Если вы не любите активно управляемые фонды, инвестиции в индексный фонд Nifty 50 обеспечат вам доступ к диверсифицированному портфелю акций. Однако Nifty 50 состоит из акций из разных секторов (банковское дело, фармацевтика, энергетика, сырьевые товары, ИТ, товары народного потребления, автомобили и т. д.).

Вот разбивка Nifty 50 по секторам (по состоянию на 31 декабря 2020 г.).

Можем ли мы повысить эффективность Nifty 50, используя набор отраслевых индексов? Преимущество, если таковое имеется, может выражаться в более высокой доходности или более низкой волатильности.

Как вы думаете?

Давайте проверим это, используя набор отраслевых индексов (банковское дело, фармацевтика и ИТ).

Индексы и стратегии

Мы используем данные за последние два десятилетия для следующих индексов/стратегий.

1. Шикарные 50 трлн. руб.
2. Нифти Банк ТРИ
3. Нифти Фарма ТРИ
4. Нифти ИТ-ТРИ
5. Банки + фармацевтика + ИТ :равновзвешенная стратегия (1/3 ^rd ) с равным распределением между Nifty Bank, Nifty Pharma и Nifty IT. Балансировка портфеля в соответствии с целевым весом проводится 1 января каждого года.

Сравнение производительности

Мы сравниваем эффективность индексов/стратегии за последние 20 лет (с 1 января 2001 г. по 8 января 2021 г.).

Нифти 50 :100 рупий вырастают до 1514 рупий. CAGR 14,53 % в год .

Нифти Банк ТРИ :100 рупий вырастают до 4347 рупий. среднегодовой темп роста 20,7 % в год

Нифти Фарма ТРИ :100 рупий вырастают до 1593 рупий. среднегодовой темп роста 14,82 % в год

Нифти ИТ-ТРИ :100 рупий вырастают до 1169 рупий. среднегодовой темп роста 13,06 % в год

Банки + фармацевтика + ИТ :100 рупий вырастают до 2626 рупий. CAGR 17,72% в год .

Банковские акции показали лучшие результаты. А равновзвешенная стратегия (банки + фармацевтика + ИТ) занимает вторую позицию, доходность более чем на 3% выше, чем у Nifty 50. Неплохо.

Несколько предостережений.

1. Это снимок во времени. Мы выбрали начальную точку и конечную точку. Возврат может отличаться для разных наборов начальных и конечных точек . Чтобы решить эту проблему, мы рассмотрим скользящие возвраты позже в этом посте.
2. Сосредоточиться только на доходах может быть не лучшим подходом. Если стратегия очень изменчива, становится трудно придерживаться стратегии в плохие времена. Также нужно смотреть на волатильность. Мы рассмотрим максимальные просадки и скользящий риск (волатильность) позже в этом посте.
3. Выбор отправной точки может поставить эффективность индекса ИТ в невыгодное положение. Мы знаем, что время совпадает с крахом доткомов. Как видите, опережающие результаты Bank Nifty пришлись на первое десятилетие (2001-2010 гг.). Во втором десятилетии (2011–2020 годы) индекс ИТ показал лучшие результаты среди трех индексов.

Теперь вернемся к календарному году.

Просто посмотрите на изменение производительности 3 индексов в любой из лет. Посмотрите на результаты в 2020 году. Банковский индекс потерял ваши деньги, в то время как доходность индекса Pharma и IT превысила 50%.

Стратегия с равными весами (банки + фармацевтика + ИТ) превосходит Nifty 50 за 12 из 20 лет.

Последовательный возврат (постоянство производительности)

Мы рассматриваем 3-летнюю и 5-летнюю скользящую доходность.

Вы можете видеть, как часто самый эффективный сектор (между банковским делом, фармацевтикой и ИТ) становится худшим сектором. Следовательно, придерживаться отраслевого инвестирования требует навыков, дисциплины и монашеского терпения. Кстати, это было видно по доходам за календарные годы.

Лучший способ обойти взлеты и падения отдельных секторов — инвестировать в диверсифицированный портфель (например, Nifty 50) и использовать сочетание отраслевых индексов (как это делает наша стратегия с равными весами).

Волатильность и просадки

Мы рассмотрели возвраты. Теперь давайте также посмотрим на волатильность и просадки.

Максимальная просадка относится к максимальным убыткам (падению стоимости), которые вы могли бы испытать после инвестирования в конкретную дату. Более низкие просадки предпочтительнее, потому что никто не любит больших потерь. Трудно извлечь максимальную пользу из инвестиционной стратегии, при которой вы проигрываете по-крупному (даже если позже она выигрывает по-крупному), потому что вы можете уйти в неподходящий момент. Есть причина, по которой доходы инвесторов ниже, чем доходы от инвестиций. Инвестиционная дисциплина является одним из них. Большие потери могут поставить под угрозу эту дисциплину.

Вы можете заметить, что самые большие просадки показывают ИТ в первые годы. Затем эстафета переходит к банкам. И, наконец, Фарма.

Диверсифицированный Nifty 50 и портфель с равным весом (банки + фармацевтика + ИТ) работают намного лучше. Интересно, что равновзвешенный портфель (несмотря на то, что он гораздо менее диверсифицирован, чем Nifty 50) работает почти так же хорошо.

Скользящая диаграмма риска показывает аналогичную картину. Диверсифицированные портфели гораздо менее волатильны (по сравнению с отраслевыми индексами).

Кстати, обратите внимание на волатильность банковского индекса. На самом верху. Помните, что банковский индекс показал наилучшую доходность за последние 20 лет.

Что касается сравнительно низкой волатильности равновзвешенного портфеля (Банки + Фарма + ИТ), то это можно объяснить достаточно низкой корреляцией отраслевых индексов. Корреляция месячных доходностей между парой любых индексов меньше 0,5.

Напротив, корреляция золота с доходностью акций является отрицательной. Следовательно, сочетание золота и акций приводит к лучшей диверсификации портфеля. Мы видели это в предыдущем посте. Низкая положительная корреляция не так хороша, как отрицательная корреляция с точки зрения диверсификации. Все же лучше, чем придерживаться одного сектора.

Следует также отметить, что корреляция портфеля Banks + Pharma + IT с Nifty 50 составляет 0,91. Ожидается тоже. По мере того как мы смешиваем все больше и больше секторов, корреляция с Nifty 50 будет увеличиваться. Потому что это Нифти. Сочетание акций из разных секторов.

Предупреждения

1. Прошлые результаты могут не повториться.
2. Мне удобно посмотреть на прошлые данные, выбрать выигрышные сектора и начать делать выводы.
3. Почему только банковское дело, фармацевтика и ИТ? Почему не FMCG, нефть и газ или металлы? Возможно, мы могли бы подобрать другую комбинацию из 3 индексов и получить результат лучше или хуже. Я не пробовал тестировать какую-либо другую комбинацию.
4. Не все лучшие результаты будут получены по этим трем индексам. Например, компания Reliance Industries, несмотря на такой инвестиционный успех за последние 20 лет, не вошла бы ни в один из банковских, фармацевтических и ИТ-индексов.
5. Переключение между различными отраслевыми индексами (банковское дело, фармацевтика и ИТ) для ребалансировки повлечет за собой налоговые и транзакционные издержки (брокерские услуги, гербовый сбор, STT и т. д.). Следовательно, результаты портфеля Банковское дело + Фарма + ИТ завышены.
6. Для анализа я взял индекс общей доходности (TRI). В реальном мире даже индексные фонды могут быть не в состоянии точно воспроизвести показатели TRI. Произойдет ошибка отслеживания.
7. Хотя у нас были индексные фонды для индекса Nifty 50 в течение длительного времени, у нас даже сейчас нет индексных фондов для отраслевых фондов.
8. Для Nifty Bank существует единый индексный фонд (от Motilal Oswal AMC). Даже тот фонд был запущен только в сентябре 2019 года. Кстати, Nippon Bank BeES (ранее Benchmark AMC и Reliance AMC) был запущен в 2004 году. Однако нужно смотреть, насколько вам удобно торговать ETF.
9. Для индекса Nifty IT нет индексных фондов. Пара ETF была запущена только в 2020 году.
10. Для фармацевтического индекса нет индексных фондов или ETF.
11. Поэтому, даже если бы вы знали (имели дар предвидения), что этот подход сработает, не было бы простого способа реализовать стратегию.
12. Кстати, в банковском, фармацевтическом и ИТ-секторах недостатка в активных средствах нет. Однако у активно управляемых фондов есть свои проблемы. Расходные коэффициенты будут выше. Будут периоды неудовлетворительной (или превосходящей) производительности, которые проверят ваше терпение. В нашей индустрии MF преобладают активные фонды. Следовательно, не стоит ожидать запуска отраслевых индексных фондов в ближайшем будущем. Даже если (и когда) эти индексные фонды будут запущены, коэффициент расходов и ошибка отслеживания могут быть выше, чем у индексного фонда Nifty.
13. Nifty Bank был запущен в сентябре 2003 года. Nifty Pharma был запущен в июле 2005 года. На веб-сайте NiftyIndices нет информации о дате запуска индекса Nifty IT. Таким образом, некоторая часть нашего анализа основана на проверенных данных.
14. Обратите внимание, что нельзя просто смешивать любые 3 индекса. На мой взгляд, причина, по которой банковские, фармацевтические и ИТ-индексы работают так хорошо, заключается в том, что их состояние определяется разными силами. Банковское дело связано с показателями местной экономики, в то время как фармацевтика и информационные технологии больше зависят от мировой экономики и иностранных правил. Или я так думаю.

Что делать?

Банки + Фарма + IT обеспечивают более высокую доходность, чем Nifty 50, при аналогичной или более низкой волатильности.

Что делать?

Инвестировать в Nifty 50 или использовать сочетание этих трех индексов? (Предположим, что инвестиционная вселенная ограничена этими двумя вариантами).

Ответ не так прост.

Как обсуждалось ранее, нет простого способа инвестировать в такую ​​стратегию (банки + фармацевтика + ИТ). Вам нужно будет приложить некоторые усилия. Даже если бы они были, нет никакой гарантии, что эти сектора будут в авангарде индийских индексов и в следующие 2 десятилетия. Победители/лидеры в ближайшие десятилетия могут прийти из разных секторов.

Вот почему инвестирование в Nifty 50 кажется простым и более практичным выбором.

Вы можете использовать равновзвешенную стратегию или простые отраслевые индексы в своем вспомогательном портфеле акций.

Что бы вы сделали?

Дополнительные ссылки

За последние несколько месяцев мы протестировали различные инвестиционные стратегии и идеи и сравнили их эффективность с портфелем Nifty 50, основанным на принципах «купи и держи». В некоторых из предыдущих постов у нас есть:

1. Установлено, что добавление Международного фонда акций и золота в портфель акций повысило доходность и снизило волатильность.
2. Работает ли Momentum Investing в Индии?
3. Выигрывают ли инвестиции с низкой волатильностью Nifty и Sensex?
4. Сравнение эффективности:инвестирование на 52-недельных минимумах и инвестирование на 52-недельных максимумах
5. Индекс Nifty 200 Momentum 30:обзор эффективности
6. Индексы Nifty Factor (стоимость, импульс, качество, низкая волатильность, альфа):сравнение эффективности
7. Nifty Alpha Low Volatility 30:обзор эффективности
8. 50 % золота + 50 % акций:как работает портфель?
9. Какое оптимальное распределение активов для вашего портфеля? 50:50, 60:40 или 70:30?
10. Мы рассмотрели данные за последние 20 лет, чтобы узнать, говорит ли мультипликатор "цена-прибыль" (PE) о предполагаемой доходности. Да, или, по крайней мере, было в прошлом.
11. Протестировали импульсную стратегию переключения между Nifty 50 и ликвидным фондом и сравнили эффективность с простым годовым ребалансируемым портфелем Nifty 50:50 индексного фонда и ликвидного фонда.
12. Использовали стратегию входа и выхода из рынка, основанную на простой скользящей средней, и сравнили ее эффективность со стратегией "купи и держи" Nifty 50 за последние два десятилетия.
13. Сравнение эффективности Nifty Next 50 и Nifty 50 за последние два десятилетия.
14. Сравнение эффективности Nifty 50 Equal Weight, Nifty 50 и Nifty 50 за последние 20 лет.
15. Ничто не работает постоянно. Использовали индексы Nifty 50, Nifty MidCap 150 и Nifty Small Cap 250, чтобы продемонстрировать, что иногда интуитивный выбор инвестиций не работает.
16. Сравнили эффективность двух популярных сбалансированных фондов с простой комбинацией индексного фонда и ликвидного фонда.
17. Сравнили эффективность популярного фонда динамического распределения активов (фонда сбалансированного преимущества) с индексным фондом акций и выяснили, способен ли он обеспечить разумную прибыль при низкой волатильности.
18. Какая лучшая дата для SIP в паевые инвестиционные фонды?

Изображение предоставлено :Скрыть