долгосрочные горизонты. Председатель и главный исполнительный директор никогда не управлял бизнесом ежеквартально, и AMZN никогда не боялся отказываться от краткосрочной прибыли, чтобы делать большие и дорогие стратегические ставки. Отчасти поэтому Уоррен Баффет, председатель и главный исполнительный директор Berkshire Hathaway (BRK.B), неистово восхвалял Безоса.
«Мы не видели много таких бизнесменов, как он», - говорит Баффет о Безосе. «В подавляющем большинстве случаев он взял то, что покупали мы с вами, и нашел способ сделать нас более счастливыми, покупая эти продукты, с помощью быстрой доставки, цен или чего-то еще, и это замечательно».
Когда самый успешный терпеливый инвестор всех времен поет чью-то похвалу, стоит прислушаться к этой мелодии. Аналитики ожидают, что в течение следующих пяти лет прибыль Amazon будет расти в среднем на 42% в год.
Не так давно Apple (AAPL, 153,30 доллара) попала в заголовки газет как первая американская компания, чья рыночная стоимость превысила 1 триллион долларов. Ой, как меняются времена - и быстро. Акции AAPL потеряли около трети своей стоимости с момента максимума в начале октября 2018 года, потеряв при этом около 275 миллиардов долларов рыночной стоимости. Инвесторы напуганы тем, что двигатель роста компании iPhone наконец начинает давать сбои.
Но ценные инвесторы, особенно Уоррен Баффет, знают, что долгосрочные перспективы Apple зависят не только от одного блестящего гаджета. Вот почему Berkshire Hathaway Баффета полностью вошла в акции Apple за последние несколько лет. Действительно, Berkshire, владеющая 5,3% акций Apple, сейчас является третьим по величине акционером компании.
Ни для кого не секрет, что Apple не собиралась вечно рассчитывать на ускорение продаж iPhone. «Пик iPhone» был медвежьей темой для разговоров на протяжении многих лет. Скорее, то, что делает Apple привлекательной для долгосрочных владельцев, - это ее обширная установленная пользовательская база, состоящая из лояльных суперояльных клиентов iPhone, которые используют другое оборудование компании и, что особенно важно, услуги.
Эта целеустремленная и все еще растущая экосистема обещает обеспечить стабильное генерирование денежных потоков в далеком будущем. Как однажды Баффет сказал CNBC, ему нравится сила бренда Apple и ее экосистема продуктов (таких как iPhone и iPad) и услуг (таких как Apple Pay и iTunes). «Я не сосредотачиваюсь на продажах в следующем квартале или следующем году», - сказал он. «Я сосредотачиваюсь на ... сотнях, сотнях, сотнях миллионов людей, которые практически живут своей жизнью с помощью (iPhone)».
Акции AAPL торгуются всего в 11,5 раз с ожидаемой прибылью, несмотря на долгосрочный прогноз роста прибыли на 13% в год в течение следующих пяти лет. Это банкомат. И это приносит быстрорастущие дивиденды. Это делает его долгосрочным выгодным приобретением на текущих уровнях.
Во-первых, образ действий Баффета - это процесс, и его тщательно отобранные помощники Тед Вешлер и Тодд Комбс, похоже, являются способными распорядителями портфеля акций Berkshire.
Также важно помнить, что Berkshire - это не просто инвестиционный инструмент. Это конгломерат, состоящий из множества дочерних компаний, находящихся в полной собственности управленческих команд, которые Баффет считает лучшими из лучших. И независимо от того, покупает ли Баффетт компанию сразу или просто занимает позицию в ее акциях, его предпочтительный период владения - «навсегда».
Суть в том, что Berkshire Hathaway - это больше, чем Уоррен Баффет. Это дисциплинированная и строгая система размещения капитала. До тех пор, пока преемники Баффета будут придерживаться его правил, Berkshire Hathaway должна и дальше обеспечивать долгосрочные опережающие результаты.
Boeing (BA, 357,90 долл. США) является бенефициаром некоторых мощных демографических и отраслевых тенденций. Международная ассоциация воздушного транспорта (IATA) - отраслевая торговая группа - ожидает, что к 2037 году количество авиапассажиров во всем мире удвоится до 8,2 миллиона. Авиакомпаниям потребуется много коммерческих самолетов, чтобы удовлетворить весь этот дополнительный спрос.
Но Boeing - это гораздо больше, чем просто коммерческая авиация. Компания является крупным оборонным подрядчиком, производящим все:от ракет до спутников и военных самолетов с поворотным ротором, таких как Osprey.
Однако коммерческая авиация - это способ, которым Boeing собирается уловить попутный ветер стремительного роста мировых авиаперевозок. В конце концов, это половина дуополии для крупных коммерческих авиалайнеров. Только европейская компания Airbus конкурирует с ней на том же уровне в производстве больших самолетов.
Уолл-стрит также с оптимизмом смотрит на краткосрочные перспективы Boeing. Из 16 аналитиков, отслеживаемых Zacks Investment Research, 13 считают, что это «сильная покупка», один - «покупка», а двое - «удерживать». Canaccord Genuity, которая оценивает акции как «Держать» из-за опасений по поводу роста мировой экономики, считает, что недавнее решение Boeing об увеличении дивидендов и программе обратного выкупа акций является «оптимистичным сигналом для ее прогнозов».
Изменение вкуса потребителей всегда будет сопряжено с риском, но от увлечения Аткинсом в начале 2000-х годов до нынешнего фетиша на свежие ингредиенты McDonald’s всегда удавалось сохранять свое преимущество. За прошедшие годы он добавил салаты в свое меню, развернул ежедневный завтрак и теперь рекламирует никогда не замораживаемую говядину. В настоящее время McDonald’s пытается стимулировать рост за счет увеличения стоимости с помощью меню стоимостью 1–2–3 доллара, а в последнее время - меню сочетания и сочетания 2 из 5.
Такая гибкость и растущие дивиденды стали ключом к его рыночной доходности в долгосрочной перспективе. Действительно, MCD была одной из лучших акций в S&P 500 за последние 50 лет. Отчасти это связано с тем, что крупнейшая в мире сеть гамбургеров также приносит большие дивиденды. Выплаты McDonald’s датируются 1976 годом и с тех пор ежегодно увеличиваются.
Согласно данным Thomson Reuters, аналитики ожидают, что в ближайшие пять лет прибыль будет расти в среднем на 9% в год. Добавьте к этому здоровые и растущие дивиденды, и долгосрочные инвесторы могут рассчитывать на вкусную, если не впечатляющую прибыль.
Как и многие другие технологические компании, MSFT переключилась на облачные вычисления и услуги программного обеспечения по подписке. Остальное, как говорится, уже история. Акции Microsoft выросли более чем вдвое за последние три года. Для сравнения, Apple за тот же период выросла менее чем на 50%. Действительно, недавно MSFT обогнала Apple и других технологических гигантов и стала самой дорогой публично торгуемой компанией в мире.
Прошлое не обязательно является прологом, но Уолл-стрит без ума от перспектив компании. Программные сервисы, такие как Office 365 и быстрорастущий Azure, продолжают расти, отмечает Canaccord Genuity, которая оценивает акции как «Покупать». Аналитики также указывают на успех Microsoft с ее франшизой онлайн-игр Xbox. Из 21 аналитика, отслеживаемого Zacks, 19 считают, что MSFT - это «сильная покупка».
Аналитики ожидают, что в следующие пять лет прибыль будет расти в среднем более чем на 14% в год. Приличная дивидендная доходность поможет увеличить общую прибыль.
«Настоящие инновации кардинально меняют уход за пациентами и результаты, нарушают способы оказания помощи и условия, в которых она потребляется, и, в конечном итоге, изменяют траекторию роста медицинских расходов», - отмечают аналитики Credit Suisse, которые оценивают UNH как «лучше». «Сегодня мы видим, что инновации в здравоохранении обусловлены услугами, и мы рассматриваем UNH как ведущую движущую силу этих изменений».
Аналитики отмечают, что ООНГ возглавляет сборную, интегрируя систему оказания медицинской помощи и направляя услуги в наиболее подходящие условия, а также согласовывая стимулы между плательщиками и поставщиками, среди прочего.
Возможно, самое главное, компании удается обеспечить рост прибыли в ближайшем будущем, даже если она вкладывает большие средства в будущее. В последнем квартале прибыль компании Optum превысила прогнозы Уолл-стрит. Optum управляет крупным бизнесом по управлению льготами для аптек и постоянно растущим списком клиник, центров неотложной помощи и хирургии.
Растущая зависимость от услуг, предоставляемых Optum, в отличие от традиционного, менее прибыльного страхового бизнеса, делает UNH хорошей долгосрочной ставкой.
Уоррен Баффет никогда особо не говорил о USB, но он никогда не стеснялся делать ставки на экономику США и твердо верил в U.S. Bancorp. Генеральный директор Berkshire Hathaway купил еще 9,8 миллиона акций банка в третьем квартале.
По данным S&P Global Market Intelligence, компания Oracle из Омахи очень нравится. Berkshire Hathaway является крупнейшим акционером американского Bancorp, владеющим 7,7% всех выпущенных акций.
Аналитики Sandler O’Neill Research говорят:«Основные показатели USB остаются очень сильными, но акции уже торгуются с заслуженной премией по сравнению с аналогами. Таким образом, мы пока сохраняем наш рейтинг «Держать» ».
Инвесторы, возможно, захотят подождать лучшей точки входа, но, как бы то ни было, цена акций USB не была большим сдерживающим фактором для Уоррена Баффета в последние несколько кварталов.
Как крупнейшая в мире платежная сеть Visa (V, 138,05 долл. США) имеет хорошие возможности для получения выгоды от роста безналичных транзакций и цифровых мобильных платежей.
Аналитики Credit Suisse, которые оценивают акции на уровне «лучше рынка», говорят, что компания по-прежнему считает, что электронной коммерции «еще предстоит много взлетно-посадочной полосы» для увеличения объема платежей. «Visa также воодушевлена перспективой использования Visa Direct, которая позволяет пользователям как отправлять, так и получать деньги, существенно расширяя бизнес, выходя далеко за рамки традиционной модели« потребитель-бизнес »», - говорит CS.
Аналитики, опрошенные Thomson Reuters, ожидают, что прибыль Visa будет расти в среднем на 16% в год в течение следующих пяти лет.
Но акции Visa нравятся не только аналитикам. Это тоже лучший выбор менеджеров хедж-фондов. Еще лучше для инвесторов, рассчитывающих на будущее десятилетие и дальше, Visa также является одной из любимых акций Уоррена Баффета. Berkshire Hathaway владеет 10,6 млн акций Visa на сумму около 1,4 млрд долларов.