Каждые пару недель новости о вакцине COVID-19 задают тон рынку на день. Нет никакого секрета в том, почему - целые отрасли все еще сдерживаются пандемией, просто ожидая, чтобы взорваться на каком-то «все-чистом». Лучше всего покупать акции этих же отраслей до появления вакцины, но в краткосрочной перспективе их может быть сложно удерживать.
Подумайте вот о чем:в наши дни мир начинает выглядеть и чувствовать себя немного ближе к нормальному. Футбол вернулся на телевидение, дети ходят в школы, по крайней мере, в некоторых частях страны, и, похоже, движение во многих городах снова увеличивается.
Но общественные собрания и мероприятия по-прежнему в значительной степени осуждаются, и большие слои мира по-прежнему находятся под разной степенью изоляции. Нью-Йорк недавно повторно закрыл школы и второстепенные предприятия в некоторых частях Бруклина и Квинса. А за границей и Великобритания, и Франция рассматривают возможность введения новых ограничений в связи с резким ростом числа случаев заболевания.
Возможно, пройдет некоторое время, прежде чем мы действительно вернем нашу старую жизнь. Как недавно прокомментировал генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон:«Я не ожидаю нормального развития до лета 2021 года. Нам придется смириться с этим».
Даже тогда, когда COVID придет и уйдет, жизнь, скорее всего, навсегда изменится. Больший процент встреч будет виртуальным, и больше людей будут работать из дома. Однако групповой опыт - большая часть того, что значит быть человеком, и большинство из нас жаждет иметь возможность пойти на переполненный стадион на концерт или спортивное мероприятие, или даже на что-то столь приземленное, как кино.
Безопасная и эффективная вакцина против COVID-19 может помочь нам в этом.
Пока неясно, когда и даже если это произойдет. Генеральный директор Pfizer Альберт Бурла недавно указал на канале CBS Face the Nation интервью о том, что мы сможем узнать, эффективна ли вакцина Pfizer, уже в конце октября. Но даже в этом случае потребуется время, чтобы вакцина попала в кровоток американцев. Директор CDC Роберт Редфилд сказал Конгрессу, что не ожидает, что вакцина будет массово производиться и распространяться до второго или третьего квартала 2021 года.
Так что до появления жизнеспособной вакцины может пройти некоторое время. Но инвесторы всегда должны планировать заранее, включая составление «списков пожеланий» потенциальных покупок.
Здесь мы рассмотрим 11 лучших акций, которые стоит покупать, когда вакцина COVID получит зеленый свет. Просто помните:каждый день, когда COVID продолжается, эти компании, вероятно, будут продолжать страдать, а пара подвергается реальному риску для существования. Таким образом, инвесторы должны рассматривать их только в том случае, если им комфортно брать на себя повышенный риск.
Немногие отрасли пострадали так сильно, как авиалинии.
Хотя полеты возобновились с небольшими ограничениями, пассажиропоток намного меньше, чем в прошлом году. Данные Управления транспортной безопасности показали, что с 1 по 11 октября в аэропортах США в среднем 820 668 пассажиров в день. Для сравнения, за тот же период прошлого года в среднем чуть менее 2,4 миллиона пассажиров в день.
Спустя более шести месяцев после того, как пандемия впервые нарушила жизнь американцев, пассажиропоток все еще падает почти на две трети.
Даже если мы получим вакцину от COVID-19 завтра, трафик не вернется к прошлогодним показателям сразу. Учитывая, что экономика хромает, на восстановление может уйти год или два, если не больше. А теперь, когда компании осознали ценность сокращения расходов с помощью виртуальных встреч, возможно, никогда полностью не оправятся от деловых поездок.
Тем не менее, жизнеспособная вакцина была бы серьезным ударом в руку для авиакомпаний (каламбур - абсолютно точно). Для отрасли не обязательно, чтобы пассажиропоток вернулся на докризисный уровень. Им просто нужен пресловутый свет в конце туннеля, чтобы дать кредиторам уверенность в продолжении кредитования.
Это подводит нас к American Airlines (AAL, 12,92 доллара), что было бы одним из лучших вариантов для покупки вакцины. В этом году цена акций AAL обесценилась. Даже после сильного отскока от минимумов второго квартала, акции по-прежнему стоят меньше половины того, что они были в начале 2020 года.
Авиакомпании уже пришлось сократить, исключив или предложив прекратить обслуживание в 15 городах, и она может сократить обслуживание еще 15, если федеральная помощь не поступит.
Вакцина не избавляет от проблем American Airlines мгновенно. Но это, скорее всего, остановит кровотечение и сделает компанию жизнеспособной.
В том же духе United Airlines (UAL, 36,38 доллара) будет основным бенефициаром вакцины COVID.
Чтобы получить представление о том, насколько сильно COVID разрушил этот бизнес, United заявила, что ожидает улучшения . примерно до 25 миллионов долларов в день в течение третьего квартала. Во втором квартале United тратила около 40 миллионов долларов в день.
Эй, а сколько 25 миллионов долларов в день у друзей? Но если углубиться в цифры, United прогнозирует, что доход от пассажирских перевозок снизится на 85% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в третьем квартале. И опять же, это будет заметное улучшение по сравнению со вторым кварталом.
United сделал все возможное, чтобы сократить расходы, сократив мощности примерно на 70%. Это помогло замедлить утечку, и у UAL достаточно ликвидности для продолжения работы на сокращенных мощностях в обозримом будущем. Но в конечном итоге разговор должен перейти от уменьшения потерь к фактическому зарабатыванию денег. И вакцина от COVID, безусловно, поможет сделать это возможным.
Это был тяжелый год для акционеров ОАЛ, чьи доли в 2020 году снизились примерно на 60%. И путь к выздоровлению будет долгим. Но акции United были бы одними из лучших для покупки, если бы мы получили жизнеспособную вакцину, которая, а также, как мы надеемся, более устойчивая экономика подтолкнули бы UAL дальше по этому пути.
Добавим еще одну авиакомпанию: Delta Air Lines . (DAL, 32,64 доллара США)
Цена акций Delta держится немного лучше, чем у некоторых из ее аналогов, но акции DAL все еще ниже более чем на 45% с начала года. Здесь действительно нет никакой загадки. Как отдых, так и деловые поездки находятся в нужном месте, и это медленный путь к выздоровлению.
Интересно, что дорога Дельты может быть немного короче, чем у некоторых из ее аналогов. В недавней записке для подписчиков Энди Свон, руководитель компании LikeFolio, занимающейся аналитикой социальных сетей, проанализировал упоминания Delta в социальных сетях и, в частности, намерение покупки плаката в социальных сетях.
Неудивительно, что в 2020 году намерение совершить покупку снизилось. Свон подсчитал, что намерение приобрести Delta за последние 30 лет снизилось на 42% по сравнению с тем же периодом прошлого года.
Но вот где самое интересное. Это заметно менее плохо, чем у всех его основных аналогов. Southwest Airlines (LUV), American Airlines и United Airlines продемонстрировали снижение покупательских намерений на 50%, 58% и 64% соответственно.
Дельта выглядит менее плохо, чем ее конкуренты, но ее положение все еще далеко от хорошего. Чтобы DAL вернулся к финансовому здоровью, он должен увидеть, как международные поездки и деловые поездки вернутся к чему-то, по крайней мере, более близкому к тому, что было до COVID. И это намного легче представить, когда вакцина станет доступной.
Немногие истории о пандемии были столь же ужасны, как рассказы круизных пассажиров инфицированных судов. Находясь в ловушке на лодке на несколько недель и не имея возможности высадиться из-за правил карантина, просто ожидая, чтобы заразиться очень заразным вирусом от одного из ваших попутчиков ... этого достаточно, чтобы потенциальный пассажир дважды подумал, прежде чем снова покупать круизные билеты.
Есть очень мало примеров худших рассадников вируса, чем круизные лайнеры, поэтому отрасль была закрыта с первого квартала. Распоряжение о запрете плавания остается в силе в США до 31 октября, и нет никаких гарантий, что он не будет продлен в дальнейшем.
Неудивительно, что Карнавал (CCL, $ 15,21) действительно сильно пострадала за последние шесть месяцев. Выручка компании сократилась почти до нуля при сохранении дорогой структуры затрат. Цена его акций упала более чем на две трети с 52-недельного максимума; Единственный сюрприз заключается в том, что акции больше не попали в кратер.
Заядлые поклонники круизов, несомненно, вернутся, как только им будет разрешено это сделать по закону. Но без вакцины трудно увидеть, что спрос снова вернется к докризисному уровню.
Но CCL будет одной из лучших акций для покупки, если мы скоро получим вакцину от COVID-19. Если мы действительно увидим вакцину, скажем, к первому кварталу 2021 года, карнавал может резко вырасти до лета.
Живые спортивные состязания стали прискорбной жертвой пандемии COVID. Социальное дистанцирование невозможно на стадионе, заполненном десятками тысяч человек, и ни одна профессиональная команда не хочет прославиться проведением мероприятия с суперпространством.
Хотя владельцы бейсбольных, баскетбольных, футбольных и других крупных спортивных команд по-прежнему пользуются правами на телевидение и торговлю, потеря продаж билетов в прямом эфире является серьезным ударом.
Это подводит нас к Liberty Braves Group (BATRA, $ 23,06), владелец Atlanta Braves Высшей лиги бейсбола и их стадиона, а также связанных проектов в сфере недвижимости. Liberty Braves Group является дочерней компанией империи Джона Мэлоуна Liberty Media.
Цена акций Liberty Braves была полностью уничтожена в первые дни пандемии, упав с 30 долларов за акцию до 13,59 долларов. С тех пор акции выросли до 23 долларов и с июля имеют тенденцию к росту.
Тем не менее, давайте посмотрим правде в глаза. Ужасно смотреть бейсбол по телевизору и видеть стадион, полный картонных фигурок. Если мы хотим, чтобы бейсбол вернул себе моджо, нам нужно снова увидеть битком набитые стадионы. И этого не произойдет, пока мы не получим вакцину.
В том же духе действует Мэдисон Сквер Гарден Спортс . (MSGS, 149,96 долл. США), которая, среди прочего, владеет франшизой New York Knicks Национальной баскетбольной ассоциации и New York Rangers Национальной хоккейной лиги.
Спортивные состязания в прямом эфире - непростая задача в эпоху социального дистанцирования. Но если вы верите, что жизнь в конечном итоге нормализуется, любую слабость в этом секторе следует рассматривать как возможность для покупки.
Оценить спортивные франшизы несколько сложно, потому что это трофейные активы с небольшим количеством соответствующих компонентов. Но Forbes недавно оценил стоимость франшизы Knicks в 4,6 миллиарда долларов, а Rangers - в 1,65 миллиарда долларов, в результате чего общая стоимость двух компаний составила 6,25 миллиарда долларов. Акции, тем временем, торгуются с рыночной капитализацией всего в 3,6 миллиарда долларов.
Нет никакой гарантии, что MSGS когда-либо будет стоить Forbes оценка его основных свойств. В конце концов, цена акции равна только той, которую покупатель готов заплатить. Но если мы получим вакцину, которая позволит спорту снова стать нормальным, вполне разумно предположить, что инвесторы будут смотреть на MSGS немного более благосклонно.
Также стоит отметить, что вы можете купить Madison Square Garden Entertainment (MSGE), которая владеет самой культовой Мэдисон-Сквер-Гарден, а также другими объектами недвижимости. Мэдисон-Сквер-Гарден, который был местом других запоминающихся спортивных событий, таких как «Битва века» между Мухаммедом Али и Джо Фрейзером в 1971 году, в настоящее время является домом для «Никс и Рейнджерс», где проводятся концерты, когда команды прочь.
В этом году из-за COVID-19 скопление людей стало практически невозможным. Это большая проблема, если вы работаете в сфере досуга и развлечений или если вы арендодатель, специализирующийся на объектах для отдыха и развлечений.
Это приводит нас к свойствам EPR . (EPR, 24,74 доллара США).
Трудно представить себе, что арендодатель пострадает от пандемии сильнее, чем EPR, инвестиционный фонд недвижимости (REIT). Восемьдесят девять процентов его портфолио является «экспериментальным», то есть оно вращается вокруг людей, покидающих свои дома, чтобы сделать что-то с другими людьми. 46% доходов от аренды поступает от арендаторов кинотеатров, а еще 22% приходится на такие объекты, как «есть и играй», такие как тренировочные площадки для гольфа и боулинг. Горнолыжные курорты и тематические парки составляют еще 8% и 6% соответственно.
Когда страдают арендаторы, страдает и домовладелец. В течение второго квартала арендаторы, на которые приходилось 82% доходов EPR, находились на каком-то плане отсрочки аренды или реструктуризации. В августе, последнем месяце, за который у нас есть данные, компания собрала только 35% арендной платы. EPR сообщил, что ожидает постоянного снижения арендной платы для некоторых из проблемных арендаторов, включая сеть кинотеатров AMC, что приведет к снижению арендной платы на 5–7% по сравнению с уровнями, существовавшими до COVID.
Чем раньше будет доступна вакцина, тем раньше арендаторы EPR вернутся к финансовому здоровью и тем скорее REIT сможет снова начать повышать арендную плату. Это делает EPR одним из лучших вариантов для покупки, если вакцина кажется неизбежной ... но до тех пор фирме предстоит долгая и тяжелая работа.
Если EPR Properties сильно пострадала, вы можете себе представить, что ее крупнейший арендатор, AMC Entertainment Holdings , стал еще хуже. (AMC, 4,08 доллара США)
Кинотеатрам по закону разрешено открывать в большинстве городов, если они все еще имеют ограниченную вместимость, но есть несколько серьезных исключений. Кинотеатры в основном закрыты ставнями в Нью-Йорке, Лос-Анджелесе и Сан-Франциско, что вместе составляет около четверти всех продаж билетов в кино в США.
Но вот две самые большие проблемы.
Сегодня нет ни того, ни другого. Покровители по-прежнему держатся на расстоянии, а студии не раскрывают свои лучшие титулы до тех пор, пока условия не улучшатся. Но посетители вряд ли вернутся в кинотеатры, пока не появится фильм, который они хотят посмотреть настолько сильно, чтобы рискнуть. Это своего рода круговая проблема, и она, вероятно, не будет решена, пока у нас не будет жизнеспособной вакцины.
Хотя AMC, вероятно, набросится на новости о вакцинах, поймите, что это выбор с чрезвычайно высоким риском. Компания заявила 13 октября, что ее текущая денежная масса будет «в значительной степени исчерпана» где-то между концом 2020 или началом 2021 года, потому что посещаемость не восстановилась. Слово "B" - банкротство - обсуждалось, и в этом сценарии акционеры почти наверняка были бы уничтожены.
Вакцина не может появиться в ближайшее время.
Лас-Вегас особенно тяжело пережил пандемию. Большая часть Лас-Вегас-Стрип была закрыта на несколько месяцев, а некоторые казино еще не открылись. И даже в открытых казино вместимость ограничена 50%, и атмосфера совсем другая. Игра в покер с плексигласом между игроками теряет свою привлекательность. Электричество, которое приходит с переполненным залом казино, пропало.
Люди едут в Лас-Вегас, чтобы делать безрассудные поступки, которых они никогда не сделали бы дома. Попытка устроить грандиозный мальчишник в эпоху социального дистанцирования кажется бессмысленной.
Это подводит нас к Caesars Entertainment . (CZR, $ 53,95), которому, помимо прочего, принадлежат Caesars Palace, Paris Las Vegas и Bally's Las Vegas. Излишне говорить, что бизнес Caesars пострадал в 2020 году. Выручка за квартал, закончившийся в июне, составила лишь 20% от выручки за тот же период год назад.
Caesars не сдастся без боя. Он планирует перезапустить свой популярный Абсент . покажут позже в этом месяце, хотя и в социально удаленной зоне с пониженной пропускной способностью. Caesars также делает ставки на спортивные ставки, выкупив 3,7 миллиарда долларов британской букмекерской конторы William Hill (WIMHY).
CZR держится намного лучше, чем его конкуренты, улучшившись до «всего» однозначных потерь в 2020 году. Но он не будет в полной мере, пока люди не будут комфортно тесниться в казино вместе, а это вряд ли произойдет без вакцины. на месте.
В том же духе у нас есть Las Vegas Sands (LVS, 46,17 доллара США).
Sands владеет Venetian Resort Hotel Casino и Sands Expo в Лас-Вегасе, но его основная деятельность сосредоточена в Азии, в частности, в игорном центре особого административного района Китая Макао. Он владеет и управляет отелями Venetian Macao Resort, Sands Cotai Central, Parisian Macao, Plaza Macao и Four Seasons Macao, Cotai Strip и Sands Macao в Макао, а также другими объектами.
В Китае COVID-19 в значительной степени находится под контролем, и он смог возобновить что-то довольно близкое к обычной жизни. Но только в августе Макао снова разрешили туристам въезжать в город, так что город только сейчас оживает.
Выручка Las Vegas Sands во втором квартале упала даже сильнее, чем у Caesars, на поразительные 97%. Учитывая, что Китай возвращается к нормальной жизни быстрее, чем Запад, Сэндс, возможно, не так сильно зависит от вакцины, чтобы вернуть свой моджо. Но это ускорило бы процесс.
Уолт Дисней (DIS, $ 124,97) - редкий случай. Его основной бизнес был полностью разрушен пандемией COVID-19. Его тематические парки были закрыты на несколько месяцев и даже сейчас работают с ограниченной пропускной способностью. Более того, его прибыльный кинобизнес был торпедирован из-за закрытия кинотеатров, и даже его спортивные сети ESPN оказались под давлением из-за нехватки спортивных программ во время пандемии.
Это был идеальный шторм. Тем не менее, Disney нашла способ сделать очень прибыльный лимонад из лимонов, которые он принес в 2020 году.
Компания запустила свой потоковый сервис Disney + в конце 2019 года, что оказалось случайным совпадением. Продажи нового конкурента Netflix были высокими еще до того, как пандемия достигла Европы и Америки, но ограничения привели к резкому увеличению числа подписчиков. К концу второго квартала у Disney + было 57,5 миллиона подписчиков… что близко к количеству подписчиков, которое Disney ожидала к 2024 году. Пандемия привела к тому, что клиенты стали более широко ориентироваться на четыре года. Теперь у компании 100 миллионов платных подписчиков на другие предложения потоковой передачи, в том числе ESPN + и Hulu.
Disney + стал настолько важным винтиком и так быстро, что компания недавно объявила о крупной реструктуризации своих медиа и развлекательных подразделений, призванной ускорить реализацию своих амбиций напрямую к потребителю.
Вот где бывает весело.
С вакциной или без нее акции DIS уже были интригующей покупкой, основанной только на Disney +. Но DIS - одна из лучших акций для покупки, потому что не будет преувеличением сказать, что с жизнеспособной вакциной предприятия тематических парков Disney и спортивные предприятия могут вернуться к докризисному уровню к следующему лету.
Фильмы могут занять немного больше времени, поскольку графики производства были отложены на неопределенный срок. Но с жизнеспособной вакциной выздоровление кинобизнеса - лишь вопрос времени.
