Инвесторы опасаются инфляции так же, как Супермен боится груды криптонита. Подобно тому, как таинственная субстанция ослабила Человека из стали, постоянный рост цен может снизить прочность инвестиционного портфеля. Инфляция съедает прибыль и снижает покупательную способность активов на инвестиционных счетах, таких как 401 (k) s. «Инфляция имеет пугающий оттенок», - говорит Аксель Мерк, президент и главный инвестиционный директор Merk Investments.
Рост цен особенно пугает пенсионеров с более крупными активами с более низкой доходностью, такими как наличные деньги и облигации. Например, если инфляция растет на 3% каждый год, пенсионеру, который накопил достаточно сбережений сегодня, чтобы тратить 50 000 долларов в год, потребуется чуть более 67 000 долларов в год к 2031 году и более 90 000 долларов в год к 2041 году, чтобы финансировать тот же образ жизни, согласно анализу. Кендалл Капитал.
Уолл-стрит определенно боится инфляции, по крайней мере, в краткосрочной перспективе. Возобновление работы экономики вызвало бум по мере ослабления встречных ветров пандемии, когда рост цен был вызван узкими местами в цепочке поставок и нехваткой продуктов в то время, когда сдерживаемый потребительский спрос подпитывался государственными проверками стимулов. После 40-летнего периода, в течение которого инфляция в основном находилась в спячке, страна переживает самый большой за более чем десятилетие всплеск цен на такие товары, как бензин, продукты и подержанные автомобили.
В июне индекс потребительских цен, основной правительственный показатель инфляции, увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 5,4%, что является самым большим ростом с 2008 года. Цены, устанавливаемые поставщиками для предприятий (так называемые цены производителей), также выросли в июне. самыми быстрыми темпами с 2010 года, и работодатели повышают заработную плату своим работникам в условиях напряженного рынка труда. Согласно исследованию Bank of America Securities, управляющие фондами теперь говорят, что инфляция является самым большим рыночным риском.
Вопрос на 64 тысячи долларов (который стоил 60 726 долларов год назад, согласно правительственному калькулятору инфляции):является ли более высокая инфляция временным явлением или она сохранится? Глава Федеральной резервной системы Джером Пауэлл настаивает на ослаблении факторов, способствующих росту цен, и прогнозирует, что инфляция упадет примерно до 2% в 2022 году. Пауэлл преуменьшает значение повторения инфляции 1970-х годов, когда ИПЦ превысил 13%, говоря:«Это очень здорово. , маловероятно." Большинство профессионалов в области инвестиций с этим согласны. Тем не менее, Киплингер ожидает, что к декабрю инфляция достигнет 5,5% по сравнению с декабрем 2020 года, а в целом к 2021 году составит в среднем 4,3%.
Стоит отметить, что среднегодовой прирост фондового рынка на 10% в долгосрочной перспективе опередил инфляцию. Но не теряйте бдительности. По данным Bespoke Investment Group, исторически всплески инфляции (такие как текущий эпизод), во время которых ИПЦ претерпевает месячный рост на 0,5% или более в течение как минимум трех месяцев подряд, были встречным ветром для акций. В пяти из семи предыдущих таких скачков с 1973 года индекс S&P 500 снижался, в среднем на 7,8%.
И не игнорируйте общий вторичный эффект инфляции:повышение процентных ставок. Давление на рост цен в конечном итоге побуждает ФРС увеличить стоимость заимствований и свернуть программы покупки облигаций, чтобы охладить слишком горячую экономику, - сдвиг в политике, который может сказаться на ценах на активы и вызвать нестабильность. В июне ФРС сообщила, что повышение ставок может произойти в следующем году, раньше, чем предполагалось в марте, когда начнется 2024 год.
Лучшая стратегия инфляции - надеяться на лучшее, но планировать худшее. Судя по прошлым периодам инфляции, приведенные ниже инвестиции должны обеспечить хеджирование от продолжительного периода роста цен. (Цены указаны по состоянию на 9 июля.)
Боритесь с ростом инфляции напрямую, покупая ценные бумаги с защитой от инфляции Казначейства. Привлекательность TIPS заключается в том, что в периоды инфляции они «выплачивают больше в виде процентов и увеличивают стоимость», - говорит Эми Арнотт, портфельный стратег Morningstar. Основная стоимость (начальная цена, которую вы платите за облигацию) увеличивается, когда инфляция, измеряемая по ИПЦ, увеличивается. Процент, который вы получаете, также увеличивается, потому что он основан на скорректированной основной сумме долга. Вы можете приобрести TIPS непосредственно у дяди Сэма на сайте www.treasurydirect.gov или инвестировать в Schwab U.S. TIPS ETF (обозначение SCHP, 63 доллара США), дешевый способ (коэффициент расходов 0,05%) владеть широкой корзиной TIPS.
У золота репутация сохранения своей стоимости, когда доллар падает или теряет покупательную способность. Хотя драгоценный металл получает признание как средство защиты от инфляции, его эффективность в периоды инфляции неоднозначна. Золото, как правило, лучше всего работает в периоды экстремальной инфляции, например, в 1970-х годах, когда цены на нефть взлетели. Он хуже себя чувствует в периоды более низкой инфляции.
«Кажется, что золото лучше, когда царит хаос», - говорит Томас Цитцурис, управляющий директор независимой исследовательской фирмы Strategas. А показатели золота становятся «плохими ... почти мгновенно при первом взгляде на ужесточение политики [ФРС]», - предупреждает Цитцурис. Тем не менее, выделение небольшой части вашего портфеля на золото имеет смысл в качестве страхового полиса на случай, если инфляционный дракон снова появится, и ФРС слишком долго ждет, чтобы его приручить.
Чтобы получить доступ к золотым слиткам, подумайте о iShares Gold Trust (IAU, 34 доллара США), который отслеживает дневное движение цены желтого металла. Или вы можете инвестировать в акции золотодобывающих компаний, - говорит Мерк. По его словам, когда цена на золото растет, прибыль золотодобытчиков увеличивается, потому что стоимость добычи золота остается неизменной. Горнодобывающая компания Ньюмонт (NEM, 64 доллара США) - это акции, ориентированные на инфляцию, рекомендованные BofA.
Биткойн становится все популярнее как средство защиты от инфляции, выступающее в качестве альтернативы золоту. Но он лучше всего подходит для инвесторов, которые склонны к спекуляциям и способны выдержать огромную волатильность, и их следует ограничить мельчайшими частями вашего портфеля. Большинство брокерских компаний не позволяют клиентам покупать биткойны напрямую, но вы можете получить доступ через Coinbase, криптовалютную биржу, в торговом приложении Robinhood или с помощью таких продуктов, как Grayscale Bitcoin Trust (GBTC, 28).
Цены на недвижимость и арендная плата, взимаемая арендодателями, обычно повышаются в периоды инфляции, что делает недвижимость популярным вложением средств, если вы хотите опередить инфляцию. Согласно данным фондовой компании Neuberger Berman, за последние 30 лет индекс инвестиционных фондов в сфере недвижимости США показал больший прирост, чем S&P 500, за пять из шести лет, когда инфляция составляла 3% или выше. Рассмотрим Vanguard Real Estate ETF (VNQ, 105 долларов). Он владеет публично торгуемыми REIT, включая Crown Castle, которая сдает в аренду инфраструктуру связи, такую как вышки сотовой связи, и Equinix, которая специализируется на центрах обработки данных.
Дэн Милан, управляющий партнер Cornerstone Financial Services, оптимистичен в отношении Simon Property Group (САУ, 130 долларов). По его словам, высококлассные торговые центры Саймона держатся лучше и могут иметь более высокую арендную плату, чем торговые центры более низкого уровня. Инвестиционная компания Stifel оптимистично настроена в отношении REIT для самостоятельного хранения, таких как CubeSmart (CUBE, 49 долларов США) и Дополнительное пространство для хранения . (EXR, 173 доллара США).
Фондовые секторы, которые, как правило, преуспевают, когда экономика находится на подъеме - а инфляция часто растет, - включают энергетику (подумайте о крупных нефтяных компаниях); промышленность (тяжелое машиностроение, строительные изделия и авиакосмические предприятия); и материалы, или компании, которые поставляют материалы, связанные с сырьевыми товарами, предприятиям (например, поставщики химикатов, стали и других металлов).
Чтобы получить доступ к широкому кругу производителей сырья, рассмотрите вариант Materials Select Sector SPDR (XLB, 83 доллара). В число крупнейших холдингов входят химическая компания Dow и производитель красок Sherwin-Williams. Майкл Куггино, президент и управляющий портфелем Permanent Portfolio, рекомендует производителя меди Freeport-McMoRan (FCX, 37 долларов США). Аналитики Goldman Sachs ссылаются на производителя красок PPG Industries (PPG, 171 доллар) и Скоттс Миракл-Гро (SMG, $ 183), которая продает средства для борьбы с газонами, садами и вредителями, как фирмы, обладающие ценовой политикой и историей превращения значительной части доходов в прибыль.
Лучшие активы в ETF SPDR Energy Select Sector (XLE, 53 доллара) включают нефтяного гиганта ExxonMobil, поставщика нефтесервисных услуг Schlumberger и компанию по разведке энергоресурсов Pioneer Natural Resources. Хороший вариант для промышленных компаний - это Fidelity MSCI Industrials Index ETF . (FIDU, 55 долларов), которой принадлежат производители тяжелой техники, такие как Caterpillar и John Deere.
Чтобы воспользоваться преимуществами растущего спроса и цен на такие сырьевые товары, как нефть и газ, золото, кукуруза, соевые бобы, сахар, пшеница и медь, рассмотрите возможность стратегии диверсификации сырьевых товаров Invesco с оптимальной доходностью № K-1 . (PDBC, 20 долларов). Это самый крупный и наиболее ликвидный фонд такого рода, с приемлемым коэффициентом расходов 0,59%, пропуском проблемной формы K-1 при уплате налогов и пока что в этом году он опережает 96% своих конкурентов.
По словам Милана из Cornerstone, идеальные компании для владения в любом секторе - это те, которые могут переложить более высокие затраты на клиентов из-за высокого спроса на их продукцию. Это «помогает компаниям защитить свою прибыль», - говорит он. По словам аналитиков Goldman Sachs, отметки в этих полях включают акции Advance Auto Parts . (AAP, 213 долларов), чьи продажи автозапчастей самодельным мастерам и профессиональным механикам выиграют от того, что пассажиры вернутся на работу, а американцы снова выедут на дороги страны, чтобы снова путешествовать; Etsy (ETSY, $ 195), который, по словам Goldman Sachs, превращает 74% своей общей выручки в прибыль (наивысшую валовую маржу дискреционных потребительских акций, перечисленных на экране Goldman с «высокой ценовой политикой») от своего сайта электронной коммерции, который продает уникальные товары ручной работы и винтажные предметы; и Procter &Gamble (PG, $ 137), которая владеет такими брендами, как Pampers и Tampax, и уже объявила о предстоящем повышении цен на некоторые продукты, чтобы компенсировать рост цен на сырье.
Инфляция может быть коварной для инвесторов в облигации, чьи фиксированные процентные выплаты все больше теряют покупательную способность и цены на облигации часто снижаются по мере роста процентных ставок в ответ на инфляцию. Инвестирование в ссуды для коммерческих банков, процентные ставки по которым повышаются при повышении рыночных ставок, - хорошая стратегия, позволяющая избежать такой динамики.
В отличие от ссуд с фиксированной ставкой, по которым всегда выплачивается один и тот же купон (или доход), долг с плавающей ставкой позволяет держателю облигации зарабатывать больше при повышении ставки. Эти ссуды обычно предоставляются фирмам с невысокой кредитной историей, что означает, что риск дефолта выше. Есть несколько вариантов, которые стоит рассмотреть: ETF Invesco Senior Loan . (BKLN, $ 22), член Kiplinger ETF 20 (подробнее об ETF 20) и T. Плавающая ставка цены Rowe (PRFRX).
По данным Wells Fargo Investment Institute, в периоды роста инфляции с 2000 года акции малых компаний превосходили акции компаний с большой капитализацией. Маленькие компании, как правило, сияют, когда экономика растет быстрыми темпами. Кроме того, по данным инвестиционного банка UBS, в настоящее время у них лучшие перспективы роста прибыли и они торгуются по более низким ценам по сравнению с акциями с большой капитализацией. Возьмем, к примеру, участника Kip ETF 20 iShares Core S&P Small-Cap ETF (IJR, 112 долларов США).
Чтобы лучше извлечь выгоду из роста, который обеспечивают акции, Милан рекламирует компании, которые регулярно увеличивают размер своих дивидендов. По его словам, чем больше рост с течением времени, тем больше шансов опередить инфляцию. Ему нравится продавец товаров для дома Home Depot . (HD, 322 доллара), которая недавно увеличила дивиденды на 10%. Он входит в список наших любимых дивидендных акций компании Kiplinger Dividend 15. Милан также отдает предпочтение гиганту закусок и газированных напитков PepsiCo . (PEP, 149 долларов США), что в настоящее время дает доходность 3,5%.
Наконец, учитывая, что инфляция в США является более серьезной проблемой, чем за рубежом, убедитесь, что вы диверсифицированы за рубежом. Джина Мартин Адамс, главный стратег по акциям Bloomberg Intelligence, оптимистично смотрит на акции развивающихся рынков, особенно в странах-производителях сырьевых товаров, таких как Бразилия и Россия. «Чувствительные к сырьевым товарам развивающиеся рынки - хорошее место, чтобы спрятаться», - говорит она. Baron Emerging Markets (BEXFX) работает как в Бразилии, так и в России; он входит в список Kiplinger 25, список наших любимых активно управляемых паевых инвестиционных фондов без нагрузки.
