Рынок начал один из самых сильных за последние десятилетия старта. И хотя 2019 год прошел с преимуществом - он показал худшие результаты за всю историю в декабре, - ралли пока не выглядит ужасно напряженным.
Еще более удивительны некоторые имена, возглавляющие обвинение. Акции высокопоставленных компаний, таких как технологические компании FANG, значительно выросли. Но некоторые из самых крупных победителей - это имена, которые выпали из поля зрения многих инвесторов или никогда не появлялись на них с самого начала.
Что еще более обнадеживает, так это то, что многие из этих новых тенденций к росту, похоже, созданы для того, чтобы длиться по всем правильным причинам - они либо восстанавливают актуальность, либо увеличивают прибыль, либо и то, и другое.
Вот 10 самых неожиданных на сегодняшний день компаний-лидеров по акциям с высокой и средней капитализацией в 2019 году. Их основные истории становятся лучше, по крайней мере, в глазах инвесторов, и все они заслуживают более внимательного рассмотрения, хотя бы для мысленной заметки, на которую можно ссылаться позже.
Большинство акций хотя бы немного потеряли свои позиции в четвертом квартале 2018 года. Roku (ROKU, 50,20 доллара), однако, взял на себя гораздо больше, чем полагается ему, упав с октябрьского пика, превышающего 77 долларов за акцию, до декабрьского минимума, близкого к 26 долларам. Инвесторы явно опасались, что лучшие дни компании, занимающейся стриминговыми платформами, будут в зеркале заднего вида.
Большая ошибка.
В начале января Roku опубликовал предварительные данные за четвертый квартал, включая 27 миллионов активно используемых устройств. Это был четвертый квартал подряд, когда активная клиентская база компании росла по крайней мере на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это имеет гораздо большее значение, чем необработанные данные о продажах его устройств.
Первоначально единичные продажи были показателем наибольшего интереса инвесторов, но Roku сместила акцент на доходы от рекламы, продав рекламное место на экранах-заставках и других страницах с меню, просматриваемых через телевизионные приставки и лицензированные телевизоры. В течение третьего квартала выручка от рекламы и услуг не только впервые превысила отметку в 100 миллионов долларов, но и третий квартал подряд продажи рекламы превысили выручку от оборудования - диспропорция, которая продолжает увеличиваться. Более того, валовая прибыль его платформенного бизнеса наконец-то стабилизируется на уровне около 70%.
Это хитрый бизнес-ход в том же ключе, что и Apple (AAPL), чтобы меньше зависеть от таких устройств, как iPhone, и больше полагаться на цифровые продукты, потребляемые с помощью этого оборудования. Цифровые продукты и реклама могут приносить постоянный доход, в то время как рынок устройств ограничен и сейчас насыщен.
Да, компания с названием, которое когда-то было синонимом ксерокопирования, все еще существует.
Но Xerox (XRX, 30 долларов США) - это больше не просто копировальные аппараты. Фактически, копировальные машины и полиграфия в наши дни являются наименее важными двигателями роста компании. Старая компания обрела новую жизнь, предлагая программное обеспечение, в частности, программное обеспечение для управления документами. Также недавно была заключена сделка, которая укрепит свой многообещающий бизнес в области 3D-печати.
Сосредоточение внимания на программном обеспечении в среде, где традиционная печать документов постепенно исчезает, - это шаг в правильном направлении. Однако пока это не помогло:с 2010 года выручка неуклонно снижается.
Но этот год может стать переломным.
«XRX резко возродился в январе, и он основан на трех вещах:стабилизации доходов, новом управлении, установленном Icahn, и устойчивом свободном денежном потоке», - говорит Тим Паркер, партнер Regency Wealth Management из Нью-Джерси. Паркер добавляет:«(Карл) Икан увидел свободный денежный поток и потенциал прихода нового руководства, чтобы изменить культуру и рационализировать часть бизнеса. Инвесторы в значительной степени отказались от XRX, но теперь, когда ситуация начинает меняться, они возвращаются назад ».
Согласно недавно обнародованному трехлетнему плану компании, этот свободный денежный поток в совокупности должен составить более 3 миллиардов долларов с настоящего момента до конца 2021 года.
Те же улучшения эффективности и инновации могут принести «не менее 4 долларов США скорректированной прибыли на акцию в 2020 году», хотя Xerox уже движется к этой цели. Аналитики ожидали, что чистая прибыль в 2019 году составит 3,53 доллара на акцию по сравнению с 3,46 доллара в 2018 году. Но Xerox предложила прогноз прибыли на год в размере от 3,70 до 3,80 долларов США, предполагая, что профессионалы могут улучшить свои прогнозы в обозримом будущем.
Честно говоря, Coupa Software (COUP, 94,72 доллара США) не стало сюрпризом для всех - Личные финансы Киплингера Обозреватель Джеймс К. Глассман назвал акции компании со средней капитализацией одним из своих главных предпочтений на 2019 год.
Coupa - это что угодно, только не нарицательное имя. Помимо относительно небольшой рыночной капитализации в 5 миллиардов долларов, что делает его недоступным для большинства инвесторов, его целевой рынок - это субъекты корпоративного уровня, а не отдельные потребители. Это также невыгодно, так как это делает его непригодным для потенциальных инвестиций для нескольких потенциальных покупателей, которые могут наткнуться на него.
Он по-прежнему заслуживает более пристального внимания, особенно потому, что стремление к солидной прибыли не за горами.
Аналитики ожидают роста выручки на 36% в этом году, за которым последует рост выручки на 24% в 2020 году. Ожидается, что это позволит Coupa от убытка на акцию в 21 цент в прошлом году до 13 процентов прибыли в 2019 году, а затем 20 центов на акцию. доля прибыли в 2020 финансовом году.
Ключом к такому увеличению прибыли является превосходный продукт, который бизнес-клиенты только начинают ценить. Coupa предлагает надежную платформу управления бизнес-расходами (или BSM), которая позволяет крупным организациям оптимизировать трудоемкие операции, такие как возмещение расходов, выставление счетов и закупки. Forrester Research недавно назвал Coupa ведущей компанией в сегменте управления жизненным циклом контрактов (CLM) на рынке BSM.
Кикер:значительная часть бизнеса Coupa - это постоянный доход от подписки. В последнем отчетном квартале 55,4 млн долларов из 61,7 млн долларов продаж были получены от подписок, что на 39% больше, чем в прошлом году.
Однако что-то явно вдохновляло инвесторов в течение последних нескольких недель. Акции выросли на 37% с конца прошлого года и на 55% выше своих многолетних минимумов в середине декабря.
Катализатором была надежда на законный поворот, подкрепляемую растущим признанием того, что инвесторы были слишком суровы по отношению к акциям в 2018 году. По мнению аналитика CFRA Джима Корридора по поводу отчета General Electric за четвертый квартал, они могут что-то сказать. Он написал:
«GE добивается определенных успехов в генерировании денежных средств и проведении операций по реструктуризации, хотя ей еще предстоит пройти долгий путь. … Выручка оказалась выше, чем мы ожидали, и GE добилась прогресса в продаже активов и репозиционировании активов. Мы были рады видеть, что GE достигла урегулирования с Министерством юстиции по своему ипотечному кредитору WMC в отношении того, для чего она уже зарезервирована, а также за счет меньшего количества разовых платежей. Мы ожидаем, что на исправление GE потребуется время, но сегодняшние результаты свидетельствуют о необходимом прогрессе ».
Однако время, необходимое General Electric для достижения положительных результатов, также дает инвесторам время пересмотреть свои недавние предположения.
Газетный бизнес, возможно, умирает в эпоху Интернета, но по крайней мере одна газета извлекла выгоду из уникального момента в американской политике.
Результаты компании подтверждают это предположение. Выручка в прошлом квартале выросла на 10% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года за счет увеличения продаж по подписке на 5% и роста продаж рекламы на 11%. Этот прогресс продлевает полосу роста доходов, которая продолжалась в первом квартале 2017 года, когда Дональд Трамп вступил в должность. Примерно в то же время изменилась и операционная прибыль.
Однако рост New York Times Co. по-прежнему обусловлен не возрождением полиграфического бизнеса. Цифровые подписчики берут на себя большую часть тяжелой работы, еще 265 000 из них подписались в течение четвертого квартала - самый большой скачок роста со времен послевыборного всплеска - в результате чего численность цифровых подписчиков газеты достигла 3,4 миллиона человек. Учитывая нынешние темпы, цель компании - 10 миллионов цифровых подписчиков к 2025 году не кажется недостижимой, особенно если Трамп будет переизбран.
И кредит там, где это необходимо:у Глассмана также было 10 покупок NYT за 2019 год.
Если вы не знакомы с Mirati Therapeutics (MRTX, 72,19 доллара), не переживайте. Большинство инвесторов даже не слышали о компании, не говоря уже о ее основных перспективах роста. Толпа, которая купила компанию за 2,8 миллиарда долларов, относительно небольшая, но полна энтузиазма.
Эта биофармацевтическая компания разрабатывает MGCD516, или ситраватиниб, как средство борьбы с некоторыми видами рака. В большинстве исследований он проходит испытания вместе с существующими онкологическими препаратами, но также опробуется в качестве самостоятельного средства лечения немелкоклеточного рака легкого и меланомы.
Ситраватиниб показал смешанные результаты. Несмотря на то, что на некоторых направлениях это показало проблески надежды, в октябре акции MRTX упали на 20% после обновления пробной фазы 2 с плохим результатом. Это падение последовало за аналогичной неудачей в сентябре.
Сумма и сроки спада, однако, в конечном итоге подготовили почву для резкого отскока, который начал формироваться ближе к концу 2018 года. Акции Mirati выросли в цене более чем вдвое по сравнению с минимумом конца декабря, чему способствовала комбинация акций компании. первое пробное дозирование его ингибитора G12C (MRTX849) в качестве терапии рака KRAS и сообщение о переходе к фазе 3 испытаний ситраватиниба в сочетании с Opdivo от Bristol-Myers Squibb (BMY) для лечения немелкоклеточного рака легких . Несмотря на неудачи, у этого трубопровода все еще есть солидный потенциал.
Просто помните:акции биотехнологических компаний очень волатильны, и многие крупные взлеты часто сопровождаются аналогичными откатами.
Магазин товаров для дома Кровати, ванны и другое (BBBY, 16,26 доллара США) уже много лет ведет проигрышную битву:акции упали с пика около 80 долларов в начале 2015 года до минимума менее 10 долларов в декабре прошлого года.
Отчасти такая распродажа была заслуженной, учитывая неспособность компании отбиваться от все более яростных конкурентов как в сети, так и за ее пределами. Однако часть этой распродажи, возможно, не была заслуженной, и вместо этого была вдохновлена не чем иным, как предположением, что ее история также является проблеском будущего. Йель Бок, управляющий портфелем бостонской компании Interactive Brokers Asset Management, объясняет, что команда менеджеров Bed Bath «потеряла доверие инвесторов из-за убеждения, что предприятие потеряло способность расти».
Тем не менее, в начале января розничный торговец продемонстрировал уверенный рост прибыли, а также прогноз по стабилизации прибыли в 2019 году, которая должна перейти к росту в 2020 году.
Этот поворот отражает приоритетность прибыли над ростом выручки, которая начинается с переосмысления ассортимента продукции компании. Бок говорит, что Bed, Bath &Beyond «понимает, что у них должны быть уникальные продукты, а не товарные предложения», что должно привести к увеличению прибыльности даже в случае стагнации продаж.
Тем не менее, несмотря на то, что акции BBBY в течение года хорошо растут, они остаются в техническом нисходящем тренде и еще не поднялись выше ценовых уровней, которые предполагают, что акции полностью вырвались из своей медвежьей колеи.
По крайней мере, некоторые из тех крупных достижений, которые Cleveland-Cliffs (CLF, 11,47 долл. США), выпавшие в 2019 году акции, связаны не столько с тем, чем занимается компания, сколько с тем, чем не занимается один из ее конкурентов. делаю.
Бразильский конкурент Vale (VALE) был вынужден прекратить работу на ключевой шахте в январе после прорыва плотины в Минас-Жерайс. Аналитики Macquarie Research отметили, что «прямое влияние на производство, вероятно, будет незначительным». Но спотыкание Вейла по-прежнему превращается в окно возможностей для Cleveland-Cliffs в то время, когда он уже начинал ловить попутный ветер.
Большая часть большого прогресса в этом году, возможно, связана с реальным переворотом в сталелитейном бизнесе компании. В прошлом году выручка в размере 2,3 миллиарда долларов была более чем на 30% выше, чем в 2017 году, и этого достаточно для увеличения показателя EBITDA на 67% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль почти утроилась.
Стимулом для финансового прогресса, конечно же, стали новые тарифы на сталь, импортируемую в Соединенные Штаты, в экономической среде, которая поддерживает умеренно более высокие цены. Покупатели обращались к американским источникам, таким как Cleveland-Cliffs, где это было дешевле, чтобы удовлетворить устойчивый спрос на продукцию из стали.
Но если эти тарифы снизятся или будут полностью отменены, Cleveland-Cliffs снова столкнется с серьезным препятствием.
«Некоторые из крупнейших компаний роста, такие как Amazon и Alphabet, замедлились, - говорит Дэвид Рассел, вице-президент TradeStation Securities по стратегии контента. «Что, кажется, дает два результата. Во-первых, инвесторы забирают деньги у этих гигантов и ищут новые истории роста. Во-вторых, некоторые из этих крупных технологических компаний теперь могут приобрести некоторые из этих захватывающих новых имен. В любом случае идея ясна:уходите со старым, давайте к новому ».
Одно из таких новых названий - Box . (BOX, 24,16 долл. США), который предоставляет клиентам корпоративного уровня облачную платформу для обмена файлами и совместной работы.
Это не новая идея, но она начинает набирать популярность. Ожидается, что выручка вырастет на 20% в этом году и улучшится такими же темпами в 2020 году. Ожидается, что этот прогресс также приведет к росту прибыльности, от прошлогоднего убытка в 43 цента на акцию до годового дохода на акцию в 3 цента. в 2020 году.
Такой рост, отмечает Рассел, делает Box «именно той компанией, которую любят инвесторы:устоявшейся, но не зрелой, достаточно большой, чтобы знать, что у них есть бизнес, но достаточно маленькой, чтобы обеспечить рост на долгие годы». Он также считает, что большая часть прибылей в этом году может отражать потенциал Box как объекта для приобретения.
Для всех намерений и целей Sage Therapeutics (SAGE, 157,63 долл. США) - это предварительная выручка компании. Но вскоре это может измениться.
Претензия биотехнологической фирмы на известность - это лекарство от послеродовой депрессии под названием Zulresso. В ноябре консультативная группа FDA рекомендовала регулирующему органу утвердить препарат, когда оно должно принять окончательное решение в конце марта. Рынок в основном ожидает, что Zulresso получит этот зеленый свет, что сделает Sage игроком на многолюдном, но не очень хорошо обслуживаемом рынке.
Однако Zulresso - не единственный препарат в ассортименте Sage Therapeutics. Также в фазе 3 испытаний находится SAGE-217 - еще один метод лечения послеродовой депрессии, до одобрения которого еще не менее года, но столь же многообещающий. Недавно опубликованные результаты позднего исследования показали ремиссию у 45% пациентов и статистически значимое улучшение симптомов послеродовой депрессии в исследуемой группе в целом.
Да, в некоторых отношениях эти два препарата в конечном итоге будут конкурировать друг с другом. Хотя SAGE-2017 будет вводиться ежедневно в течение двух недель, в то время как Zulresso нужно будет вводить только один раз, внутривенно, в течение 60 часов непрерывно, это либо / либо вопрос. Однако главный коммерческий директор Sage Майк Клунан считает, что есть место для обоих вариантов лечения, и недавний рост котировок акций предполагает, что инвесторы думают так же.
Конечно, риски по-прежнему значительны, как и в случае со всеми названиями биофармацевтических компаний.
