UBS во вторник понизил рейтинг акций Macy’s . (M, 6,80 долл. США) и Kohl’s (KSS, 22,33 доллара США), но при этом также изложил новую операционную программу для модных брендов.

«Мы полагаем, что для обеспечения устойчивого долгосрочного роста бренды больше не могут полагаться на торговые центры или офисные магазины для увеличения посещаемости», - пишет группа аналитиков UBS во главе с Джеем Солом. «Бренды должны создавать свою собственную аудиторию и становиться местами назначения».

«Премиум» бренды должны иметь возможность работать в благоприятном цикле, который поможет им на вершине розничной пищевой цепи:

• Сильное ценностное предложение обеспечивает высокую валовую прибыль.
• Высокая валовая прибыль помогает компании наладить успешную работу с клиентами.
• Сильный бизнес DTC позволяет брендам лучше контролировать запасы и собственный имидж.
• За этим следует лояльность клиентов, обеспечивающая высокую прибыль.
• Затем компания может реинвестировать эту прибыль, чтобы цикл продолжался.

UBS выделяет восемь акций с рейтингом покупок, которые, по его мнению, могут реализовать то, что он называет моделью «Идти в одиночку»:

• Nike (NKE, 98,36 долл. США), 127 долл. США по тихоокеанскому времени.
• Левис (12,15 лева), 23 доллара по тихоокеанскому времени.
• Скечеры (SKX, 29,60 долл. США), 32 долл. США (тихоокеанское время).
• Американский орел (AEO, 10,35 долл. США), 14,50 долл. США по тихоокеанскому времени.
• PVH (PVH, 49,02 доллара США), 107 долларов США по тихоокеанскому времени.
• Capri Holdings (CPRI, 16,31 доллара США), 26 долларов США по тихоокеанскому времени.
• Канадский гусь (ГСНО, 22,63 доллара США), 30 долларов США по тихоокеанскому времени.
• Deckers Outdoor (ПАЛУБА, 201,30 долл. США), 250 долл. США по тихоокеанскому времени.

Действительно, в среду Nike внесла несколько изменений в состав своего высшего руководства, чтобы «поддержать прямое ускорение потребителей (CDA)», поскольку компания по производству спортивной одежды продолжает переход к стратегии, в большей степени ориентированной на прямые продажи.

UBS также инициировал проведение нескольких акций в Neutral, заявив, что «у нас нет уверенности в том, что эти компании смогут« действовать в одиночку »в будущем».

• Crocs (CROX, 35,83 долл. США), 40 долл. США (PT).
• Gildan Activewear (GIL, 16,81 доллара США), 16 долларов США по тихоокеанскому времени.
• Стив Мэдден (SHOO, 22,34 доллара США), 23 доллара США по тихоокеанскому времени.
• Бренды Kontoor (KTB, 17,42 доллара США), 20,00 долларов США по тихоокеанскому времени.

Что касается Macy's и Kohl's, этот тезис неудивителен. В то время как перспективы Уолл-стрит в отношении универмагов в начале 2020 года были невысокими, пандемия COVID-19 быстро подорвала их бизнес и ускорила тенденции онлайн-покупок. Он также резко упал с их акций:KSS упал на 56% с начала года; Акции M потеряли 60%.

Важно отметить, что UBS заявляет, что они не учитывают возвращение розничной торговли, как кажется, большая часть рынка.

«Наши беседы с инвесторами позволяют предположить, что многие уже настроены по-медвежьи в отношении универмагов», - пишет команда Sole. «Однако большинство думает, что 21 финансовый год будет годом восстановления после окончания пандемии. Хотя мы согласны с тем, что окончание пандемии поможет, мы не думаем, что это приведет к тому, что прибыль универмагов приблизится к уровню 19 финансового года.

Аналитики UBS ожидают, что акции Macy's упадут до 3 долларов за акцию (~ 56%) в течение следующих 12 месяцев или около того, а акции Коля упадут до 14 долларов (~ 37%).