Отказ от ответственности и раскрытие информации: Эта статья представляет мои взгляды и мнения. Это не побуждение к инвестированию . Вы несете ответственность за свои собственные деньги. Ни я, ни кто-либо из соратников доктора Велта не будет нести ответственность за потерю вашего капитала. Я настоятельно призываю вас оставаться объективными и эмоционально мертвыми, выискивая возможности купить пресловутый доллар за пятьдесят центов.

Текущая напряженность в торговой войне, нефтяные конфликты на Ближнем Востоке, протесты в Гонконге, а также неопределенность Brexit создали торнадо страха и неуверенности.

Это хорошая вещь.

Именно во времена кризиса, плохих новостей и рецессии инвесторы лучше всего могут охотиться за отличным бизнесом по невероятным ценам. Это особенно актуально, когда дело, которое вы расследуете, недавно было в новостях по совершенно неправильным причинам. Плохие новости, в свою очередь, наносят ущерб ценам на акции, делая основной бизнес кандидатом для инвестиций, хотя ранее он мог быть переоценен.

Недавно Facebook тоже был в новостях — и по совершенно неправильным причинам.

• В марте разоблачитель сообщил, что компания Cambridge Analytica неправомерно собрала личные данные 50 миллионов человек в Facebook, чтобы составить профили и настроить таргетинг на пользователей для политической рекламы. После пяти дней молчания Марк Цукерберг извинился за «ошибки» своей компании.
• Ошибка в июне привела к сбою, из-за которого публикации 14 миллионов пользователей, которые должны были быть личными, стали общедоступными. Эрин Иган, директор по вопросам конфиденциальности Facebook, извинилась за «ошибку» и сказала, что с тех пор компания устранила проблему.
• Хакеры смогли получить доступ и украсть личную информацию почти половины из 30 млн аккаунтов, затронутых сентябрьским взломом. Первоначально компания считала, что 50 миллионов пользователей пострадали в результате атаки, в результате которой хакеры получили контроль над учетными записями.
• Марк Цукерберг столкнулся с обвинениями в судебном иске, поданном компанией Six4Three в мае, за то, что он «использовал» возможность доступа к пользовательским данным. Компания отвергла все подобные претензии и неоднократно ходатайствовала о прекращении дела.
• Именно этот судебный процесс привел к тому, что после того, как британский парламент получил документы, был опубликован тайник внутренних сообщений, что стало экстраординарным шагом, направленным на то, чтобы привлечь к ответственности Facebook и Цукерберга. Документы были опечатаны калифорнийским судом, и адвокаты Facebook, и судья по этому делу раскритиковали юридическую команду Six4Three за передачу конфиденциальных документов.
• Эти документы показали, что сотрудники Facebook действительно обсуждали продажу доступа к пользовательским данным рекламодателям в 2012 году, прежде чем два года спустя решили ограничить такой доступ.
• Документы также привели к тому, что Facebook, наконец, согласился на слушание в Палате общин, которое состоялось в ноябре. Facebook прислал своего представителя, бывшего депутата от либерал-демократов Ричарда Аллана. В ходе многочасового допроса выяснилось, что в 2014 году инженер предупредил компанию о том, что пользователи, предположительно находящиеся в России, ежедневно собирают большие объемы данных. Представитель компании позже прокомментировал, что этот вопрос был должным образом расследован и не был признан утечкой данных.
• В марте пользователи узнали, что компания собирала текстовые сообщения и записи телефонных звонков через приложения для смартфонов без их согласия. Facebook немедленно выпустил «проверку фактов», заявив, что «люди должны явно согласиться на использование этой функции» и «загрузка этой информации всегда была только добровольной». Но «проверка фактов» не подтвердила, что некоторые предыдущие экраны уведомлений не предупреждали пользователей о том, что история звонков и текстовых сообщений будет загружена.
• С тех пор это привело к коллективному иску, в котором утверждалось, что, делая это, Facebook «представляет ряд нарушений, включая приманку и подмену потребителей, вторжение в частную жизнь, неправомерный мониторинг несовершеннолетних и потенциальные атаки на привилегированные коммуникации. ». Facebook заявил, что запрашивает у пользователей разрешение на включение функции, которая дает доступ к журналам вызовов.
• Facebook заявил, что прекратил предоставлять сторонним разработчикам приложений доступ к пользовательским данным в 2015 году. Однако в июне Wall Street Journal сообщил, что социальная сеть продолжает передавать данные пользователей сторонним разработчикам даже после даты, о которой заявили руководители. практика прекратится. Официальные представители Facebook подтвердили это сообщение.
• Источник сводки новостей о проблемах Facebook можно найти здесь <сильный>.

Правдивы приведенные выше новости или нет, меня не слишком беспокоит. Что меня волнует, так это то, что новости негативны и что они не разрушают будущий потенциал бизнеса — и, как становится очевидным позже, не разрушают.

Но негативные новости привели к снижению цены Facebook с 204,66 долларов США до текущих 189,02 долларов США. Более того, Марк Цукерберг вместе со своим главным финансовым директором Дэвидом Венером опубликовали официальные предупреждения о том, что им придется тратить бизнес-доллары на внедрение системы сдержек и противовесов… против самих себя. Вы можете получить доступ к сообщению Марка Цукерберга в Facebook об этом здесь.

Все это оставляет важный вопрос:Не недооценен ли Facebook? И если да, то насколько?

Вычисление того, сколько это будет стоить в будущем, позволит нам узнать нашу вероятную прибыль, поскольку то, сколько мы платим сейчас, является известной величиной (на момент написания статьи Facebook торгуется по цене, в 33 раза превышающей прибыль, при цене 194,21 доллара США я часто ругаю себя за то, что не купился в течение периода в 140 долларов США, хотя довольно твердо усвоил основы бизнеса, который сегодня подпитывает эту статью ).

Давайте поговорим о специфике.

#1 Как Facebook зарабатывает деньги?

Facebook получает прибыль в три основных этапа.

• Соберите пользователей.
• Сбор данных.
• Монетизировать базу данных потребителей

А) Соберите пользователей

Facebook, по всей вероятности, продолжит создавать, развивать и улучшать свои социальные приложения Facebook, Instagram и Whatsapp, которые в общей сложности имеют 2,7 миллиарда пользователей.

Профессионалы в области дизайна знакомы с такими понятиями, как «Крючок». " и "липкость ", а также "Интеграция ». В основе таких концепций дизайна лежит то, что приложение с нуля разрабатывается таким образом, чтобы люди не хотели обходиться без него. Facebook делает это, создавая «чувство связи между вами и вашими друзьями, семьей и коллегами.

Как только пользователь захочет оставаться «на связи », пользователям предлагается оставаться на связи, как правило, с помощью системы вознаграждений в виде лайков, репостов, комментариев и других «ответов», доступных на ваш пост. Это не говоря уже о том, что люди могут использовать Facebook различными способами, включая, помимо прочего:

1. Предложения работы
2. Сервисы предложения
3. Продажа товаров
4. Покупка предметов
5. Обновления новостей по всему миру и в стране
6. Большинство правительственных учреждений по всему миру, включая Сингапур, имеют аккаунты в Facebook.

Б) Сбор данных

По мере того, как все больше и больше людей используют Facebook, взаимодействуя с помощью лайков, антипатий, злых смайликов, обмена контентом через Google и публикации оригинального контента, Facebook собирает все больше данных.

Его алгоритм постоянно совершенствуется, чтобы видеть и адаптироваться к тому, что нравится пользователю, что он хочет использовать, с чем хочет взаимодействовать и хочет видеть больше.

Это довольно важно, если вы обдумаете это.

Facebook эффективно превратил вас в продукт, который самосовершенствуется.

Вы помогаете им получать доход, лучше ориентируетесь на вас с помощью рекламы и рассказываете им, что вам нравится/не нравится.

Сколько предприятий могут претендовать на такую ​​власть над своими потребителями/генераторами доходов?

Есть несколько компаний, способных сделать это, кроме самого Facebook. Единственное, что приходит на ум, — это WeChat, принадлежащий и управляемый Tencent, акциями, которыми в настоящее время владеет мой коллега Кхинвай.

C) Монетизация базы данных потребителей

Facebook по состоянию на июнь 2019 года имеет 2,41 миллиарда активных пользователей в месяц.

Что вы делаете, когда у вас есть огромная платформа людей, которые постоянно курируют свои каналы для вас?

Вы монетизируете огромное количество внимания, зрительских яблок и известности, которые бизнес может привлечь, размещая рекламу для этих людей. Алгоритм Facebook еще больше уточняет это, представляя своим потребителям только наиболее релевантную рекламу.

Другими словами, то ли намеренно, то ли случайно, Facebook удалось найти способ, чтобы выиграли все три стороны потребительской цепочки.

Вы должны понимать, что поскольку Facebook способен создавать такие беспроигрышные сценарии, он сможет неоднократно привлекать больше пользователей, больше бизнеса, больше данных и продолжать вечный благотворный цикл роста.

Facebook также является ярким примером того, что мы называем "положительным сетевым эффектом", одним из самых мощных долгосрочных конкурентных преимуществ бизнеса. могу иметь.

Почему Facebook — это хороший бизнес? Положительный сетевой эффект

Положительный сетевой эффект в основном это когда более широкое использование продукта пользователем увеличивает ценность продукта для других пользователей (а иногда и для всех пользователей).

Чем больше вы используете продукт, тем больше он становится. Это одинаково для всех пользователей. Чем больше пользователей, тем лучше становится продукт. Если это звучит непобедимо и всемогуще, это потому, что так оно и есть.

После того, как бизнес-модель с сетевым эффектом достигла достаточного масштаба и массы за пределами полного коллапса сети, существует несколько состояний отказа для бизнес-модели сетевого эффекта.

• Facebook становится более ценным, когда все больше людей используют Facebook (больше социальных связей, больше списков вакансий, больше услуг, больше предложений, больше долларов на рекламу, более релевантная реклама. иметь всего 5 человек в приложении для знакомств! ).
• Whatsapp становится более ценным, когда больше людей используют Whatsapp. (Связь с другими людьми быстро становится проблемой. Переход с Telegram на WhatsApp может быть относительно простым, но зачем создавать трения, когда мы все можем использовать одно и то же приложение? )
• Инстаграм становится более ценным, чем больше людей используют его. (Опять же, наличие 10 человек в Instagram не сделает приложение чем-то полезным. )

Если вам все еще интересно, почему Facebook купил Whatsapp и Instagram, вы можете перестать задаваться вопросом, почему.

Однако покупка компаний стоит больших денег. Whatsapp обошелся Facebook в колоссальные 19 миллиардов долларов. У Instagram не было дохода, но приобретение обошлось Facebook в 1 миллиард долларов. Все сильные стороны бизнеса/конкурентные преимущества в мире не будут иметь значения, если у компании такой же финансовый беспорядок, как у Hyflux.

Каково финансовое положение Facebook?

#2. Каково текущее финансовое состояние Facebook?

Несколько быстрых цифр, которые помогут нам точно понять, насколько силен Facebook:

• Коэффициент покрытия процентов Facebook составляет 21,12, что означает высокую способность компании выплачивать любые проценты по непогашенному долгу. Как правило, мы хотим, чтобы он был выше 5. Facebook проходит этот тест с честью.
• Показатель Альтмана Z на Facebook в настоящее время составляет 13,94. Оценка Altman Z 3 и выше указывает на хорошее финансовое состояние. Опять же, Facebook проходит этот тест с честью.
• Средний свободный денежный поток Facebook за 5 лет является положительным и растет, хотя в 2018 году наблюдается небольшое снижение. В будущем возможно дальнейшее снижение, учитывая, что компании придется тратить больше своих доходов, чтобы смягчить надзор со стороны регулирующих органов.
• Наличные запасы Facebook в 2019 году, согласно последним заявлениям, составляют 48,596 млрд долларов. А общие обязательства FB по последним данным о доходах составляют 28,244 миллиарда долларов. Следует отметить, что общий объем обязательств вырос на 158,91%. в то время как общий запас наличности вырос всего на 14,86%.
• Операционные и капитальные расходы Facebook также выросли, как показано ниже.

Мои мысли

В целом, компания довольно надежна и защищена от финансовых проблем. Очевидно, что это предположение остается верным только до тех пор, пока руководство Facebook не предпринимает сомнительных с финансовой точки зрения маневров, как это делал Hyflux.

В краткосрочной перспективе я ожидаю, что регулирующий надзор со стороны американских властей съест прибыль, в то время как переизбрание в США вносит вклад в заявленную прибыль Facebook. В 2018 году примерно 20% всех расходов на политическую рекламу приходилось на социальные сети, такие как Facebook и Google. По оценкам, на предстоящие выборы будет потрачено около 10 миллиардов долларов, что вдвое больше, чем на выборах 2016–2018 годов. По этим оценкам, доходы Facebook, скорее всего, в краткосрочной перспективе вырастут примерно на 3%.

Достаточно ли этого, чтобы компенсировать растущие капиталовложения и операционные расходы, а также необходимые расходы на «саморегулирование»? Время покажет.

В чем я уверен, так это в том, что если не произойдет серьезных сбоев, Facebook останется финансово устойчивым и работоспособным.

#3 Facebook:сколько места нужно для роста?

Во всех результатах инвестирования потенциальный инвестор рассчитывает купить пресловутый доллар меньше, чем за доллар. Кто-то однажды сказал, что когда вы покупаете акцию, она либо стоит больше, чем вы за нее заплатили, либо нет. Это чудесное изречение, которое не покидало меня с тех пор, когда я говорю об инвестировании.

Возникает вопрос:сколько еще осталось взлетно-посадочной полосы Facebook для роста?

Взлетно-посадочная полоса роста Facebook определит ее будущую стоимость. И разница между тем, что я плачу сейчас, и тем, что я заплачу в будущем, и будет моим доходом. Естественно, нам нужно сделать обоснованное предположение о будущем компании.

В настоящее время Facebook получает почти 92% своих доходов от рекламы. Давайте взглянем.

По текущим данным, на Facebook приходится всего 10% мировых расходов на рекламу.

Обратите внимание, что некоторые эксперты считают, что общие расходы на рекламу на самом деле приближаются к триллиону долларов благодаря некоторому объему рекламного пространства прямо сейчас, которое не считается цифровым, таким как рекламные щиты и т. д.

В эпоху все более цифровых технологий, когда цифровая реклама превосходит своих старых школьных аналогов с точки зрения возврата инвестиций, все больше и больше рекламных долларов будет направляться на расходы на цифровую рекламу, а это означает, что Facebook не только держит лишь небольшой кусок пирога, но и держит небольшой кусочек растущего пирога.

Более того, рост пользовательской базы Facebook не замедлился. Ни их ежедневная активная пользовательская база, ни их доход.

Обратите внимание, что приведенные выше цифры, насколько я могу судить, не включают цифры или рост Instagram, все они основаны исключительно на платформе Facebook, что довольно безумно.

Средний доход Facebook на пользователя также вырос, несмотря на то, что количество пользователей резко возросло.

Учитывая довольно большие рыночные возможности, я бы сказал, что Facebook способен на гораздо больший рост с точки зрения принятия пользователей, а вместе с ним и доходов от рекламы.

Мысли #6

Текущая доля рынка Facebook по сравнению с глобальными расходами на рекламу в мире составляет всего лишь каплю в море — 5%. Заглядывая вперед, поскольку мир ускоряет цифровизацию и использование мобильных устройств, я ожидаю, что Facebook получит значительную долю рынка в индустрии с оборотом в триллион долларов благодаря своей способности обеспечивать более высокую отдачу от рекламных долларов.

Обратите внимание, что до сих пор я даже не рассматривал возможности монетизации WhatsApp, Instagram и Facebook Dating.

• В настоящее время платежи через Whatsapp внедряются в Индии, которая является мировым лидером по количеству пользователей Facebook, и, если это произойдет во всем мире, Facebook, вероятно, получит доступ к новому источнику дохода (Visa, Mastercard).
• Instagram теперь позволяет пользователям покупать товары прямо из приложения, как в Shopify и Amazon.
• Oculus VR позволит Facebook войти в сегмент игр.

Так есть ли потенциал для роста компании? Судя по количественным и качественным факторам, да. Это социальное

В краткосрочной перспективе я ожидаю, что цены немного снизятся, но не слишком сильно (для тех, кто следит за временем). У Facebook есть масса возможностей для роста и ресурсы для этого.

Что нужно Facebook, так это время, чтобы созреть, и надлежащее руководство для управления им, на что Марк Цукерберг и Шерил Сандберг доказали свою способность, основываясь на своих решениях до сих пор.

Они рано переключились на мобильную платформу, купили WhatsApp и Instagram, попытались купить Snapchat, разрешили использовать фотографии, а не только текст, и в краткосрочной перспективе руководство в основном определило дальновидность.

Я предвижу продажу Facebook только в том и только в том случае, если существует реальный и устойчивый риск для способности Facebook привлекать новых пользователей и поддерживать активность пользователей поскольку пользовательская база Facebook служит для компании воротами к 1) доходам от рекламы, 2) созданию контента и 3) широкому рву за счет сетевого эффекта, и все это одновременно — несмотря на возможности монетизации Whatsapp, Instagram и OculusVR.

В целом сценарий конца света для Facebook маловероятен, учитывая прилипчивость Facebook, удобство использования и интеграцию в повседневную жизнь, хотя изменение политического и корпоративного климата может привести к чему угодно, и я всегда с осторожностью делаю прогнозы.

Если не считать такого сценария конца света, я долго остаюсь на Facebook, и его способность приносить превосходную прибыль до тех пор, пока;

1. Текущее руководство Марк Цукерберг и Шерил Сандберг продолжают оставаться ориентированными на долгосрочную перспективу, о чем свидетельствует их деловая активность (попытка приобрести Snapchat, покупка Whatsapp, покупка Instagram, Libra, Oculus VR ) и
2. По-прежнему не существует реальной угрозы для Facebook привлекать или привлекать новых пользователей, или ее текущей пользовательской базе, или увеличению вовлеченности ее текущей пользовательской базы.
3. Facebook остается наиболее оптимальной цифровой платформой с точки зрения окупаемости инвестиций для больших и малых предприятий, на которые можно потратить рекламные доллары.

Заключение

В данном случае я попытался представить широкий спектр нисходящего взгляда на Facebook как на бизнес.

В конечном счете, через десятилетия в будущем, если Facebook будет правильно маневрировать, я полагаю, что это может быть акция стоимостью от 300 до 1000 долларов. Является ли его текущая цена в 189 долларов справедливой? Это для меня. Я фактически плачу центы за доллар, покупая акции прямо сейчас.

Каждый раз, прежде чем инвестировать, я пытаюсь продумать сценарии военных игр, в которых бизнес может быть закрыт или оставлен практически мертвым. Смысл такого упражнения очевиден – увидеть возможности летального исхода для моего вложенного капитала.

Имея это в виду, я придумал различные варианты, где я сталкиваюсь с максимальными потерями. Вот возможные сценарии:

1. нормативный надзор -> Facebook неоднократно упоминал, что принимает меры для защиты конфиденциальности и данных пользователей. Существует риск, когда вводится закон, запрещающий Facebook разрешать использование пользовательских данных для таргетинга рекламы, и в этом случае доходность рекламных бюджетов в долларовом выражении для большого или малого бизнеса резко упадет. Если доходы упадут, компании перестанут тратить столько же, и доходы Facebook соответственно упадут.
2. полный коллапс сети -> Снова. Такая возможность реальна, но не предсказуема. Сеть всегда уязвима для нападения, и она безопасна только в том случае, если ее инженерная команда/команда разработчиков защитит ее.

Есть ли способ предотвратить влияние этого на мои инвестиции? да.

Опционы могут действовать как страховой полис, если я решу их использовать (и я, скорее всего, так и сделаю), хотя, очевидно, мне придется следить за премией, которую я плачу, поскольку она может уменьшить мою прибыль. Оставаться положительным по дебету будет сложно, но если произойдет немыслимое, я буду намного счастливее, поскольку смогу не только защитить свои инвестиции, но и извлечь выгоду из падения цен на акции Facebook.

Я надеюсь, что это было информативно.